monetarna teorija. Bit monetarizma U osnovi su ideje monetarne škole

Monetarizam je škola ekonomske misli koja zagovara ulogu državne kontrole nad količinom novca u optjecaju. Predstavnici ovog smjera smatraju da to utječe na obujam proizvodnje u kratkom roku i na razinu cijena u dužem razdoblju. Politika monetarizma usmjerena je na ciljanje stope rasta novčane mase. Ovdje se cijeni dugoročno planiranje, a ne donošenje odluka ovisno o situaciji. Ključni predstavnik smjera je Milton Friedman. U svom glavnom djelu, Monetarna povijest Sjedinjenih Država, tvrdio je da je inflacija prvenstveno povezana s nerazumnim povećanjem novčane mase u optjecaju i zagovarao je njezinu regulaciju od strane središnje banke zemlje.

Ključne značajke

Monetarizam je teorija koja se usredotočuje na makroekonomske učinke ponude novca i aktivnosti središnjih banaka. Formulirao ga je Milton Friedman. Prema njegovom mišljenju, prekomjerno povećanje novčane mase u optjecaju nepovratno dovodi do inflacije. Zadaća središnje banke je isključivo održavanje stabilnosti cijena. Škola monetarizma potječe iz dvije povijesno antagonističke struje: čvrste monetarne politike koja je prevladavala u kasnom 19. stoljeću i teorija Johna Maynarda Keynesa koje su se učvrstile u međuratnom razdoblju nakon neuspješnog pokušaja obnove zlatnog standarda. Friedman je, s druge strane, svoje istraživanje usmjerio na stabilnost cijena, koja ovisi o postojanju ravnoteže između ponude i potražnje novca. Sažeo je svoja otkrića u zajedničkom djelu s Annom Schwartz, "Monetarna povijest Sjedinjenih Država 1867.-1960.".

Opis teorije

Monetarizam je teorija koja na inflaciju gleda kao na izravnu posljedicu prekomjerne ponude novca. To znači da je odgovornost za to u potpunosti na središnjoj banci. Friedman je prvotno predložio fiksno monetarno pravilo. Prema njegovim riječima, novčana masa bi se trebala automatski povećavati za k% godišnje. Tako će središnja banka izgubiti slobodu djelovanja, a gospodarstvo će postati predvidljivije. Monetarizam, čiji su predstavnici smatrali da nepromišljena manipulacija novčanom masom ne može stabilizirati gospodarstvo, prvenstveno je dugoročno planiranje koje sprječava nastanak izvanrednih situacija, a ne pokušaj brzog reagiranja na njih.

Negiranje potrebe za zlatnim standardom

Monetarizam je pravac koji je stekao popularnost nakon Drugog svjetskog rata. Većina njegovih predstavnika, uključujući Friedmana, vidi zlatni standard kao nepraktičan ostatak starog sustava. Njegova nedvojbena prednost je postojanje unutarnjih ograničenja rasta novca. Međutim, povećanje stanovništva ili povećanje trgovine u ovom slučaju nepovratno dovodi do deflacije i pada likvidnosti, jer u ovom slučaju sve ovisi o vađenju zlata i srebra.

Formiranje

Clark Warburton je zaslužan za prvo monetarno tumačenje fluktuacija u poslovnoj aktivnosti. Opisao ga je u nizu članaka 1945. godine. Tako su rođeni moderni trendovi monetarizma. Međutim, teorija je postala raširena nakon što je Milton Friedman 1965. uveo količinsku teoriju novca. Postojao je mnogo prije njega, ali ga je tada dominantni kejnzijanizam doveo u pitanje. Friedman je vjerovao da će proširenje novčane mase dovesti ne samo do povećanja štednje (kada su ponuda i potražnja u ravnoteži, ljudi su već ostvarili potrebne uštede), već i do povećanja ukupne potrošnje. A to je pozitivna činjenica za nacionalnu proizvodnju. Porast interesa za monetarizam također je posljedica neuspjeha kejnzijanske ekonomije da prevlada nezaposlenost i inflaciju nakon kolapsa Bretton Woods sustava 1972. i naftne krize 1973. godine. Ove dvije negativne pojave izravno su međusobno povezane, rješenje jednog od problema dovodi do pogoršanja drugog.

Godine 1979. američki predsjednik Jimmy Carter imenovao je Paula Volckera za šefa Federalnih rezervi. Ograničio je ponudu novca u skladu s Friedmanovim pravilom. Rezultat je bila stabilnost cijena. U međuvremenu, u Velikoj Britaniji na izborima je pobijedila predstavnica Konzervativne stranke Margaret Thatcher. Inflacija u tom razdoblju rijetko je padala ispod 10%. Thatcher je odlučila upotrijebiti monetarističke mjere. Kao rezultat toga, do 1983. stopa inflacije je pala na 4,6%.

Monetarizam: predstavnici

Među apologetima ovog trenda su takvi istaknuti znanstvenici:

• Carl Brunner.
• Phillip D. Kagan.
• Milton Friedman.
• Alan Greenspan.
• David Leidler.
• Allan Meltzer.
• Anna Schwartz.
• Margaret Thatcher.
• Paul Walker.
• Clark Warburton.

Nobelovac M. Friedman

Možemo reći da je teorija monetarizma, koliko god to čudno zvučalo, započela s keynezijanizmom. Milton Friedman, na početku svoje akademske karijere, bio je zagovornik fiskalne regulacije gospodarstva. Međutim, kasnije je došao do zaključka da je pogrešno miješati se u nacionalnu ekonomiju mijenjajući državnu potrošnju. U svojim poznatim djelima tvrdio je da je "inflacija uvijek i posvuda monetarni fenomen". Protivio se postojanju Federalnih rezervi, ali je smatrao da je zadatak središnje banke svake države održavati ravnotežu potražnje i ponude novca.

"Monetarna povijest Sjedinjenih Država"

Ovo slavno djelo, koje je bila prva velika studija koja je koristila metodološka načela novog smjera, napisao je nobelovac Milton Friedman u suradnji s Annom Schwartz. U njemu su znanstvenici analizirali statistiku i došli do zaključka da je ponuda novca značajno utjecala na američko gospodarstvo, posebice na prolazak poslovnih ciklusa. Ovo je jedna od najistaknutijih knjiga prošlog stoljeća. Ideju o njenom pisanju predložio je predsjednik Federalnih rezervi Arthur Burns. Monetarna povijest Sjedinjenih Država prvi put je objavljena 1963. godine.

Porijeklo Velike depresije

Monetarnu povijest Sjedinjenih Država napisali su Friedman i Schwartz pod pokroviteljstvom Nacionalnog ureda za ekonomska istraživanja od 1940. godine. Izašla je 1963. Dvije godine kasnije pojavilo se poglavlje o Velikoj depresiji. U njemu autori kritiziraju Federalne rezerve zbog nedjelovanja. Prema njihovom mišljenju, trebao je održavati stabilnu ponudu novca i kreditirati poslovne banke, a ne ih dovoditi do masovnog bankrota. Monetarna povijest koristi tri glavna pokazatelja:

• Koeficijent gotovine na računima pojedinaca (ako ljudi vjeruju u sustav, onda ostavljaju više na karticama).
• Omjer depozita i bankovnih pričuva (pod stabilnim uvjetima, financijske i kreditne institucije više se zadužuju).
• Novac "povećane učinkovitosti" (što služi kao gotovina ili visokolikvidne rezerve).

Na temelju ova tri pokazatelja može se izračunati novčana masa. U knjizi se također govori o problemima korištenja zlatnog i srebrnog standarda. Autori mjere brzinu novca i pokušavaju pronaći najbolji način da središnje banke interveniraju u gospodarstvo.

Doprinos znanosti

Dakle, monetarizam u ekonomiji je pravac koji je prvi predstavio obrazloženje Velike depresije. Ekonomisti su svoje porijeklo vidjeli u gubitku povjerenja potrošača i investitora u sustav. Monetaristi su odgovorili na izazove novog vremena predlažući novi način stabilizacije nacionalne ekonomije kada kejnzijanstvo više nije funkcioniralo. Danas se u mnogim zemljama koristi modificirani pristup koji uključuje više intervencija države u gospodarstvo kako bi se regulirala brzina optjecaja novca i njihova količina u optjecaju.

Kritika Friedmanovih nalaza

Prema Alanu Blinderu i Robertu Solowu, fiskalna politika postaje neučinkovita samo kada je elastičnost potražnje za novcem nula. Međutim, u praksi se ova situacija ne događa. Friedman je Veliku depresiju pripisao nedjelovanju američke banke federalnih rezervi. Međutim, neki ekonomisti, poput Petera Temina, ne slažu se s ovim zaključkom. On smatra da su porijeklo Velike depresije egzogeno, a ne endogeno. U jednom od svojih radova Paul Krugman tvrdi da je financijska kriza 2008. godine pokazala da država nije u stanju kontrolirati "široki" novac. Prema njegovom mišljenju, njihova ponuda gotovo da nije povezana s BDP-om. James Tobin primjećuje važnost nalaza Friedmana i Schwartza, ali dovodi u pitanje njihove predložene mjere brzine novca i njihovog utjecaja na poslovne cikluse. Barry Eichengreen tvrdi da Federalne rezerve nisu mogle biti aktivne tijekom Velike depresije. Po njegovom mišljenju, povećanje novčane mase kočio je zlatni standard. To dovodi u pitanje ostale zaključke Friedmana i Schwartza.

Na praksi

Monetarizam se u gospodarstvu pojavio kao smjer koji je trebao pomoći u suočavanju s problemima nakon kolapsa Bretton Woods sustava. Realistička teorija trebala bi objasniti deflatorne valove kasnog 19. stoljeća, Veliku depresiju, stagflaciju nakon Jamajke. Prema monetaristima, brzina cirkulacije novca izravno utječe na fluktuacije poslovne aktivnosti. Dakle, uzrok Velike depresije je nedostatnost novčane mase, što je dovelo do pada likvidnosti. Sve veće fluktuacije i volatilnost cijena posljedica su pogrešne politike središnje banke. Povećanje novčane mase u optjecaju obično je povezano s potrebom financiranja državne potrošnje, pa ih je potrebno smanjiti. Makroekonomska teorija prije 1970-ih, naprotiv, inzistirala je na njihovom proširenju. Preporuke monetarista dokazale su svoju učinkovitost u praksi u SAD-u i Velikoj Britaniji.

Moderni monetarizam

Danas Sustav federalnih rezervi koristi modificirani pristup. Podrazumijeva opsežniju intervenciju države u slučaju privremene nestabilnosti tržišne dinamike. Posebno bi trebao regulirati brzinu optjecaja novca. Europski kolege preferiraju tradicionalniji monetarizam. Međutim, neki istraživači smatraju da je upravo ta politika bila razlog slabljenja valuta krajem 1990-ih. Od tog vremena zaključci monetarizma počinju se dovoditi u pitanje. Rasprava o ulozi ove škole ekonomske misli u liberalizaciji trgovine, međunarodnim ulaganjima i učinkovitoj politici središnje banke nastavlja se do danas.

Međutim, monetarizam ostaje važna teorija na kojoj se grade nove. Njegovi su zaključci još uvijek relevantni i zaslužuju detaljnu studiju. Friedmanov rad nadaleko je poznat u znanstvenoj zajednici.

Preteče monetarizma

Glavni članak: Količinska teorija novca

J. Mill

Shvaćanje da promjene cijena ovise o količini novčane mase došlo je u ekonomsku teoriju od davnina. Dakle, u III stoljeću pr. e. to je tvrdio poznati starorimski pravnik Julije Paulus. Kasnije, 1752. godine, engleski filozof D. Hume je u svom Eseju o novcu proučavao odnos između količine novca i inflacije. Hume je tvrdio da povećanje ponude novca dovodi do postupnog povećanja cijena sve dok ne dosegnu svoj izvorni omjer s količinom novca na tržištu. Ove stavove dijelila je većina predstavnika klasične škole političke ekonomije. U vrijeme kada je Mill napisao svoja Načela političke ekonomije, opća količinska teorija novca već se oblikovala. Humeovoj definiciji Mill je dodao pojašnjenje o potrebi za postojanošću strukture potražnje, budući da je shvatio da ponuda novca može promijeniti relativne cijene. Istodobno je tvrdio da povećanje novčane mase ne dovodi automatski do povećanja cijena, jer se novčane rezerve ili ponuda roba također mogu povećati u usporedivim količinama.

U okviru neoklasične škole, I. Fischer je 1911. dao formalni oblik kvantitativnoj teoriji novca u svojoj poznatoj jednadžbi razmjene:

,

Modifikacija ove teorije od strane Cambridge škole (A. Marshall, A. Pigou) formalno izgleda ovako:

,

U osnovi se ti pristupi razlikuju po tome što Fisher pridaje veliku važnost tehnološkim čimbenicima, a predstavnici Cambridge School - izboru potrošača. Pritom, Fisher, za razliku od Marshalla i Pigoua, isključuje mogućnost utjecaja kamatne stope na potražnju za novcem.

Unatoč znanstvenoj prihvaćenosti, kvantitativna teorija novca nije otišla dalje od akademskih krugova. To je bilo zbog činjenice da prije Keynesa još nije postojala punopravna makroekonomska teorija, a teorija novca nije se mogla primijeniti u praksi. I nakon svoje pojave, kejnzijanizam je odmah zauzeo dominantnu poziciju u makroekonomiji tog vremena. Tijekom ovih godina samo je mali broj ekonomista razvio kvantitativne teorije novca, no unatoč tome dobiveni su zanimljivi rezultati. Dakle, K. Warburton je 1945-53. utvrdili da povećanje ponude novca dovodi do povećanja cijena, a kratkoročne fluktuacije BDP-a povezane su s novčanom masom. Njegov rad predvidio je pojavu monetarizma, no znanstvena zajednica nije im pridavala veliku pozornost.

Formiranje monetarizma

Godine 1963. objavljeno je poznato Friedmanovo djelo, napisano u suradnji s D. Meiselmanom, "Relativna stabilnost brzine novca i multiplikator ulaganja u Sjedinjenim Državama za 1897.-1958.", što je izazvalo burnu raspravu između monetarista i kejnzijanaca. . Autori članka kritizirali su stabilnost multiplikatora potrošnje u keynezijanskim modelima. Prema njihovom mišljenju, nominalni novčani prihodi ovise isključivo o fluktuacijama novčane mase. Neposredno nakon objave članka njihovo je stajalište bilo podvrgnuto oštroj kritici mnogih ekonomista. Istodobno, glavna zamjerka bila je slabost matematičkog aparata korištenog u ovom radu. Dakle, A. Blinder i R. Solow kasnije su priznali da je takav pristup "previše primitivan za prezentaciju bilo koje ekonomske teorije".

Godine 1968. objavljen je Friedmanov članak "Uloga monetarne politike" koji je značajno utjecao na kasniji razvoj ekonomske znanosti. J. Tobin je 1995. ovo djelo nazvao "najznačajnijim ikad objavljenim u ekonomskom časopisu". Ovaj je članak započeo novu granu ekonomskog istraživanja, teoriju racionalnih očekivanja. Pod njegovim utjecajem, keynezijanci su morali preispitati svoje stavove o obrazloženju aktivne politike.

Ključne točke

Potražnja za novcem i ponuda novca

Uz pretpostavku da je potražnja za novcem slična potražnji za drugom imovinom, Friedman je prvi primijenio teoriju potražnje za financijskom imovinom na novac. Tako je dobio funkciju potražnje za novcem:

,

Prema monetarizmu, potražnja za novcem ovisi o dinamici BDP-a, a funkcija potražnje za novcem je stabilna. U isto vrijeme, ponuda novca je nestabilna, jer ovisi o nepredvidivim postupcima vlade. Monetaristi tvrde da će na duge staze realni BDP prestati rasti, pa promjena novčane mase neće imati nikakvog učinka na nju, već samo na stopu inflacije. Ovaj princip postao je temelj monetarističke ekonomske politike i nazvan je novčana neutralnost .

monetarno pravilo

U vezi s djelovanjem načela novčane neutralnosti, monetaristi su se zalagali za zakonodavnu konsolidaciju monetarističko pravilo da bi se ponuda novca trebala širiti istom stopom kao i stopa rasta realnog BDP-a. Poštivanje ovog pravila eliminirat će nepredvidivi utjecaj protucikličke monetarne politike. Prema monetaristima, sve veća ponuda novca podržat će rastuću potražnju bez izazivanja povećanja inflacije.

Unatoč logici ove izjave, odmah je postala predmet oštrih kritika kejnzijanaca. Tvrdili su da je glupo napustiti aktivnu monetarnu politiku, budući da brzina novca nije stabilna, a stalno povećanje novčane mase može uzrokovati ozbiljne fluktuacije u agregatnoj potrošnji, djelujući destabilizirajuće na cjelokupno gospodarstvo.

Monetaristički koncept inflacije

Prirodna stopa nezaposlenosti

Pogledajte i članak: Prirodna stopa nezaposlenosti (monetarizam)

Važno mjesto u argumentaciji monetarista zauzima koncept " prirodna stopa nezaposlenosti". Prirodna nezaposlenost odnosi se na dobrovoljnu nezaposlenost u kojoj je tržište rada u ravnoteži. Razina prirodne nezaposlenosti ovisi kako o institucionalnim čimbenicima (primjerice, o aktivnosti sindikata), tako i o zakonodavnim (primjerice, o minimalnoj plaći). Prirodna stopa nezaposlenosti je stopa nezaposlenosti koja održava realne plaće i cijene stabilnima (u nedostatku rasta produktivnosti).

Prema monetaristima, odstupanja nezaposlenosti od njezine ravnotežne razine mogu se dogoditi samo u kratkom roku. Ako je stopa zaposlenosti iznad prirodne razine, onda inflacija raste, ako je niža, onda se inflacija smanjuje. Tako, u srednjem roku, tržište dolazi u ravnotežno stanje. Na temelju ovih preduvjeta izvode se zaključci da politika zapošljavanja treba biti usmjerena na izravnavanje fluktuacija stope nezaposlenosti u odnosu na njezinu prirodnu stopu. Istodobno se predlaže korištenje instrumenata monetarne politike za uravnoteženje tržišta rada.

Hipoteza o trajnom dohotku

U svom djelu The Theory of the Consumption Function iz 1957., Friedman je objasnio ponašanje potrošača u hipoteza o trajnom dohotku. U ovoj hipotezi, Friedman tvrdi da ljudi doživljavaju nasumične promjene u svojim prihodima. Tekući prihod smatrao je zbrojem stalnih i privremenih prihoda:

Stalni dohodak je u ovom slučaju sličan prosječnom dohotku, a privremeni prihod jednak je slučajnom odstupanju od prosječnog dohotka. Prema Friedmanu, potrošnja ovisi o trajnom dohotku, budući da potrošači fluktuacije u privremenim prihodima izglađuju štednjom i posuđenim sredstvima. Hipoteza o stalnom dohotku kaže da je potrošnja proporcionalna konstantnom dohotku i matematički izgleda ovako:

gdje je konstantna vrijednost.

Monetarna teorija poslovnog ciklusa

Glavne odredbe Friedmanovog koncepta

1. Regulatorna uloga države u gospodarstvu trebala bi se ograničiti na kontrolu optjecaja novca;
2. Tržišna ekonomija je samoregulirajući sustav. Disproporcije i druge negativne manifestacije povezane su s pretjeranom prisutnošću države u gospodarstvu;
3. Ponuda novca utječe na visinu troškova potrošača, poduzeća. Povećanje mase novca dovodi do povećanja proizvodnje, a nakon pune iskorištenosti kapaciteta - do povećanja cijena i inflacije;
4. Inflacija se mora suzbiti na bilo koji način, uključujući i smanjenje socijalnih programa;
5. Prilikom odabira stope rasta novca potrebno je voditi se pravilima „mehaničkog“ rasta novčane mase, koja bi odražavala dva čimbenika: razinu očekivane inflacije; stopa rasta društvenog proizvoda.
6. Samoregulacija tržišnog gospodarstva. Monetaristi smatraju da tržišna ekonomija, zbog unutarnjih tendencija, teži stabilnosti i samoprilagođavanju. Ako postoje nerazmjeri, kršenja, onda se to događa prvenstveno kao rezultat vanjskih smetnji. Ova je odredba usmjerena protiv Keynesovih ideja, čiji poziv na intervenciju vlade dovodi, prema monetaristima, do narušavanja normalnog tijeka ekonomskog razvoja.
7. Broj državnih regulatora sveden je na minimum. Uloga porezne i proračunske regulacije je isključena ili smanjena.
8. Kao glavni regulator koji utječe na ekonomski život, služe kao "novčani impulsi" - redovita emisija novca. Monetaristi ukazuju na vezu između promjene količine novca i cikličkog razvoja gospodarstva. Ova ideja potkrijepljena je u knjizi koju su 1963. objavili američki ekonomisti Milton Friedman i Anna Schwartz, Monetarna povijest Sjedinjenih Država, 1867-1960. Na temelju analize stvarnih podataka ovdje je zaključeno da naknadni početak jedne ili druge faze poslovnog ciklusa ovisi o stopi rasta novčane mase. Konkretno, nedostatak novca je glavni uzrok depresije. Polazeći od toga, monetaristi smatraju da država mora osigurati stalnu emisiju novca čija će vrijednost odgovarati stopi rasta društvenog proizvoda.
9. Odbijanje kratkoročne monetarne politike. Budući da promjena novčane mase ne utječe na gospodarstvo odmah, već s određenim zakašnjenjem (kašnjenjem), kratkoročne metode ekonomske regulacije koje je predložio Keynes treba zamijeniti dugoročnom politikom osmišljenom za dugoročnu, trajnu utjecaj na gospodarstvo.

Dakle, prema stavovima monetarista, novac je glavna sfera koja određuje kretanje i razvoj proizvodnje. Potražnja za novcem ima stalnu tendenciju rasta (koja je određena, posebice, sklonošću štednji), a kako bi se osigurala korespondencija između potražnje za novcem i njegove ponude, potrebno je krenuti prema postupno povećanje (određenim tempom) novca u optjecaju. Državna regulacija trebala bi biti ograničena na kontrolu optjecaja novca.

Monetarizam u praksi

Ciljanje novca

Prvi korak u provedbi politike monetarizma od strane središnjih banaka bilo je uključivanje monetarnih agregata u njihove ekonometrijske modele. Već 1966. godine američke Federalne rezerve počele su proučavati dinamiku monetarnih agregata. Kolaps Bretton Woods sustava pridonio je širenju monetarističkog koncepta u monetarnoj sferi. Središnje banke najvećih zemalja prestale su ciljati tečaj u korist monetarnih agregata. U 1970-ima, američke Federalne rezerve odabrale su agregat M1 kao srednji cilj, a stopu federalnih fondova kao taktički cilj. Nakon SAD-a, Njemačka, Francuska, Italija, Španjolska i Ujedinjeno Kraljevstvo objavile su ciljeve rasta novca. Godine 1979. europske su zemlje postigle sporazum o stvaranju Europskog monetarnog sustava, prema kojemu su se obvezale zadržati tečajeve svojih nacionalnih valuta u određenim granicama. To je dovelo do činjenice da su najveće zemlje u Europi ciljale i na tečaj i na ponudu novca. Mala otvorena gospodarstva poput Belgije, Luksemburga, Irske i Danske nastavile su ciljati samo na tečaj. Ipak, 1975. godine većina zemalja u razvoju nastavila je održavati neki oblik fiksnog tečaja. Međutim, počevši od kasnih 1980-ih, monetarno ciljanje počelo je ustupati mjesto ciljanju inflacije. A sredinom 2000-ih većina razvijenih zemalja prešla je na politiku postavljanja ciljane inflacije, a ne na monetarne agregate.

Bilješke

1. Moiseev S. R. Uspon i pad monetarizma (ruski) // Ekonomska pitanja. - 2002. - Broj 9. - S. 92-104.
2. M. Blaug. Ekonomska misao u retrospektivi. - M .: Delo, 1996. - S. 181. - 687 str. - ISBN 5-86461-151-4
3. Sazhina M.A., Čibrikov Ekonomska teorija. - 2. izdanje, prerađeno i prošireno. - M .: Norma, 2007. - S. 516. - 672 str. - ISBN 978-5-468-00026-7
4. Miškin F. Ekonomska teorija novca, bankarstvo i financijska tržišta. - M.: Aspect Press, 1999. - S. 548-549. - 820 str. - ISBN 5-7567-0235-0
5. Sazhina M.A., Čibrikov Ekonomska teorija. - 2. izdanje, prerađeno i prošireno. - M .: Norma, 2007. - S. 517. - 672 str. - ISBN 978-5-468-00026-7
6. Miškin F. Ekonomska teorija novca, bankarstvo i financijska tržišta. - M .: Aspect Press, 1999. - S. 551. - 820 str. - ISBN 5-7567-0235-0
7. B. Snowdon, H. Vane. Moderna makroekonomija i njezina evolucija s monetarističkog stajališta: intervju s profesorom Miltonom Friedmanom. Prijevod iz Journal of Economic Studies (ruski) // Ecowest. - 2002. - br. 4. - S. 520-557.
8. Miškin F. Ekonomska teorija novca, bankarstvo i financijska tržišta. - M .: Aspect Press, 1999. - S. 563. - 820 str. - ISBN 5-7567-0235-0
9. S. N. Ivashkovsky. Makroekonomija: Udžbenik. - 2. izdanje, ispravljeno, dopunjeno. - M .: Delo, 2002. - S. 158-159. - 472 str. - ISBN 5-7749-0178-5
10. C. R. McConnell, S. L. Brew. Ekonomija: principi, problemi i politika. - prijevod iz 13. engleskog izdanja. - M.: INFRA-M, 1999. - S. 353. - 974 str. - ISBN 5-16-000001-1
11. Kolegij ekonomske teorije / Ed. Čepurina M. N., Kiseleva E. A. - Kirov: ASA, 1995. - S. 428-431. - 622 str.
12. M. Blaug. Ekonomska misao u retrospektivi. - M .: Delo, 1996. - S. 631-634. - 687 str. - ISBN 5-86461-151-4
13. Sazhina M.A., Čibrikov Ekonomska teorija. - 2. izdanje, prerađeno i prošireno. - M .: Norma, 2007. - S. 483. - 672 str. -

U početku je osnova monetarizma teorija novca. Predstavnici ove teorije smatraju da je opskrba novcem autonomna, a nepromišljene akcije države na prodaju obveznica i dodatna emisija uzrokuju ekonomsku neravnotežu.

Ako ukratko iznesemo teoriju monetarizma, možemo izdvojiti sljedeće teze:

• uloga države je ograničena na kontrolu nad optjecajem novca;
• tržišno gospodarstvo regulirano je samostalno;
• količina novca u optjecaju utječe na količinu potrošačke potrošnje, rast cijena i inflaciju;
• moraju se suzbiti inflatorni procesi;
• svaka intervencija u tržišne procese je kobna;
• glavni regulator je pitanje novca;
• odbacivanje kratkoročne monetarne politike, njezina zamjena donošenjem dugoročnih mjera.

Sa stajališta monetarizma i ekonomske regulacije u skladu s teorijom, novac je glavna sfera koja određuje redoslijed kretanja i razvoja proizvodnih procesa. Potražnja za novcem stalno raste, što zahtijeva da se uskladi s ponudom.

Da bi se to postiglo, mora postojati postupno povećanje novčane mase u optjecaju. Pritom se državna regulacija svodi na kontrolu nad optjecajem novca.

Važno je napomenuti: Monetarizam je dijametralna suprotnost

Tko je utemeljitelj monetarizma

Utemeljitelj teorije monetarizma je Milton Friedman. Ovaj američki ekonomist bio je šef čikaške škole neoklasičnog preporoda. Međutim, sam naziv je skovao Karl Brunner.

Friedmanova teorija monetarizma je započela s, unatoč činjenici da su stavovi predstavnika ovih modela o vladinoj intervenciji dijametralno suprotni. M. Friedman je na početku svoje karijere zagovarao regulaciju gospodarstva, ali je kasnije došao do zaključka da miješanje u nacionalno gospodarstvo nije dopušteno.

Monetarizam: predstavnici

Među ekonomistima poznati su predstavnici teorije monetarizma kao što su Alan Greenspan, Philip D. Kagan, A. Schwartz, M. Thatcher i drugi.

Danas monetaristi koriste modificirani pristup. Karakterizira ga opsežnija intervencija države u slučaju nestabilnosti tržišta.

Enciklopedijski YouTube

1 / 5

✪ Predavanje 3.6 | Friedman i monetaristi | Julia Vymyatnina | Lectorium

✪ Keynezijanski križ

✪ Ekonomija rada. modeli tržišta rada.

✪ Škola organizacijskog ponašanja. Teorija očekivanja Victora Vrooma

✪ Sloboda izbora Moć tržišta Milton Friedman pt. 1/10 (1980) Ruski titlovi

titlovi

Preteče monetarizma

Shvaćanje da promjene cijena ovise o količini novčane mase došlo je u ekonomsku teoriju od davnina. Dakle, još u 3. stoljeću o tome je raspravljao poznati starorimski odvjetnik Julije Pavao. Kasnije, 1752. godine, engleski filozof D. Hume je u svom Eseju o novcu proučavao odnos između količine novca i inflacije. Hume je tvrdio da povećanje ponude novca dovodi do postupnog povećanja cijena sve dok ne dosegnu svoj izvorni omjer s količinom novca na tržištu. Ove stavove dijelila je većina predstavnika klasične škole političke ekonomije. U vrijeme kad je J. S. Mill općenito pisao svoja "Principa političke ekonomije", kvantitativna teorija novca već se oblikovala. Humeovoj definiciji Mill je dodao pojašnjenje o potrebi za postojanošću strukture potražnje, budući da je shvatio da ponuda novca može promijeniti relativne cijene. Istodobno je ustvrdio da povećanje novčane mase ne dovodi automatski do povećanja cijena, jer se monetarne rezerve ili ponuda roba također mogu povećati u usporedivim količinama.

U okviru neoklasične škole, I. Fischer je 1911. dao formalni oblik kvantitativnoj teoriji novca u svojoj poznatoj jednadžbi razmjene:

M V = P Q (\displaystyle MV=PQ),

Modifikacija ove teorije od strane Cambridge School (Fischer) formalno izgleda ovako:

M = k P Y ​​(\displaystyle M=kPY),

U osnovi se ti pristupi razlikuju po tome što Fisher pridaje veliku važnost tehnološkim čimbenicima, a predstavnici Cambridge School - izboru potrošača. Istodobno, Fisher, za razliku od A. Marshalla i A. Pigoua, isključuje mogućnost utjecaja kamatne stope na potražnju za novcem.

Unatoč znanstvenoj prihvaćenosti, kvantitativna teorija novca nije otišla dalje od akademskih krugova. To je bilo zbog činjenice da prije Keynesa još nije postojala punopravna makroekonomska teorija, a teorija novca nije se mogla primijeniti u praksi. I nakon svoje pojave, kejnzijanizam je odmah zauzeo dominantnu poziciju u makroekonomiji tog vremena. Tijekom ovih godina samo je mali broj ekonomista razvio kvantitativne teorije novca, no unatoč tome dobiveni su zanimljivi rezultati. Dakle, K. Warburton je 1945-53. utvrdili da povećanje ponude novca dovodi do povećanja cijena, a kratkoročne fluktuacije BDP-a povezane su s novčanom masom. Njegov rad predvidio je pojavu monetarizma, no znanstvena zajednica nije im pridavala veliku pozornost.

Formiranje monetarizma

Godine 1963. objavljeno je Friedmanovo poznato djelo, čiji je koautor s D. Meiselmanom "Relativna stabilnost brzine novca i multiplikator ulaganja u Sjedinjenim Državama za 1897.-1958.", što je izazvalo burnu raspravu između monetarista i kejnzijanaca. . Autori članka kritizirali su stabilnost multiplikatora potrošnje u keynezijanskim modelima. Prema njihovom mišljenju, nominalni novčani prihodi ovise isključivo o fluktuacijama novčane mase. Neposredno nakon objave članka njihovo je stajalište bilo podvrgnuto oštroj kritici mnogih ekonomista. Istodobno, glavna zamjerka bila je slabost matematičkog aparata korištenog u ovom radu. Dakle, A. Blinder i R. Solow kasnije su priznali da je takav pristup “previše primitivan za prezentaciju bilo koje ekonomske teorije”.

Godine 1968. objavljen je Friedmanov članak "Uloga monetarne politike" koji je značajno utjecao na kasniji razvoj ekonomske znanosti. J. Tobin je 1995. ovo djelo nazvao "najznačajnijim ikad objavljenim u ekonomskom časopisu". Ovaj je članak označio početak novog smjera u ekonomskom istraživanju - teorije racionalnih očekivanja. Pod njegovim utjecajem, keynezijanci su morali preispitati svoje stavove o obrazloženju aktivne politike.

Ključne točke

Potražnja za novcem i ponuda novca

Uz pretpostavku da je potražnja za novcem slična potražnji za drugom imovinom, Friedman je prvi primijenio teoriju potražnje za financijskom imovinom na novac. Tako je dobio funkciju potražnje za novcem:

M d = P ∗ f (R b , R e , p , h , y , u) (\displaystyle M_(d)=P*f(R_(b),R_(e),p,h,y,u) )),

Prema monetarizmu, potražnja za novcem ovisi o dinamici BDP-a, a funkcija potražnje za novcem je stabilna. U isto vrijeme, ponuda novca je nestabilna, jer ovisi o nepredvidivim postupcima vlade. Monetaristi tvrde da će na duge staze realni BDP prestati rasti, pa promjena novčane mase neće imati nikakvog učinka na nju, već samo na stopu inflacije. Ovaj princip postao je temelj monetarističke ekonomske politike i nazvan je novčana neutralnost .

monetarno pravilo

U vezi s djelovanjem načela novčane neutralnosti, monetaristi su se zalagali za zakonodavnu konsolidaciju monetarističko pravilo da bi se ponuda novca trebala širiti istom stopom kao i stopa rasta realnog BDP-a. Poštivanje ovog pravila eliminirat će nepredvidivi utjecaj protucikličke monetarne politike. Prema monetaristima, sve veća ponuda novca podržat će rastuću potražnju bez izazivanja povećanja inflacije.

Unatoč logici ove izjave, odmah je postala predmet oštrih kritika kejnzijanaca. Tvrdili su da je glupo napustiti aktivnu monetarnu politiku, budući da brzina novca nije stabilna, a stalno povećanje novčane mase može uzrokovati ozbiljne fluktuacije u agregatnoj potrošnji, djelujući destabilizirajuće na cjelokupno gospodarstvo.

Monetaristički koncept inflacije

Prirodna stopa nezaposlenosti

Prirodna nezaposlenost shvaća se kao dobrovoljna nezaposlenost u kojoj je tržište rada u ravnoteži. Razina prirodne nezaposlenosti ovisi kako o institucionalnim čimbenicima (primjerice, o aktivnosti sindikata), tako i o zakonodavnim (primjerice, o minimalnoj plaći). Prirodna stopa nezaposlenosti je stopa nezaposlenosti koja realnu plaću i razinu cijena održava stabilnom (u nedostatku rasta produktivnosti rada).

Prema monetaristima, odstupanja nezaposlenosti od njezine ravnotežne razine mogu se dogoditi samo u kratkom roku. Ako je stopa zaposlenosti iznad prirodne razine, onda inflacija raste, ako je niža, onda se inflacija smanjuje. Tako, u srednjem roku, tržište dolazi u ravnotežno stanje. Na temelju ovih preduvjeta izvode se zaključci da politika zapošljavanja treba biti usmjerena na izravnavanje fluktuacija stope nezaposlenosti u odnosu na njezinu prirodnu stopu. Istovremeno, za uravnoteženje tržišta rada predlaže se korištenje instrumenata monetarne politike: 483 .

Hipoteza o trajnom dohotku

U svom djelu The Theory of the Consumption Function iz 1957., Friedman je objasnio ponašanje potrošača u hipoteza o trajnom dohotku. U ovoj hipotezi, Friedman tvrdi da ljudi doživljavaju nasumične promjene u svojim prihodima. Tekući prihod smatrao je zbrojem stalnih i privremenih prihoda:

Y = Y P + Y T . (\displaystyle Y=Y^(P)+Y^(T).)

Stalni dohodak je u ovom slučaju sličan prosječnom dohotku, a privremeni prihod jednak je slučajnom odstupanju od prosječnog dohotka. Prema Friedmanu, potrošnja ovisi o trajnom dohotku, budući da potrošači štednjom i zaduživanjem izglađuju fluktuacije u privremenim prihodima. Hipoteza o stalnom dohotku kaže da je potrošnja proporcionalna konstantnom dohotku i matematički izgleda ovako:

C = α Y P , (\displaystyle C=(\alpha)Y^(P),)

gdje α (\displaystyle (\alpha))- konstantna vrijednost .

Monetarna teorija poslovnog ciklusa

Glavne odredbe Friedmanovog koncepta

1. Regulatorna uloga države u gospodarstvu trebala bi se ograničiti na kontrolu optjecaja novca;
2. Tržišna ekonomija je samoregulirajući sustav. Disproporcije i druge negativne manifestacije povezane su s pretjeranom prisutnošću države u gospodarstvu;
3. Ponuda novca utječe na visinu troškova potrošača, poduzeća. Povećanje mase novca dovodi do povećanja proizvodnje, a nakon pune iskorištenosti kapaciteta - do povećanja cijena i inflacije;
4. Inflacija se mora suzbiti na bilo koji način, uključujući i smanjenje socijalnih programa;
5. Prilikom odabira stope rasta novca potrebno je voditi se pravilima „mehaničkog“ rasta novčane mase, koja bi odražavala dva čimbenika: razinu očekivane inflacije; stopa rasta društvenog proizvoda.
6. Samoregulacija tržišnog gospodarstva. Monetaristi smatraju da tržišna ekonomija, zbog unutarnjih tendencija, teži stabilnosti i samoprilagođavanju. Ako postoje nerazmjeri, kršenja, onda se to događa prvenstveno kao rezultat vanjskih smetnji. Ova je odredba usmjerena protiv Keynesovih ideja, čiji poziv na državnu intervenciju vodi, prema monetaristima, narušavanju normalnog tijeka ekonomskog razvoja.
7. Broj državnih regulatora sveden je na minimum. Uloga porezne i proračunske regulacije je isključena ili smanjena.
8. Kao glavni regulator koji utječe na ekonomski život, služe kao "novčani impulsi" - redovita emisija novca. Monetaristi ukazuju na vezu između promjene količine novca i cikličkog razvoja gospodarstva. Ova ideja potkrijepljena je u knjizi koju su 1963. objavili američki ekonomisti Milton Friedman i Anna Schwartz, Monetarna povijest Sjedinjenih Država, 1867-1960. Na temelju analize stvarnih podataka ovdje je zaključeno da naknadni početak jedne ili druge faze poslovnog ciklusa ovisi o stopi rasta novčane mase. Konkretno, nedostatak novca je glavni uzrok depresije. Polazeći od toga, monetaristi smatraju da država mora osigurati stalnu emisiju novca čija će vrijednost odgovarati stopi rasta društvenog proizvoda.
9. Odbijanje kratkoročne monetarne politike. Budući da promjena novčane mase ne utječe na gospodarstvo odmah, već s određenim zakašnjenjem (kašnjenjem), kratkoročne metode ekonomske regulacije koje je predložio Keynes treba zamijeniti dugoročnom politikom osmišljenom za dugoročnu, trajnu utjecaj na gospodarstvo.

Dakle, prema stavovima monetarista, novac je glavna sfera koja određuje kretanje i razvoj proizvodnje. Potražnja za novcem ima stalnu tendenciju rasta (koja je određena, posebice, sklonošću štednji), a kako bi se osigurala korespondencija između potražnje za novcem i njegove ponude, potrebno je krenuti prema postupno povećanje (određenim tempom) novca u optjecaju. Državna regulacija trebala bi biti ograničena na kontrolu optjecaja novca.

Monetarizam u praksi

Ciljanje novca

Prvi korak u provedbi politike monetarizma od strane središnjih banaka bilo je uključivanje monetarnih agregata u njihove ekonometrijske modele. Već 1966. godine američke Federalne rezerve počele su proučavati dinamiku monetarnih agregata. Kolaps Bretton Woods sustava pridonio je širenju monetarističkog koncepta u monetarnoj sferi. Središnje banke najvećih zemalja preorijentirale su se s ciljanja tečaja na ciljanje monetarnih agregata. U 1970-ima, američke Federalne rezerve odabrale su agregat M1 kao međucilj, a kamatnu stopu federalnih fondova kao taktički cilj. Nakon SAD-a, Njemačka, Francuska, Italija, Španjolska i Ujedinjeno Kraljevstvo objavile su ciljeve rasta novca. Godine 1979. europske su zemlje postigle sporazum o stvaranju Europskog monetarnog sustava, prema kojemu su se obvezale zadržati tečajeve svojih nacionalnih valuta u određenim granicama. To je dovelo do činjenice da su najveće zemlje u Europi ciljale i na tečaj i na ponudu novca. Mala otvorena gospodarstva poput Belgije, Luksemburga, Irske i Danske nastavile su ciljati samo na tečaj. Ipak, 1975. godine većina zemalja u razvoju nastavila je održavati neki oblik fiksnog tečaja. Međutim, počevši od kasnih 1980-ih, monetarno ciljanje počelo je ustupati mjesto ciljanju inflacije. A sredinom 2000-ih većina razvijenih zemalja prešla je na politiku postavljanja ciljane inflacije, a ne na monetarne agregate.

vidi također

Bilješke

1. Moiseev S. R. Uspon i pad monetarizma (ruski) // Pitanja ekonomije. - 2002. - Broj 9. - S. 92-104.
2. M. Blaug. Ekonomska misao u retrospektivi. - M.: Delo, 1996. - S. 181. - 687 str. - ISBN 5-86461-151-4.
3. Sazhina M. A., Chibrikov G. G. Ekonomska teorija. - 2. izdanje, prerađeno i prošireno. - M. : Norma, 2007. - 672 str. - ISBN 978-5-468-00026-7.
4. Miškin F. Ekonomska teorija novca, bankarstvo i financijska tržišta. - M.: Aspect Press, 1999. - S. 548-549. - 820 str. - ISBN 5-7567-0235-0.
5. Miškin F. Ekonomska teorija novca, bankarstvo i financijska tržišta. - M. : Aspect Press, 1999. - S. 551. - 820 str. - ISBN 5-7567-0235-0.
6. B. Snowdon, H. Vane. Moderna makroekonomija i njezina evolucija s monetarne gledišta gledišta: intervju s profesorom Miltonom Friedmanom. Prijevod sa Journal of Economic Studies (ruski) // Ekovest. - 2002. - Broj 4. - str. 520-557.
7. Miškin F. Ekonomska teorija novca, bankarstvo i financijska tržišta. - M. : Aspect Press, 1999. - S. 563. - 820 str. - ISBN 5-7567-0235-0.
8. S. N. Ivashkovsky. Makroekonomija: Udžbenik. - 2. izdanje, ispravljeno, dopunjeno. - M.: Delo, 2002. - S. 158-159. - 472 str. - ISBN 5-7749-0178-5.
9. C. R. McConnell, S. L. Brew. Ekonomija: principi, problemi i politika. - prijevod iz 13. engleskog izdanja. - M. : INFRA-M, 1999. - S. 353. - 974 str. - ISBN 5-16-000001-1.

tema: Teorija i politika monetarizma

Uvod

Inflacija je uvijek i svugdje povezana s novcem.

Očituje se u

da će se količina novca povećati

mnogo brže od proizvodnje.

Milton Friedman

Potrebno je upravljati financijskim i monetarnim sustavima. Državna tijela, uključujući Centralnu banku, moraju donijeti temeljne odluke u vezi s formuliranjem monetarnog standarda, određivanjem količine novca u optjecaju, uspostavom pravila tečaja, upravljanjem međunarodnim financijskim tokovima i stupnjem rigidnosti ili popustljivost njihove monetarne politike.

Danas postoje različita mišljenja o preferiranju jedne ili druge metode upravljanja monetarnom sferom. Neki stručnjaci vjeruju u aktivnu politiku, kada stopu rasta novčane mase treba usporiti kada prijeti inflacija, i obrnuto. Drugi su prilično skeptični u pogledu sposobnosti državnih dužnosnika da koriste monetarnu politiku za "fino podešavanje" gospodarstva, inflacije i nezaposlenosti. Konačno, postoje monetaristi koji vjeruju da bi monetarna politika jake volje trebala ustupiti mjesto politici utemeljenoj na pravilima.

Tijekom posljednja tri desetljeća, keynezijanska teorija dovedena je u pitanje alternativnim makroekonomskim konceptima, posebice monetarizmom i teorijom racionalnih očekivanja (RET). Razvoj ovih teorija vodili su izvanredni znanstvenici svjetskog glasa. Tako je kejnzijanski koncept nestabilizirajućeg zapošljavanja, koji je nakon Drugoga svjetskog rata dominirao u makroekonomskim pogledima većine ekonomista u svim zemljama s tržišnom industrijskom ekonomijom, razvila skupina od pet budućih nobelovaca - Paul Samuelson, Franco Modigliani , Robert Solo, James Tobin i Lawrence Kleiv.

Dobitnik Nobelove nagrade za ekonomiju 1976. Milton Friedman, koji je postao intelektualni vođa monetarističke škole, imao je drugačije mišljenje. Pokrenuo je empirijska i teorijska istraživanja koja pokazuju da novac igra mnogo važniju ulogu u određivanju razine ekonomske aktivnosti i cijena nego što je to sugerirala Keynezijanska teorija.

No ekonomska misao ne miruje, nakon nekog vremena Robert Lukes, Thomas Sargent i Neil Wallace razvijaju teoriju racionalnih očekivanja (RTO), koja je dio tzv. nove klasične ekonomske teorije.

Svrha kolegija je upoznavanje s teorijom monetarizma.

1. Počeci monetarizma

Monetarizam je ekonomska teorija prema kojoj novčana masa u optjecaju igra odlučujuću ulogu u stabilizaciji i razvoju tržišnog gospodarstva. Monetarizam je nastao 1950-ih. Monetaristički pristup gospodarskom upravljanju bio je naširoko korišten u SAD-u, Velikoj Britaniji, Njemačkoj i drugim zemljama u razdoblju prevladavanja stagflacije 1970-ih i ranih 1980-ih, kao i početkom 1990-ih tijekom tranzicije na tržišno gospodarstvo u Rusiji.

Vrhunac teorijskog razvoja monetarizma bili su koncepti stabilizacije američkog gospodarstva i dobro poznata "regonomija", čija je provedba pomogla Sjedinjenim Državama da smanje inflaciju i ojačaju dolar. Nakon kejnzijanizma, koncepti Chicaške škole postali su drugi primjer učinkovite uporabe ekonomske teorije u ekonomskoj praksi SAD-a.

Utemeljitelj monetarizma je tvorac čikaške škole, dobitnik Nobelove nagrade 1976. M. Friedman.

Prema teoriji monetarizma, ponuda novca je glavni čimbenik kratkoročnih fluktuacija nominalnog BDP-a i dugoročnih fluktuacija cijena. Naravno, Keynezijanci također prepoznaju ključnu ulogu novca u određivanju veličine agregatne potražnje.

Glavna razlika između stajališta monetarista i kejnzijanaca je u tome što su njihovi pristupi određivanju agregatne potražnje bitno različiti. Tako predstavnici kejnzijanske škole smatraju da na promjenu agregatne potražnje utječu brojni čimbenici, dok monetaristi smatraju da je glavni čimbenik koji utječe na promjenu proizvodnje i cijena promjena u ponudi novca.

1.1 Milton Friedman

Milton Friedman (rođen 1912.) američki je ekonomist, dobitnik Nobelove nagrade za ekonomiju 1976., dodijeljene "za istraživanja u području potrošnje, povijesti i teorije novca". Rodom iz New Yorka, diplomirao je na sveučilištima Rutgers (1932.) i Chicago (1934.). Do 1935. bio je znanstveni asistent na Sveučilištu u Chicagu, zatim je postao zaposlenik Nacionalnog odbora za resurse, a od 1937. zaposlenik Nacionalnog ureda za ekonomska istraživanja. 1940. predavao je na Sveučilištu u Wisconsinu, 1941.-1943. - zaposlenik Ministarstva financija kao dio grupe istraživača iz područja poreza. Od 1943. do 1946. služio je kao zamjenik ravnatelja Vojno-Statističke istraživačke grupe na Sveučilištu Columbia, gdje je (1946.) doktorirao.

Godine 1946. vratio se na Sveučilište u Chicagu kao profesor ekonomije, ostajući na toj poziciji do danas. A svjetsku slavu donijela su mu, prije svega, djela na monetarističke teme. Među njima su zbirka članaka objavljena pod njegovim uredništvom "Studije o kvantitativnoj teoriji novca" (1956.) i knjiga objavljena u suradnji s Annom Schwartz "Povijest monetarnog sustava SAD-a, 1867.-1960." (1963.). Friedmanov monetarni koncept, prema riječima američkog ekonomista G. Ellisa, doveo je do "ponovnog otkrića novca" zbog inflacije koja je rasla gotovo posvuda, posebice u novijem razdoblju.

Ime M. Friedmana, nobelovca za modernu ekonomsku teoriju, obično se povezuje s vođom "čikaške monetarne škole" i glavnim protivnikom kejnzijanskog koncepta državne regulacije gospodarstva. To je postalo posebno vidljivo tih godina (1966.-1984.), kada je imao priliku pisati tjednu kolumnu u časopisu Newsweek, koji je postao, takoreći, propagandni glasnogovornik njegove monetarističke teorije.

U međuvremenu, M. Fridman je višestruk u svom radu i, što je vrlo važno, njegovi znanstveni interesi pokrivaju i područje metodologije ekonomske znanosti. Doista, već dugi niz godina, u svojim raspravama o ovom problemu, ekonomisti nisu prošli bez analize Friedmanovog eseja "Metodologija pozitivne ekonomije" (1953.). Kao i bez eseja na sličnu temu L. Robbinsa (1932.), R. Heilbronera (1991.) i M. Allea (1990.), ili poznatog predavanja P. Samuelsona na svečanosti dodjele Nobelove nagrade ekonomiju (1970.) i dr.

No, iz pozitivističkog metodološkog eseja M. Friedmana može se izvući izvanredne prosudbe da je ekonomska teorija kao skup smislenih hipoteza prihvaćena kada može "objasniti" stvarne podatke, samo iz čega proizlazi je li "točna" ili "pogrešan" i hoće li biti "prihvaćen" ili "odbijen"; da, pak, činjenice nikada ne mogu "dokazati hipotezu", budući da mogu samo utvrditi njezinu zabludu. Istodobno, očita je njegova solidarnost s onim znanstvenicima koji smatraju neprihvatljivim predstavljati ekonomsku teoriju kao opisnu, a ne prediktivnu, pretvarajući je u samo prikrivenu matematiku. Prema M. Friedmanu, tvrditi raznolikost i složenost ekonomskih pojava znači negirati prolaznu prirodu znanja, koje sadrži smisao znanstvene djelatnosti, te stoga „svaka teorija nužno ima prolazan karakter i podložna je promjenama s napretkom znanja." Istodobno, o procesu otkrivanja nečeg novog u poznatom materijalu, zaključuje nobelovac, treba govoriti u psihološkim, a ne logičkim kategorijama, te ga, proučavajući autobiografije i biografije, poticati uz pomoć aforizama i primjera.

1.2 Brzina novca

Zanimljiv je stav monetarista o pitanju brzine optjecaja novca. Promjenjivost ovog pokazatelja odigrala je važnu ulogu u padu autoriteta kvantitativne teorije 30-ih godina. Suvremeni monetaristi prepoznaju mogućnost oštrih fluktuacija stope, na primjer, tijekom razdoblja akutne inflacije.

Ponekad novac kruži vrlo sporo. Dugo se drže u banci kod kuće ili na bankovnom računu, služe samo za plaćanje neke kupovine. Ako nastupi razdoblje inflacije, pokušavaju potrošiti novac što je prije moguće i vrtoglavom brzinom počinju mijenjati vlasnika. Koncept "brzine novca" predložili su početkom prošlog stoljeća Alfred Marshall sa Sveučilišta Cambridge i Irving Fisher sa Sveučilišta Yale. Koristeći ovaj koncept, može se izmjeriti brzina kojom se novac kreće od jednog vlasnika do drugog ili cirkulira u ekonomiji. Ako je količina novca velika u usporedbi s količinom rashoda, tada će brzina cirkulacije biti niska; ako se novac brzo okreće, tada će brzina njihovog optjecanja biti velika.

Stoga definiramo brzinu novca kao omjer nominalnog BDP-a i novčane mase. Brzina cirkulacije pokazuje brzinu kojom opskrba novcem cirkulira u odnosu na ukupan dohodak ili output. Formalno, to izgleda ovako:

V ≡ GDP/M ≡ (p1q1 + p2q2...)/M ≡ PQ/M,

gdje je P prosječna razina cijene; a Q je stvarni BDP. Brzina novca (V) definira se kao godišnji nominalni BDP podijeljen s količinom novca.

Brzina novca može se smatrati brzinom kojom se novac kreće od jednog vlasnika do drugog. Pogledajmo ovo na konkretnom primjeru. Pretpostavimo da se u zemlji proizvodi samo kruh i da se njezin BDP sastoji od 48 milijuna kruha, od kojih se svaka prodaje po cijeni od 1 dolar, tada je BDP = PQ = 48 milijuna dolara godišnje (tj. ako je volumen novčane mase iznosi 4 milijuna dolara, tada je, prema definiciji, V = 48 milijuna dolara / 4 milijuna dolara = 12 puta godišnje). To znači da se novac okreće jednom mjesečno, dok stanovništvo svoje prihode troši na kupnju mjesečne zalihe kruha.

Treba napomenuti da je tijekom proteklih sto pedeset godina brzina cirkulacije monetarnog agregata M2 ostala izuzetno stabilna. U isto vrijeme, brzina cirkulacije M1 značajno se povećala posljednjih godina. Pitanje stabilnosti i predvidljivosti brzine novca igra važnu ulogu u razvoju makroekonomske politike.

1.3 Teorija količinske cijene

Pogledajmo sada kako su neki ekonomisti koji su se prije bavili ovim problemom koristili "brzinu novca" da objasne dinamiku opće razine cijena. Temeljna pretpostavka bila je da je brzina novca relativno stabilna i predvidljiva. Prema monetaristima, razlog te stabilnosti je u tome što brzina novca odražava raspodjelu prihoda i rashoda u određenom vremenskom razdoblju. Ako ljudi primaju svoj prihod jednom mjesečno i troše ga ravnomjerno tijekom tog mjeseca, tada će brzina cirkulacije biti 12 puta godišnje. Čak i ako se dohodak stanovništva udvostruči, razina cijena poraste za 20%, a BDP se poveća nekoliko puta, to ni na koji način neće utjecati na vremensku raspodjelu potrošnje, brzina optjecaja novca će ostati nepromijenjena. Brzina novca promijenit će se samo kada pojedinci ili poduzeća promijene svoje obrasce potrošnje ili način plaćanja računa.

Ovakav pogled na stanje stvari naveo je klasične ekonomiste, kao i neke znanstvenike, da koriste koncept "brzine cirkulacije" da objasne fluktuacije u razini cijena. U skladu s ovim pristupom, poznatim kao količinska teorija novca i cijena, dobivamo jednadžbu za brzinu cirkulacije

P \u003d MV / Q- (V / Q) M \u003d kM.

Ova jednadžba slijedi iz jednadžbe brzine novca o kojoj se već raspravljalo zamjenom kompaktnijeg k za V/Q i rješavanjem nove jednadžbe za P. Mnogi klasični ekonomisti su vjerovali da ako metode plaćanja za izvršene transakcije ostanu nepromijenjene, onda je k konstantan. Osim toga, njihovo se mišljenje temeljilo na pretpostavci o postojanju pune zaposlenosti, što znači da bi se realna proizvodnja trebala nesmetano povećavati i jednaka potencijalnom BDP-u. Kombinirajući ove pretpostavke, možemo reći da kratkoročno, k (= V/Q) ostaje gotovo nepromijenjen, a dugoročno raste glatko.

Koje zaključke možemo izvući proučavanjem teorije kvantiteta? Kao što se može vidjeti iz jednadžbe, ako je k konstantan, tada se razina cijena mijenja proporcionalno količini ponude novca. Ako je ponuda novca stabilna, stabilne su i cijene. Ako se ponuda novca poveća, cijene će rasti u skladu s tim. To znači da ako se ponuda novca poveća deset ili sto puta, u zemlji će nastati galopirajuća inflacija ili hiperinflacija. Doista, količinsku teoriju novca najbolje je ilustrirati hiperinflacija. Od sl. 2 pokazuje da su cijene u Njemačkoj 1922.-1924. porasle milijardu puta upravo nakon što je njezina središnja banka pokrenula tiskaru. Pred nama je jedno od načela kvantitativne teorije (naravno, ne najhumanije). Da bismo razumjeli kako kvantitativna teorija novca funkcionira, važno je podsjetiti se činjenice da se novac bitno razlikuje od običnih dobara kao što su kruh ili automobili. Kupujemo kruh za hranu i automobile za osobni prijevoz. Ako su cijene u Rusiji danas tisuću puta veće nego prije nekoliko godina, sasvim je prirodno da je ljudima sada potrebno tisuću puta više novca da bi kupili onoliko robe kao što su to činili u prošlosti. To je bit kvantitativne teorije novca, potražnja za novcem raste proporcionalno razini cijena.

Količinska teorija novca i cijena kaže da se cijene mijenjaju proporcionalno veličini novčane mase. Iako je ova teorija samo gruba aproksimacija stvarnosti, ona pomaže objasniti zašto zemlje u kojima ponuda novca sporo raste imaju umjerenu inflaciju, dok zemlje u kojima ponuda novca brzo raste doživljavaju galopirajuću inflaciju.

2. Moderni monetarizam

Moderna monetaristička ekonomska teorija pojavila se nakon Drugog svjetskog rata. Monetaristi su osporili kejnzijanstvo naglašavajući važnost monetarne politike u stabilizaciji gospodarstva na makro razini. Prije otprilike dvadeset godina dogodio se rascjep u monetarističkom trendu. Jedan njezin dio ostao je vjeran staroj tradiciji, dok se drugi (mlađi) pretvorio u utjecajnu novu klasičnu školu, čije ćemo stavove analizirati u nastavku.

Monetaristički pristup temelji se na tvrdnji da povećanje ponude novca određuje veličinu nominalnog BDP-a u kratkom roku i razinu cijena u dugom roku. Pristaše ovog pristupa svoja istraživanja provode u okviru kvantitativne teorije novca i cijena, uzimajući u obzir rezultate analize trendova u promjeni brzine novca. Monetaristi vjeruju da je brzina novca stabilna

(ili barem trajno). Ako je ova premisa točna, važna je jer kvantitativna jednadžba pokazuje da ako je V konstantan, tada će promjene M uzrokovati proporcionalne promjene u PQ (ili nominalnom BDP-u).

2.1 Bit monetarizma

Monetarizam, međutim, kao i sve druge škole, ima svoje karakteristike. Evo nekoliko teza koje zauzimaju središnje mjesto u monetarističkoj teoriji.

· Stope rasta novčane mase - glavni čimbenik promjene nominalnog BDP-a. Monetarizam je jedna od glavnih teorija koja proučava čimbenike koji određuju agregatnu potražnju. Prema ovom pristupu, nominalna agregatna potražnja prvenstveno uvelike ovisi o ponudi novca. Fiskalna politika vrlo je važna u smislu samo nekoliko aspekata, poput toga koliko će BDP-a ići na vojnu potrošnju ili privatnu potrošnju. A glavne makroekonomske varijable (ukupna proizvodnja, zaposlenost i razina cijena) uglavnom ovise o količini novca. Ovo stanje stvari u pojednostavljenom obliku može se formulirati na sljedeći način: "Samo je novac bitan".

Što je temelj uvjerenja monetarista u nadmoć novca? Oslanja se na dvije pretpostavke. Prvo, kako piše Friedman: "Postoji izvanredna stabilnost, potvrđena istraživanjem, koja karakterizira pravilnost veličina kao što je brzina novca, što će biti od interesa za svakog stručnjaka koji radi s podacima koji karakteriziraju cirkulaciju novca." Drugo, mnogi monetaristi rutinski tvrde da potražnja za novcem potpuno ne reagira na promjene kamatnih stopa.

Pogledajmo zašto te pretpostavke dovode do takvih zaključaka. Prema kvantitativnoj jednadžbi, ako je brzina okretanja (V) stabilna, tada će M biti jedini faktor koji određuje PQ, t.j. nominalni BDP. Slično, fiskalna politika, prema monetaristima, nije učinkovita, jer ako je V stabilan, tada je jedina sila koja može utjecati na PQ M. Dakle, uz konstantnu vrijednost V, porezi i državna potrošnja nemaju šanse vršiti ili utjecati na tijek događaja.

· Cijene i stope plaća su relativno fleksibilne. Jedna od glavnih odredbi kejnzijanizma povezana je sa "stagnacijom" cijena i nadnica. Unatoč tome, monetaristi vjeruju da cijene i plaće imaju određenu inerciju, te tvrde da Phillipsova krivulja ima relativno strm nagib čak i u kratkom roku, a također inzistiraju da je dugoročno vertikalna. U okviru AS-AD modela, prema monetaristima, kratkoročna AS krivulja je prilično strma.Monetaristički pristup kombinira dvije prethodne točke. Budući da je novac glavni pokretač nominalnog BDP-a, a cijene i plaće su relativno fleksibilne kako se približavaju potencijalnoj proizvodnji, novac ima mali i kratkoročni utjecaj na stvarnu proizvodnju. M utječe uglavnom na R.

To znači da novac može imati određeni učinak na proizvodnju i cijene, ali kratkoročno, dugoročno, budući da gospodarstvo teži da ostane u punoj zaposlenosti, novac može imati samo najveći utjecaj na razinu cijena. Fiskalna politika malo utječe na proizvodnju i cijene, kako kratkoročno tako i dugoročno. To je bit monetarističke doktrine.

· Stabilnost privatnog sektora. Konačno, monetaristi smatraju da privatni sektor gospodarstva, ostavljen bez državne kontrole, neće biti sklon nestabilnosti. Naprotiv, fluktuacije nominalnog BDP-a u pravilu su rezultat državnih aktivnosti, posebice promjena u novčanoj ponudi, koja ovisi o politici središnje banke.

2.2 Monetarizam i kejnzijanizam

Koja je razlika između stajališta monetarista i pristaša keynezijanske teorije? Naime, nakon zbližavanja koje se dogodilo u posljednja tri desetljeća, između ovih škola nema velikih razlika, a sporovi među njima sada se više tiču ​​stavljanja naglasaka nego temeljnih razlika.

Međutim, možemo razlikovati dvije glavne razlike.

Prvo, među predstavnicima dviju škola ne postoji jedinstvo u pogledu sila koje utječu na agregatnu potražnju. Monetaristi smatraju da na agregatnu potražnju utječe isključivo (ili uglavnom) ponuda novca, te da je taj učinak stabilan i predvidljiv. Također vjeruju da fiskalna politika ili autonomne promjene u potrošnji, ako nisu popraćene promjenama u količini novca, imaju mali učinak na proizvodnju i razinu cijena.

Keynezijanci su, naprotiv, mišljenja da je sve puno kompliciranije. Iako se slažu da novac ima značajan utjecaj na agregatnu potražnju, proizvodnju i cijene, oni tvrde da su i drugi čimbenici važni. Drugim riječima, Keynezijanci vjeruju da novac ima određeni učinak na proizvodnju, ali ne više od takvih varijabli koje utječu na razinu ukupne potrošnje, kao što su fiskalna politika i neto izvoz. Osim toga, oni ukazuju na jake dokaze da se V sustavno povećava kada kamatne stope rastu, te stoga održavanje M konstantnim nije dovoljno da bi se nominalni ili realni BDP održao konstantnim. Jedan od najzanimljivijih primjera konvergencije između stajališta keynezijanaca i monetarista je njihovo uvjerenje da stabilizacijska politika može postići svoje ciljeve aktivnijim korištenjem alata monetarne politike.

Druga točka spora među monetaristima i kejnzijancima je ponašanje agregatne ponude. Keynezijanci inzistiraju na inerciji cijena i nadnica. Monetaristi, s druge strane, vjeruju da Keynezijanci pretjeruju s nepokretnošću cijena i plaća te da kratkoročna AS krivulja ima mnogo strmi nagib nego što to tvrde Keynezijanci, iako možda nije okomita.

Neslaganje oko nagiba AS krivulje dovelo je do toga da se dvije škole ne slažu oko utjecaja promjena u agregatnoj potražnji u kratkom roku. Keynezijanci vjeruju da promjena (nominalne) potražnje kratkoročno dovodi do značajne promjene proizvodnje uz blagu promjenu razine cijena. Monetaristi, s druge strane, tvrde da pomak krivulje agregatne potražnje završava, u pravilu, promjenom razine cijena, a ne proizvodnje.

Bit monetarizma leži u činjenici da je sva pažnja predstavnika ove škole usmjerena na posebnu ulogu novca u određivanju agregatne potražnje. Također je važno da su, prema njihovom mišljenju, plaće i cijene relativno fleksibilne.

3. Monetaristički pristup. Stalne stope rasta novčane mase

Monetarizam je odigrao značajnu ulogu u oblikovanju ekonomske politike u posljednjih četrdeset godina. Monetaristi često podržavaju ideje slobodnog tržišta i politiku neinterveniranja države u aktivnosti poduzeća na mikrorazini. Ali njihov najznačajniji doprinos makroekonomskoj teoriji povezan je s prijedlogom da se slijede nepromjenjiva pravila monetarne cirkulacije, a ne oslanjaju na fiskalnu i monetarnu politiku jake volje.

U principu, monetaristi bi mogli savjetovati pribjegavanje instrumentima monetarne politike za nužnu regulaciju gospodarstva. No, odlučili su se odlučiti pod pretpostavkom da je privatni sektor prilično stabilan i da je obično vlada ta koja unosi nestabilnost u gospodarstvo. Štoviše, monetaristi smatraju da novac utječe na proizvodnju samo sa značajnim kašnjenjem, čija veličina može varirati, pa se razvoj učinkovite stabilizacijske politike ponekad dugo odgađa.

Dakle, ključni element monetarističke ekonomske filozofije je monetarno pravilo: učinkovita monetarna politika treba se koristiti za održavanje stalne stope rasta ponude novca u svim ekonomskim uvjetima.

Što je temelj ovog pristupa? Monetaristi vjeruju da bi fiksne stope rasta novčane mase (3-5% godišnje) eliminirale glavni izvor nestabilnosti u modernom gospodarstvu - nepredvidive promjene monetarne politike. Kada bi se umjesto Fed-a koristio neki računalni program koji bi stalno pratio održavanje fiksne stope rasta M, tada bi problemi povezani s fluktuacijama u ponudi novca nestali. Uz stabilnu brzinu novca, nominalni BDP bi se povećavao stalnom i nepromjenjivom stopom. A kad bi i ponuda novca rasla istom brzinom kao i potencijalni BDP, uskoro bi stabilne cijene postale norma našeg života.

3.1 Što monetarna politika može učiniti

Monetarna politika ne može popraviti realne pokazatelje na određenoj razini, ali može imati ozbiljan utjecaj na njih. I jedno uopće ne proturječi drugome.

Istina je da je novac samo mehanizam, ali mehanizam je vrlo učinkovit. Bez toga ne bi bilo moguće postići one nevjerojatne uspjehe u rastu proizvodnje i životnog standarda koji su se dogodili u protekla dva stoljeća - nijedan drugi divan stroj ne bi mogao tako bezbolno i uz malo rada stati na kraj našem seoskom životu. .

Ali ono što razlikuje novac od drugih strojeva je to što je ovaj stroj previše hirovit i, ako se pokvari, sve ostale mehanizme gura u grčeve. Velika depresija je najdramatičniji, ali ne i jedini primjer toga. Bilo koja od inflacija bila je posljedica tiskanja novca kojemu se u ratu uz eksplicitne poreze pokrila nezadovoljena potražnja.

Prva i najvažnija lekcija koju povijest uči, možda i najpoučnija, jest da monetarna politika može odvratiti novac od glavnog izvora ekonomske nevolje. Ovo zvuči kao upozorenje da se izbjegnu velike pogreške, a dijelom i jest. Velika depresija se možda i ne bi dogodila, a da jest, bila bi puno blaža da financijske vlasti nisu pogriješile ili da u rukama nisu imale tako moćne alate kakvim su tada raspolagale Federalne rezerve.

Čak i kada bi se preporuka da se novac ne pravi izvor ekonomskih previranja pokazala potpuno negativnom, to ne bi učinilo mnogo štete. Nažalost, nije sasvim negativno. Monetarni stroj je zakazao čak i kada središnje vlasti nisu imale moć koja je koncentrirana u rukama Fed-a. U povijesti Sjedinjenih Država, epizoda iz 1907. i ranija bankarska panika primjeri su kako se novac stroj može sam pokvariti. Stoga se financijske institucije suočavaju s nužnim i važnim zadatkom: napraviti takva poboljšanja koja bi minimizirala njezine povremene propuste i omogućila im da iz toga izvuku maksimum.

Drugi zadatak monetarne politike kao temelja stabilnog gospodarstva je održavanje stroja, da se poslužimo Millovom analogijom, u dobro podmazanom stanju. Gospodarski sustav funkcionirat će normalno kada proizvođači i potrošači, poslodavci i nadničari budu imali puno povjerenje da će se prosječna razina cijena u budućnosti ponašati na predvidljiv način: najbolje od svega, ostati stabilna. Pod svim zamislivim institucionalnim ograničenjima, postoji samo vrlo ograničena mobilnost cijena i plaća. Ovaj stupanj fleksibilnosti mora se održavati kako bi se omogućile relativne fluktuacije cijena i plaća potrebne za prilagođavanje progresivnim promjenama u tehnologiji i ukusima. Vlade ne bi trebale nastojati postići neku apsolutnu razinu cijena, koja sama po sebi nema nikakvu ekonomsku funkciju. U stara vremena povjerenje u stabilnost novca bilo je povezano sa zlatnim standardom, au svom je vrhuncu u tu svrhu prilično uspješno služio. Naravno, ta vremena se ne mogu vratiti, a samo je nekoliko zemalja na svijetu koje su si spremne priuštiti luksuz zlatnog standarda – postoje dobri razlozi da ga odbiju. Financijske institucije pri fiksiranju tečajeva zapravo posežu za nekakvim surogatom zlatnog standarda, reagirajući na oscilacije platne bilance isključivo promjenom obujma novčane mase, a pritom nimalo ne mareći za "sterilizaciju" viškova i deficita i bez pribjegavanja u otvorenom ili skrivenom obliku valuti kontrole tečaja ili uvođenju carina i kvota. I opet, iako mnoge središnje banke govore o toj mogućnosti, samo bi rijetki doista željeli krenuti tim putem, a nipošto bezazleni razlozi tjeraju većinu da se suzdrži od takvog koraka. Činjenica je da takva politika državu stavlja na milost i nemilost ne bezličnom automatu u obliku zlatnog standarda, već financijskim vlastima koje mogu djelovati i namjerno i spontano.

U današnjem svijetu, ako monetarna politika želi osigurati stabilnost ekonomskog temelja, njezinu moć treba koristiti s najvećom diskrecijom.

I posljednji. Monetarna politika može u određenoj mjeri neutralizirati najjače poremećaje koji izvana utječu na gospodarski sustav. Na primjer, ako dođe do prirodnog dugoročnog oživljavanja gospodarstva - tako su apologeti sekularne stagnacije okarakterizirali poslijeratni razvoj - monetarna politika u principu može pomoći da se rast novčane mase zadrži na razini koja se ne može osigurati drugim instrumentima. Ili, recimo, kada napuhani savezni proračun prijeti naletom na neviđene deficite, monetarna politika može ublažiti inflatorne strahove zadržavajući rast ponude novca nižim nego što bi iz nekog razloga bilo poželjno. To znači privremeno povećanje kamatnih stopa, što će sada vjerojatno biti vrlo bolno za proračun, ali će omogućiti državi da dobije potrebne zajmove za financiranje deficita, a to će zauzvrat spriječiti ubrzanje inflacije i stoga u dugoročno, definitivno obećava i niže cijene, i niže diskontne stope. Konačno, ako kraj rata zahtijeva od zemlje da premjesti resurse u civilnu proizvodnju, monetarna politika može olakšati ovu tranziciju preporukom povećanja stope rasta novčane mase iznad one potrebne za normalne uvjete, iako iskustvo nije ohrabrujuće, budući da se ovdje može otići predaleko.

monetarizam cijena ponude novca

3.2 Kako treba voditi monetarnu politiku

Kako bi se monetarna politika trebala voditi kako bi zapravo doprinijela ostvarenju zacrtanih ciljeva u slučajevima kada to može?

Prva preporuka je da financijska tijela trebaju gledati na parametre koje mogu kontrolirati, a ne na one koji su izvan njihove kontrole. Ako, kao što to često biva, vlasti uzmu veličinu diskontne stope ili razinu trenutne nezaposlenosti kao izravan kriterij, onda ih se uspoređuje sa svemirskim brodom usmjerenim na nepostojeću, lažnu zvijezdu. Tada nije važno koliko je navigacijska oprema osjetljiva i pametna, brod će ipak zalutati. Isto je i s vlastima. Među raznim parametrima koje su u mogućnosti kontrolirati, najatraktivniji kao referentne vrijednosti su tečaj, razina cijena koju postavlja ovaj ili onaj indeks, te ukupni iznos novca - gotovina plus oročeni depoziti, ili taj iznos uvećan za drugi iznos oročenih depozita ili nekog onda još šireg monetarnog agregata.

Među tri navedena pokazatelja, razina cijena je s pravom najvažnija. Uz ostale jednake stvari, stvarno predstavlja najbolju alternativu. Veza između djelovanja financijskih vlasti i razine cijena, koja se nesumnjivo uvijek događa, neizravnija je od povezanosti njihove politike s bilo kojim novčanim agregatom. Osim toga, učinci monetarnih akcija na cijene pojavljuju se nakon duljeg vremenskog razdoblja od reakcije na promjenu količine novca, a vremenski odmak i veličina učinka u oba slučaja ovise o okolnostima. Zbog toga je nemoguće s dovoljnom točnošću predvidjeti kakav učinak ovaj ili onaj korak vlasti može imati na razinu cijena i hoće li uopće dovesti do ikakvog učinka. Pokušaj izravnog kontroliranja cijena kroz monetarnu politiku očito ga može pretvoriti u izvor perturbacije, budući da su moguće pogreške u odabiru početne i zaustavne točke. Možda će se s napretkom u našem razumijevanju monetarnih fenomena to promijeniti, ali danas se čini da je zaobilaženje do cilja pouzdanije. Dakle: iznos novčane mase najbolji je izravni kriterij monetarne politike do sada dostupan, a ovaj zaključak je važniji od specifičnog izbora jednog ili drugog monetarnog agregata kao smjernice.

Druga preporuka je izbjegavanje naglih kretanja u vođenju monetarne politike. U prošlosti su financijske vlasti dokazale svoju sposobnost da se kreću u krivom smjeru. Međutim, češće su birali pravi smjer, ali su ili kasnili ili su se kretali prebrzo, što je bila njihova glavna pogreška. Primjerice, početkom 1966. godine američke Federalne rezerve počele su provoditi ispravnu politiku usporavanja monetarne ekspanzije, iako je to trebalo učiniti godinu dana ranije. A nakon što je krenula u pravom smjeru, učinila je to prebrzo, napravivši najdramatičniji skok u stopi promjene novčane mase u cijelom poslijeratnom razdoblju. I opet, nakon što je otišao predaleko u tom smjeru, Fed je trebao preokrenuti kurs krajem 1966., i opet je prešao optimalnu točku i ne samo da se nije vratio, već je i premašio prijašnju stopu rasta novčane mase . I ova epizoda nije iznimka - to se dogodilo 1919-1920, 1937-1938, 1953-1954 i 1959-1960.

Razlog tih preklapanja je očigledan – vremenski jaz između djelovanja financijskih vlasti i posljedica njihovog djelovanja u gospodarstvu. Vlasti pokušavaju uhvatiti te učinke na današnje stanje u gospodarstvu, a oni se pojavljuju tek nakon šest, devet, dvanaest, pa čak i petnaest mjeseci. Stoga su prisiljeni na svaki skok gore ili dolje reagirati pregrubo.

Brza prilagodba društva javno objavljenoj i čvrsto vođenoj politici stalnog rasta novčane mase glavno je postignuće financijskih vlasti, ako uporno slijede taj smjer, izbjegavajući oštra odstupanja. Važno je imati na umu da su razdoblja relativno stabilnog rasta novčane mase također bila razdoblja relativno stabilne ekonomske aktivnosti, kako u Sjedinjenim Državama tako i drugdje. Naprotiv, razdoblja naglih skokova novčane mase bila su razdoblja snažnih fluktuacija ekonomske aktivnosti.

Strogo držeći se usvojenog kursa, financijske vlasti daju sve od sebe kako bi održale gospodarsku stabilnost. Ako je to smjer prema stalnom, ali umjerenom rastu novčane mase, onda je to pouzdano jamstvo odsustva inflacije i deflacije cijena. Druge sile, naravno, mogu utjecati na ekonomske procese, remeteći njihov nesmetani tok i zahtijevajući prilagodbu promjenjivim uvjetima, ali stalni rast novčane mase osigurat će povoljno okruženje za ispoljavanje takvih trajnih čimbenika kao što su poduzetnost, domišljatost, upornost, potraga. , štedljivost, koje su proljetni gospodarski razvoj. A to je najviše što se može zahtijevati od monetarne politike na sadašnjoj razini našeg znanja. Ali ovo "veće", kako je sada svima jasno i što je samo po sebi važno, sasvim je ostvarivo.

3.3 Monetaristički eksperiment

Stavovi monetarista postali su popularni krajem 1970-ih. U SAD-u su mnogi mislili da je keynezijanska stabilizacijska politika propala jer nije mogla obuzdati inflaciju. Kada je 1979. inflacija dosegla dvoznamenkastu brojku, mnogi su ekonomisti i političari došli do zaključka da je jedina nada za suzbijanje inflacije polagati monetarnu politiku.

U listopadu 1979. novi predsjednik Fed-a (Sustav federalnih rezervi), Paul Volcker, najavio je da je vrijeme da se riješi inflacije. Taj je događaj kasnije nazvan monetarističkim eksperimentom. Tijekom radikalnog restrukturiranja aktivnosti Fed-a odlučeno je da se fokus s regulacije kamatnih stopa prebaci na politiku održavanja bankovnih rezervi i novčane mase na unaprijed određenom putu rasta.

Vodstvo FED-a se nadalo da bi ograničavanjem količine novca u optjecaju moglo postići sljedeće rezultate. Prvo, takva aktivnost će uzrokovati nagli porast kamatnih stopa, što će smanjiti agregatnu potražnju, povećati nezaposlenost i usporiti rast plaća i cijena kroz mehanizam opisan Phillipsovom krivuljom. Drugo, čvrsta i vjerodostojna monetarna politika smanjit će inflacijska očekivanja, osobito ona sadržana u ugovorima o radu, i signalizirati kraj razdoblja visoke inflacije. Promijene li se visoka inflacijska očekivanja, gospodarstvo će prijeći u relativno bezbolan pad "temeljske" inflacije.

Ovaj eksperiment pokazao se vrlo uspješnim u smislu usporavanja gospodarskog rasta i smanjenja inflacije. Kao rezultat viših kamatnih stopa potaknutih niskim rastom novčane mase, usporilo se povećanje kamatno osjetljive potrošnje. Kao posljedica toga, realni rast BDP-a zastao je 1979.-1982., a stopa nezaposlenosti porasla je s manje od 6% na svoj vrhunac od 10,5% na kraju 1982. godine. Stopa inflacije je naglo pala. Sve sumnje u učinkovitost monetarne politike su nestale. Novac radi. Novac je bitan. Ali to ne znači da je bitan samo novac!

Što je s tvrdnjom monetarista da se čvrsta i vjerodostojna monetarna politika treba smatrati jeftinom antiinflatornom strategijom? Brojna istraživanja ove problematike, provedena u posljednjih deset godina, pokazuju da je čvrsta monetarna politika učinkovita, ali da su troškovi njezine provedbe prilično visoki. U smislu proizvodnje i zaposlenosti, ekonomski danak monetarne antiinflatorne politike bio je gotovo jednako velik (po točki dezinflacije) kao i troškovi drugih antiinflatornih politika. Novac radi, a ne čuda. Na jelovniku monetarista nema besplatnih doručka.

3.4 Pad popularnosti monetarizma

Ironično, upravo je uspješan završetak eksperimenta koji su monetaristi proveli kako bi iskorijenili inflaciju u američkom gospodarstvu, kao i promjene koje su se dogodile na financijskim tržištima, uzrokovale takvu promjenu ponašanja ekonomskih varijabli koja je uništila početne premise. monetarističkog pristupa. Najznačajnija promjena koja se dogodila tijekom monetarističkog eksperimenta (pa čak i nakon njegovog završetka) bila je promjena ponašanja brzine novca. Podsjetimo da monetaristi vjeruju da je brzina novca relativno stabilna i predvidljiva. Ova stabilnost omogućuje, promjenom novčane mase, glatku promjenu razine nominalnog BDP-a.

No, nakon priznavanja monetarističke doktrine, brzina optjecaja novca postala je krajnje nestabilna. Doista, brzina M1 1982. promijenila se više nego u prethodnih nekoliko desetljeća (slika 4). Visoke kamatne stope koje su uspostavljene u ovom razdoblju uzrokovale su razne inovacije u financijskom sektoru i povećanje broja vlasnika tekućih depozita koji donose prihod od kamata. Kao rezultat toga, brzina novca postala je nestabilna nakon 1980. godine. Neki ekonomisti smatraju da je brzina novca izgubila stabilnost zbog prevelikih nada polaganih u monetarnu politiku u tom razdoblju.

Kako je brzina novca postajala sve nestabilnija, Federalne rezerve su se postupno udaljile od korištenja ove stope kao mjerila u svojoj monetarnoj politici. Do ranih 1990-ih, fokusirala se uglavnom na trendove proizvodnje, inflacije, zaposlenosti i nezaposlenosti te ih je koristila kao ključne pokazatelje stanja u gospodarstvu. Naime, 1999. godine, u zapisniku Saveznog odbora za otvoreno tržište, kada se opisuje stanje u gospodarstvu ili kada se objašnjavaju razlozi za donošenje određenih kratkoročnih mjera od strane povjerenstva, pojam "brzina novca" ne uopće pojaviti.

Ipak, niti jedan od ovih trendova ne umanjuje važnost novca kao instrumenta za provođenje određenih makroekonomskih politika. Zapravo, monetarna politika je danas vrlo važan instrument makroekonomske politike koji se koristi za upravljanje poslovnim ciklusima u Sjedinjenim Američkim Državama i Europi.

Unatoč činjenici da u naše vrijeme monetarizam više nije u modi, monetarna politika i dalje je važan instrument stabilizacijske politike u gospodarstvima vodećih zemalja svijeta.

Zaključak

U zaključku, potrebno je izvući sljedeće zaključke:

1. Monetaristi tvrde da je ponuda novca glavni čimbenik kratkoročnih fluktuacija realnog i nominalnog BDP-a, kao i dugoročne dinamike potonjeg.

2. Monetaristička teorija temelji se na analizi trendova u brzini novca, što nam omogućuje razumijevanje važnosti novca u gospodarstvu.

Unatoč činjenici da V očito nije konstantan (čak i zato što se mijenja s kamatnim stopama), monetaristi vjeruju da su njegove fluktuacije redovite i predvidljive.

3. Iz definicije brzine novca možemo izvesti količinsku teoriju cijena.

Teorija količinske cijene smatra da je P gotovo strogo proporcionalan M. Ovo je gledište vrlo korisno u objašnjavanju hiperinflacije i nekih dugoročnih trendova, ali ga ne treba shvatiti doslovno.

4. Monetaristička teorija temelji se na tri glavne pretpostavke: stopa rasta novčane mase glavni je čimbenik u stopi rasta nominalnog BDP-a; cijene i plaće su relativno fleksibilne; a privatni sektor gospodarstva je stabilan. To sugerira da su makroekonomske fluktuacije uglavnom posljedica poremećaja u ponudi novca.

5. Monetarizam se obično povezuje sa "slobodnim tržištem", "politikom nemiješanja države". U nastojanju da izbjegnu aktivnu državnu intervenciju u gospodarstvu, smatrajući privatni poslovni sektor interno stabilnim, monetaristi često predlažu postavljanje stalne stope rasta novčane mase od oko 3-5% godišnje. Neki od njih smatraju da će to dugoročno osigurati održiv gospodarski rast i stabilnost cijena.

6. Fed je proveo veliki monetarni eksperiment 1979.-1982. Stečeno iskustvo uvjerilo je najveće skeptike da je novac snažan čimbenik agregatne potražnje i da kratkoročne fluktuacije u ponudi novca utječu na proizvodnju više nego na cijene. Međutim, u skladu s Lucasovom kritikom, brzina novca može biti vrlo nestabilna ako se monetaristički pristup koristi u praksi.

Popis korištene literature

1. Bunkina M.K. "Monetarizam", Moskva, JSC "DIS", 1994.

2. Bartenev S.A. "Ekonomske teorije i škole", Moskva, "BEK", 1996.

3. Semchagova V.K. "Financije, novčani promet i kredit", Moskva, 1999

4. Usoskin V.M. "Teorija novca", Moskva, "Misao", 1976.

5. Friedman M. “Kad bi novac govorio…”, Moskva, “Delo”, 1999.

6. Yadgarov Ya.S. "Povijest ekonomskih doktrina", Moskva, "Ekonomija", 1996

7. Paul E. Samuelson, William D. Nordhaus "Ekonomija", Moskva, "William", 2007.

8. McConnell Campbell, Brew Stanley Economics, 2007