კაპიტალი - რა არის და რატომ უნდა შეიქმნას იგი. სტატიაში გეტყვით, თუ როგორ უნდა დააგროვოთ კაპიტალი, აგიხსნათ, რატომ არის მნიშვნელოვანი ფულის დაზოგვა. იძლევა ინვესტიციის პრინციპების გაგებას. პირველი სტატიების სერიის შესახებ, თუ როგორ შევქმნათ და გავზარდოთ კაპიტალი.

რა არის კაპიტალი.

კაპიტალი არის ბატი, რომელიც ოქროს კვერცხებს დებს. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, კაპიტალი არის ფულის მიწოდება, რომელიც ინახება ფინანსურ ინსტრუმენტში და იღებს პროცენტს კაპიტალზე. კაპიტალიდან მიღებული პროცენტი არის თქვენი შემოსავალი, რომელსაც თქვენი შეხედულებისამებრ იყენებთ.

ყველას ცხოვრებაში ერთხელ მაინც ეგონა, რომ კაპიტალი დიდია.

რამდენიმე აგროვებს და ქმნის კაპიტალს, ცოტამ მოახერხა კაპიტალის შექმნა ნაშოვნი ნაწილის გამოყოფით. რატომ არის ასე?

რატომ ქმნის ამდენი ხალხი კაპიტალს.

იმიტომ რომ ამას დისციპლინა სჭირდება. როგორც სპორტში ან მეცადინეობაში, შედეგის მისაღწევად, თქვენ უნდა გაიმეოროთ იგივე სავარჯიშოები დიდი ხნის განმავლობაში ან დაიმახსოვროთ მასალა, რომ დაეუფლოთ მას. ასე რომ, კაპიტალის შექმნისას 15-25 წელი სჭირდება თქვენი „ფულის ავზის“ რეგულარულად შევსებას, რათა ის ზევით შეავსოთ.

შედეგად, როცა „ავზი ივსება“ შეიქმნება კაპიტალი და თქვენ გჭირდებათ მისი ოსტატურად მართვა, რათა მიიღოთ უვადო ანუიტეტი კაპიტალიდან პროცენტის სახით.

რატომ შექმნა კაპიტალი.

იმის განმარტებით, თუ რა არის კაპიტალი გაგებული, ვნახოთ, რისთვის არის ის. ადამიანებს სხვადასხვა მიზნები აქვთ, მე ჩამოვთვლი მთავარებს:

1. შექმენით მემკვიდრეობითი მასა;
2. შეიძინეთ ქონება;
3. ბავშვებისთვის საცხოვრებლის ყიდვა;
4. შექმენით ყველა სახის ნდობის ფონდი.

თქვენს განკარგულებაში დიდი თანხის არსებობის შემთხვევაში, თქვენ განახორციელებთ ყველაზე მნიშვნელოვან ცხოვრებისეულ გეგმებს. თუ ეთანხმებით კაპიტალის შექმნის მიზნებს, ვნახოთ რა უნდა გააკეთოთ კაპიტალის შესაქმნელად.

რა უნდა გააკეთოს კაპიტალის შესაქმნელად.

განსაზღვრეთ და დარწმუნდით, რომ მომდევნო 15-25 წლის განმავლობაში თქვენ გამოიმუშავებთ ფულს და დაზოგავთ ნაწილს, შემდეგ კი ინვესტირებას.

რა თქმა უნდა, ამის გაკეთება არც ისე ადვილია - დაჰპირდით საკუთარ თავს 25 წლის შოვნის და შემდეგ ასევე დაზოგეთ.

მაგრამ თუ უკან „გაიხედე“, დაინახავ, რომ 10-25 წელია იშოვნი და ცხოვრება ჩვეულ რეჟიმში მიდის. ეს დაგეხმარებათ გააცნობიეროთ, რომ მომავალში თქვენ შეგიძლიათ გააკეთოთ ყველაფერი.

უარესია არაფერი გადადო და სიცოცხლის ბოლოს არაფერი დარჩე.

კაპიტალის შესაქმნელად, განსაზღვრეთ თანხა, რომლის გამოყოფაც გსურთ. გაამარტივეთ. გამოაკლეთ ხარჯები შემოსავალს და მიიღეთ თანხა, რომელსაც დაზოგავთ ყოველთვიურად, ვთქვათ, არის $200.

არ არის საჭირო ხელიდან პირამდე ცხოვრება და საკუთარი თავის ყველაფრის უარყოფა. ამ საკითხს ფანატიზმის გარეშე უნდა მიუდგეთ. შეგიძლიათ დაზოგოთ $200 - ეს შესანიშნავია!

ან გამოთვალეთ თანხა, რომლის მიღებაც გსურთ ოქროს წლებში. ამის გაკეთება ძალიან მარტივია სიცოცხლის ანუიტეტის გაანგარიშების გამოყენებით. იმის მიხედვით, თუ რამდენის მიღება გსურთ ყოველთვიურად თქვენი კარიერის დასრულების შემდეგ, მიიღებთ იმ თანხას, რომელიც უნდა დაზოგოთ დღეიდან.

შემდეგი, ჩვენ ვირჩევთ საინვესტიციო ინსტრუმენტს, რომლითაც ჩვენ განვახორციელებთ დანაზოგს. შეგიძლიათ დამოუკიდებლად აირჩიოთ ან მოიძიოთ დახმარება ფინანსური მრჩეველისგან. როგორც პრაქტიკა გვიჩვენებს, ადამიანები თუნდაც 3000-5000 დოლარის შემოსავლით თვეში. ყოველ შემთხვევაში, ფულს ინვესტირებენ ბანკში დეპოზიტზე რუსეთში, მაქსიმუმ ობლიგაციებს ან ურთიერთდახმარების ფონდებს ყიდულობენ ასევე რუსეთში.

მაგრამ ეს არ არის საინვესტიციო ინსტრუმენტების მთელი სია, შემდეგ მოკლედ ვისაუბრებ უფრო გავრცელებულებზე.

რუსეთში ინვესტიციის ვარიანტები.

დღეს რუსეთში ბევრი საინვესტიციო ვარიანტია, ჩვენ ჩამოვთვლით ზოგიერთ მათგანს:

1. ინდივიდუალური საინვესტიციო ანგარიში;
2. Საკუთრება;
3. ანაბარი;
4. რუსი ბროკერი;
5. უცხოური ბროკერი;
6. სადაზღვევო კომპანია (ერთეულთან დაკავშირებული კონტრაქტები).

მოკლედ აღვწერ ზემოთ მითითებულ ინსტრუმენტებს და მუშაობის პრინციპს.

ინდივიდუალური საინვესტიციო ანგარიში - (შემდგომში iis) მუშაობს უბრალოდ, წელიწადში 1 მილიონი რუბლის ინვესტიციას აკეთებთ მაქსიმუმ 3 წლის განმავლობაში. შემდეგი, იყიდეთ ფასიანი ქაღალდები. შემდეგ გააჩერეთ ან ივაჭრეთ 3 წლის განმავლობაში. 3 წლის გასვლის შემდეგ თქვენ მიიღებთ:

• ინვესტირებული კაპიტალი;
• შემოსავალი ფასიანი ქაღალდებიდან;
• საგადასახადო გამოქვითვა თქვენი არჩევანით;

ა) შენატანის თანხის 13% დაბრუნება 3 წლის განმავლობაში, მაგრამ არაუმეტეს 52000 რუბლისა. წელს

ბ) ინვესტიციის შემოსავლის 13%-იანი ანაზღაურება.

iis-ის მთავარი უპირატესობა არის საგადასახადო შეღავათები. თუ თქვენ გჭირდებათ საგადასახადო შეღავათები, მაშინ IIS შესაფერისია, თუ გსურთ ინვესტიციის განხორციელება მოგების მისაღებად, მაშინ ეს ინსტრუმენტი ძნელად შესაფერისია ინვესტიციისთვის.

დეპოზიტების საინტერესო ალტერნატივაა, მაგრამ, ჩემი აზრით, ძალიან ბევრი დოკუმენტაციაა და მომგებიანობა არც თუ ისე მაღალია, მაგალითად, თუ აირჩევთ შენატანის თანხის 13% დაბრუნებას 3 წლის განმავლობაში, მაშინ მაქსიმუმი, რაც შეგიძლიათ მიიღოთ არის 52000 რუბლი. წელიწადში + შესაძლო საინვესტიციო შემოსავალი ~ 80,000 რუბლი. ვარგისია ფულის მოკლე ვადით დასადებად, ინფლაციისგან დაზოგვისთვის, მეტი არა.

Საკუთრება - ჩვენ ყველა უბრალოდ ვიღებთ ფულს და ვყიდულობთ ქონებას, რომელსაც შემდეგ ან ვაქირავებ, ან უფრო ძვირად გავყიდით, ან ცოტა ხნით შევინარჩუნებთ გარკვეულ გარემოებამდე (მაგალითად, მეტროსადგურის გახსნა გვერდით. სახლი, რომელშიც ქირავდება ბინა) არ იმოქმედებს ობიექტის ფასზე.

ანაბარი - ძნელია ეწოდოს საინვესტიციო ინსტრუმენტი, მაგრამ როგორც პრაქტიკა გვიჩვენებს, რუსეთში ხალხი სწრაფად ახორციელებს დანაზოგს ბანკში. ანაბარი არის ინსტრუმენტი, რომელიც მუშაობს შემდეგნაირად. გააფორმეთ ხელშეკრულება ბანკთან და შეიტანეთ თანხა ანგარიშზე. ბანკი ხელშეკრულებაში აზუსტებს იმ პირობებს, რომლითაც ის იღებს თქვენგან ფულს:

1. ვადა.
2. ჯამი.
3. თანხების ამოღებისა და შევსების წესები.
4. საპროცენტო განაკვეთი.

ამის შემდეგ ბანკი ფულს განკარგავს საკუთარი შეხედულებისამებრ და ხელშეკრულებით განსაზღვრულ ვადაში უბრუნებს ფულს და შემოსავალს პროცენტის სახით.

ანაბრის გამოყენების მინუსი არის ის, რომ ის არ შეასრულებს ინვესტიციის მთავარ ფუნქციას - მოგების მიღებას. წერის მომენტში, რუსეთში დეპოზიტები აძლევენ შემოსავალს ან ინფლაციის დონეზე ან უფრო მაღალი 1-1,5%-ით. ამიტომ, თუ თქვენ აპირებთ კაპიტალის შექმნას, მაშინ ანაბარი ამისთვის არ არის შესაფერისი.

რუსი ბროკერი – რუსეთში ბევრი ბროკერია, მაგრამ ისინი თითქმის ერთნაირად მუშაობენ. ბროკერი არსებითად არის პლატფორმა, რომელიც უზრუნველყოფს წვდომას საფონდო ბირჟაზე კონკრეტული პირობებით. ხსნი საბროკერო ანგარიშს და იწყებ ფულის გამომუშავებას. შემდეგ ახორციელებთ ტრანზაქციებს საფონდო ბირჟაზე - იყიდეთ, გაყიდეთ და მიიღეთ მოგება. ამის შემდეგ თქვენ წარადგენთ წლიურ საგადასახადო დეკლარაციას და იხდით საშემოსავლო გადასახადს.

თქვენ ასევე შეგიძლიათ აირჩიოთ ბროკერი და დადოთ ფული მართვის ქვეშ, ე.ი. თქვენ არ გჭირდებათ ფასიანი ქაღალდებით თავად ვაჭრობა, ამას პროფესიონალი მენეჯერი გააკეთებს. შესვლის ბარიერი ამ შემთხვევაში იქნება 250,000 რუბლის პროდუქტებისთვის და 10,000 აშშ დოლარი უცხოური ვალუტის პროდუქტებისთვის.

უცხოური ბროკერი - უცხოური საიტი, ყველაფერი იგივეა, რაც რუსულ ბროკერთან, მხოლოდ რამდენიმე მოთხოვნაა დამატებული:

• ენის ცოდნა ფასიანი ქაღალდებით გარიგებების განსახორციელებლად,
• იყავი გამოცდილი ინვესტორი.
• FFMS აუდიტორის სერთიფიკატი, CFA.
• მინიმუმ 2 წლიანი სამუშაო გამოცდილება რუსეთის ფედერაციაში ან უცხოურ კომპანიაში.
• მინიმუმ 6 მილიონი რუბლის ანგარიშზე ან ფასიან ქაღალდებზე.

ინვესტიციის ეს მეთოდი შესაფერისია მათთვის, ვინც აქტიურად ვაჭრობს საფონდო ბირჟაზე - თვეში 4-5 ტრანზაქცია, ვინაიდან შეგიძლიათ მიიღოთ ჯარიმა პასიური ქცევისთვის.

სადაზღვევო კომპანია (ერთეულთან დაკავშირებული კონტრაქტები) - ინვესტიციის ინგლისური მეთოდი. თქვენ ხსნით კონტრაქტს და დეპონირებთ ფულს, ირჩევთ აქტივების შემადგენლობას, რომელიც გსურთ გქონდეთ საინვესტიციო პორტფელში და განსაზღვრავთ წილებს.

მაგალითად, აირჩიეთ აქტივები:

• აშშ სახელმწიფო ობლიგაციები;
• გლობალური კომპანიების აქციები;
• სხვა ალტერნატიული აქტივები (ოქრო).

• ობლიგაციები - 30%;
• აქციები - 50%;
• ალტერნატიული აქტივები - 20%.

როგორც ბროკერებთან, ამ შემთხვევაში, კომპანია ასევე არის პლატფორმა, სადაც გეძლევათ წვდომა გლობალურ საფონდო ბირჟაზე. განსაზღვრეთ პორტფელში არსებული აქტივები და მათი აქციები და კომპანია ყიდულობს აქციებს თქვენთვის სახსრებში - ერთეულები.

ამრიგად, საინვესტიციო პორტფელის დაბალანსებით, საინვესტიციო სტრატეგიის განსაზღვრის შემდეგ, თქვენ იწყებთ ინვესტირებას გლობალურ საფონდო ბაზარზე.

მოდით შევაჯამოთ რამდენიმე საინვესტიციო საშუალება, რომელიც შეგიძლიათ გამოიყენოთ კაპიტალის შესაქმნელად:

რატომ არა დეპოზიტი და შემოსავალი ბინის გაქირავებიდან.

დაფიქრდით და შეადარეთ ცხადი რამ.

რუსეთში უცხოური ვალუტის დეპოზიტის სარგებელი არის ~ 3% წელიწადში.

ბინის გაქირავებიდან მომგებიანობა ~ 3-5% წლიური რუბლით.

ეს ძალიან ცოტაა! ასეთი მომგებიანობა ან ფარავს ინფლაციას, ან საერთოდ არ მოაქვს არაფერი ჯიბეში.

გლობალურ საფონდო ბირჟაზე ინვესტიციიდან მიღებული შემოსავალი მოგიტანთ წელიწადში დაახლოებით 2,5-დან 11%-მდე უცხოურ ვალუტაში, რაც გაცილებით მომგებიანია, რაც ნიშნავს, რომ მეტს გამოიმუშავებთ.

დეპოზიტებზე ფულის შენახვა და ფულის შოვნა უბრალოდ შეუძლებელია, რადგან ინფლაცია „ჭამს“ მთელ დაგროვილ პროცენტს.

კაპიტალის შესაქმნელად და შემოსავლის მისაღებად ფინანსური ინსტრუმენტების მომგებიანობა ინფლაციის მაჩვენებელზე მეტი უნდა იყოს.

რა ინსტრუმენტი აირჩიოს საბოლოოდ.

თუ საჭიროა გრძელვადიანი ფინანსური პრობლემების გადაჭრა და მოგების მიღება, მაშინ საინვესტიციო პორტფელს უნდა ჰქონდეს აქციების დიდი წილი.

ამ შემთხვევაში, თქვენ გჭირდებათ ინსტრუმენტი, რომელიც მინიმალური დანახარჯებით, დროისა და რესურსებით დაგეხმარებათ თქვენი ფინანსური მიზნების მიღწევაში.

ასევე, რუსეთი განვითარებადი ქვეყანაა და ინვესტიციები მხოლოდ რუსეთის საფონდო ბირჟაზე არ მოგვცემს საჭირო მოგებას და იქნება უფრო სარისკო.

რისკების გასანაწილებლად აუცილებელია კაპიტალის ნაწილის ინვესტიცია რუსეთის ფარგლებს გარეთ და ერთეულთან დაკავშირებული კონტრაქტი ამაში უკეთ დაეხმარება, ვიდრე ყველა ზემოთ ჩამოთვლილი ინსტრუმენტი.

დახმარებით თქვენ ლეგალურად მიიღებთ წვდომას უცხო ქვეყნებში ინვესტიციებზე და ეს გაზრდის მოგების მიღების შანსებს, ასევე მნიშვნელოვნად შეამცირებს რისკებს.

რა მოხდება, თუ არ შექმნით სათანადო კაპიტალს.

წარმოიდგინეთ ნიაგარას ჩანჩქერი აქ არის.

შორს ცურავ და არაფერი გიქმნის უბედურებას, მაგრამ როგორც კი კლდეს მიუახლოვდები, ვერაფერს გააკეთებ და უფსკრულში ჩავარდები.

ასეა კაპიტალის შექმნასთან დაკავშირებით. დრო ნელა გადის და არ წარმოაჩენს უბედურებას, მაგრამ კაპიტალის შექმნის თაროზე შეჩერებით, თქვენ უახლოვდებით უფსკრულს და რაც უფრო უახლოვდებით, მით ნაკლებია თქვენი გადარჩენის შანსი.

დღეს ჩვენ გავაანალიზეთ, რატომ სჭირდება ადამიანს კაპიტალი და რა ფინანსური ინსტრუმენტები შეიძლება გამოიყენოს მის შესაქმნელად. მივედით დასკვნამდე, რომ მოგების მისაღებად და რისკების შესამცირებლად საჭიროა ინვესტიციის განხორციელება არა მხოლოდ რუსეთში, არამედ მის ფარგლებს გარეთაც.

ერთეულთან დაკავშირებული კონტრაქტი არის საუკეთესო ინსტრუმენტი გრძელვადიანი დაზოგვისთვის მინიმალური დანახარჯებით და ამ სტატიაში ვისაუბრებთ ამაზე, რომელშიც გეტყვით რა არის ერთეულთან დაკავშირებული კონტრაქტები და როგორ მუშაობს ისინი.

მეგობრებო, იმისთვის, რომ ნიაგარას ჩანჩქერის უფსკრულში არ ჩავარდეთ და დროულად შევქმნათ საჭირო კაპიტალი, გთხოვთ დარეგისტრირდეთ კონსულტაციაზე. და უმოკლეს დროში მიიღებთ კარგ დანაზოგის გეგმას.

Გნახავ!

პატივისცემით,
Ფინანსური კონსულტანტი.

ლ.დ.რევუცკი, დოქტორი, უფროსი მეცნიერ თანამშრომელი

ანოტაცია

განხილულია საწარმოთა საინვესტიციო კაპიტალისა და საინვესტიციო პოტენციალის ფორმირების საკითხები საინვესტიციო რესურსების შიდა (საკუთარი) და გარე წყაროებიდან მაღალეფექტური მოდერნიზაციისა და ინოვაციური საინვესტიციო პროექტების განსახორციელებლად.

ამავდროულად, ინვესტიციები გაგებულია, როგორც კაპიტალის ინვესტიციები ეკონომიკური საქმიანობის ობიექტებში (კერძოდ, საწარმოებში) მომავალში მისი გაზრდის (აშენების) მიზნით გრძელვადიანი ეკონომიკური ბრუნვის დადებითი წარმოებით და სოციალური ეფექტით. ამ კაპიტალის.

ამტკიცებენ, რომ საწარმოს სოციალურ-ეკონომიკური განვითარების საინვესტიციო სტრატეგია და ტაქტიკა უნდა ემყარებოდეს ეკონომიკური საქმიანობის პრინციპის მკაცრ დაცვას საშუალებებისა და შესაძლებლობების მიხედვით, არსებული საინვესტიციო კაპიტალისა და საინვესტიციო პოტენციალის ფარგლებში, ჩარევის გარეშე. გადაჭარბებული ვალები, მთელი მისი საწარმოო, საწარმოო და კომერციული რესურსების სრული გამოყენებით.

საინვესტიციო კაპიტალის (საინვესტიციო რესურსები, საინვესტიციო ფონდები) და საწარმოს საინვესტიციო პოტენციალის განსაზღვრის ამოცანა, როგორც წესი, ჩნდება, როდესაც იდეა გაფართოების, რეკონსტრუქციის ან/და ტექნიკური ხელახალი აღჭურვის (მოდერნიზაცია და ინოვაცია) საჭიროებისა და მიზანშეწონილობის შესახებ. ჩნდება და მუშავდება ასეთი ობიექტი და შესაბამისი ყოვლისმომცველი ტექნიკური და ეკონომიკური, ფინანსური და სოციალური დასაბუთება, ასევე შემოთავაზებული საინვესტიციო პროექტის განხორციელების მოსალოდნელი შესრულების, ეფექტურობის და მომგებიანობის რიცხვითი შეფასება.

საწარმოს საინვესტიციო კაპიტალი შეიძლება იყოს საკუთარი, ნასესხები და მთლიანი, ე.ი. ორი წინა ელემენტის ჯამი. ამ სტატიის ავტორის აზრით, საწარმოს მთლიანი საინვესტიციო კაპიტალი ახასიათებს მის საინვესტიციო პოტენციალს მისი წარმოების, წარმოების და მარკეტინგის შესაძლებლობების გამოყენების რეალურ დონეზე. საწარმოს საინვესტიციო კაპიტალისა და საინვესტიციო პოტენციალის გაზომვის ერთეულები და მათი ელემენტებია ათასი რუბლი. ან ათასი ჩვეულებრივი ფულადი ერთეული (cu).

საწარმოს საინვესტიციო პოტენციალის ღირებულება არ შეიძლება მკაცრად განისაზღვროს, ეს არის ინდიკატორი, რადგან მასში შემავალი ნასესხები საინვესტიციო კაპიტალი, სხვადასხვა ობიექტური და სუბიექტური გარემოებების გამო, შეუძლებელია ზუსტად და ცალსახად შეფასდეს და შეიძლება განსხვავდებოდეს ერთზე. ძალიან ფართო სპექტრი.

არსებობს საწარმოს საინვესტიციო რესურსების შიდა და გარე წყაროები (საინვესტიციო კაპიტალი და საინვესტიციო პოტენციალი).

არსებობს ამ რესურსების მხოლოდ ორი აშკარა (ტრადიციული) შიდა წყარო - საკუთარი საინვესტიციო კაპიტალის წყაროები ნებისმიერი საწარმოსთვის: დაგროვილი ცვეთა და დაგროვილი გაუნაწილებელი, დადგენილი გაანგარიშების დროს, ამ კაპიტალის ღირებულება.

დაგროვილი ცვეთისა და გაუნაწილებელი წმინდა მოგების ოდენობა ფიქსირდება იმ მომენტიდან, როდესაც საწარმო გადადის მისი ბოლო მფლობელის საკუთრებაში, თუ ამ ბიზნეს ობიექტის ისტორიაში მოხდა გადასვლა ერთი მფლობელიდან მეორეზე (ერთი მფლობელიდან მეორეზე). ამავდროულად, ისტორიულად დამოწმებული სააღრიცხვო და ეკონომიკური ფაქტები დარიცხული ამორტიზაციის სახსრების ნაწილის დანიშნულებისამებრ ხარჯების (მიმდინარე და კაპიტალური რემონტი, აგრეთვე საწარმოს ძირითადი საშუალებების ნაწილობრივი განახლება) და ოდენობით. გათვალისწინებულია ეკონომიკური საქმიანობის შედეგად განსახილველ წლებში მიღებული ყოველწლიურად განაწილებული წმინდა მოგება.ამ საწარმო.

ამრიგად, საწარმოში სააღრიცხვო ჩანაწერებში დაგროვილი და დარჩენილი ამორტიზაციის გამოქვითვების რეალური ოდენობის დასადგენად განსახილველი კალენდარული პერიოდის განმავლობაში (საწარმოს ფუნქციონირების პერიოდი ბოლო მფლობელის მიერ) - ანო, გამოიყენება შემდეგი გამოთქმა:

Ano \u003d Anp - Apn - Abp, (1)

სადაც Anp - საწარმოში ამორტიზაციის ხარჯების მთლიანი თანხა კალენდარული დროის განხილული პერიოდისთვის;

აპნ - საწარმოში გამოყენებული ამორტიზაციის ხარჯების ოდენობა დანიშნულებისამებრ კალენდარული დროის განსახილველ პერიოდში;

Abp - საწარმოს უფასო ამორტიზაციის სახსრების ნაწილი, რომელიც გაცემულია ბიზნეს პარტნიორს (პარტნიორებს) და სხვა მეგობრულ საწარმოებს ან ორგანიზაციებს მათი მოთხოვნით ამ სესხის დაფარვის გარანტიით კრედიტორის პირველივე მოთხოვნით, თუ ასეთი მოვლენები მოხდა. .

საწარმოს დაგროვილი გაუნაწილებელი წმინდა მოგების ფაქტობრივი რაოდენობა კალენდარული დროის განხილული პერიოდისთვის - Pn განისაზღვრება შემდეგი სხვაობით:

Pnch \u003d Poch - Prch, (2)

სადაც Poch - საწარმოს გაუნაწილებელი და განაწილებული წმინდა მოგების ჯამური თანხა კალენდარული დროის განხილული პერიოდისთვის;

ფრჩხი - საწარმოს განაწილებული მოგების ჯამი კალენდარული დროის განსახილველ პერიოდში.

ზემოაღნიშნული მოსაზრებებიდან გამომდინარე, კომპანიის საკუთარი საინვესტიციო კაპიტალი, რომელიც დაგროვდა საინვესტიციო რესურსების ტრადიციულ შიდა წყაროებზე მისი ღირებულების შეფასებისას, X არის ჯამი:

X \u003d Ano + Pnch + Abp. (3)

ამ გამოთქმაში, აქსიომა მიიღება თავისთავად, რომ საჭიროების შემთხვევაში (კერძოდ, საინვესტიციო მიზნებისთვის), ყველა არსებული დავალიანება საწარმოს მიმართ უნდა დაბრუნდეს რაც შეიძლება მალე.

ბოლო წლებში საწარმოების მენეჯმენტი საკმაოდ ხშირად იყენებს გამოუყენებელ ამორტიზაციის ხარჯებს საბრუნავი კაპიტალის შესავსებად. საწარმოს სამაგალითო სააღრიცხვო პოლიტიკის თვალსაზრისით, ასეთი პრაქტიკა ძნელად გამართლებულია. თუმცა, თუ საწარმოს სხვადასხვა დროს სხვა მიზნებისთვის დახარჯული დაგროვილი ამორტიზაციის ხარჯების ანაზღაურების საპირისპირო პროცესი შესაძლებელია მისი წარმოების მბრუნავი ფონდიდან, მაშინ ასეთი ვითარება შეიძლება ჩაითვალოს საკმაოდ მისაღები.

საწარმოს ზემოთ ნახსენები საინვესტიციო რესურსების ტრადიციული შიდა წყაროების გარდა, საჭიროებისამებრ, შეიძლება განიხილოს და გამოიყენოს ასეთი რესურსების სხვა შესაძლო საკუთარი წყაროები მისი საინვესტიციო კაპიტალის გასაზრდელად:

შემოსავალი უცხოური კომპანიების, ფირმების, საწარმოებისა და ორგანიზაციების ფასიანი ქაღალდების - VTsB-ის რეალიზაციიდან, რომელიც ეკუთვნის ამ საწარმოს, თუ მას აქვს ეს ფასიანი ქაღალდები;

საწარმოო, სასაწყობო და ადმინისტრაციული მიზნებისათვის თავისუფალი (ამჟამად გამოუყენებელი) ტერიტორიების, აგრეთვე საწარმოს მიწის ნაკვეთის ნაწილის - ვაპ-ის იჯარით მიღებული შემოსავალი ასეთი შესაძლებლობების არსებობის შემთხვევაში;

საწარმოს არაძირითადი და ჭარბი ძირითადი აქტივების რეალიზაციიდან მიღებული შემოსავალი – Vna, ასეთის არსებობის შემთხვევაში;

საწარმოს ფასიანი ქაღალდების - ETSB საწყისი ან დამატებითი ემისია, მათი განთავსება და რეალიზაცია საფონდო ბირჟებზე;

ამ შესაძლებლობების გათვალისწინებით, საწარმოს საკუთარი საინვესტიციო კაპიტალის ჯამური ღირებულების განსაზღვრის ფორმულა - იქსო იღებს ფორმას:

Xso \u003d Ano + Pnch + Abp + Vtsb + Vap + Vna + Etsb. (4)

ცხადია, რომ ელემენტები (4) ფორმულაში შეტანილი Vpb, Vap, Vna და Etsb ჩანაცვლებულია მასში გადასახადებისა და მოსაკრებლებისგან გასუფთავებული სახით.

ფორმულის (4) ყველა ელემენტი, მეოთხედან დაწყებული, ეკუთვნის არა მხოლოდ კომპანიის საკუთარ საინვესტიციო კაპიტალს, არამედ მის საინვესტიციო პოტენციალს.

თუ საწარმო არის კორპორაციის ნაწილი (კონსორციუმი, კონგლომერატი, საწარმოთა გაერთიანების სხვა ფორმები), ამ კომპანიის დამფუძნებლებისა და დირექტორთა საბჭოს სპეციალური გადაწყვეტილებით, მას შეუძლია გამოიყოს დამატებითი საინვესტიციო კაპიტალი კორპორატიული „საერთოდან“. აუზი“ უფასო ფულადი სახსრებით.

გარდა ამისა, ზოგიერთ კონკრეტულ შემთხვევაში, საწარმოს საინვესტიციო რესურსების ერთ-ერთი შიდა წყარო შეიძლება იყოს განაწილებული წმინდა მოგების ნაწილი, რომელიც მიზნად ისახავს მისი საინვესტიციო კაპიტალის შევსებას დამფუძნებლების მიერ ამ მიზნით გამოყოფილი დივიდენდების ნაწილის სახით - ამ საწარმოს ჩვეულებრივი და პრივილეგირებული აქციების უდიდესი ბლოკის მფლობელები. ეს ყველაფერი დამოკიდებულია საინვესტიციო მიმზიდველობის ხარისხზე, განსახილველი პროექტის მოსალოდნელ სოციალურ-ეკონომიკურ ეფექტურობაზე.

როდესაც არ არის საკმარისი საკუთარი (შიდა) საინვესტიციო რესურსები საწარმოს მოდერნიზაციისა და ინოვაციისთვის დაგეგმილი საინვესტიციო პროექტის განსახორციელებლად, ისინი მიმართავენ ამ რესურსების გარე წყაროების ძიებას. საწარმოს მიერ გარედან ინვესტიციებისთვის საჭირო თანხის მოზიდვის ძირითადი ფორმები:

საწარმოს ქონების მიმართ სახელმწიფო ან კომერციულ ბანკებში შესაბამისი ზომის სესხის აღება;

ანალოგიური სესხის აღება იმავე ბანკებში ქვეყნის ხელისუფლებისა და სახელმწიფოს გარანტიებით, ე.ი. საწარმოს ქონების გირავნობის გარეშე;

იგივე ბანკიდან იგივე სესხის აღება გადახდისუნარიანი, მდიდარი იურიდიული თუ ფიზიკური პირების გარანტიით, ასევე მათი ქონების გირაოს გარეშე;

სესხის აღება ბიზნეს პარტნიორებისგან და კონტაქტში მყოფი სხვა საწარმოებისა და ორგანიზაციებისგან (კერძოდ, მსხვილი ფინანსურად უზრუნველყოფილი კლიენტებისგან) კრედიტორის პირველივე მოთხოვნით ნასესხები თანხების დაბრუნების გარანტიების სანაცვლოდ;

განსახილველი საწარმოს მოდერნიზაციისა და ინოვაციის დაგეგმილი დასაბუთებული საინვესტიციო პროექტის - FTP მიზნობრივი დაფინანსების შესაძლებლობების მოძიება და განხორციელება საჯარო თუ კერძო კორპორაციების, ვენჩურული ფონდების, ინოვაციების განვითარებისა და განხორციელების ფონდების მეშვეობით და ა.შ.;

საჯარო-კერძო პარტნიორობის ვარიანტები საწარმოს მიერ მოთხოვნილი დაკარგული საინვესტიციო რესურსების გამოყოფისას - Irp.

საწარმოს მთლიანი საინვესტიციო კაპიტალის - Cicp-ის განსაზღვრის ზოგადი ფორმულები შემდეგია:

Sikp \u003d Ixo + Ksz + Zsp

Sikp \u003d Xso + Kbz + Zsp

Sikp \u003d Xso + Ftsp

Sikp \u003d Ixo + Irp,

სადაც Ksz და Kbz - საბანკო სესხები განსახილველი საწარმოსთვის, შესაბამისად, მისი მთლიანი ან ნაწილის გირაოს გარეშე;

Zsp - საწარმოს მიერ ნასესხები სახსრები ბიზნესპარტნიორებისგან ან სხვა საწარმოებიდან და ორგანიზაციებიდან, რომლებიც ამა თუ იმ გზით დაკავშირებულია მასთან მოთხოვნით აღებული ვალების დაფარვის გარანტიით.

საწარმოს მიერ გარე წყაროებიდან საინვესტიციო რესურსების მოზიდვის სხვა გზებიც არსებობს. მაგალითად, ჩვენი ზოგიერთი მომხმარებლისგან ავანსების მოთხოვნა და მიღება, როგორც წინასწარი გადახდის ნაწილი პროდუქციის, სამუშაოსა და/ან მომსახურების მომავალი მიწოდებისთვის უახლოეს მომავალში. საწარმოს საინვესტიციო კაპიტალისა და საინვესტიციო პოტენციალის მნიშვნელოვანი ზრდა შეიძლება მიღწეული იქნას მისი ზომის შესაბამისი პრივილეგირებული აქციების პაკეტების გამოშვებით, განთავსებითა და საფონდო ბირჟაზე გაყიდვით.

პუბლიკაციაში საფუძვლიანად არის განხილული საწარმო-დამგირავებელსა და ბანკ-იპოთეკარს შორის სამართლებრივი, ფინანსური და ეკონომიკური ურთიერთობები [1]. ამავე წიგნში დეტალურად არის აღწერილი გირაოს ობიექტების გირაოს ღირებულების განსაზღვრის მეთოდები.

საწარმოს მიერ ბანკიდან უზრუნველყოფის მიზნით მოთხოვნილი სესხის ზომა, რა თქმა უნდა, დამოკიდებულია დაგირავებული ქონების სამართლიან საბაზრო ღირებულებაზე და მისი ლიკვიდურობის ხარისხზე. რაც უფრო ძვირია უზრუნველყოფის ობიექტი და რაც უფრო მაღალია მისი ლიკვიდობა, მით უფრო დიდია ბანკის სესხის აღება.

როგორც წესი, საწარმოს მიერ შედარებით მცირე საბანკო სესხების მისაღებად უზრუნველყოფის ობიექტს წარმოადგენს მისი მანქანები, აღჭურვილობა, მანქანები და თვითმავალი მექანიზმები. უფრო დიდი სესხის მისაღებად საწარმოებს შეუძლიათ იპოთეკით, უპირველეს ყოვლისა, სასაწყობო და საოფისე შენობები, საკუთარი უძრავი ქონების სხვა ობიექტები, აგრეთვე მათი მიწის ნაკვეთები კეთილმოწყობითა და ტვირთებით, თუ მათ ეკუთვნის საკუთრების უფლებით.

დაგირავებული ობიექტის გირაოს ღირებულების - Сз, როგორც წესი, განისაზღვრება ორი ხარჯის ფორმირების ინდიკატორის შესაბამისი პროდუქტით:

Cz \u003d Cp x Kzd, (6)

სადაც Ср არის საწარმოს მიერ დაგირავებული ქონების რეალური ღირებულება, ათ.

Kzd - გირაოს ფასდაკლება, რომელიც აჩვენებს, თუ რამდენად განსხვავდება დაგირავებული ქონების ღირებულება Cp მისი შეფასების დროს და ბანკის მიერ კონკრეტული საკრედიტო ტრანზაქციისთვის დადგენილი გირაოს ღირებულება Cp.

ზღვრული დისკონტი Kzd განისაზღვრება [1] თანაფარდობით:

Kzd \u003d 1 - Sz / საშ. (7)

Kzd სიდიდეების გაფანტვის დიაპაზონი, აღნიშნული წიგნით თუ ვიმსჯელებთ, 20 - 60%-ია.

იგივე პუბლიკაცია უზრუნველყოფს გირაოს ფასდაკლების ღირებულებების უფრო დიფერენცირებულ გრადაციას, ლიკვიდურობის ხარისხზე დამოკიდებული, რომელიც ხასიათდება გირაოს ობიექტის გაყიდვის სავარაუდო პერიოდით კალენდარულ თვეებში. ასეთი გრადაცია ნაჩვენებია ცხრილში 1.

ცხრილი 1.

ლიკვიდურობის ხარისხი	მაღალი	საშუალოზე მაღალი	საშუალო	საშუალოზე დაბლა	დაბალი
გირაოს ობიექტის რეალიზაციის სავარაუდო ვადა, თვეები			2-დან 4-ზე მეტი	4-დან 6-მდე
გირაოს ფასდაკლების თანხა,%			30-დან 40-მდე	40-დან 50-მდე	50-დან და ზევით

იმ შემთხვევაში, როდესაც თავად საწარმო მიწის ნაკვეთით ან მის გარეშე გამოიყენება გირავნობის ობიექტად, მისი სამართლიანი საბაზრო ღირებულების Cp შემოთავაზებულია განისაზღვროს ნორმატიულ-საშემოსავლო (რესურსული) მეთოდით, სტატიაში მოცემული დახვეწილი ფორმულის მიხედვით. 2], კორექტირებულია კონკრეტული ასეთი გირავნობის ხელშეკრულებების პირობების გათვალისწინებით.

სტატიის დასაწყისში მოცემულია საწარმოს საინვესტიციო პოტენციალის კონცეფცია მისი წარმოების და კომერციული გამოყენებისა და განვითარების რეალურად მიღწეულ დონეზე. საწარმოს მფლობელების, უმაღლესი მენეჯმენტისა და საინვესტიციო და ფინანსური ანალიტიკოსებისთვის ბევრად უფრო საინტერესოა მისი საინვესტიციო პოტენციალის შეფასება არსებული სიმძლავრეების სტანდარტული სრული საწარმოო დატვირთვით, როგორც ძირითადი, ასევე მეორადი (დაკავშირებული) პროდუქტების წარმოებისთვის. რაც შეეხება სამუშაოს შესაბამისი მოცულობის განხორციელებას და გათვალისწინებული სერვისების მიწოდებას. საწარმოს წარმოებისა და პროდუქტიული პოტენციალის განსაზღვრის მეთოდები ყველაზე დეტალურად არის წარმოდგენილი მონოგრაფიაში [3]. დაგროვილი ამორტიზაციის ხარჯების ნორმატიული ოდენობები - Ann და დაგროვილი გაუნაწილებელი წმინდა მოგება - Pon საწარმოში განისაზღვრება შესაბამისად (1) და (2) ფორმულებით, რომლებშიც ინდიკატორები Ann და Pon ჩანაცვლებულია ინდიკატორებით Anp და Poch. ამავდროულად, ამორტიზაციის გამოქვითვის ჯამური სტანდარტული თანხის ინდიკატორები და საწარმოს წმინდა მოგების ჯამური სტანდარტული ოდენობა კალენდარული დროის განხილული პერიოდისთვის გამოითვლება მისი პროდუქტიული პოტენციალის შესაბამისი მაჩვენებლების მიხედვით. როგორც წესი, Ann და Pon ინდიკატორების მნიშვნელობები თითქმის ყოველთვის გაცილებით მაღალი იქნება ვიდრე Anp და Poch ინდიკატორების მნიშვნელობები, ე.ი. საწარმოს საინვესტიციო პოტენციალი მისი წარმოების, წარმოებისა და მარკეტინგის (კომერციული) პოტენციალის ნორმატიული სრული გამოყენებით ყოველთვის იქნება უფრო მაღალი, ვიდრე ამ ბიზნეს ობიექტის საინვესტიციო პოტენციალი, გამოითვლება მისი წარმოებისა და კომერციული დატვირთვის ფაქტობრივი დონის მიხედვით.

თუ საწარმოს მოდერნიზაციისა და ინოვაციისთვის საინვესტიციო პროექტის სავარაუდო ან სავარაუდო ღირებულება მნიშვნელოვნად აღემატება მის საინვესტიციო პოტენციალს, მაშინ ამ ეკონომიკური ობიექტის მფლობელებმა და ხელმძღვანელებმა, როგორც წესი, უნდა გახადონ სამი ყველაზე ეფექტური და გონივრული. მენეჯმენტის გადაწყვეტილებები შესაძლებელია ასეთ შემთხვევებში:

განსახილველი საინვესტიციო პროექტის განხორციელების გადადება უკეთესი დროისთვის, როდესაც მოსალოდნელია საჭირო ფინანსური რესურსების მოძიება;

განახორციელოს შემუშავებული საინვესტიციო პროექტის მხოლოდ ყველაზე მომგებიანი ავტონომიური ნაწილები (ეტაპები), თუ იგი მიეწოდება შესაბამის განყოფილებას და საწარმოში ჩამოყალიბებული საინვესტიციო კაპიტალის მთლიანი ოდენობის გათვალისწინებით;

ერთხელ და სამუდამოდ უარი თქვით ამ საინვესტიციო პროექტის განხორციელებაზე, როგორც ფინანსურად არამდგრადი.

საწარმოთა ეკონომიკური საქმიანობის სტრატეგია და ტაქტიკა ყოველთვის უნდა იყოს აგებული „იცხოვრე და განვითარდი შენი საშუალებებისა და შესაძლებლობების მიხედვით“ პრინციპზე, არსებული საინვესტიციო კაპიტალისა და საინვესტიციო პოტენციალის ფარგლებში, არამდგრადი ვალების მიღების გარეშე. ეს პრინციპი, რა თქმა უნდა, ეხება საწარმოების განვითარების საინვესტიციო პროექტებს, რომელთა ეკონომიკური ეფექტურობა დამაჯერებლად დადასტურდა. საწარმოების მოდერნიზაციისა და ინოვაციების საინვესტიციო პროექტების განხორციელებას უდიდესი ეკონომიკური ეფექტი მოაქვს იმ შემთხვევებში, როდესაც ამ პროექტების განხორციელების შედეგად მათი საწარმოო, პროდუქტიული და სოციალური შესაძლებლობები მთელი ძალით გამოიყენება.

ყველაზე დიდი წარმატება ეკონომიკურ ცხოვრებაში ჩვეულებრივ მიიღწევა იმ საწარმოებში, რომელთა მფლობელები და მენეჯერები არ უშვებენ შეცდომებს არჩევის დროს, ამართლებენ დაგეგმილი საინვესტიციო პროექტების განხორციელების მიზანშეწონილობას და დროულობას და ასეთი შეცდომების საშიშროება (ალბათობა) დიდია მრავალი მიზეზის გამო. . საწარმოს უჭირს საინვესტიციო კაპიტალის გამომუშავება ან/და სესხება, მისი დახარჯვა მარტივია და მოსალოდნელი მოგებით დახარჯული სახსრების დროული დაბრუნების მიღწევა პრობლემურია, რთული და ზოგჯერ შეუძლებელი.

ამ სტატიის მომზადების პრაქტიკულად დასრულების შემდეგ, ავტორმა მიზანშეწონილად ჩათვალა გაეცნო წიგნის შინაარსს „საწარმოს საინვესტიციო კაპიტალი“ [4] იმ იმედით, რომ იპოვიდა მასში რაიმეს, რაც გააუმჯობესებდა გაშუქების სიზუსტესა და ხარისხს. სტატიაში წამოჭრილ საკითხზე. სამწუხაროდ, იმედი არ გამართლდა. გარდა დაბნეული ეკლექტიზმის განცდისა, „ფაფა“ და „თვალებზე ლაფშა“ არაფერი დამრჩენია თავში. უბრალოდ ბევრი და არსებითად არაფერი. გასაოცარი შეუსაბამობა წიგნის სათაურსა და მის ძირითად შინაარსს შორის. ტექსტს არც კი აქვს მკაფიო განმარტება იმის შესახებ, თუ რას ჰქვია საწარმოს საინვესტიციო კაპიტალი.

ლიტერატურა

1. ფედოტოვა M.A., Roslov V.Yu., Shcherbakova O.N., Myshanov A.I. შეფასება გირაოს მიზნებისთვის: თეორია, პრაქტიკა, რეკომენდაციები ბანკის სპეციალისტებისთვის, შემფასებლებისთვის, ანალიტიკოსებისთვის. - მ.: „ფინანსები და სტატისტიკა“, 2008. 384 გვ.
2. რევუცკი ლ.დ. საწარმოების ეკონომიკურად სამართლიანი საბაზრო ღირებულების განსაზღვრის დახვეწილი ფორმულა. - მ.: // „შეფასების კითხვები“, No4, 2009 წ.გვ 38 - 42.
3. რევუცკი ლ.დ. საწარმოს საწარმოო სიმძლავრე, პროდუქტიულობა და ეკონომიკური საქმიანობა. შეფასება, მართვის აღრიცხვა და კონტროლი. - მ.: „პერსპექტივა“, 2002. 240 გვ.
4. გუკოვა A.V., Egorov A.Yu. საწარმოს საინვესტიციო კაპიტალი. A.Yu-ს გენერალური რედაქციით. ეგოროვა. - მ.: "კნორუსი", 2006. 276 გვ.

რა არის საინვესტიციო კაპიტალი?

ინვესტიციის ცნებას რამდენიმე მნიშვნელობა აქვს. ყველაზე ზოგად განმარტებად შეიძლება ჩაითვალოს ინვესტიციის განმარტება, როგორც ფულის გამოყენება შემოსავლის გენერირების ან კაპიტალის გაზრდის მიზნით. ყველა სახის საკუთრება და ინტელექტუალური ფასეულობა, რომელიც ინვესტიციაა სამეწარმეო და სხვა საქმიანობის ობიექტებში მოგების მიღების ან სოციალური ეფექტის მიღწევის მიზნით, არის ინვესტიცია.

უკვე ამ განმარტებიდან ირკვევა, რომ საუბარია არა მხოლოდ ფულზე, არამედ ფულზე, რომელიც არის კაპიტალის მიმოქცევის ფულადი ფორმა, ანუ საინვესტიციო კაპიტალი. საინვესტიციო კაპიტალი შეიძლება იყოს საკუთარი (განაწილებული მოგება, ცვეთა) და ნასესხები, რომლის წყაროც არის დროებით თავისუფალი სხვა ადამიანების ფული. მაგრამ უფასო ნაღდი ფული არ არის ინვესტიცია. ისინი იქცევიან ინვესტიციებად მათ ხელში, ვინც მათ ხარჯავს წარმოების ელემენტების შესყიდვაზე, რაც ქმნის შემოსავალს, ანუ აქცევს მათ რეალურ აქტივებად.

უძრავი აქტივები არის კომპანიის ეკონომიკური რესურსები: ძირითადი და საბრუნავი კაპიტალი, არამატერიალური აქტივები, რომლებიც გამოიყენება საწარმოო საქმიანობისათვის შემოსავლის მიღების მიზნით. საკუთარი დანაზოგი, რომელიც გადაიქცევა რეალურ აქტივებად, პირდაპირ იქცევა ინვესტიციებად. უცხოური თავისუფალი ფული (შენახვა) ინვესტიციებად გარდაიქმნება კაპიტალის ბაზრის მეშვეობით, უპირველეს ყოვლისა, საფონდო ბირჟის მეშვეობით.

ინვესტიციის ობიექტად შეიძლება იყოს რეალური საინვესტიციო პროექტები, უძრავი ქონება და სხვადასხვა ფინანსური ინსტრუმენტები.

ფინანსური ინსტრუმენტები, როგორც საინვესტიციო ობიექტები, წარმოადგენს სხვადასხვა სახის ფინანსურ ვალდებულებებს:

• საბანკო დეპოზიტები;
• ფასიანი ქაღალდები (ობლიგაციები, აქციები, ოფციები და ა.შ.).

ამრიგად, ინვესტიციის კონცეფცია გამოიყენება, რომ მიმართოს:

• ფულის, ინტელექტუალური ღირებულებების ინვესტირება რეალურ აქტივებში, ანუ წარმოებაში;
• სახსრების ინვესტიცია ფინანსურ ინსტრუმენტებში, ანუ ფასიანი ქაღალდების შეძენა.

ინვესტიციების დაფინანსების საკუთარი და ნასესხები წყაროების თანაფარდობას ფინანსური ბერკეტი ეწოდება.

კაპიტალური ინვესტიციების ძირითადი სფეროა ნავთობის ბიზნესი, რომელიც ხასიათდება ინოვაციების მინიმალური საჭიროებით. ბრიტანული კომპანიები აქტიურად თანამშრომლობენ რუსეთის მთავრობასთან, როგორც ნავთობისა და გაზის მიმწოდებლები შიდა ბაზარზე. ამ კომპანიების ძირითადი წვლილი Ї ინვესტიციები საველე ინფრასტრუქტურაში; ნავთობის წარმოებაში მათი როლი რუსულ მოცულობაში მინიმალურია.

საინვესტიციო კაპიტალი (გრძელვადიანი და მოკლევადიანი ფინანსური ინვესტიციები) საინვესტიციო საქმიანობის მომგებიანობა

საინვესტიციო კაპიტალის ბაზარზე წარმოქმნილი ურთიერთობების ზოგადი ფორმულა შეიძლება გამოიხატოს შემდეგნაირად: ინვესტორი ახორციელებს ინვესტიციებს ფულის, საქონლისა და ქონებრივი უფლებების სახით, იმ იმედით, რომ გარკვეული დროის შემდეგ მიიღებს შემოსავალს ინვესტიციებიდან. ბაზარზე ინვესტიციების (საინვესტიციო კაპიტალის გაყიდვის) რეალიზაციის დროს ინვესტიციებს უპირისპირდება საინვესტიციო საქონლის ან საინვესტიციო ობიექტების ნაკრები.

ინვესტიციების მიმოქცევა ფიზიკური კაპიტალის (მოძრავი და უძრავი ქონების) რეპროდუქციის სფეროში შეიძლება აღწერილი იყოს შემდეგნაირად. ინვესტიციები ხორციელდება საინვესტიციო საქონელში, რათა შეიქმნას მატერიალური წინაპირობები კომერციული საქმიანობისთვის. საინვესტიციო კაპიტალი სხვადასხვა ფორმით არის გადანაწილებული საქონლის სპეციფიკურ ტიპებად, რომლებიც ერთობლივად წარმოადგენს ფიზიკურ კაპიტალს. ნაღდი ფულის ინვესტიცია შეიძლება განხორციელდეს ფიზიკური კაპიტალის ნებისმიერ ელემენტში. ინვესტიციები სასაქონლო სახით, ჩადებული კომერციულ საქმიანობაში, პირდაპირ გარდაიქმნება კაპიტალის მატერიალურ ელემენტებად. საკუთრების უფლების სახით ინვესტიციები რეალიზდება რეპროდუქციის პროცესში გამოცდილების, ნოუ-ჰაუს და სხვა ინტელექტუალური ფასეულობების გამოყენებით.

ბევრი დაიწერა და ითქვა ევროპის ფინანსური და მონეტარული სისტემების გაერთიანებაზე ახლა და მომდევნო ათწლეულებში. მიუხედავად იმისა, რომ უფრო და უფრო მეტი მრავალეროვნული კორპორაცია შემოდის რუსულ ბაზარზე, ბუღალტრული აღრიცხვის სისტემების ჰარმონიზაცია იქნება მთავარი ფაქტორი ეკონომიკაში უცხოური და შიდა ინვესტიციების წარმატებით მოზიდვისთვის. ფაქტორები, რომლებიც გავლენას მოახდენს ბუღალტრული აღრიცხვისა და ანგარიშგების სისტემების განვითარებაზე, მოიცავს საკანონმდებლო და საგადასახადო სისტემების განვითარებას, საინვესტიციო კაპიტალის მოზიდვას და ბუღალტრული აღრიცხვის სპეციალისტების კვალიფიკაციის ამაღლებას.

საინვესტიციო კაპიტალის ოდენობა განისაზღვრება ბალანსის მიხედვით, როგორც საკუთარი სახსრებისა და გრძელვადიანი ვალდებულებების ჯამი.

საწარმოს მომგებიანობაში საინვესტიციო კაპიტალის გასათვალისწინებლად, შეიძლება მივმართოთ ანაზღაურების კოეფიციენტის დაშლას მომგებიანობის თანაფარდობად და კაპიტალის ბრუნვაში Ok.

მომგებიანობა - შესაძლებლობა მიიღოთ საკმარისი მოგება მიმდინარე საქმიანობისთვის, აგრეთვე საინვესტიციო კაპიტალის მოზიდვა და შენარჩუნება.

ეკონომიკური დანაშაული აფერხებს წარმოების განვითარებას, გადაიტანს საინვესტიციო კაპიტალს, ასტიმულირებს ინფლაციას, ართმევს სახელმწიფო ბიუჯეტს შემოსავლის მნიშვნელოვან ნაწილს, ამძაფრებს ყველა არსებულ ეკონომიკურ პრობლემას.

აქციების სანაცვლოდ დაფინანსების მოპოვება გაცილებით რთულია, ვიდრე სავალო კაპიტალის მოპოვება. მცირე, ახალი, ახალგაზრდა ან სწრაფად მზარდი ფირმები უფრო მეტ პრობლემას აწყდებიან კაპიტალის დაფინანსებასთან დაკავშირებით, ვიდრე მსხვილი, სექსუალური ან ჩამოთვლილი კომპანიები. უფრო მეტიც, ევროპული კომპანიები ხშირად განიცდიან სააქციო კაპიტალის ნაკლებობას, რაც ამცირებს მათ უნარს გაუძლოს წარმოშობილ სირთულეებს და მოიზიდოს დამატებითი სახსრები. კერძო საწარმოების აქციებში ინვესტიციებს თან ახლავს უფრო დიდი რისკი და არალიკვიდურობის საფრთხე, ვიდრე მსხვილი ან უფრო მეტიც, საჯარო კომპანიების დაფინანსება. ეს უფსკრული აყენებს მცირე მზარდ ფირმებს მუდმივ არახელსაყრელ მდგომარეობაში გრძელვადიანი საინვესტიციო კაპიტალის მოზიდვისას. ამიტომ, მთავრობის პასუხი მაღალი რისკის/ანაზღაურების კოეფიციენტებზე უნდა იყოს დაბალი გადასახადები შემოსავალზე, უფრო მაღალი დასაშვები ზარალის ჩამოწერა და საგადასახადო შეღავათები კერძო კომპანიების აქციებში (ხელახალი) ინვესტირების ოდენობაზე. ამ მარტივ ნაბიჯებს ექნება გამამხნევებელი ეფექტი, წაახალისებს დამწყებ ბიზნესს და წაახალისებს ინვესტიციებს დამწყებ, ახალგაზრდა ან მზარდ კომპანიებში, განსხვავებით უფრო „უსაფრთხო“, მაგრამ ნაკლებად პოტენციურად მომგებიანი, ახალი სამუშაო ადგილების შექმნის ნაკლები შესაძლებლობით.

საინვესტიციო კაპიტალი უნდა დაიყოს ორ ნაწილად. ერთი ნაწილი უნდა იყოს ჩადებული, ე.ი. ამ ფულით უნდა იყიდოს კარგი დივიდენდების მქონე სტაბილური კომპანიების აქციები, რომლებიც თვეებითა და წლების განმავლობაში უნდა ინახებოდეს, ბაზრის რყევებს არ მივაქციოთ ყურადღება. ბაზარზე დაბანდებული თქვენი ფულის მეორე ნაწილი შეიძლება გამოყენებულ იქნას ვაჭრობისთვის. თქვენ თავად უნდა განსაზღვროთ ნაწილებს შორის თანაფარდობა. ბირჟაზე ვაჭრობა დიდ რისკს შეიცავს და თავიდან შეიძლება მნიშვნელოვანი თანხა დაკარგოთ. გარდა ამისა, ხშირი ყიდვა-გაყიდვა მოითხოვს მუდმივ ბაზრის ანალიზს. როგორ გაუმკლავდებით შესაძლო ზარალს, გაქვთ თუ არა საკმარისი დრო და მოთმინება, რათა მეთოდურად აკონტროლოთ ბაზარი და მოძებნოთ კომპანიები ვაჭრობისთვის, ძალიან აზარტული მოთამაშე ხართ, რომ საერთოდ დაიწყოთ ეს თამაში.

ზრდის ტემპის გაზრდის კიდევ ერთი მნიშვნელოვანი გზაა დივერსიფიკაცია, ე.ი. საინვესტიციო კაპიტალის გაყოფა რამდენიმე კომპანიის აქციებს შორის. როგორ გამოითვლება ზრდის ტემპი ამ შემთხვევაში ვთქვათ, რომ თქვენ იყიდეთ აქციები n კომპანიაში, თანაბრად გაყავით თქვენი კაპიტალი მათ შორის. ამ აქციების გაყიდვის შემდეგ, თქვენ კვლავ ყოფთ გაყიდვიდან თანხებს თანაბრად და ყიდულობთ აქციებს სხვა n კომპანიაში. დავუშვათ, რომ თქვენი მიზნები ყოველ ჯერზე იდენტურია, მე და s-ის ღირებულებები არ არის დამოკიდებული კომპანიების არჩევანზე და ყველა აქცია, რომელსაც თქვენ ყიდულობთ, დამოუკიდებლად იქცევა. შესაბამისი გამოთვლების გათვალისწინების გარეშე, ჩვენ დაუყოვნებლივ ვწერთ საბოლოო სავარაუდო ფორმულას. თუ კაპიტალს გავყოფთ n ნაწილად, მაშინ

როგორც უკვე აღინიშნა, იგივე მოდელი ასევე აღწერს აქციების არჩევანის განაწილებას სხვადასხვა კვალიფიკაციის ბირჟის მოთამაშეების მიერ. დამწყებთათვის უფრო სავარაუდოა, რომ აირჩიონ ცუდი აქციები და მათი საინვესტიციო კაპიტალის დაზოგვის ერთადერთი გზა არის ძალიან მჭიდრო გაჩერებების განთავსება. უფრო გამოცდილ მოთამაშეებს, რომლებიც არჩევენ აქციებს უფრო მაღალი ალბათობით, შეუძლიათ განათავსონ გაჩერებები უფრო უკან.

მოდით გავაანალიზოთ ასეთი ძიების ერთ-ერთი შესაძლო ვარიანტი. თქვენ შეგიძლიათ დაიწყოთ თქვენი ანალიზი S P-500-ის კომპანიების იდენტიფიცირებით, რომლებმაც მიიღეს დივიდენდის უფრო მაღალი გადახდა ბოლო წლებში. 1995 წლის ოქტომბრის დასაწყისში იყო 43 კომპანია, რომელთა დივიდენდები აღემატებოდა 2%-ს, ხოლო დივიდენდების საშუალო წლიურმა ზრდამ ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში 10%-ს გადააჭარბა. თუ თქვენ უნდა ააშენოთ ყველა ამ კომპანიის აქციების პორტფელი, თითოეულში ერთნაირი თანხის ინვესტირებას, მაშინ ერთ წელიწადში - როგორც აქციების ფასების ცვლილებებიდან ხედავთ - თქვენი საინვესტიციო კაპიტალი გაიზრდება 20,1%-ით, არა. დივიდენდების გადახდიდან მიღებული მოგების დათვლა. S P-500 ინდექსი ამ პერიოდში 18%-ით გაიზარდა. ამრიგად, ღრმა ანალიზის გარეშეც, მხოლოდ დივიდენდის ზრდის კრიტერიუმის გამოყენებით, შესაძლებელი იქნებოდა ბაზრის ზრდის 2%-ით გადალახვა, რაც, როგორც უკვე ვთქვით, ამჟამად იზომება S P-500 ინდექსის ქცევით, როგორც. მთელი.

დაყავით თქვენი საინვესტიციო კაპიტალი 5 თანაბარ ნაწილად,

Dow Jones Index-ში შემავალი კომპანიები არიან ამერიკული ინდუსტრიის გიგანტები, ლიდერები თავიანთ ინდუსტრიებში, რომლებიც შეადგენენ აშშ-ს საინვესტიციო კაპიტალის 20%-ს. აშშ-ს ეკონომიკა ვითარდება, ამ კომპანიების შემოსავალი საშუალოდ იზრდება და შესაბამისად იზრდება მათი აქციების ფასებიც.

ასეთმა ინვესტიციამ შეიძლება გამოიწვიოს ძალიან დიდი მოგება, მაგრამ არაერთხელ ნახსენები გაცვლითი თამაშის მთავარი კანონის შესაბამისად, მისგან რისკი ასევე ძალიან მაღალია. გარდა ამისა, მცირე კომპანიებში ინვესტიციის სერიოზული მიდგომა დიდ დროს მოითხოვს. ამიტომ, თუ არ ხართ რისკისადმი მიდრეკილი და არ გაქვთ ბევრი თავისუფალი დრო, შეგიძლიათ უსაფრთხოდ გამოტოვოთ ეს განყოფილება, შემოიფარგლებით წინა თავის ბოლო ნაწილის ინფორმაციით. თუ თქვენ გადაწყვიტეთ მონაწილეობა მიიღოთ საგანძურის ასეთ ნადირობაში, მაშინ შემდეგი აღწერა, რომელშიც მითითებულია ინფორმაცია სექციაში 7.6, დაგეხმარებათ სწორი გადაწყვეტილების მიღებაში მცირე კომპანიის აქციებთან დაკავშირებით. კიდევ ერთხელ შეგახსენებთ, რომ ასეთ კომპანიებში თქვენი საინვესტიციო კაპიტალის მხოლოდ მცირე ნაწილის დაბანდებაა შესაძლებელი.

ყველაზე ნაკლებად სარისკო საინვესტიციო სტრატეგია მოგეწონებათ, როდესაც თქვენი საინვესტიციო კაპიტალი განთავსდება ბაზრის ბეჰემოთებში - კომპანიებში, რომელთა წილის ღირებულება აღემატება ერთ მილიარდ დოლარს. რისკი მინიმალურია, მაგრამ ინვესტიციის საშუალო ანაზღაურება მხოლოდ 10%-ია. წელიწადში. ავტორი უპირატესობას ანიჭებს კომპანიებში ინვესტირების ვარიანტს, რომლებიც არიან ბაზრის ლიდერები და იხდიან მაქსიმალურ დივიდენდებს აქციების ფასთან მიმართებაში. ამავდროულად, მოგება თითქმის 1,5-ჯერ მეტია, რისკი კი ძალიან ოდნავ იზრდება. Dow Jones Industrial Average-ის ყველა კომპანია ბაზრის ლიდერია და 8.1 ნაწილში აღწერილი საინვესტიციო სტრატეგია მათთვის არა მხოლოდ მომგებიანია, არამედ საკმაოდ უსაფრთხოც.

მოულოდნელი სიურპრიზი. დილით, როცა კომპიუტერთან მიდიხართ, უცებ ხედავთ, რომ თქვენი აქციები 15%-ზე მეტით დაეცა და კიდევ უფრო სწრაფად იკლებს. ახალი ამბების განხილვის შემდეგ აღმოაჩენთ, რომ არაერთმა წამყვანმა საბროკერო ფირმამ შეამცირა თქვენი კომპანია. თქვენ ძალიან მოწყენილი ხართ და სრულ გაოგნებულ მდგომარეობაში უყურებთ თქვენი საინვესტიციო კაპიტალის დნობას ყოველ წუთს. თქვენ რა თქმა უნდა იმედოვნებთ, რომ კლება შეჩერდება და აქციებს არც ისე დიდ ზარალში გაყიდით.

© I.D. ანიკინა, 2009 წ

ფინანსები. ᲐᲦᲠᲘᲪᲮᲕᲐ. აუდიტი

UDC 330.14.01 BBK 65.263

ფინანსური და საინვესტიციო კაპიტალი: ზოგადი და სპეციალური

ი.დ. ანიკინა

გამოვლენილია და განიხილება ფინანსური და საინვესტიციო კაპიტალის მახასიათებლები, რომლებიც გავლენას ახდენენ კომპანიის საინვესტიციო სტრატეგიის ფორმირებაზე.

საკვანძო სიტყვები: ფინანსური კაპიტალი, საინვესტიციო კაპიტალი, საინვესტიციო სტრატეგია, კაპიტალის მობილურობა, ფასების ფაქტორები, სამომავლო სიტუაციის შეფასება, სუბიექტური ფასების ფაქტორების გათვალისწინება.

რუსეთის ეკონომიკის ზრდის დინამიკა დიდწილად განპირობებულია საინვესტიციო პროცესების დინამიკით და ინვესტიციების სტრუქტურით. რეალურ აქტივებში ინვესტიციები წარმოადგენს ეკონომიკური ზრდის საფუძველს, თუმცა ფინანსურ აქტივებში ინვესტიციები ასევე ერთ-ერთი აუცილებელი პირობაა რუსეთში ეკონომიკური ურთიერთობების ტრანსფორმაციისთვის. ქვეყნის ეკონომიკური ზრდის სტაბილიზაცია დიდწილად დამოკიდებულია ინვესტორების პრეფერენციებისა და პროექტის რისკების შესახებ ინფორმაციის დამუშავების სიჩქარეზე (ასეთი ინფორმაცია ვრცელდება საფონდო ბირჟებზე ფინანსური აქტივების ფასების ცვლილებით) და არა მხოლოდ პროექტის რისკების შეფასების და გადანაწილების შესაძლებლობაზე. არამედ მაკროეკონომიკური რისკებიც.

ეკონომიკურ თეორიაში ზოგჯერ განასხვავებენ ინვესტიციისა და კაპიტალის ცნებებს, რომელთა მთავარი მიზანი შემოსავლის გამომუშავებაა, ხოლო ინვესტიციის მიზნები უფრო მეტად არის განმარტებული.

ზოგადად, რაც შეიძლება იყოს ინვესტორის სარგებლიანობის ზრდა, რომელიც არ არის შეფასებული. მაგალითად, საბჭოთა ეკონომიკაში „ინვესტიციის მთავარი მოტივი არ იყო მოგება, რომლის მიღებაც მნიშვნელოვანი, მაგრამ მაინც მეორეხარისხოვანი მიზანი იყო. ინვესტიციების ძირითადი მნიშვნელობა წარმოების გაფართოებაში, მის მოდერნიზაციასა და ახალი სამუშაო ადგილების შექმნაში გამოირჩეოდა, მიუხედავად ასეთი ინვესტიციების ეფექტურობისა.

თანამედროვე მკვლევარების აზრით, „საბაზრო ეკონომიკის ძირითადი ელემენტის - კაპიტალისადმი ადეკვატური საზოგადოების დამოკიდებულების ჩამოყალიბების გარეშე, რომლის მიმართაც ყველა დანარჩენი წარმოებულია, საბაზრო ურთიერთობების ჩამოყალიბებას რუსეთში პერსპექტივა არ აქვს და ეკონომიკური სუბიექტების კაპიტალის მართვა შეცდომით... კონცენტრირებული იქნება დაფინანსების საკუთარ წყაროებზე.

შემოსავლის მიღების მეთოდის მიხედვით კაპიტალი შეიძლება დიფერენცირებული იყოს როგორც საინვესტიციო და ფინანსური. საინვესტიციო კაპიტალი ზრდის მის ღირებულებას „ახალი შესაძლებლობების შეძენის ან გაფართოების შედეგად

rheniya არსებული”, ანუ კომპანიის ფინანსური კაპიტალის (საკუთრებული და მობილიზებული სახსრების გარე წყაროებიდან) ინვესტიციის შედეგად რეალურ საინვესტიციო პროექტებში კომპანიის ღირებულების მაქსიმალურად გაზრდის მიზნით. საინვესტიციო კაპიტალი არის რესურსები, რომლებიც ჩართულია საინვესტიციო საქმიანობაში მათი განახლებისთვის (არ არის აუცილებელი იგივე მატერიალური ფორმით) და მომავალში შემოსავალი. ფინანსური კაპიტალი შეიძლება განისაზღვროს, როგორც ინვესტიციების ღირებულების დამატებითი ფორმა ფინანსური რესურსების შედარებით დამოუკიდებელი მოძრაობის პროცესში, რეპროდუქციის პროცესის უზრუნველსაყოფად, ანუ არა მხოლოდ გაფართოების ან განახლების, არამედ ინვესტირებული საინვესტიციო კაპიტალის ფუნქციონირების გზით. ”ზოგადი ეკონომიკური თვალსაზრისით, კაპიტალი არის ფინანსური რესურსების ერთობლიობა, რომელიც გარდაიქმნება ეკონომიკური სუბიექტების ბიზნეს ბრუნვის პროცესში მატერიალურ, არამატერიალურ და ფინანსურ აქტივებად”. აქედან გამომდინარე, ფინანსური კაპიტალისთვის დამახასიათებელია ნიშნების შემდეგი სისტემა: 1) ფინანსური რესურსების მთლიანობა; 2) ფინანსური რესურსების მოძრაობა, რომელიც ხორციელდება უძრავი აქტივების მოძრაობისგან შედარებით დამოუკიდებლად, მაგრამ ფინანსური კაპიტალი ქმნის პირობებს საინვესტიციო კაპიტალის დაჩქარებული ფუნქციონირებისთვის.

ფინანსური და საინვესტიციო კაპიტალი ერთმანეთთან მჭიდრო ურთიერთქმედებაშია: საწარმოს საინვესტიციო კაპიტალის ფუნქციონირების ეფექტურობა დიდწილად განისაზღვრება მისი ფორმირების ეფექტურობით, ხოლო ფინანსური კაპიტალის ფუნქციონირების ეფექტურობა განისაზღვრება მისი ეფექტურობით. მონაწილეობა საინვესტიციო კაპიტალში, რაც აისახება კომპანიის საინვესტიციო სტრატეგიის ფორმირებაში. კომპანიის საინვესტიციო სტრატეგია მოიცავს ფინანსური რესურსების ფორმირების ეტაპს. ამ ეტაპის მთავარი ამოცანაა ფინანსური რესურსების მოზიდვა განსაზღვრული პარამეტრებით (რესურსების მოპოვების დრო, მოცულობა, მოზიდვის ხარჯები, ვადები) საინვესტიციო პროექტების განსახორციელებლად. საინვესტიციო სტრატეგიის მიზანია სამომავლოდ შემოსავლის გამომუშავების მიზნით ფინანსური კაპიტალის დაბანდების მიმართულებების არჩევა. ამრიგად, ინვესტიცია

ეს სტრატეგია მოიცავს ფინანსური რესურსების ფორმირებისა და კომპანიის საინვესტიციო პროექტებს შორის განაწილების ეტაპებს. ცნობილი მეცნიერი ლ.კრუშვიცი ინვესტიციებს და დაფინანსებას განიხილავს როგორც „გადახდაზე ორიენტირებულ პროცესებს“ და აძლევს მათ შემდეგ განმარტებებს: „ინვესტიცია არის სამეწარმეო ქმედება, რომელიც სხვადასხვა დროს იწვევს ნაღდი ანგარიშსწორებასა და მიღებას და ეს პროცესი ყოველთვის იწყება იმით. გადახდა. დაფინანსება არის ქმედება, რომელსაც სხვადასხვა დროს მივყავართ ნაღდი ანგარიშსწორებამდე და გადახდებამდე და ეს პროცესი ყოველთვის იწყება ქვითრებით. ამრიგად, საინვესტიციო ქმედება ერთი ინვესტორისთვის, ამავე დროს არის ფინანსური ქმედება მეორესთვის.

ფინანსური და საინვესტიციო კაპიტალი გამოირჩევა შემდეგი მახასიათებლებით.

1. საინვესტიციო და კაპიტალის ფინანსური ფორმების იზოლაცია. ფინანსური კაპიტალის არსებობა ეფუძნება საინვესტიციო კაპიტალს, მაგრამ ფინანსური ინვესტიციები არ შეიძლება შეესაბამებოდეს რაიმე რეალურ აქტივს. ფინანსურ კაპიტალს აქვს გარკვეული დამოუკიდებლობა საინვესტიციო კაპიტალთან მიმართებაში. ფინანსური კაპიტალის დამოუკიდებელი მოძრაობა შეიძლება განცალკევდეს უძრავი აქტივების მოძრაობისგან, რაც იწვევს ფინანსურ კრიზისს, საინვესტიციო კაპიტალის ღირებულებისა და ძირითადი ფინანსური კაპიტალის ხარვეზებს. ზუსტად ფინანსური კაპიტალის განვითარებით, ყოველი კაპიტალი „როგორც ჩანს, გაორმაგდა და ზოგ შემთხვევაში სამჯერაც კი, იმის გამო, რომ ერთი და იგივე კაპიტალი, ან თუნდაც ერთი და იგივე სავალო მოთხოვნა, სხვადასხვა სახით ჩნდება სხვადასხვა ხელში. ." მათი თვისებებიდან გამომდინარე ფასიანი ქაღალდების ღირებულება არ ემთხვევა რეალური კაპიტალის ღირებულებას, თუმცა ეს დამოკიდებულია მის ცვლილებაზე. კ.მარქსი თვლიდა, რომ ფასიანი ქაღალდების ღირებულების ცვლილება არ იწვევს ერის სიმდიდრის ცვლილებას, რომელიც მხოლოდ რეალურ კაპიტალშია განსახიერებული [ibid, გვ. 515-517].

მართლაც, აქციების ღირებულების დინამიკა ყოველთვის არ ემთხვევა რეალური კაპიტალის ღირებულების დინამიკას, რომელიც ასახავს ფინანსური კაპიტალის მახასიათებლებს: ფინანსური შეფასება.

საბჭოთა კაპიტალი, მატერიალური აქტივები უნდა გაანალიზდეს არა მხოლოდ როგორც ცალკეული ელემენტების ჯამი, არამედ მთლიანად, როგორც სისტემა, რომელშიც ყველა ელემენტი ურთიერთდაკავშირებულია და ურთიერთდამოკიდებულია. ფასიანი ქაღალდები ასახავს არა მხოლოდ მატერიალური აქტივების, არამედ გუდვილის ღირებულებას, რომელშიც მნიშვნელოვან როლს თამაშობს მენეჯმენტის ხარისხი, შრომითი რესურსების ხარისხი და მატერიალური და არამატერიალური აქტივების ოპტიმალური კომბინაცია. მოკლევადიან პერსპექტივაში, ფინანსური აქტივების ღირებულების რყევები შესაძლოა არ ასახავდეს ქვეყნის სიმდიდრის ზრდას, რადგან ეს ხდება არა მხოლოდ ეკონომიკური, არამედ სპეკულაციური ფაქტორების, ინვესტორების ფსიქოლოგიის გავლენის ქვეშ, რაც მნიშვნელოვან გავლენას ახდენს მოკლე ვადა. გრძელვადიან პერსპექტივაში ფინანსური აქტივების ზრდა განსაზღვრავს ქვეყნის სიმდიდრის ზრდას, ხოლო ფინანსური ინვესტიციების გავრცელება არის მთლიანობაში ეკონომიკის განვითარების საზომი.

2. განსხვავება ფინანსური და საინვესტიციო კაპიტალის მობილურობაში. ფინანსურ კაპიტალს აქვს მაქსიმალური მობილურობა საინვესტიციო კაპიტალთან შედარებით, მაგრამ ამავდროულად საინვესტიციო კაპიტალის სხვადასხვა ნაწილსაც არათანაბარი მობილურობა აქვს. ყველაზე მოძრავი არის კაპიტალის ადამიანური და ინფორმაციული კომპონენტები, ყველაზე ნაკლებად ტექნიკური და ბუნებრივი, ამ უკანასკნელებს ასევე აქვთ უფრო დიდი სპეციფიკა წარმოების ტიპების მხრივ ადამიანურ რესურსებთან შედარებით, რაც ართულებს მათი გამოყენების მიმართულების შეცვლას და შესაბამისად, საინვესტიციო სტრატეგიის შეცვლა.

მობილურობის განსხვავებები გამომდინარეობს საინვესტიციო კაპიტალის ჰეტეროგენურობიდან: მის შემადგენლობაში მას აქვს სპეციფიკა - სირთულე, სირთულე ან ამ აქტივის გამოყენების ერთი სახეობიდან მეორეზე გადართვის შეუძლებლობა. სპეციფიკა იწვევს ჩაძირული ხარჯების გაჩენას, ვინაიდან ამ აქტივის სხვა საქონლის წარმოებაზე „გადართვა“ ან შეუძლებელია, ან დამატებით ხარჯებს მოითხოვს. ეს ართულებს კაპიტალის სწრაფად გადინებას ერთი ინდუსტრიიდან მეორეში, განსხვავებით ფინანსური ბაზრებისა და ფინანსური კაპიტალის შესაძლებლობებისგან. რუსი მეცნიერი იუ.ვ. იარემენკომ შეავსო და განავითარა თეორია

რესურსის სპეციფიკა და შემოგვთავაზა რესურსების ჰეტეროგენურობის თეორია. ამ თეორიის არსი მდგომარეობს იმაში, რომ რესურსების რანჟირება შესაძლებელია მათი ხარისხის მიხედვით: ერთ ბოლოში იქნება მაღალი ხარისხის (ხარისხის) რესურსები, მეორეზე - იგივე დაბალი ხარისხის (მასობრივი) რესურსები. ტექნოლოგიების განვითარება ცვლის რესურსების შემადგენლობას - მაღალი ხარისხის რესურსები გადაიქცევა მასობრივად, რაც მოითხოვს დროსა და რესურსებს. ამ თეორიას ავითარებენ თანამედროვე მეცნიერები, რომლებიც სწავლობენ ეკონომიკური დინამიკის მოდელებს და ითვალისწინებენ კაპიტალის ჰეტეროგენურობის აუცილებლობას ეკონომიკური სისტემის ფუნქციონირებისთვის.

ეს გულისხმობს კომპანიების მიერ საინვესტიციო სტრატეგიის არჩევის მნიშვნელობას: გარკვეულ რეალურ ინვესტიციებზე გადაწყვეტილების მიღება კრიტიკული გადაწყვეტილებაა, რადგან მომავალში ასეთი ინვესტიციების უარყოფა, სხვა ტექნოლოგიაზე გადასვლა მოითხოვს მნიშვნელოვან ხარჯებს. ინვესტიციები ხარისხობრივად ცვლის ეკონომიკის სტრუქტურას, ამა თუ იმ საინვესტიციო ვარიანტის არჩევა სისტემას მოაქვს ახალ მდგომარეობამდე, წინასთან შეუქცევად.

რესურსების ჰეტეროგენულობა გავლენას ახდენს საწარმოების მიერ საინვესტიციო სტრატეგიების არჩევაზე. რესურსების ჰეტეროგენული ბუნება განაპირობებს დასკვნებს ბაზრის პროცესში სხვადასხვა მონაწილეთა ხარისხიან რესურსებზე განსხვავებული წვდომის შესახებ. მხოლოდ კომპანიებს, რომლებიც ქმნიან სტაბილურ ფულად ნაკადებს, აქვთ წვდომა მაღალი ხარისხის რესურსებზე (მუშაობა, ტექნოლოგია და ა.შ.). საბაზრო ეკონომიკის არასტაბილურობის პირობებში კომპანიებს შეუძლიათ შეინარჩუნონ ფულადი ნაკადების სტაბილურობა ძირითადად პროდუქციის მონოპოლიური წარმოების გამო, რის გამოც ინტელექტუალური საკუთრების დაცვა, კომპანიების ზრდის სურვილი და ტრანსნაციონალური კორპორაციების შექმნაა. ასე მნიშვნელოვანია თანამედროვე პირობებში.

ფინანსური და საინვესტიციო კაპიტალის მობილურობის განსხვავებები იწვევს განსხვავებას ფინანსური ბაზრის სტრუქტურისა და ეროვნული ეკონომიკის სტრუქტურაში ცვლილებების ხანგრძლივობაში. ფინანსური ბაზრის სტრუქტურა (საფინანსო ბაზრებზე სხვადასხვა ფასიანი ქაღალდების მოცულობის თანაფარდობა) შეიძლება შეიცვალოს ბევრად უფრო სწრაფად, ვიდრე ეროვნული ეკონომიკის სტრუქტურა, ვინაიდან საინვესტიციო სტრუქტურის ტრანსფორმაცია ხდება შიგნით.

ეროვნული ეკონომიკა მოითხოვს მნიშვნელოვან ინვესტიციებს და ხანგრძლივ საინვესტიციო პერიოდს. თუმცა, თანამედროვე საინფორმაციო ტექნოლოგიების განვითარება ნაწილობრივ ამშვიდებს ამ წინააღმდეგობას, ინვესტიციების მოზიდვა შესაძლებელია ფინანსური ბაზრების საშუალებით, ახალი ტექნოლოგიების განვითარება და დანერგვა ბევრად უფრო სწრაფია ვიდრე ტრადიციული, რაც მნიშვნელოვან გავლენას ახდენს მთელი ეკონომიკის სტრუქტურაზე.

თანამედროვე ეკონომიკაში ხდება ცვლილებები რეალურ აქტივებში: ეს არის არა მხოლოდ და არა იმდენად სამრეწველო შენობები, კონსტრუქციები, მანქანები და აღჭურვილობა, არამედ ინტელექტუალური საკუთრება, ნოუ-ჰაუ, ასევე თანამედროვე საინფორმაციო ტექნოლოგიები, რომლებიც ხასიათდება ღირებულების მაღალი ცვალებადობა, რაც მათ ფინანსურ აქტივებთან აახლოებს. ინფორმაციული ტექნოლოგიები ხასიათდება განვითარების, დანერგვისა და ხანდაზმულობის მაღალი ტემპით, რაც შესაძლებელს ხდის სპეკულაციური კაპიტალის მოზიდვას, როგორც დაფინანსების წყაროს ასეთი ტექნოლოგიებისთვის, რომელიც ამ შემთხვევაში იქნება დაფინანსების „ნორმალური“ წყარო. საინფორმაციო ტექნოლოგიები, განვითარების მაღალი სიჩქარის გამო, „გამოდის, რომ არის ერთადერთი ტიპის ტექნოლოგია, რომელთანაც „მოკლე“ სპეკულაციური კაპიტალი შეიძლება აღმოჩნდეს ნორმალური პროდუქტიული. მათი განახლების დრო იმდენად მოკლეა და სიცოცხლის ციკლი ისე შეკუმშულია, რომ შეესაბამება ფინანსური კაპიტალის ბრუნვის სიჩქარესაც კი.

3. განსხვავება ფასწარმოქმნის ფაქტორებს შორის ფინანსური და რეალური აქტივების საფუძველში. უძრავი აქტივების ფასები, უფრო მეტად, ვიდრე ფინანსური აქტივებისთვის, შეიძლება გადახრის საბაზრო ფასებს. ეს განპირობებულია არაკონკურენტული (მონოპოლიური, ოლიგოპოლიური) ბაზრების არსებობით, რომელთა ფასებზე შეიძლება გავლენა იქონიოს ცალკეულმა კომპანიებმა ან სახელმწიფომ. TNC-ები, სატრანსფერო ფასების მექანიზმის გამოყენებით, ასევე მნიშვნელოვან გავლენას ახდენენ ფასებზე, რაც შეიძლება მნიშვნელოვნად და თითქმის თვითნებურად განსხვავდებოდეს ტრადიციული საბაზრო მექანიზმების საფუძველზე დადგენილი საბაზრო ფასებისგან - არადაკავშირებულ ფირმებს შორის მსგავსი გაყიდვების შემთხვევაში [ibid., გვ. 359].

ფინანსური ბაზრები მსოფლიოში ერთ-ერთი ყველაზე კონკურენტუნარიანია, მათ ახასიათებთ გამყიდველებისა და მყიდველების მნიშვნელოვანი რაოდენობა, რომელთაგან არც ერთი ვერ აკონტროლებს ფინანსური აქტივების ფასს. ფინანსური აქტივების საბაზრო ფასები შეიძლება განსხვავდებოდეს სამართლიანი ფასებისგან, მაგრამ ეს განპირობებულია არა იმდენად ცალკეული მხარეების გავლენით ფასების პროცესზე (ყველაზე ხშირად ეს გავლენა მოკლევადიანია), არამედ ინსტიტუციური სტრუქტურების თავისებურებებით. საფონდო ბირჟის (ოლიგოპოლიური ბაზრის სტრუქტურა, მაღალი ფინანსური რისკები, დაბალი ბაზრის ბრუნვა) რამდენიმე სავაჭრო სტრუქტურის არსებობა განსხვავებული ინფრასტრუქტურით, ბირჟაზე მიწოდებისა და მოთხოვნის დისბალანსი, ბაზრის სხვადასხვა მონაწილეთა ინფორმაციის არათანაბარი წვდომა).

4. მომავალი სიტუაციის შეფასების აუცილებლობა, რომელიც ხასიათდება გაურკვევლობით და რისკის მაღალი ხარისხით მიმდინარე დროს გადაწყვეტილების მიღებისას, რაც იწვევს ფინანსური და საინვესტიციო კაპიტალის ღირებულების ცვლილების ზუსტი პროგნოზის გაკეთების შეუძლებლობას. .

ფინანსური აქტივების ფასებში ცვლილებები ხდება უფრო მკვეთრად და სწრაფად, ვიდრე რეალური აქტივებისთვის, და მათი ცვალებადობა იზრდება არა მხოლოდ ფუნდამენტური ფაქტორების ცვლილების გავლენის ქვეშ, არამედ სპეკულაციური განწყობისა და ინვესტორების ფსიქოლოგიის გავლენის ქვეშ. ბევრი ექსპერტი თვლის, რომ ეფექტური ბაზრის ჰიპოთეზა ვერ ხსნის საფონდო ბირჟაზე სპეკულაციურ ბუმს და მკვეთრ ვარდნას და არის მოსახერხებელი საწყისი წერტილი საბაზრო ფასების ევოლუციის აღწერისთვის მხოლოდ ნორმალურ დროს.

კვლევები აჩვენებს, რომ სხვადასხვა სახის ინვესტიციები, როგორც რეალური, ისე ფინანსური, გახდა სპეკულაციისა და ფასების მკვეთრი ცვლილების ობიექტი. ეს არის ოქრო (ახალი სამყარო, 1550-იანი წლები, 1978-1982), უძრავი ქონება (არხები, მდიდარი სახლები, ჰოლანდია, 16361640), საჯარო მიწები ჩიკაგოში (18301842), იპოთეკური საინვესტიციო ტრასტები, ოფისები და სავაჭრო ცენტრები (იაპონია, შვედეთი, 1980-იანი წლები), იპოთეკური ობლიგაციები, უძრავი ქონება (აშშ, ინგლისი, 2008), ბანკები (არგენტინა 1980-1998, ჩილე, 1981, იაპონია, აშშ, 1980-1992, 2007-2008 მექსიკა, 1994, ინდო-

ნეზია, კორეის რესპუბლიკა, მალაიზია, ტაილანდი 1997-1998 წწ.), აშშ დოლარი (1985), აშშ-ს პირდაპირი უცხოური ინვესტიციები (1980-იანი წლები), უსარგებლო ობლიგაციები (აშშ 1989-1990 წწ.), იაპონური აქციები, (1980-იანი წლები), კომპანიების ფასიანი ქაღალდები წამყვანი ქვეყნებიდან. მსოფლიო (2008). ამრიგად, საინვესტიციო რესურსების ფასებში ცვლილებები იწვევს გარდაუვალ რისკს საინვესტიციო გადაწყვეტილებების მიღებისას, როგორც ფინანსურ კაპიტალში, ასევე საინვესტიციო კაპიტალში ინვესტიციებისთვის. მაგრამ ფინანსური კაპიტალი უფრო მეტად არის დამოკიდებული ზოგადი ეკონომიკური ვითარების რყევებზე, პოლიტიკურ სტაბილურობაზე, ფინანსურ ბაზრებზე მიწოდებისა და მოთხოვნის ბალანსზე, ანუ მაკროეკონომიკურ დინამიკაზე: „ფინანსური კაპიტალი ქმნის გლობალური საინვესტიციო მონეტარული სისტემის ინსტიტუტებს, შინაარსს. რომელიც ემთხვევა მაკროეკონომიკის სტრუქტურული დონეების სისტემას“.

ფინანსური ბაზრის ბალანსის მთავარი მარეგულირებელი არის საპროცენტო განაკვეთი, რომელიც ასახავს ფინანსურ კაპიტალზე მიწოდებასა და მოთხოვნას. საპროცენტო განაკვეთის დონე უნდა ასახავდეს ყველა სესხისა და რეალური კაპიტალის რეალურ წინააღმდეგობას თავისუფალ კონკურენტულ გარემოში. ამ პირობით, საპროცენტო განაკვეთი ყალიბდება ფიზიკური პირების დროის შეღავათების საფუძველზე. თუ პრეფერენციები იცვლება და აწმყოს პრეფერენციები მცირდება მომავლის მიმართ, მაშინ იზრდება ინდივიდების დანაზოგი, ეცემა საპროცენტო განაკვეთი და ასტიმულირებს ინვესტიციებს გრძელვადიან კაპიტალ საქონელში, ხდება ეკონომიკური ზრდა.

თუ საპროცენტო განაკვეთი ეცემა მთავრობის „იოლი ფულის“ პოლიტიკის გამო, მაშინ ფასების სიგნალები დამახინჯდება, ინვესტორები ინვესტირებას ახდენენ ძალიან ძვირიან და გრძელვადიან პროექტებში, რომლებიც ადრე არაეფექტურად გამოიყურებოდა. კაპიტალურ საქონელზე ფასები იზრდება, უძრავი ქონების ბაზარი და ბირჟა იზრდება. მაგრამ ადამიანების დროის პრეფერენციები არ შეცვლილა და ისინი აგრძელებენ მეტის დახარჯვას, ვიდრე დაზოგვას. კრიზისია კაპიტალური საქონლის წარმოებაში.

ამრიგად, ხელისუფლების პოლიტიკა, თუ არ ითვალისწინებს რეალურ ცვლილებებს

ინვესტორების პრეფერენციები, ამახინჯებს ფასების სიგნალებს, შეცდომაში შეჰყავს ინვესტორი და იწვევს არასწორ ინვესტიციებს. ადგილი აქვს უძრავი ქონების საფონდო ბირჟის ზრდას, იზრდება სპეკულაციები, იზრდება აქციების ფასები, მაგრამ არ ასახავს ფიზიკური პირების რეალურ პრეფერენციებს დანაზოგების დაზოგვაზე, ასევე რეალურ შემოსავალსა და აქციებზე შემოსავალზე. არსებობს შეუსაბამობა აქციების არსებულ საბაზრო ფასებსა და აქციების ფუნდამენტურ ღირებულებას შორის. მაშინაც კი, თუ რეალური, ფიზიკური კაპიტალი არსად არ გაქრება, ის კარგავს თავის ღირებულებას როგორც ინვესტორების პრეფერენციების რეალური ცვლილებების გავლენის ქვეშ, ასევე ცენტრალური ბანკის პოლიტიკის ცვლილებების გავლენის ქვეშ და სხვა ფაქტორები, ანუ კაპიტალი წყვეტს. იყოს კაპიტალი, როგორც თვითმზარდი ღირებულება. აქციების ფასების დაცემა უარყოფითად აისახება რეალურ კაპიტალზეც. ეს იწვევს საწარმოს საინვესტიციო შესაძლებლობების შემცირებას, ვინაიდან მცირდება აქციების ახალი გამოშვების საინვესტიციო მიმზიდველობა და იზრდება საწარმოს ფინანსური არასტაბილურობა (ფინანსური რისკი), რაც იწვევს ნასესხებ კაპიტალზე საპროცენტო განაკვეთების ზრდას. ვარდნა ასევე უარყოფითად აისახება მოსახლეობის მსყიდველუნარიანობაზე, განსაკუთრებით იმ ქვეყნებში, სადაც მოსახლეობის წილის მფლობელი დიდია. როდესაც საფონდო ბაზარი იზრდება, კომპანიებს უჩნდებათ დამატებითი შესაძლებლობები კაპიტალის მოზიდვის მიზნით, როგორც აქციების გამოშვებით, ასევე სასესხო კაპიტალის მოზიდვით ხელსაყრელი საპროცენტო განაკვეთებით. ფინანსური ბაზრების განვითარება ხელს უწყობს ინვესტიციების ზრდას და რეალური წარმოების ზრდას, სხვა თანაბარ პირობებში.

თანამედროვე ეკონომიკურ მეცნიერებაში გაბატონებულია მოსაზრება, რომ შეუძლებელია ზუსტი პროგნოზის გაკეთება, თუნდაც მთელი ინფორმაციის სრული სისრულით: ”რაც უფრო შორეული და რთული საფუძვლებშია ფენომენი, რომელიც წინასწარმეტყველებს, მით მეტი სიფრთხილეა საჭირო. . პროგნოზები შეიძლება იყოს მხოლოდ პირობითი. ინტელექტუალური პატიოსნება მოითხოვს, რომ ამ ფრთხილ განცხადებებსაც კი მივაწოდოთ გაფრთხილება: ისინი გაკეთებულია უფრო დიდი უმეცრებით. ამაში დარწმუნებულნი არიან ავსტრიული სკოლის წარმომადგენლები

მინიმუმ ერთი წლის წინ პროგნოზის გაკეთების წამება შრომის ფუჭად კარგვაა, „ეკონომიკის სირთულისა და გამოყენებული სუბიექტური შეფასებების გათვალისწინებით, რომლებიც მოქმედებს ხალხის გონებაში“ .

5. ფინანსური აქტივების ღირებულების განსაზღვრისას სუბიექტური და ფსიქოლოგიური ფაქტორების აღრიცხვა. თანამედროვე საბაზრო ეკონომიკა ვითარდება არა მხოლოდ ეკონომიკური, არამედ არაეკონომიკური ფაქტორების გავლენის ქვეშ და ამ უკანასკნელის მნიშვნელობა იზრდება ეკონომიკური განვითარების სირთულის მატებასთან ერთად. არაეკონომიკური ფაქტორების ეფექტი განსაკუთრებით გამოხატულია საფონდო ბირჟაზე, სადაც ინვესტორების ქმედებები განისაზღვრება არა მხოლოდ რაციონალურობით. „ინვესტორები მიდრეკილნი არიან ნახირის ინსტინქტისკენ“, აღნიშნავს ბ.ბ. რუბცოვი. როდესაც აქციების ფასები იცვლება, ინვესტორების ცალმხრივი ქმედებები ძლიერდება (ავტორეზონანსული ეფექტი). ეს ხდება როგორც აქციების ფასების ზრდისას და ვარდნის დროს. მას შემდეგაც კი, რაც ფუნდამენტური საფუძვლები ამოქმედდება, „დრო, რომელიც ტენდენციის შეცვლას სჭირდება, ხშირად განისაზღვრება ადამიანების ფსიქოლოგიით: როდესაც ადამიანები გრძნობენ ცვლილებას“.

არსებობს წინააღმდეგობა ინფორმაციის გავრცელების სიჩქარესა და მისი აღქმის სიჩქარეს შორის (ეს ბევრად ნაკლებია პირველზე). ეს არის ერთ-ერთი მიზეზი იმისა, რომ მოკლევადიან პერიოდში ფინანსური აქტივების ფასი დამოკიდებულია არა მხოლოდ ინვესტორების რაციონალურ მოლოდინებზე, არამედ ფსიქოლოგიურ ფაქტორებზე (განწყობები, ბაზრის მონაწილეთა ინსტინქტური და ქვეცნობიერი რეაქციები). ამრიგად, თუ ბაზრის მონაწილეებს შორის ჭარბობენ მოკლევადიანი სპეკულაციური ინვესტორები, მაშინ ფინანსური აქტივების საბაზრო ფასი მნიშვნელოვნად განსხვავდება სამართლიანისაგან. ამან შეიძლება გამოიწვიოს „საპნის ბუშტების“, მანიებისა და კრიზისების გაჩენა.

აქციების ფასი ასახავს არა მხოლოდ საწარმოების საქმიანობის ობიექტურ მაჩვენებლებს, არამედ ინვესტორების გაჩენილ პრეფერენციებს. თავის მხრივ, ინვესტორების მომავალი მოლოდინები გავლენას ახდენს რეალური საინვესტიციო პროექტების ამჟამინდელ არჩევანზე, რომელიც განსაზღვრავს აქციების ფასებს, ანუ არა მხოლოდ მენეჯმენტის რეალური გადაწყვეტილებები გავლენას ახდენს კურსზე.

აქციები, მაგრამ აქციის ფასი ასევე გავლენას ახდენს მენეჯმენტის გადაწყვეტილებების არჩევაზე. ამ პირობებში, ექსპერტი ანალიტიკოსი, რომელიც განსაზღვრავს ყველაზე მომგებიანი ინვესტიციების სფეროებს, გავლენას ახდენს ფასიანი ქაღალდების კვოტების ფორმირებაზე; სუბიექტური მოსაზრებები და შეფასებები გავლენას ახდენს რეალობაზე. ეს განსაკუთრებით მნიშვნელოვანია დაბალი სითხის ბაზრებზე, ბაზრებზე, სადაც გამყიდველები და მყიდველები მცირეა, ამ პირობებში ექსპერტის აზრს განსაკუთრებული მნიშვნელობა ენიჭება. მისი პროფესიონალიზმი, ზოგადად მიღებული ეთიკური და მორალური ნორმების დაცვა განსაზღვრავს ბაზრისა და ეკონომიკის განვითარების პერსპექტივებს. საფონდო ბაზრის განვითარება, ახალი ფინანსური ინსტრუმენტების გამოყენება დამოკიდებულია ინვესტორის ფინანსური განათლების დონეზე. ინვესტორი იძულებულია მიმართოს შუამავლებს, რომლებიც მზად არიან გაუზიარონ მას რისკი და დაეხმარონ კაპიტალის გაზრდაში. ეს ვითარება მოითხოვს შესაბამისი ინფრასტრუქტურის შექმნას, მათ შორის ინსტიტუციონალური, რომელიც დაეხმარება საფონდო ბირჟის ნორმალურ ფუნქციონირებას.

სპეციალისტები და ანალიტიკოსები, რომლებიც აყალიბებენ ინვესტორების პრეფერენციებს, მნიშვნელოვან გავლენას ახდენენ ფინანსურ და საინვესტიციო გადაწყვეტილებებზე. მაგრამ, როგორც ყველა სუბიექტი, თავიანთ ქმედებებში ისინი ხელმძღვანელობენ არა მხოლოდ ინვესტორების ინტერესებით, არამედ საკუთარი, მათი აზრი ეფუძნება არა მხოლოდ ობიექტურ, არამედ სუბიექტურ მონაცემებს. ამ საფუძველზე საინვესტიციო გადაწყვეტილებების მიღებამ შეიძლება გამოიწვიოს აქტივების სამართლიანი ფასების გადახრა საბაზროდან.

6. საინვესტიციო სტრატეგიების დაფინანსების საჭიროებებსა და შესაძლებლობებს შორის შეუსაბამობა. საკუთარი ფინანსური რესურსების არარსებობის ან არარსებობის შემთხვევაში, საწარმოებს სჭირდებათ ფინანსური რესურსები თავიანთი საინვესტიციო კაპიტალის რეპროდუცირებისთვის. მეორეს მხრივ, ფინანსური ბაზრის სუბიექტებს აქვთ თავისუფალი ნაღდი ფული რეალურ წარმოებაში ინვესტირების არარსებობის ან შეზღუდული შესაძლებლობების შემთხვევაში. ამ წინააღმდეგობის გადაჭრაში ხელს უწყობს ფინანსური სისტემა. თუმცა, თანამედროვე პირობებში ხშირია შეუსაბამობა საწარმოების მიერ საინვესტიციო სტრატეგიების დასაფინანსებლად საჭირო აუცილებელ ფინანსურ რესურსებზე მოთხოვნებს შორის (გრძელვადიანი, მნიშვნელოვანი

მოცულობა, ფულადი ნაკადების მიღების გარკვეული ვადები, რისკი) და ფინანსური რესურსები, რომლებიც ხელმისაწვდომია ბანკებისა და სხვა ფინანსური ინსტიტუტებისგან, კერძო ინვესტორებისგან.

ამ პრობლემის გადასაჭრელად წარმოიქმნება ფინანსური ინოვაციები, რომლებიც შესაძლებელს ხდის ფულადი ნაკადების კონვერტირებას ზოგიერთი პარამეტრით (რისკი, დრო, მიღების სიხშირე, ვალუტა, საპროცენტო განაკვეთები და ა.შ.) სხვა, რაც აკმაყოფილებს ფინანსური ბაზრის მონაწილეებს.

ამრიგად, ფინანსურ და საინვესტიციო კაპიტალებს, რომლებიც ურთიერთდაკავშირებულნი არიან და ურთიერთდამოკიდებულნი არიან, აქვთ ისეთი თვისებები, რომლებიც იწვევს მათ შედარებით იზოლირებულ განვითარებას და მრავალ მიმართულებით მოძრაობას დროის გარკვეულ მომენტებში; შეუსაბამობა ფინანსური რესურსების ღირებულებასა და მათ საფუძველში მყოფი საინვესტიციო რესურსებს შორის; კრიზისები, რომელიც მოიცავს როგორც ფინანსურ სისტემას, ასევე ეკონომიკის რეალურ სექტორს. ამავდროულად, ფინანსური კაპიტალის განვითარება აუცილებელი ელემენტია ეკონომიკის რეალურ სექტორში საინვესტიციო საქმიანობის სტიმულირებისთვის, რაც იწვევს ინოვაციების ზრდას, მთელი მოსახლეობის ცხოვრების ხარისხის ამაღლებას და ქვეყნის მოქალაქეების კეთილდღეობა.

ბიბლიოგრაფია

1. გუკოვა, ა.ვ. საწარმოს საინვესტიციო კაპიტალის მართვა: დის. ... დოქტორი ეკონ. მეცნიერებები / A.V. Gukova. - მ., 2005. - 344გვ.

2. დელიაგინი, M. G. მსოფლიო კრიზისი: გლობალიზაციის ზოგადი თეორია: ლექციების კურსი / M. G. Delyagin. -მე-3 გამოცემა, შესწორებული. და დამატებითი - M. : INFRA-M, 2003. -768 გვ.

3. ევსტინიევა, ლ. ზოგადი ეკონომიკური და ინსტიტუციონალურ-ევოლუციური თეორიების სინთეზის პრობლემა / L. Evstigneeva, R. Evstigneev // ეკონომიკის კითხვები. - 1998. - No 8. - S. 97 - 113.

4. კორნაი, ია. სისტემური პარადიგმა / ია. კორნაი // ეკონომიკის კითხვები. - 2002. - No 4. - S. 4-22.

5. Corrigan, S. How to action in bear market / S. Corrigan // ბუმი, კრახი და მომავალი: ავსტრიული სკოლის ანალიზი: შატ. : თითო. ინგლისურიდან. / კომპ. ა.ვ.კუ-რიაევი. - M.: OOO "Socium", 2002. - S. 26-43.

6. Krushvits, L. Investment calculations / L. Krushvits. - პეტერბურგი. : პეტრე, 2001. - 432გვ.

7. მარქსი, კ.კაპიტალი. პოლიტიკური ეკონომიკის კრიტიკა / კ.მარქსი; რედ. ფ.ენგელსი. - M.: Politizdat, 1970. - T. III. - 1084 გვ.

8. რუბცოვი, ბ.ბ. ფასიანი ქაღალდების მსოფლიო ბაზრები / B. B. Rubtsov. - მ. : გამოცდა, 2002. - 448გვ.

9. Skousen, M. ვინ იწინასწარმეტყველა 1929 წლის ავარია / M. Skousen // ბუმი, კრახი და მომავალი: ავსტრიული სკოლის ანალიზი: სატ. : თითო. ინგლისურიდან. / კომპ. ა.ვ.კურაევი. - M.: OOO "Socium", 2002. - S. 172-215.

10. Sysoeva, E. F. ორგანიზაციების ფინანსური რესურსები და კაპიტალი: არსი, რეპროდუქცია, მართვა: ავტორი. დის. ... დოქტორი ეკონ. მეცნიერებები / E.F. Sysoeva. - ვოლგოგრადი, 2008. - 40გვ.

11. კაპიტალისა და ეკონომიკური ზრდის თეორია: სახელმძღვანელო. შემწეობა / რედ. ს.ს.ძარასოვა. - M. : მოსკოვის სახელმწიფო უნივერსიტეტის გამომცემლობა, 2004. - 400გვ.

12. Ushchev, F. A. ეკონომიკური დინამიკის მოდელი, რომელიც ითვალისწინებს კაპიტალის ჰეტეროგენურობას / F. A. Ushchev, V. P. Chernov // ფინანსები და ბიზნესი. -2007წ. - No 2. - S. 47-58.

13. დაფინანსების ზრდა: მეთოდების არჩევანი ცვალებად სამყაროში: პერ. ინგლისურიდან. - M.: მთელი მსოფლიო, 2002. - 256გვ.

14. ჩერნიაევა, I. V. ფინანსების თანამედროვე თეორია და რეპროდუქციული პროცესების ეფექტურობა / I. V. Chernyaeva // ფინანსები და კრედიტი. - 2008. - No 32. - S. 40-45.

ფინანსური და საინვესტიციო კაპიტალი: ზოგადი და სპეციფიკური

ეს ნაშრომი განიხილავს ფინანსურ და საინვესტიციო კაპიტალის თავისებურებებს, რომლებიც განსაზღვრავს კომპანიის საინვესტიციო სტრატეგიებს.

საკვანძო სიტყვები: ფინანსური კაპიტალი, საინვესტიციო კაპიტალი, საინვესტიციო სტრატეგია, კაპიტალის ნაკადები, ფასების განვითარების ასპექტები.