Capitale: cos'è e perché crearlo. L'articolo ti spiegherà come accumulare capitale, spiegherà perché è importante risparmiare denaro. Fornisce una comprensione dei principi di investimento. Il primo di una serie di articoli su come creare e aumentare il capitale.

Cos'è il capitale.

Il capitale è l'oca che depone le uova d'oro. In altre parole, il capitale è l'offerta di moneta che è immagazzinata in uno strumento finanziario e guadagna interessi sul capitale. L'interesse ricevuto dal capitale è il tuo reddito, che utilizzi a tua discrezione.

Tutti almeno una volta nella vita hanno pensato che avere un capitale fosse fantastico.

Pochi accumulano e creano capitale, pochi sono riusciti a creare capitale mettendo da parte parte di ciò che hanno guadagnato. Perché è così?

Perché così poche persone creano capitale.

Perché ci vuole disciplina. Come negli sport o negli studi, per ottenere un risultato è necessario ripetere a lungo gli stessi esercizi o memorizzare materiale per padroneggiarlo. Quindi, nella creazione di capitale, ci vogliono 15-25 anni per rifornire regolarmente il tuo "serbatoio di denaro" per riempirlo fino in fondo.

Di conseguenza, quando il "serbatoio è pieno" verrà creato il capitale e sarà necessario gestirlo abilmente per ricevere dal capitale una rendita vitalizia sotto forma di interessi.

Perché creare capitale.

Con la definizione di cosa si intende per capitale, vediamo a cosa serve. Le persone hanno obiettivi diversi, elencherò i principali:

1. Crea una massa ereditaria;
2. Acquista proprietà;
3. Acquista alloggi per bambini;
4. Crea tutti i tipi di fondi fiduciari.

Avendo una grande quantità di denaro a tua disposizione, realizzerai i progetti di vita più importanti. Se sei d'accordo con gli obiettivi della creazione di capitale, vediamo cosa devi fare per creare capitale.

Cosa fare per creare capitale.

Determina e assicurati che nei prossimi 15-25 anni guadagnerai denaro e ne risparmierai parte, quindi investirai.

Certo, non è così facile da fare: prometti a te stesso per 25 anni di guadagnare e poi anche di risparmiare.

Ma se ti guardi indietro, vedrai che guadagni da 10-25 anni e la vita va avanti come al solito. Questo dovrebbe aiutarti a capire che in futuro puoi fare tutto.

È peggio non rimandare nulla e finire con niente alla fine della tua vita.

Per creare capitale, determina l'importo che desideri accantonare. Falla semplice. Sottrae le spese dalle entrate e ottieni l'importo che risparmierai ogni mese, diciamo 200$.

Non c'è bisogno di vivere alla giornata e negare a te stesso tutto. Devi affrontare questo problema senza fanatismo. Puoi risparmiare $ 200 - è fantastico!

Oppure calcola l'importo che vorresti ricevere negli anni d'oro. È molto facile farlo utilizzando il calcolo di una rendita vitalizia. In base a quanto vuoi ricevere ogni mese dopo la fine della tua carriera, riceverai l'importo che devi risparmiare da oggi.

Successivamente, selezioniamo uno strumento di investimento con cui investiremo i risparmi. Puoi scegliere da solo o chiedere aiuto a un consulente finanziario. Come mostra la pratica, le persone anche con guadagni di $ 3000-5000 / mese. almeno investono denaro in una banca su un deposito in Russia, al massimo acquistano obbligazioni o fondi comuni anche in Russia.

Ma questo non è l'intero elenco degli strumenti di investimento, quindi parlerò brevemente di quelli più comuni.

Opzioni per investire in Russia.

Oggi in Russia ci sono molte opzioni di investimento, ne elenchiamo alcune:

1. Conto di investimento individuale;
2. La proprietà;
3. Depositare;
4. broker russo;
5. intermediario estero;
6. Compagnia di assicurazione (contratti unit-linked).

Descriverò brevemente gli strumenti sopra indicati e il principio di funzionamento.

Conto di investimento individuale - (di seguito denominato iis) funziona semplicemente, investi 1 milione di rubli all'anno per un massimo di 3 anni. Quindi, acquista titoli. Quindi mantieni o fai trading per 3 anni. Trascorsi 3 anni riceverai:

• Capitale investito;
• reddito da titoli;
• Detrazione fiscale a scelta;

a) Rimborso del 13% dell'importo del contributo per 3 anni, ma non più di 52.000 rubli. nell'anno

b) 13% di ritorno sul reddito da investimenti.

Il principale vantaggio di iis sono gli incentivi fiscali. Se hai bisogno di incentivi fiscali, allora IIS è adatto, se vuoi investire per guadagnare, allora questo strumento è poco adatto per gli investimenti.

Un'alternativa interessante ai depositi, ma secondo me c'è troppa burocrazia e la redditività non è molto alta, ad esempio se scegli un rendimento del 13% dell'importo del contributo per 3 anni, allora il massimo che puoi guadagnare è di 52.000 rubli. all'anno + possibile reddito da investimento ~ 80.000 rubli. Adatto per mettere soldi per un breve periodo, per risparmiare dall'inflazione, non di più.

La proprietà - prendiamo tutti dei soldi e compriamo un immobile, che affitteremo o rivenderemo a un prezzo più alto, oppure lo terremo per un po' fino a determinate circostanze (ad esempio, l'apertura di una stazione della metropolitana vicino al casa in cui si dispone di un appartamento in affitto in affitto) non influirà sull'aumento del prezzo dell'oggetto.

Depositare - è difficile chiamare uno strumento di investimento, ma come dimostra la pratica, le persone in Russia stanno rapidamente portando i loro risparmi in banca. Il deposito è uno strumento che funziona come segue. Firma un accordo con la banca e deposita denaro sul conto. La banca specifica nel contratto le condizioni alle quali preleva denaro da te:

1. Termine.
2. Somma.
3. Regole per il prelievo e il rifornimento di fondi.
4. tasso d'interesse.

Successivamente, la banca gestisce il denaro a propria discrezione e, entro il termine specificato nel contratto, restituisce il denaro e il reddito sotto forma di interessi.

Lo svantaggio dell'utilizzo di un deposito è che non soddisferà la funzione principale dell'investimento: realizzare un profitto. Al momento in cui scriviamo, i depositi in Russia danno rendimenti a livello di inflazione o superiori dell'1-1,5%. Pertanto, se hai intenzione di creare capitale, un deposito non è adatto a questo.

mediatore russo – Ci sono molti broker in Russia, ma funzionano più o meno allo stesso modo. Un broker è essenzialmente una piattaforma che fornisce l'accesso al mercato azionario a condizioni specifiche. Apri un conto di intermediazione e inizi a fare soldi. Quindi effettui transazioni nel mercato azionario: compra, vendi e guadagna. Successivamente, si presenta una dichiarazione dei redditi annuale e si paga l'imposta sul reddito.

Puoi anche scegliere un broker e mettere in gestione il denaro, ad es. non devi negoziare titoli da solo, questo sarà fatto da un manager professionista. La soglia di ingresso in questo caso sarà di 250.000 per i prodotti in rubli e di $ 10.000 per i prodotti in valuta estera.

Broker estero - un sito estero, tutto è come con un broker russo, vengono aggiunti solo alcuni requisiti:

• conoscenza della lingua per effettuare transazioni con titoli,
• essere un investitore esperto.
• Certificato di revisore dei conti FFMS, CFA.
• Almeno 2 anni di esperienza lavorativa nella Federazione Russa o in una società straniera.
• su un conto o in titoli di almeno 6 milioni di rubli.

Questo metodo di investimento è adatto a coloro che operano attivamente nel mercato azionario: 4-5 transazioni al mese, poiché puoi ottenere una multa per comportamento passivo.

Compagnia di assicurazione (contratti unit-linked) - Metodo di investimento inglese. Si apre un contratto e si deposita denaro, si sceglie la composizione degli asset che si desidera avere all'interno del portafoglio di investimento e si determinano le azioni.

Ad esempio, scegli asset:

• titoli di stato statunitensi;
• Azioni di società globali;
• Altre attività alternative (oro).

• Obbligazioni - 30%;
• Azioni - 50%;
• Attività alternative - 20%.

Come con i broker, in questo caso, l'azienda è anche una piattaforma in cui si ha accesso al mercato azionario globale. Determina le attività nel portafoglio e le loro azioni e la società acquista azioni in fondi per te - unità.

Quindi, dopo aver bilanciato il portafoglio di investimento, dopo aver determinato la strategia di investimento, inizi a investire nel mercato azionario globale.

Riassumiamo alcuni dei veicoli di investimento che puoi utilizzare per creare capitale:

Perché non un deposito e un reddito dall'affitto di un appartamento.

Pensa per te stesso e confronta le cose ovvie.

Il rendimento di un deposito in valuta estera in Russia è di circa il 3% annuo.

Redditività dall'affitto di un appartamento ~ 3-5% annuo in rubli.

Questo è molto poco! Tale redditività copre l'inflazione o non porta nulla in tasca.

Il reddito derivante dall'investimento nel mercato azionario globale ti porterà dal 2,5 all'11% all'anno in valuta estera, il che è molto più redditizio, il che significa che guadagnerai di più.

È semplicemente impossibile mantenere i soldi sui depositi e guadagnare denaro, perché l'inflazione "mangia" tutti gli interessi accumulati.

E per creare capitale e guadagnare, la redditività degli strumenti finanziari deve essere maggiore del tasso di inflazione.

Quale strumento scegliere alla fine.

Se è necessario risolvere problemi finanziari a lungo termine e ottenere un profitto, il portafoglio di investimenti dovrebbe avere una quota elevata di azioni.

In questo caso, hai bisogno di uno strumento che, a costi, tempo e risorse minimi, ti aiuti a raggiungere i tuoi obiettivi finanziari.

Inoltre, la Russia è un paese in via di sviluppo e gli investimenti solo nel mercato azionario russo non daranno il profitto necessario e saranno più rischiosi.

Per distribuire i rischi è necessario investire parte del capitale al di fuori della Russia e il contratto unit-linked aiuterà in questo meglio di tutti gli strumenti sopra elencati.

Con l'aiuto, avrai legalmente accesso agli investimenti in paesi stranieri e questo aumenterà le possibilità di realizzare un profitto, oltre a ridurre significativamente i rischi.

Cosa accadrà se non crei la giusta quantità di capitale.

Immagina le Cascate del Niagara, eccole qui.

Nuoti lontano e niente fa presagire guai, ma appena ti avvicini alla scogliera non puoi più fare niente e cadi nel baratro.

Così è con la creazione del capitale. Il tempo scorre lento e non fa presagire guai, ma accantonando la creazione di capitale, ti avvicini all'abisso e più ti avvicini, meno è probabile che tu venga salvato.

Oggi abbiamo analizzato perché una persona ha bisogno di capitale e quali strumenti finanziari possono essere utilizzati per crearlo. Siamo giunti alla conclusione che per guadagnare profitti e ridurre i rischi, è necessario investire non solo in Russia, ma anche all'estero.

Il contratto unit-linked è lo strumento migliore per risparmiare a lungo termine con costi minimi, e in questo articolo ne parleremo, in cui ti spiegherò cosa sono i contratti unit-linked e come funzionano.

Amici, per non cadere nel baratro delle Cascate del Niagara e per creare la necessaria quantità di capitale in modo tempestivo, vi chiedo di iscrivervi per una consulenza. E nel più breve tempo possibile riceverai un buon piano di risparmio.

Ci vediamo!

Cordiali saluti,
Consulente finanziario.

L.D. Revutsky, Ph.D., ricercatore senior

annotazione

Vengono prese in considerazione le questioni della formazione del capitale di investimento e del potenziale di investimento delle imprese da fonti interne (proprie) ed esterne di risorse di investimento per l'attuazione di progetti di investimento di modernizzazione e innovazione altamente efficaci.

Allo stesso tempo, gli investimenti sono intesi come investimenti di capitale in oggetti di attività economica (in particolare, nelle imprese) con l'obiettivo di aumentarla (costruirla) in futuro con un positivo effetto produttivo e sociale del fatturato economico di lungo periodo di questo capitale.

Si sostiene che la strategia e le tattiche di investimento per lo sviluppo socioeconomico di un'impresa dovrebbero procedere dal rigoroso rispetto del principio dell'attività economica secondo i mezzi e le opportunità, nel quadro del capitale di investimento disponibile e del potenziale di investimento, senza entrare in debiti esorbitanti, con il pieno utilizzo di tutte le sue risorse produttive, produttive e commerciali.

Il compito di determinare il capitale di investimento (risorse di investimento, fondi di investimento) e il potenziale di investimento di un'impresa sorge solitamente quando l'idea della necessità e della fattibilità di ampliare, ricostruire e / o riattrezzare tecnicamente (modernizzazione e innovazione) di tale oggetto appare ed è in corso di elaborazione e un'esauriente fondatezza tecnica ed economica, finanziaria e sociale di rilevanza, nonché una valutazione numerica delle prestazioni attese, dell'efficienza e della redditività dell'attuazione del progetto di investimento proposto.

Il capitale di investimento di un'impresa può essere proprio, preso in prestito e totale, ad es. la somma dei due elementi precedenti. Secondo l'autore di questo articolo, il capitale di investimento totale di un'impresa caratterizza il suo potenziale di investimento al livello effettivo di utilizzo delle sue opportunità di produzione, produzione e commercializzazione. Le unità di misura del capitale di investimento e del potenziale di investimento dell'impresa e dei loro elementi sono migliaia di rubli. o migliaia di unità monetarie convenzionali (cu).

Il valore del potenziale di investimento di un'impresa non può essere determinato in modo rigoroso, è un indicatore indicativo, poiché il capitale di investimento preso in prestito in essa incluso, a causa di una varietà di circostanze oggettive e soggettive, non può essere valutato in modo accurato e inequivocabile e può variare in un gamma molto ampia.

Esistono fonti interne ed esterne di risorse di investimento (capitale di investimento e potenziale di investimento) dell'impresa.

Esistono solo due ovvie (tradizionali) fonti interne di queste risorse: fonti di capitale di investimento proprio per qualsiasi impresa: ammortamento accumulato e accumulato non allocato, stabilito al momento del calcolo, il valore di questo capitale.

L'importo dell'ammortamento accumulato e dell'utile netto non distribuito è fissato dal momento in cui l'impresa passa alla proprietà dell'ultimo proprietario, se nella storia di questo oggetto commerciale ci sono state transizioni da un proprietario all'altro (da un proprietario all'altro). Allo stesso tempo, i fatti contabili ed economici storicamente verificati delle spese di una parte dei fondi di ammortamento accumulati per lo scopo previsto (corrente e revisione, nonché parziale ristrutturazione delle immobilizzazioni di produzione dell'impresa) e l'importo di si tiene conto dell'utile netto distribuito annualmente percepito negli esercizi in questione per effetto dell'attività economica di tale impresa.

Pertanto, per determinare l'importo effettivo delle detrazioni di ammortamento accumulate e rimanenti nelle scritture contabili dell'impresa per il periodo di calendario in esame (il periodo di attività dell'impresa da parte dell'ultimo proprietario) - Ano, viene utilizzata la seguente espressione:

Ano \u003d Anp - Apn - Abp, (1)

dove Anp - l'importo totale delle spese di ammortamento presso l'impresa per il periodo di calendario considerato;

Apn - l'importo delle spese di ammortamento utilizzate dall'impresa per lo scopo previsto nel periodo di calendario considerato;

Abp - una parte dei fondi di ammortamento gratuito di un'impresa, prestata a un partner commerciale (partner) e altre imprese o organizzazioni amiche su loro richiesta con garanzie di rimborso di questo prestito alla prima richiesta del prestatore, se si sono verificati tali eventi .

L'importo effettivo dell'utile netto accumulato non distribuito dell'impresa per il periodo di calendario considerato - Pn è determinato dalla seguente differenza:

Pnch \u003d Poch - Prch, (2)

dove Poch - l'importo totale dell'utile netto non distribuito e distribuito dell'impresa per il periodo di calendario considerato;

Prch - la somma dell'utile distribuito dell'impresa per il periodo di calendario considerato.

Sulla base delle considerazioni di cui sopra, il capitale di investimento proprio della società, accumulato sulle tradizionali fonti interne di risorse di investimento al momento della valutazione del suo valore, X è la somma:

X \u003d Ano + Pnch + Abp. (3)

In questa espressione si dà per scontato l'assioma che, se necessario (in particolare ai fini di investimento), tutti i debiti esistenti verso l'impresa in questione devono essere e saranno restituiti quanto prima.

Negli ultimi anni, la direzione delle imprese utilizza molto spesso gli ammortamenti non utilizzati per reintegrare il capitale circolante. Dal punto di vista di una politica contabile esemplare dell'impresa, una tale pratica è difficilmente giustificata. Tuttavia, se è possibile il processo inverso di compensazione dell'importo degli oneri di ammortamento accumulati dall'impresa, spesi in momenti diversi per altri scopi, dalle risorse del suo fondo rotativo di produzione, una situazione del genere può essere considerata abbastanza accettabile.

Oltre alle tradizionali fonti interne di risorse di investimento dell'impresa sopra menzionate, se necessario, altre possibili fonti proprie di tali risorse possono essere considerate e utilizzate per aumentare il suo capitale di investimento:

Proventi dalla vendita di titoli di società, imprese, imprese e organizzazioni estere - VTsB, di proprietà dell'impresa in questione, se dispone di tali titoli;

Proventi dalla locazione di aree libere (attualmente non utilizzate) per scopi industriali, di magazzino e amministrativi, nonché parte del terreno dell'impresa - Vap, se tali opportunità sono disponibili;

Proventi dalla vendita di attività principali non essenziali e in eccedenza dell'impresa - Vna, se del caso;

Emissione iniziale o aggiuntiva di titoli dell'impresa - ETSB, loro collocamento e vendita in borsa;

Tenendo conto di queste possibilità, la formula per determinare il valore totale del capitale di investimento proprio dell'impresa - Ikso assume la forma:

Xso \u003d Ano + Pnch + Abp + Vtsb + Vap + Vna + Etsb. (4)

Va da sé che gli elementi Vpb, Vap, Vna ed Etsb compresi nella formula (4) sono sostituiti in essa nella forma liquidata dalle imposte e tasse dovute.

Tutti gli elementi della formula (4), a partire dal quarto, appartengono non solo al capitale di investimento proprio della società, ma anche al suo potenziale di investimento.

Se un'impresa fa parte di una società (consorzio, conglomerato, altre forme di associazione di imprese), con una decisione speciale dei fondatori e del Consiglio di amministrazione di questa società, può essere assegnato ad essa un capitale di investimento aggiuntivo dal "comune pool” di denaro gratuito.

Inoltre, in alcuni casi specifici, una delle fonti interne di risorse di investimento di un'impresa può essere una parte dell'utile netto distribuito volto a reintegrare il suo capitale di investimento sotto forma di una parte dei dividendi stanziati a tal fine dai fondatori - detentori dei maggiori blocchi di azioni ordinarie e privilegiate di questa impresa. Tutto dipende dal grado di attrattiva dell'investimento, dall'efficienza socioeconomica attesa del progetto in esame.

Quando non ci sono risorse di investimento proprie (interne) sufficienti per l'attuazione del progetto di investimento pianificato per la modernizzazione e l'innovazione di un'impresa, ricorrono alla ricerca di fonti esterne di queste risorse. Le principali forme di attrazione da parte dell'impresa delle somme di denaro necessarie per investimenti dall'esterno:

Prendere un prestito di dimensioni adeguate in banche statali o commerciali contro la proprietà dell'impresa;

Ottenere un prestito simile nelle stesse banche con le garanzie del governo del paese e dello stato, i.е. senza pegno di proprietà dell'impresa;

Ottenere lo stesso prestito dalle stesse banche in garanzia di persone giuridiche o persone fisiche solvibili, facoltose, anche senza garanzie reali di loro proprietà;

Prendere in prestito fondi da partner commerciali e altre imprese e organizzazioni in contatto (in particolare, da grandi clienti finanziariamente sicuri) a fronte di garanzie di restituzione di importi presi in prestito alla prima richiesta del prestatore;

Trovare e implementare opportunità di finanziamento mirate per il progetto di investimento comprovato pianificato per la modernizzazione e l'innovazione dell'impresa in questione - FTP attraverso società pubbliche o private, fondi di rischio, fondi per lo sviluppo e l'implementazione di innovazioni, ecc.;

Varianti del partenariato pubblico-privato nell'allocazione delle risorse di investimento mancanti richieste dall'impresa in esame - Irp.

Le formule generali per la determinazione del capitale di investimento totale di un'impresa - Cicp sono le seguenti:

Sikp \u003d Ixo + Ksz + Zsp

Sikp \u003d Xso + Kbz + Zsp

Sikp \u003d Xso + Ftsp

Sikp \u003d Ixo + Irp,

dove Ksz e Kbz - prestiti bancari all'impresa in questione, rispettivamente, con e senza garanzia di tutta o parte della sua proprietà;

Zsp - fondi presi in prestito dall'impresa in questione da partner commerciali o da altre imprese e organizzazioni in un modo o nell'altro ad essa collegate con garanzie di rimborso dei debiti assunti su richiesta.

Esistono altri modi per attrarre risorse di investimento da fonti esterne da parte di un'impresa. Ad esempio, richiedere e ricevere anticipi da alcuni suoi clienti nell'ambito del pagamento anticipato per consegne future di prodotti, lavori e/o servizi in un prossimo futuro. Un aumento significativo del capitale di investimento e del potenziale di investimento di un'impresa può essere ottenuto emettendo, collocando e vendendo in borsa i pacchetti delle sue azioni privilegiate di dimensioni corrispondenti.

Nella pubblicazione vengono approfonditi i rapporti giuridici, finanziari ed economici tra imprese-finanziatorie e banche-mutuatari [1]. Nello stesso libro sono descritti in dettaglio i metodi per determinare il valore della garanzia degli oggetti collaterali.

L'entità del prestito richiesto dall'impresa alla banca in garanzia, ovviamente, dipende dal valore equo di mercato dell'immobile dato in pegno e dal grado della sua liquidità. Più costoso è l'oggetto della garanzia e maggiore è la sua liquidità, maggiore è il prestito bancario che può essere ottenuto.

Tipicamente, gli oggetti della garanzia per ottenere prestiti bancari relativamente piccoli da parte di un'impresa sono i suoi macchinari, attrezzature, veicoli e meccanismi semoventi. Per ottenere maggiori prestiti le imprese possono ipotecare, in primo luogo, i magazzini e gli uffici, altri oggetti di loro proprietà, nonché i loro appezzamenti di terreno con migliorie e gravami, se di proprietà.

Il valore del valore della garanzia dell'oggetto impegnato - Сз, di norma, è determinato dal prodotto corrispondente di due indicatori di formazione dei costi:

Cz \u003d Cp x Kzd, (6)

dove Ср è il valore equo dell'immobile impegnato dall'impresa, migliaia.

Kzd - sconto collaterale, che mostra quanto differirà il valore della proprietà impegnata Ср al momento della sua valutazione e il valore collaterale Сз, stabilito dalla banca per una particolare operazione di credito.

Lo sconto del margine Kzd è determinato dal rapporto [ 1 ]:

Kzd \u003d 1 - Tg / Media (7)

L'intervallo di dispersione dei valori Kzd, a giudicare dal libro citato, è del 20 - 60%.

La stessa pubblicazione prevede una gradazione più differenziata dei valori di sconto delle garanzie, in funzione del grado di liquidità, caratterizzata dal periodo approssimativo di vendita dell'oggetto collaterale in mesi solari. Tale gradazione è mostrata nella tabella 1.

Tabella 1.

Grado di liquidità	alto	sopra la media	medio	sotto la media	Basso
Termine indicativo per la vendita dell'oggetto collaterale, mesi			oltre 2 a 4	oltre 4 a 6
Importo sconto collaterale,%			dai 30 ai 40 anni	dai 40 ai 50 anni	da 50 in su

Nei casi in cui l'impresa stessa con o senza appezzamento di terreno sia utilizzata come oggetto di pegno, si propone di determinare il valore del suo valore equo di mercato Cp mediante il metodo del reddito (risorsa) normativo secondo la formula raffinata di cui all'articolo [ 2], rettificato tenendo conto delle condizioni di un particolare siffatto patto di pegno.

All'inizio dell'articolo, il concetto di potenziale di investimento di un'impresa è dato al livello effettivamente raggiunto della sua produzione e uso e sviluppo commerciale. Di molto maggiore interesse per i proprietari, il top management e gli analisti finanziari e di investimento dell'impresa è la valutazione del suo potenziale di investimento con il pieno carico di produzione standard delle capacità esistenti per la produzione di prodotti sia di base che secondari (correlati), nonché quanto all'attuazione del relativo ambito di lavoro e alla prestazione dei servizi previsti. I metodi per determinare il potenziale produttivo e produttivo di un'impresa sono presentati nel modo più dettagliato nella monografia [3]. Gli importi normativi delle quote di ammortamento accumulate - Ann e Utile netto accumulato a nuovo - Pon presso l'impresa sono determinati rispettivamente dalle formule (1) e (2), in cui gli indicatori Ann e Pon sono sostituiti dagli indicatori Anp e Poch. Allo stesso tempo, gli indicatori dell'importo standard totale delle deduzioni di ammortamento e dell'importo standard totale dell'utile netto dell'impresa per il periodo di calendario considerato sono calcolati in base ai corrispondenti indicatori del suo potenziale produttivo. Di norma, i valori degli indicatori Ann e Pon saranno quasi sempre molto superiori ai valori degli indicatori Anp e Poch, ovvero il potenziale di investimento di un'impresa con il pieno utilizzo normativo del suo potenziale di produzione, produzione e commercializzazione (commerciale) sarà sempre superiore al potenziale di investimento di questo oggetto commerciale, calcolato per il livello effettivo della sua produzione e del suo carico commerciale.

Se il costo stimato o stimato di un progetto di investimento per la modernizzazione e l'innovazione di un'impresa supera significativamente il suo potenziale di investimento, i proprietari e il top management di questa struttura economica, di regola, devono fare uno dei tre più efficaci e prudenti decisioni gestionali possibili in questi casi:

Rinviare a tempi migliori l'attuazione del progetto di investimento in esame, quando si prevede il reperimento delle risorse finanziarie necessarie;

Implementare solo le parti (fasi) autonome più convenienti del progetto di investimento sviluppato, se si presta a una divisione appropriata e tenendo conto dell'importo totale del capitale di investimento formato nell'impresa;

Una volta per tutte, rifiutate di attuare questo progetto di investimento in quanto finanziariamente insostenibile.

La strategia e la tattica dell'attività economica delle imprese dovrebbero sempre basarsi sul principio di "vivere e svilupparsi secondo i propri mezzi e opportunità" nel quadro del capitale di investimento disponibile e del potenziale di investimento, senza indebitarsi in modo sostenibile. Questo principio vale certamente per i progetti di investimento per lo sviluppo delle imprese, la cui efficienza economica è stata dimostrata in modo convincente. L'attuazione di progetti di investimento per la modernizzazione e l'innovazione delle imprese porta il massimo effetto economico nei casi in cui le loro capacità produttive, produttive e sociali sono utilizzate in pieno come risultato dell'attuazione di questi progetti.

Il più grande successo nella vita economica viene solitamente ottenuto in quelle imprese i cui proprietari e gestori non commettono errori nella scelta, giustificando l'opportunità e la tempestività dell'attuazione dei progetti di investimento pianificati e il pericolo (probabilità) di tali errori è elevato per molte ragioni . È difficile per un'impresa guadagnare e/o prendere in prestito capitale di investimento, è facile da spendere ed è problematico, difficile e talvolta impossibile ottenere un ritorno tempestivo dei fondi spesi con il profitto atteso.

Dopo aver praticamente completato la preparazione di questo articolo, l'autore ha ritenuto opportuno conoscere i contenuti del libro "Investimento di capitale di un'impresa" [4] nella speranza di trovarvi qualcosa che migliorasse la completezza e la qualità della copertura della questione sollevata nell'art. Sfortunatamente, la speranza non era giustificata. Oltre alla sensazione di confuso eclettismo, "porridge" e "tagliatelle sugli occhi" non mi è rimasto nulla in testa. Solo molto e in realtà niente in sostanza. La sorprendente discrepanza tra il titolo del libro e il suo contenuto principale. Il testo non ha nemmeno una definizione chiara del concetto di quello che viene chiamato il capitale di investimento di un'impresa.

Letteratura

1. Fedotova MA, Roslov V.Yu., Shcherbakova ON, Myshanov AI Valutazione a fini di garanzia: teoria, pratica, raccomandazioni per specialisti bancari, periti, analisti. - M.: "Finanza e statistica", 2008. 384 p.
2. Revutsky L.D. Una formula raffinata per determinare il valore di mercato economicamente equo delle imprese. - M.: // "Questioni di valutazione", n. 4, 2009. P. 38 - 42.
3. Revutsky L.D. Capacità produttiva, produttività e attività economica dell'impresa. Valutazione, contabilità di gestione e controllo. - M.: "Prospettiva", 2002. 240 p.
4. Gukova AV, Egorov A.Yu. Il capitale di investimento dell'impresa. Sotto la direzione generale di A.Yu. Egorova. - M.: "Knorus", 2006. 276 p.

Che cos'è il capitale di investimento?

Il concetto di investimento ha diversi significati. La definizione più generale può essere considerata la definizione di investimento come l'uso del denaro allo scopo di generare reddito o aumentare il capitale. Tutti i tipi di proprietà e valori intellettuali che sono investiti in oggetti di attività imprenditoriali e di altro tipo allo scopo di realizzare un profitto o ottenere un effetto sociale sono investimenti.

Già da questa definizione è chiaro che non si tratta solo di denaro, ma di denaro, che è la forma monetaria della circolazione del capitale, cioè il capitale di investimento. Il capitale di investimento può essere proprio (utili non distribuiti, deprezzamento) e preso in prestito, la cui fonte è temporaneamente liberata dal denaro di altre persone. Ma il denaro gratuito non è un investimento. Si trasformano in investimenti nelle mani di chi li spende per l'acquisto di elementi di produzione che generano reddito, cioè li trasforma in beni reali.

I beni immobili sono le risorse economiche dell'impresa: capitale fisso e circolante, immobilizzazioni immateriali utilizzate per attività produttive al fine di generare reddito. I propri risparmi, trasformandosi in beni reali, si trasformano direttamente in investimenti. Il denaro libero estero (risparmio) viene convertito in investimenti attraverso il mercato dei capitali, principalmente attraverso il mercato azionario.

Gli oggetti di investimento possono essere veri e propri progetti di investimento, immobili e una varietà di strumenti finanziari.

Gli strumenti finanziari, in quanto oggetti di investimento, sono vari tipi di obbligazioni finanziarie:

• depositi bancari;
• Titoli (obbligazioni, azioni, opzioni, ecc.).

Pertanto, il concetto di investimento è utilizzato per riferirsi a:

• investire denaro, valori intellettuali, in beni reali, cioè in produzione;
• investimento di fondi in strumenti finanziari, ovvero l'acquisto di titoli.

Il rapporto tra le fonti di finanziamento degli investimenti proprie e quelle prese in prestito è chiamato leva finanziaria.

L'area principale di investimento di capitale è il business petrolifero, caratterizzato dal minor bisogno di innovazione. Le società britanniche stanno collaborando attivamente con il governo russo come fornitori di petrolio e gas per il mercato interno. Il principale contributo di queste società Ї investimenti in infrastrutture di campo; nella produzione di petrolio, il loro ruolo nel volume tutto russo è minimo.

Capitale di investimento (investimenti finanziari a lungo ea breve termine) Redditività dell'attività di investimento

La formula generale delle relazioni che sorgono nel mercato dei capitali di investimento può essere espressa come segue: un investitore effettua investimenti sotto forma di denaro, beni e diritti di proprietà, sperando di ricevere un reddito dagli investimenti dopo qualche tempo. Al momento della realizzazione degli investimenti (vendita di capitale di investimento) sul mercato, gli investimenti sono contrastati da un insieme di beni di investimento o oggetti di investimento.

La circolazione degli investimenti nel campo della riproduzione del capitale fisico (beni mobili e immobili) può essere descritta come segue. Gli investimenti vengono effettuati in beni di investimento per creare i prerequisiti materiali per l'attività commerciale. Il capitale di investimento in varie forme viene anticipato in tipi specifici di beni, che rappresentano collettivamente il capitale fisico. L'investimento in contanti può essere investito in qualsiasi elemento del capitale fisico. Gli investimenti sotto forma di merce, investiti in attività commerciali, si trasformano direttamente in elementi materiali del capitale. Gli investimenti sotto forma di diritti di proprietà sono realizzati nel processo di riproduzione come l'uso di esperienza, know-how e altri valori intellettuali.

Molto è stato scritto e detto sull'unificazione dei sistemi finanziari e monetari dell'Europa oggi e nei prossimi decenni. Mentre sempre più società multinazionali stanno entrando nel mercato russo, l'armonizzazione dei sistemi contabili sarà un fattore chiave per attrarre con successo investimenti esteri e nazionali nell'economia. I fattori che influenzeranno lo sviluppo dei sistemi contabili e di rendicontazione includono lo sviluppo dei sistemi legislativi e fiscali, l'attrazione di capitali di investimento e il miglioramento delle competenze degli specialisti contabili.

L'importo del capitale di investimento è determinato in base allo stato patrimoniale come somma dei fondi propri e delle passività a lungo termine

Per tenere conto del capitale di investimento nella redditività di un'impresa, si può ricorrere alla scomposizione del tasso di rendimento in un rapporto di redditività e rotazione del capitale Ok

Redditività: la capacità di ottenere un profitto sufficiente per le attività correnti, nonché di attrarre e trattenere il capitale di investimento.

La criminalità economica ostacola lo sviluppo della produzione, devia il capitale di investimento, stimola l'inflazione, priva il bilancio statale di una parte significativa delle entrate, aggrava tutti i problemi economici esistenti.

Ottenere finanziamenti in cambio di azioni è molto più difficile che ottenere capitale di debito. Le aziende piccole, nuove, giovani o in rapida crescita affrontano molti più problemi con il finanziamento azionario rispetto alle società grandi, mature o quotate. Le imprese europee, inoltre, soffrono spesso della mancanza di capitale sociale, che riduce la loro capacità di far fronte alle difficoltà emergenti e di raccogliere fondi aggiuntivi. Gli investimenti in azioni di imprese private sono accompagnati da un rischio maggiore e dalla minaccia di illiquidità rispetto al finanziamento di società grandi o anche più pubbliche. Questo divario pone le piccole imprese in crescita in uno svantaggio permanente nell'attrarre capitali di investimento a lungo termine. Pertanto, la risposta del governo agli elevati rapporti rischio/rendimento dovrebbe consistere in minori imposte sul reddito, svalutazioni ammissibili più elevate per perdite ed esenzioni fiscali sull'importo del (re)investimento in azioni di società private. Questi semplici passaggi avranno un effetto corroborante, incoraggiando le start-up e stimolando gli investimenti in imprese start-up, giovani o in crescita, rispetto a quelle più "sicure" ma meno potenzialmente redditizie con minori opportunità di creare nuovi posti di lavoro.

Il capitale di investimento deve essere diviso in due parti. Una parte deve essere investita, cioè con questi soldi si dovrebbero acquistare azioni di società stabili con buoni dividendi, che dovrebbero essere immagazzinate per mesi e anni, senza prestare attenzione alle fluttuazioni del mercato. La seconda parte del tuo denaro investito nel mercato può essere utilizzata per il trading. Devi determinare tu stesso il rapporto tra le parti. Il trading in borsa comporta molti rischi e all'inizio puoi perdere una quantità significativa. Inoltre, acquisti e vendite frequenti richiedono un'analisi di mercato costante. Come gestirai le possibili perdite Hai abbastanza tempo e pazienza per monitorare metodicamente il mercato e cercare società da scambiare Sei troppo giocatore d'azzardo per iniziare questo gioco Queste sono domande molto serie a cui tutti dovrebbero rispondere da soli.

Un altro modo importante per aumentare il tasso di crescita è la diversificazione, ad es. ripartizione del capitale di investimento tra le azioni di più società. Come viene calcolato il tasso di crescita in questo caso Diciamo che hai acquistato azioni di n società, dividendo equamente il tuo capitale tra di loro. Dopo aver venduto queste azioni, dividi di nuovo equamente i soldi della vendita e acquisti azioni di altre n società. Ipotizziamo che i tuoi obiettivi siano ogni volta identici, i valori di se io non dipendano dalla scelta delle società e tutte le azioni che acquisti si comportino in modo indipendente. Senza considerare i relativi calcoli, scriviamo subito la formula approssimativa finale. Se dividiamo la capitale in n parti, allora

Come già notato, lo stesso modello descrive anche la distribuzione della scelta dei titoli da parte di operatori di borsa di diversa qualificazione. È più probabile che i principianti scelgano titoli scadenti e il loro unico modo per risparmiare il loro capitale di investimento è piazzare stop molto stretti. I giocatori più esperti che scelgono titoli con una maggiore probabilità di salire possono permettersi di piazzare stop più indietro.

Analizziamo una delle possibili opzioni per tale ricerca. Puoi iniziare la tua analisi identificando le società nella S P-500 che hanno visto pagamenti di dividendi più elevati negli ultimi anni. All'inizio di ottobre 1995 c'erano 43 società con dividendi superiori al 2% e la crescita media annua dei dividendi negli ultimi cinque anni ha superato il 10%. Se dovessi costruire un portafoglio di azioni di tutte queste società, investendo in ciascuna la stessa somma di denaro, in un anno - come puoi vedere dalle variazioni dei corsi azionari - il tuo capitale di investimento aumenterebbe del 20,1%, non contando l'utile ricevuto dal pagamento dei dividendi. L'indice S P-500 è aumentato del 18% in questo periodo. Pertanto, anche senza un'analisi approfondita, utilizzando solo il criterio della crescita dei dividendi, sarebbe possibile superare del 2% la crescita del mercato, che, come abbiamo già detto, è attualmente misurata dall'andamento dell'indice S P-500 come un'intera.

Dividi il tuo capitale di investimento in 5 parti uguali,

Le società incluse nel Dow Jones Index sono i giganti dell'industria americana, i leader dei rispettivi settori, che rappresentano il 20% del capitale di investimento statunitense. L'economia statunitense si sta sviluppando, il reddito di queste società sta crescendo in media e i prezzi delle loro azioni stanno crescendo di conseguenza.

Un tale investimento può dare profitti molto grandi, ma in conformità con la legge principale del gioco degli scambi menzionata più di una volta, anche il rischio che ne deriva è molto alto. Inoltre, un approccio serio all'investimento in piccole imprese richiede molto tempo. Pertanto, se non sei avverso al rischio e non hai molto tempo libero, puoi tranquillamente saltare questa sezione, limitandoti alle informazioni dell'ultima sezione del capitolo precedente. Se decidi di partecipare a una tale caccia al tesoro, la seguente descrizione, specificando le informazioni nella sezione 7.6, ti aiuterà a prendere le decisioni giuste per quanto riguarda le azioni di piccole società. Ancora una volta vi ricordiamo che solo una piccola parte del vostro capitale di investimento può essere investita in tali società.

La strategia di investimento meno rischiosa è adatta a te quando il tuo capitale di investimento è collocato nei colossi del mercato - in società con un valore delle azioni di oltre un miliardo di dollari Il rischio è minimo, ma il ritorno medio sull'investimento è solo del 10% circa per anno. L'autore preferisce l'opzione di investire in società leader di mercato e che pagano i dividendi massimi in relazione al prezzo dell'azione. Allo stesso tempo, il profitto è quasi 1,5 volte maggiore e il rischio cresce leggermente. Tutte le società del Dow Jones Industrial Average sono leader di mercato e la strategia di investimento descritta nella sezione 8.1 non è solo redditizia per loro, ma anche abbastanza sicura.

Sorpresa inaspettata. Al mattino, quando vai al tuo computer, vedi improvvisamente che le tue azioni sono diminuite di oltre il 15% e continuano a scendere ulteriormente rapidamente. Dopo aver esaminato le notizie, scopri che alcune importanti società di brokeraggio hanno declassato la tua azienda. Sei molto turbato e in uno stato di completo stupore a guardare il tuo capitale di investimento svanire ogni minuto. Ovviamente speri che il declino si fermi e venderai le azioni per una perdita non così grande.

© ID Anikina, 2009

FINANZA. CONTABILITÀ. AUDIT

UDC 330.14.01 BBK 65.263

CAPITALE FINANZIARIO E D'INVESTIMENTO: GENERALE E SPECIALE

ID. Anikina

Vengono individuate e considerate le caratteristiche del capitale finanziario e di investimento che influenzano la formazione della strategia di investimento della società.

Parole chiave: capitale finanziario, capitale di investimento, strategia di investimento, mobilità dei capitali, fattori di pricing, valutazione della situazione futura, considerazione dei fattori di pricing soggettivi.

La dinamica di crescita dell'economia russa è in gran parte determinata dalla dinamica dei processi di investimento e dalla struttura degli investimenti. Gli investimenti in attività reali costituiscono la base della crescita economica, tuttavia, gli investimenti in attività finanziarie sono anche una delle condizioni necessarie per la trasformazione delle relazioni economiche in Russia. La stabilizzazione della crescita economica del Paese dipende in gran parte dalla velocità di elaborazione delle informazioni sulle preferenze degli investitori e sui rischi di progetto (tale informazione è veicolata dalle variazioni dei prezzi delle attività finanziarie nei mercati azionari) e dalla possibilità di valutare e ridistribuire non solo i rischi di progetto , ma anche rischi macroeconomici.

Nella teoria economica si distinguono talvolta i concetti di investimento e capitale, il cui scopo principale è generare reddito, mentre si interpretano maggiormente gli obiettivi di investimento

in generale, che può essere un aumento dell'utilità dell'investitore che non viene misurato nella valutazione. Ad esempio, nell'economia sovietica, "il motivo principale dell'investimento non era il profitto, il cui guadagno era un obiettivo importante, ma comunque secondario. Il significato principale degli investimenti è stato visto nell'espansione della produzione, nella sua modernizzazione e nella creazione di nuovi posti di lavoro, indipendentemente dall'efficacia di tali investimenti.

Secondo i ricercatori moderni, "senza la formazione di un adeguato atteggiamento pubblico nei confronti dell'elemento base di un'economia di mercato - il capitale, in relazione al quale tutto il resto sono derivati, la formazione di relazioni di mercato ... in Russia non ha prospettive e la gestione del capitale delle entità economiche sarà erroneamente... concentrata sulle proprie fonti di finanziamento.

Secondo il metodo di ottenimento del reddito, il capitale può essere differenziato in investimento e finanziario. Il capitale di investimento aumenta il suo valore a seguito di "acquisizione di nuove capacità o ampliamento

rheniya esistente”, ovvero come risultato dell'investimento del capitale finanziario dell'azienda (proprio e mobilitato da fonti esterne di fondi) in progetti di investimento reali al fine di massimizzare il valore dell'azienda. Il capitale di investimento è le risorse coinvolte nelle attività di investimento per il loro rinnovamento (non necessariamente nella stessa forma materiale) e reddito in futuro. Il capitale finanziario può essere definito come una forma incrementale del valore degli investimenti nel processo di movimento relativamente indipendente delle risorse finanziarie assicurando il processo di riproduzione, cioè non solo l'espansione o il rinnovamento, ma anche il funzionamento del capitale di investimento investito. “Da un punto di vista economico generale, il capitale è un insieme di risorse finanziarie trasformate nel processo di rotazione delle imprese di entità economiche in attività materiali, immateriali e finanziarie”. Procedendo da ciò, il seguente sistema di segni è inerente al capitale finanziario: 1) la totalità delle risorse finanziarie; 2) il movimento di risorse finanziarie, che viene effettuato in modo relativamente indipendente dal movimento di beni reali, ma il capitale finanziario crea le condizioni per il funzionamento accelerato del capitale di investimento.

Il capitale finanziario e di investimento sono in stretta interazione tra loro: l'efficacia del funzionamento del capitale di investimento di un'impresa è in gran parte determinata dall'efficienza della sua formazione e l'efficacia del funzionamento del capitale finanziario è determinata dall'efficacia del suo partecipazione al capitale di investimento, che si riflette nella formazione della strategia di investimento della società. La strategia di investimento dell'azienda comprende la fase di formazione delle risorse finanziarie. Il compito principale di questa fase è attrarre risorse finanziarie con parametri specificati (tempo di ottenimento delle risorse, volume, costi di attrazione, termini) per l'attuazione di progetti di investimento. Lo scopo della strategia di investimento è la scelta delle direzioni per investire capitale finanziario al fine di generare reddito in futuro. Quindi, investimento

Questa strategia comprende le fasi di formazione delle risorse finanziarie e la distribuzione tra i progetti di investimento dell'azienda. Il noto scienziato L. Krushwitz considera gli investimenti e i finanziamenti come “processi orientati ai pagamenti” e dà loro le seguenti definizioni: “l'investimento è un'azione imprenditoriale che in tempi diversi porta a pagamenti e incassi in contanti, e questo processo inizia sempre con un pagamento. Il finanziamento è un'azione che porta in tempi diversi a incassi e pagamenti, e questo processo inizia sempre con gli incassi. Pertanto, un'azione di investimento per un investitore è allo stesso tempo un'azione finanziaria per un altro.

Il capitale finanziario e di investimento si distingue per le seguenti caratteristiche.

1. Isolamento degli investimenti e delle forme finanziarie di capitale. L'esistenza del capitale finanziario si basa sul capitale di investimento, ma gli investimenti finanziari non possono essere messi in linea con nessun bene reale. Il capitale finanziario ha una certa indipendenza rispetto al capitale di investimento. Il movimento indipendente di capitale finanziario può essere separato dal movimento di beni reali, che porta a una crisi finanziaria, a divari nel valore del capitale di investimento e del capitale finanziario sottostante. Con lo sviluppo del capitale proprio finanziario, ogni capitale «sembra essere raddoppiato, e in alcuni casi anche triplicato, a causa dei diversi modi in cui lo stesso capitale, o anche lo stesso credito, si presenta sotto forme diverse in mani diverse ." Per le loro proprietà, il valore dei titoli non coincide con il valore del capitale reale, sebbene dipenda dalla sua variazione. K. Marx riteneva che una variazione del valore dei titoli non porti ad una variazione della ricchezza della nazione, che si concretizza solo nel capitale reale [ibid, p. 515-517].

Non sempre, infatti, la dinamica del valore delle azioni coincide con la dinamica del valore del capitale reale, che riflette le caratteristiche del capitale finanziario: valutare la

Capitale sovietico, i beni materiali devono essere analizzati non solo come somma dei singoli elementi, ma nel loro insieme, come un sistema in cui tutti gli elementi sono interconnessi e interdipendenti. I titoli riflettono il valore non solo delle attività materiali, ma anche dell'avviamento, in cui la qualità della gestione, la qualità delle risorse lavorative e la combinazione ottimale di attività materiali e immateriali svolgono un ruolo importante. Nel breve termine, le fluttuazioni del valore delle attività finanziarie potrebbero non riflettere un aumento della ricchezza del Paese, in quanto si verificano sotto l'influenza di fattori non solo economici, ma anche speculativi, la psicologia degli investitori, che hanno un impatto importante nel breve termine. Nel lungo periodo, la crescita delle attività finanziarie determina la crescita della ricchezza del Paese e la prevalenza degli investimenti finanziari è una misura dello sviluppo dell'economia nel suo insieme.

2. La differenza nella mobilità dei capitali finanziari e di investimento. Il capitale finanziario ha la massima mobilità rispetto al capitale di investimento, ma allo stesso tempo diverse parti del capitale di investimento hanno anche una mobilità disuguale. Le più mobili sono le componenti umane e informative del capitale, le meno tecniche e naturali, queste ultime hanno anche una maggiore specificità in termini di tipologie di produzione rispetto alle risorse umane, il che rende difficile cambiare la direzione del loro utilizzo, e di conseguenza, modificare la strategia di investimento.

Le differenze di mobilità derivano dall'eterogeneità del capitale di investimento: nella sua composizione ha delle specificità - complessità, difficoltà o impossibilità di trasferire l'uso di questo bene da una tipologia all'altra. La specificità porta all'emergere di costi irrecuperabili, poiché o è impossibile "trasferire" questo bene alla produzione di altri beni, oppure richiede costi aggiuntivi. Ciò rende difficile per il capitale fluire rapidamente da un settore all'altro, a differenza dei mercati finanziari e delle possibilità del capitale finanziario. Lo scienziato russo Yu.V. Yaremenko ha integrato e sviluppato la teoria

specificità delle risorse e proposto la teoria dell'eterogeneità delle risorse. L'essenza di questa teoria è che le risorse possono essere classificate in base alla loro qualità: da un lato ci saranno risorse di alta qualità (qualità), dall'altro - le stesse risorse di bassa qualità (massa). Lo sviluppo delle tecnologie cambia la composizione delle risorse: le risorse di alta qualità si trasformano in risorse di massa, che richiedono tempo e risorse. Questa teoria è stata sviluppata da scienziati moderni che studiano modelli di dinamica economica e tengono conto della necessità di eterogeneità del capitale per il funzionamento del sistema economico.

Ciò implica l'importanza della scelta della strategia di investimento da parte delle aziende: prendere decisioni su determinati investimenti reali è una decisione critica, poiché in futuro il rifiuto di tali investimenti, il passaggio a un'altra tecnologia richiede costi significativi. Gli investimenti modificano qualitativamente la struttura dell'economia, la scelta dell'una o dell'altra opzione di investimento porta il sistema in un nuovo stato, irreversibile rispetto a quello precedente.

L'eterogeneità delle risorse condiziona la scelta delle strategie di investimento da parte delle imprese. La natura eterogenea delle risorse porta a conclusioni sul diverso accesso dei vari partecipanti al processo di mercato alle risorse di qualità. Solo le aziende che generano flussi di cassa stabili hanno accesso a risorse di alta qualità (manodopera, tecnologia, ecc.). Nelle condizioni di instabilità dell'economia di mercato, le imprese possono mantenere la stabilità dei flussi di cassa in gran parte grazie alla produzione monopolistica dei prodotti, motivo per cui la tutela della proprietà intellettuale, la voglia di crescita delle imprese e la creazione di società transnazionali sono così importante nelle condizioni moderne.

Le differenze nella mobilità dei capitali finanziari e di investimento portano a differenze nella durata dei cambiamenti nella struttura del mercato finanziario e nella struttura dell'economia nazionale. La struttura del mercato finanziario (il rapporto tra i volumi dei vari titoli che circolano nei mercati finanziari) può cambiare molto più rapidamente della struttura dell'economia nazionale, poiché la trasformazione della struttura degli investimenti all'interno

l'economia nazionale richiede investimenti significativi e un lungo periodo di investimento. Tuttavia, lo sviluppo delle moderne tecnologie dell'informazione allevia in parte questa contraddizione, gli investimenti possono essere attratti dai mercati finanziari, lo sviluppo e l'implementazione di nuove tecnologie sono molto più veloci di quelle tradizionali, con un impatto significativo sulla struttura dell'intera economia.

Nell'economia moderna stanno avvenendo cambiamenti nei beni reali: questi non sono solo e non tanto edifici industriali, strutture, macchinari e attrezzature, ma anche proprietà intellettuale, know-how, nonché moderne tecnologie dell'informazione, che sono caratterizzate da elevata volatilità di valore, che li avvicina alle attività finanziarie. Le tecnologie dell'informazione sono caratterizzate da un alto tasso di sviluppo, implementazione e obsolescenza, che consente di attrarre capitali speculativi come fonte di finanziamento per tali tecnologie, che in questo caso costituiranno una “normale” fonte di finanziamento. Le tecnologie dell'informazione, per l'elevata velocità di sviluppo, “si rivelano l'unico tipo di tecnologia in relazione alla quale il capitale speculativo “a corto” può risultare normale produttivo. Il tempo per il loro rinnovamento è così breve, e il ciclo della vita è così compresso che corrisponde alla velocità di circolazione anche del capitale finanziario.

3. La differenza tra i fattori di determinazione del prezzo per le attività finanziarie e reali sottostanti. I prezzi delle attività reali, in misura maggiore rispetto alle attività finanziarie, possono discostarsi dai prezzi di mercato. Ciò è dovuto all'esistenza di mercati non competitivi (monopolistici, oligopolistici), i cui prezzi possono essere influenzati dalle singole società o dallo stato. Le multinazionali, utilizzando il meccanismo dei prezzi di trasferimento, hanno anche un impatto significativo sui prezzi, che possono differire in modo significativo e quasi arbitrario dai prezzi di mercato stabiliti sulla base dei tradizionali meccanismi di mercato - in caso di vendite simili tra imprese indipendenti [ibid., p. 359].

I mercati finanziari sono tra i più competitivi al mondo, sono caratterizzati da un numero significativo di venditori e acquirenti, nessuno dei quali può controllare il pricing delle attività finanziarie. I prezzi di mercato delle attività finanziarie possono differire dai prezzi equi, ma ciò è dovuto non tanto all'influenza delle singole controparti sul processo di pricing (il più delle volte tale influenza è di natura a breve termine), quanto alle peculiarità delle strutture istituzionali del mercato azionario (struttura oligopolistica del mercato, elevati rischi finanziari, basso turnover del mercato). , l'esistenza di diverse strutture commerciali con diverse infrastrutture, squilibri tra domanda e offerta nel mercato azionario, accesso ineguale alle informazioni dei vari partecipanti al mercato).

4. La necessità di valutare la situazione futura, caratterizzata da incertezza e da un elevato grado di rischio al momento di prendere una decisione in questo momento, che porta all'impossibilità di effettuare una previsione accurata delle variazioni di valore del capitale finanziario e di investimento .

Le variazioni dei prezzi delle attività finanziarie si verificano più bruscamente e più rapidamente rispetto alle attività reali e la loro volatilità cresce non solo sotto l'influenza delle variazioni dei fattori fondamentali, ma anche sotto l'influenza del sentimento speculativo e della psicologia degli investitori. Molti esperti ritengono che l'ipotesi del mercato efficiente non possa spiegare boom speculativi e forti ribassi del mercato azionario e sia un comodo punto di partenza per descrivere l'evoluzione dei prezzi di mercato solo in tempi normali.

Gli studi dimostrano che una varietà di investimenti, sia reali che finanziari, sono diventati oggetto di speculazioni e forti variazioni di prezzo. Si tratta di oro (Nuovo Mondo, 1550, 1978-1982), immobili (canali, case ricche, Olanda, 16361640), terreni pubblici a Chicago (18301842), fondi di investimento ipotecario, uffici e centri commerciali (Giappone, Svezia, anni '80), obbligazioni ipotecarie, immobili (USA, Inghilterra, 2008), banche (Argentina 1980-1998, Cile, 1981, Giappone, USA, 1980-1992, 2007-2008 Messico, 1994, Indo-

nesia, repubblica di corea, malesia, thailandia 1997-1998), dollaro USA (1985), IDE USA (anni '80), obbligazioni spazzatura (1989-1990 USA), azioni giapponesi, (anni '80), titoli di società dei principali paesi del mondo (2008) . Pertanto, le variazioni dei prezzi delle risorse di investimento comportano un rischio inevitabile nel prendere decisioni di investimento sia per gli investimenti in capitale finanziario che per il capitale di investimento. Ma il capitale finanziario è più dipendente dalle fluttuazioni della situazione economica generale, dalla stabilità politica, dall'equilibrio tra domanda e offerta dei mercati finanziari, cioè dalle dinamiche macroeconomiche: "il capitale finanziario crea istituzioni del sistema monetario di investimento globale, il contenuto di cui coincide con il sistema dei livelli strutturali della macroeconomia”.

Il principale regolatore dell'equilibrio del mercato finanziario è il tasso di interesse, che riflette la domanda e l'offerta di capitale finanziario. Il livello del tasso di interesse dovrebbe riflettere l'effettiva opposizione di tutti i prestiti e di tutti i capitali reali in un ambiente concorrenziale libero. In questa condizione, il tasso di interesse si forma sulla base delle preferenze temporali dei singoli. Se le preferenze cambiano e le preferenze del presente sul futuro diminuiscono, i risparmi degli individui aumentano, il tasso di interesse scende e stimola gli investimenti in beni capitali a lungo termine, si verifica la crescita economica.

Se il tasso di interesse scende a causa della politica di "denaro facile" del governo, i segnali dei prezzi vengono distorti e gli investitori investono in progetti troppo costosi ea lungo termine che prima sembravano inefficienti. Aumentano i prezzi dei beni strumentali, aumentano il mercato immobiliare e il mercato azionario. Ma le preferenze di tempo degli individui non sono cambiate e continuano a spendere di più invece di risparmiare. C'è una crisi nella produzione di beni capitali.

Così, la politica del governo, se non tiene conto dei cambiamenti reali

preferenze degli investitori, distorce i segnali di prezzo, fuorvia l'investitore e porta a investimenti errati. C'è un aumento del mercato azionario immobiliare, aumenta la speculazione, i prezzi delle azioni aumentano, ma non riflettono le reali preferenze degli individui per risparmiare risparmi, così come i redditi reali e i rendimenti delle azioni. Esiste una discrepanza tra i prezzi di mercato esistenti per le azioni e il valore fondamentale delle azioni. Anche se il capitale fisico reale non scompare da nessuna parte, perde il suo valore sia sotto l'influenza di cambiamenti reali nelle preferenze degli investitori, sia sotto l'influenza di cambiamenti nella politica della banca centrale, e altri fattori, cioè il capitale cessa di essere capitale come valore autocrescente. Il calo dei corsi azionari ha un impatto negativo anche sul capitale reale. Porta a una diminuzione delle opportunità di investimento dell'impresa, poiché l'attrattiva per gli investimenti di una nuova emissione di azioni diminuisce e aumenta l'instabilità finanziaria dell'impresa (rischio finanziario), il che porta ad un aumento dei tassi di interesse sul capitale preso in prestito. Il calo ha anche un impatto negativo sul potere d'acquisto della popolazione, soprattutto nei paesi in cui la quota di partecipazione della popolazione è elevata. Quando il mercato azionario sale, si creano ulteriori opportunità per le aziende di raccogliere capitali, sia emettendo azioni che raccogliendo capitale di debito a tassi di interesse favorevoli. Lo sviluppo dei mercati finanziari contribuisce alla crescita degli investimenti e all'aumento della produzione reale, a parità di altre condizioni.

Nella moderna scienza economica, l'opinione prevalente è che sia impossibile fare una previsione accurata, anche con tutta la completezza delle informazioni: “Più è lontano e complesso nelle sue fondamenta il fenomeno da prevedere, più cautela deve essere mostrata . Le previsioni possono essere solo condizionali. L'onestà intellettuale richiede che accompagniamo anche queste caute affermazioni con un avvertimento: sono fatte con un grado maggiore di ignoranza. I rappresentanti della scuola austriaca ne sono convinti

la tortura di fare previsioni con almeno un anno di anticipo è uno spreco di lavoro, “data la complessità dell'economia e le valutazioni soggettive utilizzate che operano nella mente delle persone”.

5. Contabilità dei fattori soggettivi e psicologici nella determinazione del valore delle attività finanziarie. La moderna economia di mercato si sviluppa non solo sotto l'influenza di fattori economici, ma anche non economici, e l'importanza di questi ultimi aumenta con l'aumentare della complessità dello sviluppo economico. L'effetto di fattori non economici è particolarmente pronunciato nel mercato azionario, dove le azioni degli investitori sono determinate non solo dalla razionalità. "Gli investitori sono inclini all'istinto del gregge", osserva B.B. Rubtsov. Quando i prezzi delle azioni cambiano, le azioni unidirezionali degli investitori si rafforzano (l'effetto di autoresonanza). Questo accade sia quando i prezzi delle azioni salgono che scendono. Anche dopo che sono entrati in gioco i fondamentali, "il tempo necessario affinché una tendenza cambi è spesso determinato dalla psicologia delle persone: quando le persone avvertono il cambiamento".

C'è una contraddizione tra la velocità di diffusione dell'informazione e la velocità della sua comprensione (è molto inferiore alla prima). Questo è uno dei motivi per cui nel breve termine il prezzo delle attività finanziarie dipende non solo dalle aspettative razionali degli investitori, ma anche da fattori psicologici (stati d'animo, reazioni istintive e inconsce dei partecipanti al mercato). Pertanto, se tra i partecipanti al mercato predominano gli investitori speculativi a breve termine, il prezzo di mercato delle attività finanziarie differirà in modo significativo da quello equo. Questo può portare all'emergere di "bolle di sapone", manie e crisi.

Il prezzo delle azioni riflette non solo gli indicatori oggettivi di performance delle imprese, ma anche le preferenze emergenti degli investitori. A loro volta, le aspettative future degli investitori influenzano l'attuale scelta di reali progetti di investimento che determinano i prezzi delle azioni, ovvero non solo le reali decisioni di gestione influiscono sul tasso di cambio.

azioni, ma il prezzo del titolo influenza anche la scelta delle decisioni di gestione. In queste condizioni, un analista esperto, determinando le aree degli investimenti più redditizi, influenza la formazione delle quotazioni dei titoli; opinioni e valutazioni soggettive influenzano la realtà. Ciò è particolarmente importante nei mercati a bassa liquidità, mercati con un numero limitato di venditori e acquirenti, in queste condizioni il parere dell'esperto è di particolare importanza. La sua professionalità, l'osservanza delle norme etiche e morali generalmente accettate determineranno le prospettive di sviluppo del mercato e dell'economia. Lo sviluppo del mercato azionario, l'uso di nuovi strumenti finanziari dipende dal livello di alfabetizzazione finanziaria dell'investitore. L'investitore è costretto a rivolgersi a intermediari pronti a condividere con lui il rischio e ad aiutarlo ad aumentare il proprio capitale. Questa situazione richiede la creazione di un'adeguata infrastruttura, anche istituzionale, per aiutare il normale funzionamento del mercato azionario.

Specialisti e analisti che modellano le preferenze degli investitori hanno un impatto significativo sulle decisioni finanziarie e di investimento. Ma, come tutti i soggetti, nelle loro azioni sono guidati non solo dagli interessi degli investitori, ma anche dal loro stesso, la loro opinione si basa non solo su dati oggettivi, ma anche soggettivi. Prendere decisioni di investimento su questa base può portare a una deviazione dei prezzi equi delle attività da quelli di mercato.

6. Discrepanza tra esigenze e opportunità di finanziamento delle strategie di investimento. In assenza o mancanza di proprie risorse finanziarie, le imprese hanno bisogno di risorse finanziarie per riprodurre il proprio capitale di investimento. I soggetti del mercato finanziario, invece, hanno disponibilità liquide in assenza o limitate possibilità di investire nella produzione reale. Il sistema finanziario contribuisce a risolvere questa contraddizione. Tuttavia, nelle condizioni moderne vi è una frequente discrepanza tra i requisiti per le risorse finanziarie necessarie presentate dalle imprese per finanziare strategie di investimento (a lungo termine,

volume, determinate condizioni per ricevere flussi di cassa, rischio) e risorse finanziarie disponibili da banche e altre istituzioni finanziarie, investitori privati.

Per risolvere questo problema sorgono innovazioni finanziarie che consentono di convertire i flussi di cassa con alcuni parametri (rischio, tempo, frequenza di incasso, valuta, tassi di interesse, ecc.) in altri che soddisfano i partecipanti ai mercati finanziari.

Pertanto, i capitali finanziari e di investimento, essendo interconnessi e interdipendenti, hanno caratteristiche che portano al loro sviluppo relativamente isolato e al loro movimento multidirezionale in determinati momenti; discrepanza tra il costo delle risorse finanziarie e le risorse di investimento sottostanti; crisi che interessano sia il sistema finanziario che il settore reale dell'economia. Allo stesso tempo, lo sviluppo del capitale finanziario è un elemento necessario per stimolare l'attività di investimento nel settore reale dell'economia, determinando un aumento dell'innovazione, un aumento della qualità della vita dell'intera popolazione e un aumento della benessere dei cittadini del Paese.

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CAPITALE FINANZIARIO E D'INVESTIMENTO: GENERALE E SPECIFICO

Questo documento esamina le peculiarità del capitale finanziario e di investimento che determinano le strategie di investimento dell'azienda.

Parole chiave: capitale finanziario, capitale di investimento, strategia di investimento, flussi di capitale, aspetti di sviluppo dei prezzi.