Capital - ano ito at bakit ito likhain. Sasabihin sa iyo ng artikulo kung paano mag-ipon ng kapital, ipaliwanag kung bakit mahalaga na makatipid ng pera. Nagbibigay ng pag-unawa sa mga prinsipyo ng pamumuhunan. Ang una sa isang serye ng mga artikulo sa kung paano lumikha at dagdagan ang kapital.

Ano ang kapital.

Ang kapital ay ang gansa na nangingitlog ng ginto. Sa madaling salita, ang kapital ay ang suplay ng pera na nakaimbak sa isang instrumento sa pananalapi at kumikita ng interes sa kapital. Ang interes na natanggap mula sa kapital ay ang iyong kita, na ginagamit mo sa iyong pagpapasya.

Ang bawat tao'y kahit minsan sa kanilang buhay ay naisip na ang pagkakaroon ng kapital ay malaki.

May iilan na nag-iipon at lumilikha ng kapital, kakaunti ang nakagawa ng kapital sa pamamagitan ng paglalaan ng bahagi ng kanilang kinita. Bakit ganun?

Bakit kakaunti ang gumagawa ng kapital.

Dahil kailangan ng disiplina. Tulad ng sa palakasan o pag-aaral, upang makamit ang isang resulta, kailangan mong ulitin ang parehong mga pagsasanay sa loob ng mahabang panahon o kabisaduhin ang materyal upang makabisado ito. Kaya sa paglikha ng kapital, tumatagal ng 15-25 taon upang regular na mapunan ang iyong "tangke ng pera" upang mapuno ito sa tuktok.

Bilang isang resulta, kapag ang "tangke ay puno" ang kapital ay malilikha at kailangan mong mahusay na pamahalaan ito upang makatanggap ng isang panghabambuhay na annuity sa anyo ng interes sa kapital.

Bakit lumikha ng kapital.

Sa kahulugan kung ano ang nauunawaan na kapital, tingnan natin kung para saan ito. Ang mga tao ay may iba't ibang layunin, ililista ko ang mga pangunahing:

1. Lumikha ng namamanang masa;
2. Bumili ng ari-arian;
3. Bumili ng pabahay para sa mga bata;
4. Gumawa ng lahat ng uri ng trust fund.

Ang pagkakaroon ng malaking halaga ng pera sa iyong pagtatapon, isasagawa mo ang pinakamahalagang plano sa buhay. Kung sumasang-ayon ka sa mga layunin ng paglikha ng kapital, tingnan natin kung ano ang kailangan mong gawin upang lumikha ng kapital.

Ano ang dapat gawin upang lumikha ng kapital.

Tukuyin at siguraduhin na sa susunod na 15-25 taon ay kikita ka ng pera at mag-iipon ng ilan dito, at pagkatapos ay mamuhunan.

Siyempre, ito ay hindi napakadaling gawin - gumawa ng isang pangako sa iyong sarili para sa 25 taon upang kumita, at pagkatapos ay i-save din.

Pero kung "tumingin" ka sa likod, makikita mo na 10-25 years ka nang kumikita at tuloy-tuloy lang ang buhay. Dapat itong makatulong sa iyong mapagtanto na sa hinaharap ay magagawa mo ang lahat.

Mas masahol pa ang walang ipagpaliban ang anuman at mauuwi sa wala sa dulo ng iyong buhay.

Upang lumikha ng kapital, tukuyin ang halaga na nais mong itabi. Gawin itong simple. Ibawas ang mga gastusin sa kita at kunin ang halaga na iyong iiipon bawat buwan, sabihin nating $200 ito.

Hindi na kailangang mamuhay mula sa kamay hanggang sa bibig at ipagkait sa iyong sarili ang lahat. Kailangan mong lapitan ang isyung ito nang walang panatisismo. Makakatipid ka ng $200 - maganda iyan!

O kalkulahin ang halaga na gusto mong matanggap sa mga ginintuang taon. Napakadaling gawin ito gamit ang pagkalkula ng isang lifetime annuity. Batay sa kung magkano ang gusto mong matanggap bawat buwan pagkatapos ng iyong karera, matatanggap mo ang halaga na kailangan mong i-save mula ngayon.

Susunod, pipili tayo ng instrumento sa pamumuhunan kung saan ipupuhunan natin ang mga ipon. Maaari kang pumili nang mag-isa o humingi ng tulong mula sa isang financial advisor. Tulad ng ipinapakita ng kasanayan, ang mga tao kahit na may mga kita na $ 3000-5000 / buwan. hindi bababa sa namumuhunan sila ng pera sa isang bangko sa isang deposito sa Russia, sa karamihan ay bumibili sila ng mga bono o mutual funds din sa Russia.

Ngunit hindi ito ang buong listahan ng mga instrumento sa pamumuhunan, pagkatapos ay tatalakayin ko sa madaling sabi ang tungkol sa mga mas karaniwan.

Mga pagpipilian para sa pamumuhunan sa Russia.

Ngayon sa Russia mayroong maraming mga pagpipilian sa pamumuhunan, inilista namin ang ilan sa mga ito:

1. Indibidwal na investment account;
2. Ang pag-aari;
3. Deposito;
4. broker ng Russia;
5. dayuhang broker;
6. Kumpanya ng seguro (mga kontratang nauugnay sa yunit).

Sa madaling sabi ay ilalarawan ko ang mga tool na ipinahiwatig sa itaas at ang prinsipyo ng pagpapatakbo.

Indibidwal na investment account - (simula dito tinutukoy bilang iis) ay gumagana nang simple, namumuhunan ka ng 1 milyong rubles sa isang taon para sa maximum na 3 taon. Susunod, bumili ng mga securities. Pagkatapos ay humawak o mag-trade ng 3 taon. Pagkalipas ng 3 taon, makakatanggap ka ng:

• Namuhunan ng kapital;
• kita mula sa mga securities;
• Pagbawas ng buwis na iyong pinili;

a) 13% refund ng halaga ng kontribusyon sa loob ng 3 taon, ngunit hindi hihigit sa 52,000 rubles. Sa taong

b) 13% na kita sa pamumuhunan.

Ang pangunahing bentahe ng iis ay mga insentibo sa buwis. Kung kailangan mo ng mga insentibo sa buwis, kung gayon ang IIS ay angkop, kung nais mong mamuhunan upang kumita ng kita, kung gayon ang tool na ito ay halos hindi angkop para sa pamumuhunan.

Isang kawili-wiling alternatibo sa mga deposito, ngunit sa palagay ko mayroong masyadong maraming papeles, at ang kakayahang kumita ay hindi masyadong mataas, halimbawa, kung pipiliin mo ang isang pagbabalik ng 13% ng halaga ng kontribusyon sa loob ng 3 taon, kung gayon ang maximum na maaari mong kumita ay 52,000 rubles. bawat taon + posibleng kita sa pamumuhunan ~ 80,000 rubles. Angkop na maglagay ng pera para sa isang maikling panahon, upang i-save mula sa inflation, wala na.

Ang pag-aari - lahat tayo ay kumukuha lamang ng pera at bumili ng isang ari-arian, na kung saan ay uupahan natin, o muling ibebenta para sa mas mataas na presyo, o itatago natin ito nang ilang sandali hanggang sa ilang mga pangyayari (halimbawa, ang pagbubukas ng istasyon ng metro sa tabi ng bahay kung saan mayroon kang apartment na inuupahan) ay hindi makakaapekto sa pagtaas ng presyo ng bagay.

Deposito - mahirap tumawag sa isang instrumento sa pamumuhunan, ngunit tulad ng ipinapakita ng kasanayan, ang mga tao sa Russia ay mabilis na nagdadala ng kanilang mga ipon sa bangko. Ang deposito ay isang tool na gumagana tulad ng sumusunod. Pumirma ng kasunduan sa bangko at magdeposito ng pera sa account. Tinukoy ng bangko sa kontrata ang mga kondisyon kung saan kukuha ito ng pera mula sa iyo:

1. Termino.
2. Sum.
3. Mga panuntunan para sa pag-withdraw at muling pagdaragdag ng mga pondo.
4. rate ng interes.

Pagkatapos nito, pinamamahalaan ng bangko ang pera sa sarili nitong pagpapasya, at sa loob ng panahon na tinukoy sa kontrata, ibabalik ang pera at kita sa anyo ng interes.

Ang kawalan ng paggamit ng deposito ay hindi nito matutupad ang pangunahing tungkulin ng pamumuhunan - kumita. Sa oras ng pagsulat, ang mga deposito sa Russia ay nagbibigay ng mga pagbabalik alinman sa antas ng inflation o mas mataas ng 1-1.5%. Samakatuwid, kung ikaw ay lilikha ng kapital, kung gayon ang isang deposito ay hindi angkop para dito.

broker ng Russia – Maraming mga broker sa Russia, ngunit gumagana ang mga ito sa halos parehong paraan. Ang isang broker ay mahalagang isang platform na nagbibigay ng access sa stock market sa mga partikular na termino. Magbukas ka ng brokerage account at magsimulang kumita ng pera. Pagkatapos ay gumawa ka ng mga transaksyon sa stock market - bumili, magbenta at kumita ng kita. Pagkatapos nito, maghain ka ng taunang tax return at magbabayad ng income tax.

Maaari ka ring pumili ng isang broker at ilagay ang pera sa ilalim ng pamamahala, i.e. hindi mo kailangang mag-trade ng mga securities sa iyong sarili, ito ay gagawin ng isang propesyonal na manager. Ang entry threshold sa kasong ito ay magiging 250,000 para sa mga produktong ruble at $10,000 para sa mga produktong foreign currency.

dayuhang broker - isang dayuhang site, ang lahat ay pareho sa isang Russian broker, ilang mga kinakailangan lamang ang idinagdag:

• kaalaman sa wika upang gumawa ng mga transaksyon sa mga securities,
• maging isang makaranasang mamumuhunan.
• Sertipiko ng auditor ng FFMS, CFA.
• Hindi bababa sa 2 taong karanasan sa trabaho sa Russian Federation o isang dayuhang kumpanya.
• sa isang account o sa mga mahalagang papel na hindi bababa sa 6 milyong rubles.

Ang pamamaraang ito ng pamumuhunan ay angkop para sa mga aktibong nangangalakal sa stock market - 4-5 na transaksyon bawat buwan, dahil maaari kang makakuha ng multa para sa passive na pag-uugali.

Kumpanya ng seguro (mga kontratang nauugnay sa unit) - English na paraan ng pamumuhunan. Magbubukas ka ng isang kontrata at magdeposito ng pera, piliin ang komposisyon ng mga asset na gusto mong magkaroon sa loob ng portfolio ng pamumuhunan at tukuyin ang mga pagbabahagi.

Halimbawa, pumili ng mga asset:

• mga bono ng gobyerno ng US;
• Mga pagbabahagi ng mga pandaigdigang kumpanya;
• Iba pang mga alternatibong asset (ginto).

• Mga Bono - 30%;
• Mga Pagbabahagi - 50%;
• Mga alternatibong asset - 20%.

Tulad ng sa mga broker, sa kasong ito, ang kumpanya ay isa ring platform kung saan binibigyan ka ng access sa pandaigdigang stock market. Tukuyin ang mga asset sa portfolio at ang kanilang mga pagbabahagi, at ang kumpanya ay bibili ng mga pagbabahagi sa mga pondo para sa iyo - mga yunit.

Kaya, na balanse ang portfolio ng pamumuhunan, na natukoy ang diskarte sa pamumuhunan, nagsisimula kang mamuhunan sa pandaigdigang pamilihan ng sapi.

Ibuod natin ang ilan sa mga sasakyan sa pamumuhunan na maaari mong gamitin upang lumikha ng kapital:

Bakit hindi deposito at kita sa pag-upa ng apartment.

Mag-isip para sa iyong sarili at ihambing ang mga halatang bagay.

Ang yield ng isang foreign currency deposit sa Russia ay ~ 3% bawat taon.

Ang kakayahang kumita mula sa pag-upa ng isang apartment ~ 3-5% bawat taon sa rubles.

Ito ay napakaliit! Ang ganitong kakayahang kumita ay maaaring sumasaklaw sa inflation, o hindi nagdadala ng anuman sa iyong bulsa.

Ang kita mula sa pamumuhunan sa pandaigdigang stock market ay magdadala sa iyo ng humigit-kumulang 2.5 hanggang 11% bawat taon sa dayuhang pera, na mas kumikita, na nangangahulugang kikita ka ng higit pa.

Imposible lamang na panatilihin ang pera sa mga deposito at kumita ng pera, dahil ang inflation ay "kumakain" sa lahat ng naipon na interes.

At upang lumikha ng kapital at kumita, ang kakayahang kumita ng mga instrumento sa pananalapi ay dapat na mas malaki kaysa sa rate ng inflation.

Anong tool ang pipiliin sa huli.

Kung kinakailangan upang malutas ang mga pangmatagalang problema sa pananalapi at kumita ng kita, kung gayon ang portfolio ng pamumuhunan ay dapat magkaroon ng malaking bahagi ng mga pagbabahagi.

Sa kasong ito, kailangan mo ng tool na, sa kaunting gastos, oras at mapagkukunan, ay makakatulong sa iyong makamit ang iyong mga layunin sa pananalapi.

Gayundin, ang Russia ay isang umuunlad na bansa at ang mga pamumuhunan lamang sa Russian stock market ay hindi magbibigay ng kinakailangang tubo at magiging mas mapanganib.

Upang ipamahagi ang mga panganib, kinakailangan na mamuhunan ng bahagi ng kapital sa labas ng Russia, at ang kontratang naka-link sa unit ay makakatulong dito nang mas mahusay kaysa sa lahat ng mga tool na nakalista sa itaas.

Sa tulong, legal kang makakakuha ng access sa mga pamumuhunan sa mga dayuhang bansa at madaragdagan nito ang mga pagkakataong kumita, pati na rin ang makabuluhang bawasan ang mga panganib.

Ano ang mangyayari kung hindi ka lumikha ng tamang halaga ng kapital.

Isipin ang Niagara Falls dito.

Lumalangoy ka sa malayo at walang naglalarawan ng problema, ngunit sa sandaling malapit ka sa bangin, wala kang magagawa at mahulog sa kailaliman.

Gayon din sa paglikha ng kapital. Ang oras ay dahan-dahang lumilipas at hindi naglalarawan ng problema, ngunit sa pamamagitan ng pag-iimbak ng paglikha ng kapital, ikaw ay papalapit sa kalaliman at mas malapit, mas maliit ang posibilidad na ikaw ay maliligtas.

Ngayon ay nasuri natin kung bakit kailangan ng isang tao ang kapital at kung anong mga instrumento sa pananalapi ang maaaring gamitin upang malikha ito. Nakarating kami sa konklusyon na upang kumita ng kita at mabawasan ang mga panganib, kailangan mong mamuhunan hindi lamang sa Russia, kundi pati na rin sa ibang bansa.

Ang unit-linked na kontrata ay ang pinakamahusay na tool para sa pangmatagalang pagtitipid na may kaunting gastos, at sa artikulong ito ay pag-uusapan natin ito, kung saan sasabihin ko sa iyo kung ano ang mga kontratang naka-link sa unit at kung paano gumagana ang mga ito.

Mga kaibigan, upang hindi mahulog sa kailaliman ng Niagara Falls at upang lumikha ng kinakailangang halaga ng kapital sa isang napapanahong paraan, hinihiling ko sa iyo na mag-sign up para sa isang konsultasyon. At sa pinakamaikling posibleng panahon makakatanggap ka ng magandang savings plan.

See you!

Taos-puso,
Financial Consultant.

L. D. Revutsky, Ph.D., senior researcher

anotasyon

Ang mga isyu ng pagbuo ng kapital sa pamumuhunan at potensyal na pamumuhunan ng mga negosyo mula sa panloob (sariling) at panlabas na mga mapagkukunan ng mga mapagkukunan ng pamumuhunan para sa pagpapatupad ng lubos na epektibong modernisasyon at mga proyekto sa pamumuhunan ng pagbabago ay isinasaalang-alang.

Kasabay nito, ang mga pamumuhunan ay nauunawaan bilang mga pamumuhunan sa kapital sa mga bagay ng pang-ekonomiyang aktibidad (sa partikular, sa mga negosyo) na may layuning dagdagan (buoin) ito sa hinaharap na may positibong produksyon at panlipunang epekto ng pangmatagalang paglilipat ng ekonomiya. ng kapital na ito.

Pinagtatalunan na ang diskarte sa pamumuhunan at mga taktika ng sosyo-ekonomikong pag-unlad ng isang negosyo ay dapat magpatuloy mula sa mahigpit na pagsunod sa prinsipyo ng aktibidad na pang-ekonomiya ayon sa mga paraan at mga pagkakataon, sa loob ng balangkas ng magagamit na kapital ng pamumuhunan at potensyal na pamumuhunan, nang hindi pumasok sa labis-labis na mga utang, na may ganap na paggamit ng lahat ng produksyon, produktibo at komersyal na yaman nito.

Ang gawain ng pagtukoy ng kapital sa pamumuhunan (mga mapagkukunan ng pamumuhunan, mga pondo sa pamumuhunan) at ang potensyal sa pamumuhunan ng isang negosyo ay karaniwang lumitaw kapag ang ideya ng pangangailangan at pagiging posible ng pagpapalawak, muling pagtatayo at / o teknikal na muling kagamitan (modernisasyon at pagbabago) ng lumilitaw at ginagawa ang naturang bagay at isang komprehensibong teknikal at pang-ekonomiya , pinansiyal at panlipunang pagpapatibay ng kaugnayan, pati na rin ang isang numerical na pagtatasa ng inaasahang pagganap, kahusayan at kakayahang kumita ng iminungkahing proyekto sa pamumuhunan.

Ang kapital ng pamumuhunan ng isang negosyo ay maaaring pagmamay-ari, hiniram at pinagsama-sama, i.e. ang kabuuan ng dalawang naunang elemento. Sa pananaw ng may-akda ng artikulong ito, ang kabuuang kapital ng pamumuhunan ng isang negosyo ay nagpapakilala sa potensyal na pamumuhunan nito sa aktwal na antas ng paggamit ng mga pagkakataon sa produksyon, produksyon at marketing nito. Ang mga yunit ng pagsukat ng kapital ng pamumuhunan at potensyal na pamumuhunan ng negosyo at ang kanilang mga elemento ay libong rubles. o libong kumbensyonal na yunit ng pananalapi (cu).

Ang halaga ng potensyal na pamumuhunan ng isang negosyo ay hindi maaaring mahigpit na matukoy, ito ay isang indikatibong tagapagpahiwatig, dahil ang hiniram na kapital ng pamumuhunan na kasama dito, dahil sa iba't ibang layunin at subjective na mga pangyayari, ay hindi maaaring tumpak at hindi malabo na masuri at maaaring mag-iba sa isang napakalawak na saklaw.

Mayroong panloob at panlabas na mapagkukunan ng mga mapagkukunan ng pamumuhunan (kapital sa pamumuhunan at potensyal na pamumuhunan) ng negosyo.

Mayroon lamang dalawang halata (tradisyonal) na panloob na mga mapagkukunan ng mga mapagkukunang ito - mga mapagkukunan ng sariling kapital ng pamumuhunan para sa anumang negosyo: naipon na pamumura at naipon na hindi inilalaan, na itinatag sa oras ng pagkalkula, ang halaga ng kapital na ito.

Ang halaga ng naipon na pamumura at hindi naipamahagi na netong kita ay naayos mula sa sandaling ang negosyo ay pumasa sa pagmamay-ari ng huling may-ari nito, kung sa kasaysayan ng bagay na ito ng negosyo ay may mga paglipat mula sa isang may-ari patungo sa isa pa (mula sa isang may-ari patungo sa isa pa). Kasabay nito, na-verify sa kasaysayan ang accounting at pang-ekonomiyang mga katotohanan ng mga gastos ng isang bahagi ng naipon na mga pondo ng pamumura para sa kanilang nilalayon na layunin (kasalukuyan at pag-overhaul, pati na rin ang bahagyang pagsasaayos ng mga nakapirming assets ng produksyon ng enterprise), at ang halaga ng taunang ipinamamahagi netong kita na natanggap sa mga taon na pinag-uusapan bilang isang resulta ng pang-ekonomiyang aktibidad ay isinasaalang-alang.

Kaya, upang matukoy ang aktwal na halaga ng mga pagbabawas ng pamumura na naipon at natitira sa mga talaan ng accounting sa negosyo para sa panahon ng oras ng kalendaryo na isinasaalang-alang (ang panahon ng pagpapatakbo ng negosyo ng huling may-ari) - Ano, ang sumusunod na expression ay ginagamit:

Ano \u003d Anp - Apn - Abp, (1)

kung saan Anp - ang kabuuang halaga ng mga singil sa pamumura sa negosyo para sa isinasaalang-alang na tagal ng panahon ng kalendaryo;

Apn - ang halaga ng mga singil sa pamumura na ginamit sa negosyo para sa nilalayon nitong layunin sa isinasaalang-alang na panahon ng oras ng kalendaryo;

Abp - isang bahagi ng libreng pamumura ng mga pondo ng isang negosyo, na ipinahiram sa isang kasosyo sa negosyo (mga kasosyo) at iba pang magiliw na mga negosyo o organisasyon sa kanilang kahilingan na may mga garantiya ng pagbabayad ng utang na ito sa unang kahilingan ng nagpapahiram, kung ang mga naturang kaganapan ay naganap .

Ang aktwal na halaga ng naipon na hindi naipamahagi na netong kita ng negosyo para sa isinasaalang-alang na panahon ng oras ng kalendaryo - Ang Pn ay tinutukoy ng sumusunod na pagkakaiba:

Pnch \u003d Poch - Prch, (2)

kung saan ang Poch - ang kabuuang halaga ng hindi naipamahagi at naipamahagi na netong kita ng negosyo para sa isinasaalang-alang na panahon ng oras ng kalendaryo;

Prch - ang kabuuan ng ipinamahagi na kita ng negosyo para sa isinasaalang-alang na panahon ng oras ng kalendaryo.

Batay sa mga pagsasaalang-alang sa itaas, ang sariling kapital ng pamumuhunan ng kumpanya, na naipon sa tradisyonal na mga panloob na mapagkukunan ng mga mapagkukunan ng pamumuhunan sa oras na masuri ang halaga nito, X ang kabuuan:

X \u003d Ano + Pnch + Abp. (3)

Sa pananalitang ito, ang axiom ay ipinagkaloob na, kung kinakailangan (sa partikular, para sa mga layunin ng pamumuhunan), ang lahat ng umiiral na mga utang sa pinag-uusapang negosyo ay dapat at ibabalik sa lalong madaling panahon.

Sa mga nagdaang taon, ang pamamahala ng mga negosyo ay madalas na gumagamit ng hindi nagamit na mga singil sa pamumura upang mapunan ang kapital na nagtatrabaho. Mula sa pananaw ng isang huwarang patakaran sa accounting ng negosyo, ang gayong kasanayan ay halos hindi makatwiran. Gayunpaman, kung ang kabaligtaran na proseso ng pag-compensate sa halaga ng naipon na mga singil sa pamumura ng negosyo, na ginugol sa iba't ibang oras para sa iba pang mga layunin, mula sa mga mapagkukunan ng produksyon na umiikot na pondo ay posible, kung gayon ang ganitong sitwasyon ay maaaring ituring na lubos na katanggap-tanggap.

Bilang karagdagan sa mga tradisyonal na panloob na mapagkukunan ng mga mapagkukunan ng pamumuhunan ng negosyo na nabanggit sa itaas, kung kinakailangan, ang iba pang posibleng sariling mga mapagkukunan ng naturang mga mapagkukunan ay maaaring isaalang-alang at magamit upang madagdagan ang kapital ng pamumuhunan nito:

Mga nalikom mula sa pagbebenta ng mga mahalagang papel ng mga dayuhang kumpanya, kumpanya, negosyo at organisasyon - VTsB, pag-aari ng pinag-uusapang negosyo, kung mayroon itong mga mahalagang papel;

Mga nalikom mula sa pag-upa ng libre (kasalukuyang hindi ginagamit) pang-industriya, bodega at administratibong lugar, pati na rin ang bahagi ng lupain ng negosyo - Vap, kung ang mga ganitong pagkakataon ay magagamit;

Mga nalikom mula sa pagbebenta ng mga non-core at surplus core asset ng enterprise - Vna, kung mayroon man;

Paunang o karagdagang isyu ng mga mahalagang papel ng negosyo - ETSB, paglalagay at pagbebenta ng mga ito sa mga palitan ng stock;

Isinasaalang-alang ang mga posibilidad na ito, ang pormula para sa pagtukoy ng kabuuang halaga ng sariling kapital ng pamumuhunan ng negosyo - Ikso ay tumatagal ng anyo:

Xso \u003d Ano + Pnch + Abp + Vtsb + Vap + Vna + Etsb. (4)

Hindi sinasabi na ang mga elementong Vpb, Vap, Vna at Etsb na kasama sa formula (4) ay pinapalitan dito sa anyo na na-clear sa mga nararapat na buwis at bayarin.

Ang lahat ng mga elemento ng formula (4), simula sa ikaapat, ay nabibilang hindi lamang sa sariling pamumuhunan ng kumpanya, kundi pati na rin sa potensyal na pamumuhunan nito.

Kung ang isang negosyo ay bahagi ng isang korporasyon (consortium, conglomerate, iba pang anyo ng asosasyon ng mga negosyo), sa pamamagitan ng isang espesyal na desisyon ng mga tagapagtatag at ng Lupon ng mga Direktor ng kumpanyang ito, ang karagdagang kapital sa pamumuhunan ay maaaring ilaan para dito mula sa corporate "common pool” ng libreng cash.

Bilang karagdagan, sa ilang partikular na mga kaso, ang isa sa mga panloob na mapagkukunan ng mga mapagkukunan ng pamumuhunan ng isang negosyo ay maaaring maging bahagi ng ibinahagi na netong kita na naglalayong muling mapunan ang kapital ng pamumuhunan nito sa anyo ng isang bahagi ng mga dibidendo na inilaan para sa layuning ito ng mga tagapagtatag - mga may hawak ng pinakamalaking bloke ng ordinaryong at ginustong pagbabahagi ng negosyong ito. Ang lahat ay nakasalalay sa antas ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan, ang inaasahang sosyo-ekonomikong kahusayan ng proyektong isinasaalang-alang.

Kapag walang sapat na sariling (panloob) na mapagkukunan ng pamumuhunan para sa pagpapatupad ng nakaplanong proyekto sa pamumuhunan para sa paggawa ng makabago at pagbabago ng negosyo, ginagawa nila ang paghahanap para sa mga panlabas na mapagkukunan ng mga mapagkukunang ito. Ang mga pangunahing anyo ng pang-akit ng negosyo ng mga halaga ng pera na kinakailangan para sa mga pamumuhunan mula sa labas:

Pagkuha ng pautang ng naaangkop na laki sa estado o komersyal na mga bangko laban sa pag-aari ng negosyo;

Pagkuha ng katulad na pautang sa parehong mga bangko sa ilalim ng mga garantiya ng pamahalaan ng bansa at estado, i.е. nang walang pangako ng pag-aari ng negosyo;

Pagkuha ng parehong pautang mula sa parehong mga bangko sa ilalim ng garantiya ng solvent, mayayamang legal na entity o indibidwal, nang walang collateral ng kanilang ari-arian;

Paghiram ng mga pondo mula sa mga kasosyo sa negosyo at iba pang mga negosyo at organisasyon na nakikipag-ugnayan (sa partikular, mula sa malalaking kliyenteng ligtas sa pananalapi) laban sa mga garantiya ng pagbabalik ng mga hiniram na halaga sa unang kahilingan ng nagpapahiram;

Paghahanap at pagpapatupad ng mga naka-target na pagkakataon sa pagpopondo para sa nakaplanong substantiated na proyekto sa pamumuhunan para sa modernisasyon at pagbabago ng negosyong pinag-uusapan - FTP sa pamamagitan ng pampubliko o pribadong mga korporasyon, mga pondo ng pakikipagsapalaran, mga pondo para sa pagpapaunlad at pagpapatupad ng mga pagbabago, atbp.;

Mga variant ng public-private partnership sa paglalaan ng mga nawawalang mapagkukunan ng pamumuhunan na kinakailangan ng enterprise na pinag-uusapan - Irp.

Ang mga pangkalahatang pormula para sa pagtukoy ng kabuuang kapital ng pamumuhunan ng isang negosyo - Cicp ay ang mga sumusunod:

Sikp \u003d Ixo + Ksz + Zsp

Sikp \u003d Xso + Kbz + Zsp

Sikp \u003d Xso + Ftsp

Sikp \u003d Ixo + Irp,

kung saan ang Ksz at Kbz - mga pautang sa bangko sa pinag-uusapang negosyo, ayon sa pagkakabanggit, na may collateral at walang collateral ng lahat o bahagi ng ari-arian nito;

Zsp - mga pondo na hiniram ng enterprise na pinag-uusapan mula sa mga kasosyo sa negosyo o mula sa iba pang mga negosyo at organisasyon sa isang paraan o iba pang konektado dito sa ilalim ng garantiya ng pagbabayad ng mga utang na kinuha kapag hinihingi.

Mayroong iba pang mga paraan upang maakit ang mga mapagkukunan ng pamumuhunan mula sa mga panlabas na mapagkukunan ng isang negosyo. Halimbawa, ang paghiling at pagtanggap ng mga advance mula sa ilan sa mga customer nito bilang bahagi ng paunang bayad para sa hinaharap na paghahatid ng mga produkto, trabaho at/o serbisyo sa malapit na hinaharap. Ang isang makabuluhang pagtaas sa kapital ng pamumuhunan at potensyal na pamumuhunan ng isang negosyo ay maaaring makamit sa pamamagitan ng pag-isyu, paglalagay at pagbebenta sa stock market ng mga pakete ng mga ginustong pagbabahagi nito na naaayon sa laki.

Ang ligal, pananalapi at pang-ekonomiyang relasyon sa pagitan ng mga negosyo-pledgers at mga bangko-nagsangla ay lubusang isinasaalang-alang sa publikasyon [1]. Sa parehong libro, ang mga pamamaraan para sa pagtukoy ng halaga ng collateral ng mga collateral na bagay ay inilarawan nang detalyado.

Ang laki ng utang na hiniling ng negosyo mula sa bangko sa seguridad, siyempre, ay nakasalalay sa patas na halaga sa pamilihan ng ipinangakong ari-arian at ang antas ng pagkatubig nito. Kung mas mahal ang object ng collateral at mas mataas ang liquidity nito, mas malaki ang maaaring makuhang loan sa bangko.

Karaniwan, ang mga bagay ng collateral para sa pagkuha ng medyo maliit na mga pautang sa bangko ng isang negosyo ay ang makinarya, kagamitan, sasakyan at mga mekanismong self-propelled nito. Upang makakuha ng mas malaking pautang, ang mga negosyo ay maaaring magsangla, una sa lahat, mga bodega at mga gusali ng opisina, iba pang mga bagay ng kanilang sariling real estate, pati na rin ang kanilang mga land plot na may mga pagpapabuti at mga encumbrances, kung pagmamay-ari nila ang mga ito.

Ang halaga ng collateral na halaga ng ipinangakong bagay - Сз, bilang panuntunan, ay tinutukoy ng kaukulang produkto ng dalawang tagapagpahiwatig na bumubuo ng gastos:

Cz \u003d Cp x Kzd, (6)

kung saan ang Ср ay ang patas na ari-arian na ipinangako ng enterprise, thousand c.u.;

Kzd - collateral discount, na nagpapakita kung magkano ang halaga ng ipinangakong ari-arian na Cp ay mag-iiba sa oras ng pagtatasa nito at ang collateral value na Cp na itinatag ng bangko para sa isang partikular na transaksyon sa kredito.

Ang margin discount Kzd ay tinutukoy ng ratio [1]:

Kzd \u003d 1 - Sz / Avg. (7)

Ang scatter range ng mga Kzd value, ayon sa nabanggit na libro, ay 20 - 60%.

Ang parehong publikasyon ay nagbibigay ng mas naiibang gradasyon ng mga halaga ng collateral na diskwento, depende sa antas ng pagkatubig, na nailalarawan ng tinatayang panahon para sa pagbebenta ng collateral na bagay sa mga buwan ng kalendaryo. Ang ganitong gradasyon ay ipinapakita sa Talahanayan 1.

Talahanayan 1.

Degree ng liquidity	mataas	higit sa karaniwan	Katamtaman	Medyo mababa sa pangkaraniwan	Mababa
Tinatayang termino para sa pagbebenta ng collateral object, buwan			mahigit 2 hanggang 4	mahigit 4 hanggang 6
halaga ng collateral na diskwento,%			mahigit 30 hanggang 40	mahigit 40 hanggang 50	mula 50 pataas

Sa mga kaso kung saan ang mismong negosyo na mayroon o walang lupa ay ginagamit bilang isang bagay na pledge, ang halaga ng patas na market value nito na Cp ay iminungkahi na matukoy sa pamamagitan ng normative-income (resource) na pamamaraan ayon sa pinong pormula na ibinigay sa artikulo [ 2], inayos na isinasaalang-alang ang mga kondisyon ng isang partikular na naturang kasunduan sa pledge.

Sa simula ng artikulo, ang konsepto ng potensyal na pamumuhunan ng isang negosyo ay ibinigay sa aktwal na nakamit na antas ng produksyon at komersyal na paggamit at pag-unlad nito. Ang higit na higit na interes sa mga may-ari, nangungunang pamamahala at pamumuhunan at mga analyst sa pananalapi ng negosyo ay ang pagtatasa ng potensyal na pamumuhunan nito na may karaniwang buong pagkarga ng produksyon ng mga umiiral na kapasidad para sa paggawa ng parehong core at pangalawang (kaugnay) na mga produkto, pati na rin tungkol sa pagpapatupad ng nauugnay na saklaw ng trabaho at ang pagkakaloob ng mga inaasahang serbisyo. Ang mga pamamaraan para sa pagtukoy ng produksyon at produktibong potensyal ng isang negosyo ay ipinakita sa pinakadetalyadong paraan sa monograph [3]. Ang mga normatibong halaga ng naipon na mga singil sa pamumura - Ann at naipon na natitirang netong kita - Ang Pon sa enterprise ay tinutukoy ayon sa pagkakasunod-sunod ng mga formula (1) at (2), kung saan ang mga indicator na Ann at Pon ay pinapalitan para sa mga indicator na Anp at Poch. Kasabay nito, ang mga tagapagpahiwatig ng kabuuang karaniwang halaga ng mga pagbabawas ng depreciation at ang kabuuang karaniwang halaga ng netong kita ng negosyo para sa isinasaalang-alang na panahon ng oras ng kalendaryo ay kinakalkula ayon sa kaukulang mga tagapagpahiwatig ng potensyal na produktibo nito. Bilang isang patakaran, ang mga halaga ng mga tagapagpahiwatig na Ann at Pon ay halos palaging mas mataas kaysa sa mga halaga ng mga tagapagpahiwatig na Anp at Poch, i.e. ang potensyal na pamumuhunan ng isang negosyo na may normatibong ganap na paggamit ng kanyang produksyon, produksyon at marketing (komersyal) na potensyal ay palaging mas mataas kaysa sa potensyal na pamumuhunan ng bagay na ito ng negosyo, na kinakalkula para sa aktwal na antas ng produksyon at komersyal na pagkarga nito.

Kung ang tinantyang o tinantyang gastos ng isang proyekto sa pamumuhunan para sa modernisasyon at pagbabago ng isang negosyo ay higit na lumampas sa potensyal na pamumuhunan nito, kung gayon ang mga may-ari at nangungunang pamamahala ng pasilidad na pang-ekonomiya na ito, bilang panuntunan, ay kailangang gumawa ng isa sa tatlong pinaka-epektibo at maingat. posible ang mga desisyon sa pamamahala sa mga ganitong kaso:

Ipagpaliban ang pagpapatupad ng proyekto sa pamumuhunan na pinag-iisipan hanggang sa mas magandang panahon, kung kailan inaasahan na ang mga kinakailangang mapagkukunang pinansyal ay matatagpuan;

Ipatupad lamang ang pinaka-cost-effective na mga autonomous na bahagi (mga yugto) ng binuo na proyekto sa pamumuhunan, kung ito ay nagpapahiram sa sarili sa isang naaangkop na dibisyon at isinasaalang-alang ang kabuuang halaga ng pamumuhunan na nabuo sa negosyo;

Minsan at para sa lahat, na talikuran ang pagpapatupad ng proyektong pamumuhunan na ito bilang hindi mapanatili sa pananalapi.

Ang diskarte at taktika ng pang-ekonomiyang aktibidad ng mga negosyo ay dapat palaging itayo sa prinsipyo ng "mabuhay at umunlad ayon sa iyong paraan at mga pagkakataon" sa loob ng balangkas ng magagamit na kapital sa pamumuhunan at potensyal na pamumuhunan, nang hindi nakapasok sa hindi napapanatiling mga utang. Ang prinsipyong ito ay tiyak na nalalapat sa mga proyekto sa pamumuhunan para sa pagpapaunlad ng mga negosyo, ang kahusayan sa ekonomiya na kung saan ay napatunayan nang matibay. Ang pagpapatupad ng mga proyekto sa pamumuhunan para sa modernisasyon at pagbabago ng mga negosyo ay nagdudulot ng pinakamalaking epekto sa ekonomiya sa mga kaso kung saan ang kanilang produksyon, produktibo at panlipunang mga kakayahan ay ginagamit nang buong puwersa bilang resulta ng pagpapatupad ng mga proyektong ito.

Ang pinakadakilang tagumpay sa buhay pang-ekonomiya ay karaniwang nakamit sa mga negosyo na ang mga may-ari at tagapamahala ay hindi nagkakamali kapag pumipili, na nagbibigay-katwiran sa pagiging angkop at pagiging maagap ng pagpapatupad ng mga nakaplanong proyekto sa pamumuhunan, at ang panganib (probability) ng naturang mga pagkakamali ay mataas sa maraming kadahilanan. . Mahirap para sa isang negosyo na kumita at/o humiram ng kapital sa pamumuhunan, madali itong gastusin, at ito ay may problema, mahirap, at kung minsan ay imposibleng makamit ang napapanahong pagbabalik ng mga pondong ginugol na may inaasahang kita.

Ang pagkakaroon ng praktikal na pagkumpleto ng paghahanda ng artikulong ito, itinuturing ng may-akda na nararapat na pamilyar sa mga nilalaman ng aklat na "Kapital sa pamumuhunan ng isang negosyo" [4] sa pag-asa na makahanap ng isang bagay dito na mapapabuti ang pagiging ganap at kalidad ng saklaw ng isyung inilabas sa artikulo. Sa kasamaang palad, ang pag-asa ay hindi nabigyang-katwiran. Bilang karagdagan sa pakiramdam ng nalilitong eclecticism, "sinigang" at "noodles sa mata" ay walang nanatili sa aking ulo. Marami lang at talagang wala sa esensya. Ang nakakagulat na pagkakaiba sa pagitan ng pamagat ng aklat at ng pangunahing nilalaman nito. Ang teksto ay walang kahit na isang malinaw na kahulugan ng konsepto ng tinatawag na kapital ng pamumuhunan ng isang negosyo.

Panitikan

1. Fedotova M.A., Roslov V.Yu., Shcherbakova O.N., Myshanov A.I. Pagpapahalaga para sa mga layunin ng collateral: teorya, kasanayan, mga rekomendasyon para sa mga espesyalista sa bangko, mga appraiser, mga analyst. - M.: "Pananalapi at mga istatistika", 2008. 384 p.
2. Revutsky L.D. Isang pinong pormula para sa pagtukoy ng makatarungang makatarungang halaga sa pamilihan ng mga negosyo. - M.: // "Mga tanong ng pagtatasa", No. 4, 2009. P. 38 - 42.
3. Revutsky L.D. Kapasidad ng produksyon, produktibidad at aktibidad ng ekonomiya ng negosyo. Pagsusuri, pamamahala ng accounting at kontrol. - M.: "Perspektibo", 2002. 240 p.
4. Gukova A.V., Egorov A.Yu. Ang kapital ng pamumuhunan ng negosyo. Sa ilalim ng pangkalahatang editorship ng A.Yu. Egorova. - M.: "Knorus", 2006. 276 p.

Ano ang investment capital?

Ang konsepto ng pamumuhunan ay may ilang mga kahulugan. Ang pinaka-pangkalahatang kahulugan ay maaaring ituring na ang kahulugan ng pamumuhunan bilang ang paggamit ng pera para sa layunin ng pagbuo ng kita o pagtaas ng kapital. Ang lahat ng mga uri ng ari-arian at mga intelektwal na halaga na namuhunan sa mga bagay ng entrepreneurial at iba pang mga aktibidad para sa layunin na kumita o makamit ang isang panlipunang epekto ay mga pamumuhunan.

Mula sa kahulugan na ito ay malinaw na ang pinag-uusapan natin ay hindi lamang tungkol sa pera, ngunit tungkol sa pera, na siyang monetary form ng sirkulasyon ng kapital, iyon ay, investment capital. Ang kapital ng pamumuhunan ay maaaring pagmamay-ari (napanatili na kita, pagbaba ng halaga) at hiniram, na ang pinagmumulan ay pansamantalang malaya ang pera ng ibang tao. Ngunit ang libreng cash ay hindi isang pamumuhunan. Ang mga ito ay nagiging mga pamumuhunan sa mga kamay ng mga gumagastos sa kanila sa pagbili ng mga elemento ng produksyon na bumubuo ng kita, iyon ay, nagiging mga tunay na asset.

Ang mga tunay na ari-arian ay ang mga mapagkukunang pang-ekonomiya ng kumpanya: fixed at working capital, hindi nasasalat na mga asset na ginagamit para sa mga aktibidad sa produksyon upang makabuo ng kita. Ang sariling ipon, nagiging real asset, direktang nagiging investment. Ang mga dayuhang libreng pera (savings) ay na-convert sa mga pamumuhunan sa pamamagitan ng capital market, pangunahin sa pamamagitan ng stock market.

Ang mga bagay ng pamumuhunan ay maaaring maging mga proyekto ng real investment, real estate at iba't ibang instrumento sa pananalapi.

Ang mga instrumento sa pananalapi, bilang mga bagay sa pamumuhunan, ay iba't ibang uri ng mga obligasyon sa pananalapi:

• mga deposito sa bangko;
• Securities (bond, stock, opsyon, atbp.).

Samakatuwid, ang konsepto ng pamumuhunan ay ginagamit upang sumangguni sa:

• pamumuhunan ng pera, mga intelektwal na halaga, sa mga tunay na ari-arian, iyon ay, sa produksyon;
• pamumuhunan ng mga pondo sa mga instrumento sa pananalapi, iyon ay, ang pagbili ng mga mahalagang papel.

Ang ratio ng sarili at hiniram na pinagmumulan ng financing ng pamumuhunan ay tinatawag na financial leverage.

Ang pangunahing lugar ng pamumuhunan sa kapital ay ang negosyo ng langis, na kung saan ay nailalarawan sa hindi bababa sa pangangailangan para sa pagbabago. Ang mga kumpanyang British ay aktibong nakikipagtulungan sa gobyerno ng Russia bilang mga supplier ng langis at gas sa domestic market. Ang pangunahing kontribusyon ng mga kumpanyang ito Ї pamumuhunan sa imprastraktura sa larangan; sa produksyon ng langis, ang kanilang papel sa all-Russian volume ay minimal.

Kapital sa pamumuhunan (pangmatagalan at panandaliang pamumuhunan sa pananalapi) Kakayahang kumita ng aktibidad sa pamumuhunan

Ang pangkalahatang pormula ng mga relasyon na nagmumula sa merkado ng kapital ng pamumuhunan ay maaaring ipahayag tulad ng sumusunod: ang isang mamumuhunan ay gumagawa ng mga pamumuhunan sa anyo ng pera, kalakal at mga karapatan sa pag-aari, umaasa na makatanggap ng kita mula sa mga pamumuhunan pagkaraan ng ilang panahon. Sa oras ng pagsasakatuparan ng mga pamumuhunan (mga benta ng kapital ng pamumuhunan) sa merkado, ang mga pamumuhunan ay sinasalungat ng isang hanay ng mga kalakal sa pamumuhunan o mga bagay ng pamumuhunan.

Ang sirkulasyon ng mga pamumuhunan sa larangan ng pagpaparami ng pisikal na kapital (movable at immovable property) ay maaaring ilarawan bilang mga sumusunod. Ang mga pamumuhunan ay ginawa sa mga kalakal sa pamumuhunan upang lumikha ng mga materyal na kinakailangan para sa mga komersyal na aktibidad. Ang kapital ng pamumuhunan sa iba't ibang anyo ay isinusulong sa mga tiyak na uri ng mga kalakal, na sama-samang kumakatawan sa pisikal na kapital. Ang pamumuhunan sa cash ay maaaring mamuhunan sa anumang elemento ng pisikal na kapital. Ang mga pamumuhunan sa anyo ng kalakal, na namuhunan sa mga aktibidad na komersyal, ay direktang binago sa mga materyal na elemento ng kapital. Ang mga pamumuhunan sa anyo ng mga karapatan sa pag-aari ay natanto sa proseso ng pagpaparami bilang paggamit ng karanasan, kaalaman at iba pang mga intelektwal na halaga.

Marami na ang naisulat at sinabi tungkol sa pagkakaisa ng mga sistema ng pananalapi at pananalapi ng Europa ngayon at sa mga darating na dekada. Habang parami nang parami ang mga multinasyunal na korporasyon ang pumapasok sa merkado ng Russia, ang pagsasama-sama ng mga sistema ng accounting ay magiging isang mahalagang kadahilanan sa matagumpay na pag-akit ng dayuhan at lokal na pamumuhunan sa ekonomiya. Ang mga salik na makakaimpluwensya sa pagbuo ng mga sistema ng accounting at pag-uulat ay kinabibilangan ng pagbuo ng mga sistema ng pambatasan at buwis, pag-akit ng kapital sa pamumuhunan at pagpapabuti ng mga kasanayan ng mga espesyalista sa accounting.

Ang halaga ng kapital sa pamumuhunan ay tinutukoy ayon sa balanse bilang kabuuan ng sariling mga pondo at pangmatagalang pananagutan

Upang isaalang-alang ang kapital sa pamumuhunan sa kakayahang kumita ng isang negosyo, maaari mong gamitin ang pag-decomposing ng rate ng kita sa ratio ng kakayahang kumita at paglilipat ng kapital Ok.

Kakayahang kumita - ang kakayahang kumita ng tubo na sapat para sa kasalukuyang mga aktibidad, pati na rin ang pag-akit at pagpapanatili ng kapital sa pamumuhunan.

Ang krimen sa ekonomiya ay humahadlang sa pag-unlad ng produksyon, inililihis ang kapital sa pamumuhunan, nagpapasigla ng inflation, nag-aalis sa badyet ng estado ng isang makabuluhang bahagi ng mga kita, nagpapalala sa lahat ng umiiral na mga problema sa ekonomiya.

Ang pagkuha ng financing kapalit ng mga share ay mas mahirap kaysa sa pagkuha ng kapital sa utang. Ang maliliit, bago, bata, o mabilis na lumalagong mga kumpanya ay nahaharap sa mas maraming problema sa equity financing kaysa sa malalaking, mature, o nakalistang kumpanya. Ang mga kumpanyang European, bukod dito, ay kadalasang nagdurusa sa kakulangan ng share capital, na nagpapababa sa kanilang kakayahang makatiis sa mga umuusbong na paghihirap at makalikom ng karagdagang pondo. Ang mga pamumuhunan sa mga bahagi ng mga pribadong negosyo ay sinamahan ng mas malaking panganib at banta ng illiquidity kaysa sa pagpopondo ng malaki o higit pang mga pampublikong kumpanya. Ang agwat na ito ay naglalagay ng mga maliliit na kumpanya ng paglago sa isang permanenteng kawalan sa pag-akit ng pangmatagalang kapital sa pamumuhunan. Samakatuwid, ang tugon ng pamahalaan sa mga ratio ng mataas na panganib/gantimpala ay dapat na mas mababang mga buwis sa kita, mas mataas na pinapayagang pagpapawalang bisa para sa mga pagkalugi, at mga pagbubukod sa buwis sa halaga ng (muling) pamumuhunan sa mga bahagi ng mga pribadong kumpanya. Ang mga simpleng hakbang na ito ay magkakaroon ng nakapagpapalakas na epekto, na naghihikayat sa mga start-up at nagpapasigla sa pamumuhunan sa mga start-up, kabataan o lumalaking kumpanya, kumpara sa mas "ligtas" ngunit hindi gaanong potensyal na kumikita na may kaunting pagkakataong lumikha ng mga bagong trabaho.

Ang kapital ng pamumuhunan ay dapat nahahati sa dalawang bahagi. Isang bahagi ang dapat ipuhunan, i.e. gamit ang pera na ito, ang mga bahagi ng mga matatag na kumpanya na may mahusay na mga dibidendo ay dapat bilhin, na dapat na naka-imbak para sa mga buwan at taon, hindi binibigyang pansin ang mga pagbabago sa merkado. Ang ikalawang bahagi ng iyong pera na namuhunan sa merkado ay maaaring gamitin para sa pangangalakal. Dapat mong matukoy ang ratio sa pagitan ng mga bahagi sa iyong sarili. Ang pangangalakal sa palitan ay nagsasangkot ng maraming panganib, at sa una maaari kang mawalan ng malaking halaga. Bilang karagdagan, ang madalas na pagbili at pagbebenta ay nangangailangan ng patuloy na pagsusuri sa merkado. Paano mo haharapin ang mga posibleng pagkalugi Mayroon ka bang sapat na oras at pasensya upang masubaybayan ang merkado at maghanap ng mga kumpanyang ipangkalakal Masyado ka bang sugarol upang simulan ang larong ito Ito ay napakaseryosong mga tanong na dapat sagutin ng lahat sa kanilang sarili.

Ang isa pang mahalagang paraan upang mapataas ang rate ng paglago ay sari-saring uri, i.e. paghahati ng kapital sa pamumuhunan sa pagitan ng mga bahagi ng ilang kumpanya. Paano Kinakalkula ang Rate ng Paglago sa Kaso na Ito Sabihin nating bumili ka ng mga bahagi sa n kumpanya, na hinahati nang pantay ang iyong kapital sa pagitan nila. Pagkatapos ibenta ang mga bahaging ito, muli mong hahatiin ang pera mula sa pagbebenta nang pantay-pantay at bumili ng mga bahagi sa ibang n kumpanya. Ipagpalagay natin na ang iyong mga layunin ay magkapareho sa bawat oras, ang mga halaga ng s at ako ay hindi nakasalalay sa pagpili ng mga kumpanya, at lahat ng mga pagbabahagi na iyong binibili ay kumikilos nang nakapag-iisa. Nang hindi isinasaalang-alang ang kaukulang mga kalkulasyon, agad naming isinulat ang panghuling tinatayang formula. Kung hahatiin natin ang kapital sa n bahagi, kung gayon

Tulad ng nabanggit na, ang parehong modelo ay naglalarawan din ng pamamahagi ng pagpili ng mga stock ng mga manlalaro ng palitan ng iba't ibang mga kwalipikasyon. Ang mga nagsisimula ay mas malamang na pumili ng mga masamang stock at ang kanilang tanging paraan upang mai-save ang kanilang kapital sa pamumuhunan ay maglagay ng napakahigpit na paghinto. Ang mas maraming karanasang manlalaro na pumipili ng mga stock na may mas mataas na posibilidad na umakyat ay kayang huminto sa likod.

Suriin natin ang isa sa mga posibleng opsyon para sa naturang paghahanap. Maaari mong simulan ang iyong pagsusuri sa pamamagitan ng pagtukoy sa mga kumpanya sa S P-500 na nakakita ng mas mataas na mga pagbabayad ng dibidendo sa mga nakaraang taon. Sa simula ng Oktubre 1995, mayroong 43 kumpanya na may mga dibidendo na lumampas sa 2%, at ang average na taunang paglago ng dibidendo sa nakalipas na limang taon ay lumampas sa 10%. Kung bubuo ka ng isang portfolio ng mga pagbabahagi ng lahat ng mga kumpanyang ito, namumuhunan ng parehong halaga ng pera sa bawat isa, pagkatapos sa isang taon - tulad ng nakikita mo mula sa mga pagbabago sa mga presyo ng stock - ang iyong kapital sa pamumuhunan ay tataas ng 20.1%, hindi pagbibilang ng kita na natanggap mula sa pagbabayad ng mga dibidendo. Ang S P-500 ay tumaas ng 18% sa panahong iyon. Kaya, kahit na walang malalim na pagsusuri, gamit lamang ang criterion ng paglago ng dibidendo, posible na malampasan ang paglago ng merkado ng 2%, na, tulad ng nasabi na natin, ay kasalukuyang sinusukat ng pag-uugali ng S P-500 index sa kabuuan.

Hatiin ang iyong investment capital sa 5 pantay na bahagi,

Ang mga kumpanyang kasama sa Dow Jones Index ay ang mga higante ng industriya ng Amerika, ang mga pinuno ng kani-kanilang industriya, na bumubuo ng 20% ​​ng kapital ng pamumuhunan ng US. Ang ekonomiya ng US ay umuunlad, ang kita ng mga kumpanyang ito ay lumalaki sa karaniwan, at ang mga presyo ng kanilang mga bahagi ay tumataas nang naaayon.

Ang ganitong pamumuhunan ay maaaring magbigay ng napakalaking kita, ngunit alinsunod sa pangunahing batas ng laro ng palitan na binanggit nang higit sa isang beses, ang panganib mula dito ay napakataas din. Bilang karagdagan, ang isang seryosong diskarte sa pamumuhunan sa maliliit na kumpanya ay nangangailangan ng maraming oras. Samakatuwid, kung hindi ka maiiwasan sa panganib at wala kang maraming libreng oras, maaari mong ligtas na laktawan ang seksyong ito, na nililimitahan ang iyong sarili sa impormasyon mula sa huling seksyon ng nakaraang kabanata. Kung magpasya kang makilahok sa naturang treasure hunt, kung gayon ang sumusunod na paglalarawan, na tumutukoy sa impormasyon sa seksyon 7.6, ay tutulong sa iyo na gumawa ng mga tamang desisyon tungkol sa maliliit na stock ng kumpanya. Muli, ipinapaalala namin sa iyo na maliit na bahagi lamang ng iyong investment capital ang maaaring i-invest sa mga naturang kumpanya.

Ang pinakamababang peligrosong diskarte sa pamumuhunan ay babagay sa iyo kapag ang iyong kapital sa pamumuhunan ay inilagay sa mga behemoth ng merkado - sa mga kumpanyang may share value na higit sa isang bilyong dolyar. Ang panganib ay minimal, ngunit ang average na return on investment ay halos 10% lamang kada taon. Mas pinipili ng may-akda ang opsyon na mamuhunan sa mga kumpanyang nangunguna sa merkado at magbayad ng pinakamataas na dibidendo na may kaugnayan sa presyo ng pagbabahagi. Kasabay nito, ang kita ay halos 1.5 beses na mas malaki, at ang panganib ay lumalaki nang kaunti. Ang lahat ng mga kumpanya sa Dow Jones Industrial Average ay mga pinuno ng merkado, at ang diskarte sa pamumuhunan na inilarawan sa seksyon 8.1 ay hindi lamang kumikita para sa kanila, ngunit medyo ligtas din.

Hindi inaasahang sorpresa. Sa umaga, kapag pumunta ka sa iyong computer, bigla mong makikita na ang iyong mga bahagi ay bumagsak ng higit sa 15% at patuloy na bumabagsak nang mas mabilis. Pagkatapos suriin ang balita, natuklasan mo na maraming nangungunang brokerage firm ang nag-downgrade sa iyong kumpanya. Ikaw ay labis na nababagabag at nasa isang estado ng ganap na pagkataranta habang pinapanood ang iyong puhunan na kapital na natutunaw bawat minuto. Siyempre umaasa ka na titigil ang pagbaba at ibebenta mo ang stock para sa hindi gaanong malaking pagkalugi.

© I.D. Anikina, 2009

PANANALAPI. ACCOUNTING. AUDIT

UDC 330.14.01 BBK 65.263

KAPITAL SA PANANALAPI AT INVESTMENT: PANGKALAHATANG AT ESPESYAL

I.D. Anikina

Natukoy at isinasaalang-alang ang mga tampok ng kapital sa pananalapi at pamumuhunan na nakakaimpluwensya sa pagbuo ng diskarte sa pamumuhunan ng kumpanya.

Mga keyword: kapital sa pananalapi, kapital sa pamumuhunan, diskarte sa pamumuhunan, kadaliang mapakilos ng kapital, mga kadahilanan sa pagpepresyo, pagtatasa ng sitwasyon sa hinaharap, pagsasaalang-alang sa mga kadahilanan ng pansariling pagpepresyo.

Ang dynamics ng paglago ng ekonomiya ng Russia ay higit na tinutukoy ng dinamika ng mga proseso ng pamumuhunan at ang istraktura ng mga pamumuhunan. Ang mga pamumuhunan sa mga tunay na ari-arian ay bumubuo ng batayan ng paglago ng ekonomiya; gayunpaman, ang mga pamumuhunan sa mga asset sa pananalapi ay isa rin sa mga kinakailangang kondisyon para sa pagbabago ng mga relasyon sa ekonomiya sa Russia. Ang pagpapatatag ng paglago ng ekonomiya ng bansa ay higit sa lahat ay nakasalalay sa bilis ng pagproseso ng impormasyon tungkol sa mga kagustuhan ng mamumuhunan at mga panganib sa proyekto (ang naturang impormasyon ay dala ng mga pagbabago sa mga presyo para sa mga pinansyal na asset sa mga stock market) at sa posibilidad ng pagtatasa at muling pamamahagi hindi lamang sa mga panganib sa proyekto, kundi pati na rin ang mga panganib sa macroeconomic.

Sa teoryang pang-ekonomiya, ang mga konsepto ng pamumuhunan at kapital ay minsan ay nakikilala, ang pangunahing layunin nito ay upang makabuo ng kita, habang ang mga layunin ng pamumuhunan ay higit na binibigyang kahulugan.

malawak, na maaaring isang pagtaas sa utility ng mamumuhunan na hindi nasusukat sa valuation. Halimbawa, sa ekonomiya ng Sobyet, "ang pangunahing motibo para sa pamumuhunan ay hindi kita, ang pagtanggap nito ay isang mahalaga, ngunit pangalawang layunin pa rin. Ang pangunahing kahulugan ng pamumuhunan ay nakita sa pagpapalawak ng produksyon, modernisasyon nito at paglikha ng mga bagong trabaho, anuman ang bisa ng naturang pamumuhunan.

Ayon sa modernong mga mananaliksik, "nang walang pagbuo ng isang sapat na pampublikong saloobin sa pangunahing elemento ng isang ekonomiya sa merkado - kapital, na may kaugnayan kung saan ang lahat ng iba ay mga derivatives, ang pagbuo ng mga relasyon sa merkado ... sa Russia ay walang mga prospect, at Ang pamamahala ng kapital ng mga pang-ekonomiyang entidad ay magiging mali ... puro sa sariling mga mapagkukunan ng pagpopondo.

Ayon sa paraan ng pagkuha ng kita, ang kapital ay maaaring iba-iba bilang pamumuhunan at pananalapi. Ang kapital ng pamumuhunan ay nagdaragdag ng halaga nito bilang resulta ng "pagkuha ng mga bagong kapasidad o pagpapalawak

rheniya existing”, iyon ay, bilang resulta ng pamumuhunan ng kapital sa pananalapi ng kumpanya (pagmamay-ari at pinakilos mula sa mga panlabas na mapagkukunan ng mga pondo) sa mga tunay na proyekto sa pamumuhunan upang mapakinabangan ang halaga ng kumpanya. Ang kapital sa pamumuhunan ay ang mga mapagkukunang kasangkot sa mga aktibidad sa pamumuhunan para sa kanilang pag-renew (hindi kinakailangan sa parehong materyal na anyo) at kita sa hinaharap. Ang kapital sa pananalapi ay maaaring tukuyin bilang isang incremental na anyo ng halaga ng mga pamumuhunan sa proseso ng medyo independiyenteng paggalaw ng mga mapagkukunang pinansyal sa pamamagitan ng pagtiyak sa proseso ng pagpaparami, iyon ay, hindi lamang pagpapalawak o pag-renew, kundi pati na rin ang paggana ng namuhunan na kapital ng pamumuhunan. "Mula sa pangkalahatang pang-ekonomiyang pananaw, ang kapital ay isang hanay ng mga mapagkukunang pinansyal na binago sa proseso ng paglilipat ng negosyo ng mga pang-ekonomiyang entidad tungo sa nasasalat, hindi nasasalat at pinansiyal na mga asset" . Mula dito, ang sumusunod na sistema ng mga palatandaan ay likas sa kapital sa pananalapi: 1) ang kabuuan ng mga mapagkukunang pinansyal; 2) ang paggalaw ng mga mapagkukunan sa pananalapi, na kung saan ay isinasagawa nang medyo malaya sa paggalaw ng mga tunay na pag-aari, ngunit ang kapital sa pananalapi ay lumilikha ng mga kondisyon para sa pinabilis na paggana ng kapital ng pamumuhunan.

Ang kapital sa pananalapi at pamumuhunan ay malapit na nakikipag-ugnayan sa isa't isa: ang pagiging epektibo ng paggana ng kapital ng pamumuhunan ng isang negosyo ay higit na tinutukoy ng kahusayan ng pagbuo nito, at ang pagiging epektibo ng paggana ng kapital sa pananalapi ay tinutukoy ng pagiging epektibo nito. pakikilahok sa kapital ng pamumuhunan, na makikita sa pagbuo ng diskarte sa pamumuhunan ng kumpanya. Kasama sa diskarte sa pamumuhunan ng kumpanya ang yugto ng pagbuo ng mga mapagkukunan sa pananalapi. Ang pangunahing gawain ng yugtong ito ay upang maakit ang mga mapagkukunan sa pananalapi na may tinukoy na mga parameter (oras ng pagkuha ng mga mapagkukunan, dami, mga gastos sa pagkahumaling, mga termino) para sa pagpapatupad ng mga proyekto sa pamumuhunan. Ang layunin ng diskarte sa pamumuhunan ay ang pagpili ng mga direksyon para sa pamumuhunan ng kapital sa pananalapi upang makabuo ng kita sa hinaharap. Kaya, pamumuhunan

Kasama sa diskarteng ito ang mga yugto ng pagbuo ng mga mapagkukunang pinansyal at pamamahagi sa pagitan ng mga proyekto sa pamumuhunan ng kumpanya. Itinuturing ng kilalang siyentipiko na si L. Krushwitz ang mga pamumuhunan at financing bilang "mga prosesong nakatuon sa pagbabayad" at binibigyan sila ng mga sumusunod na kahulugan: "ang pamumuhunan ay isang aksyong pangnegosyo na sa iba't ibang pagkakataon t humahantong sa mga pagbabayad at resibo ng pera, at ang prosesong ito ay palaging nagsisimula sa isang pagbabayad. Ang financing ay isang aksyon na humahantong sa iba't ibang oras t sa mga resibo at pagbabayad ng cash, at ang prosesong ito ay palaging nagsisimula sa mga resibo. Kaya, ang isang aksyon sa pamumuhunan para sa isang mamumuhunan ay kasabay ng isang pampinansyal na aksyon para sa isa pa.

Ang kapital sa pananalapi at pamumuhunan ay nakikilala sa pamamagitan ng mga sumusunod na tampok.

1. Paghihiwalay ng pamumuhunan at mga pinansiyal na anyo ng kapital. Ang pagkakaroon ng kapital sa pananalapi ay batay sa kapital ng pamumuhunan, ngunit ang mga pamumuhunan sa pananalapi ay hindi maaaring ilagay sa linya sa anumang tunay na asset. Ang kapital sa pananalapi ay may isang tiyak na kalayaan na may kaugnayan sa kapital ng pamumuhunan. Ang independiyenteng paggalaw ng kapital sa pananalapi ay maaaring ihiwalay mula sa paggalaw ng mga tunay na ari-arian, na humahantong sa isang krisis sa pananalapi, sa mga puwang sa halaga ng kapital sa pamumuhunan at ang pinagbabatayan na kapital sa pananalapi. Sa pag-unlad ng tiyak na kapital sa pananalapi, ang bawat kapital "ay tila nadodoble, at sa ilang mga kaso kahit triple, bilang resulta ng iba't ibang paraan kung saan ang parehong kapital, o kahit na ang parehong pag-aangkin sa utang, ay lumilitaw sa ilalim ng iba't ibang anyo sa iba't ibang mga kamay. ." Dahil sa kanilang mga ari-arian, ang halaga ng mga mahalagang papel ay hindi tumutugma sa halaga ng tunay na kapital, bagaman ito ay nakasalalay sa pagbabago nito. Naniniwala si K. Marx na ang pagbabago sa halaga ng mga securities ay hindi humahantong sa pagbabago sa yaman ng bansa, na nakapaloob lamang sa tunay na kapital [ibid, p. 515-517].

Sa katunayan, ang dinamika ng halaga ng mga pagbabahagi ay hindi palaging tumutugma sa dinamika ng halaga ng tunay na kapital, na sumasalamin sa mga katangian ng kapital sa pananalapi: pagtatasa ng pananalapi.

kabisera ng soviet, ang mga nasasalat na asset ay dapat suriin hindi lamang bilang kabuuan ng mga indibidwal na elemento, ngunit sa kabuuan, bilang isang sistema kung saan ang lahat ng mga elemento ay magkakaugnay at magkakaugnay. Ang mga seguridad ay sumasalamin sa halaga ng hindi lamang nasasalat na mga ari-arian, kundi pati na rin sa mabuting kalooban, kung saan ang kalidad ng pamamahala, ang kalidad ng mga mapagkukunan ng paggawa at ang pinakamainam na kumbinasyon ng mga nasasalat at hindi nasasalat na mga ari-arian ay may mahalagang papel. Sa maikling panahon, ang mga pagbabagu-bago sa halaga ng mga asset sa pananalapi ay maaaring hindi sumasalamin sa pagtaas ng yaman ng bansa, dahil ang mga ito ay nangyayari sa ilalim ng impluwensya ng hindi lamang pang-ekonomiya, kundi pati na rin ang mga speculative na kadahilanan, ang sikolohiya ng mga namumuhunan, na may mahalagang epekto sa panandalian. Sa katagalan, ang paglaki ng mga asset na pinansyal ay tumutukoy sa paglago ng yaman ng bansa, at ang paglaganap ng mga pamumuhunan sa pananalapi ay isang sukatan ng pag-unlad ng ekonomiya sa kabuuan.

2. Ang pagkakaiba sa mobility ng financial at investment capital. Ang kapital sa pananalapi ay may pinakamataas na kadaliang kumilos kumpara sa kapital ng pamumuhunan, ngunit sa parehong oras, ang iba't ibang bahagi ng kapital ng pamumuhunan ay mayroon ding hindi pantay na kadaliang kumilos. Ang pinaka-mobile ay ang mga bahagi ng tao at impormasyon ng kapital, ang pinakamaliit ay teknikal at natural, ang huli ay mayroon ding mas malaking pagtitiyak sa mga tuntunin ng mga uri ng produksyon kumpara sa mga mapagkukunan ng tao, na nagpapahirap sa pagbabago ng direksyon ng kanilang paggamit, at dahil dito, baguhin ang diskarte sa pamumuhunan.

Ang mga pagkakaiba sa mobility ay nagmumula sa heterogeneity ng investment capital: sa komposisyon nito, ito ay may specificity - complexity, kahirapan o imposibilidad ng paglipat ng paggamit ng asset na ito mula sa isang uri patungo sa isa pa. Ang pagtitiyak ay humahantong sa paglitaw ng mga nalubog na gastos, dahil imposibleng "ilipat" ang asset na ito sa paggawa ng iba pang mga kalakal, o nangangailangan ito ng mga karagdagang gastos. Ginagawa nitong mahirap para sa kapital na dumaloy nang mabilis mula sa isang industriya patungo sa isa pa, hindi tulad ng mga pamilihan sa pananalapi at ang mga posibilidad ng kapital sa pananalapi. Ang siyentipikong Ruso na si Yu.V. Dinagdagan at binuo ni Yaremenko ang teorya

resource specificity at iminungkahi ang teorya ng resource heterogeneity. Ang kakanyahan ng teoryang ito ay ang mga mapagkukunan ay maaaring mai-ranggo ayon sa kanilang kalidad: sa isang dulo magkakaroon ng mga mapagkukunan ng mataas na kalidad (kalidad), sa kabilang banda - ang parehong mga mapagkukunan ng mababang kalidad (mass). Ang pag-unlad ng mga teknolohiya ay nagbabago sa komposisyon ng mga mapagkukunan - ang mga de-kalidad na mapagkukunan ay nagiging mass, na nangangailangan ng oras at mga mapagkukunan. Ang teoryang ito ay binuo ng mga modernong siyentipiko na nag-aaral ng mga modelo ng pang-ekonomiyang dinamika at isinasaalang-alang ang pangangailangan para sa heterogeneity ng kapital para sa paggana ng sistemang pang-ekonomiya.

Ipinapahiwatig nito ang kahalagahan ng pagpili ng diskarte sa pamumuhunan ng mga kumpanya: ang paggawa ng mga desisyon sa ilang mga tunay na pamumuhunan ay isang kritikal na desisyon, dahil sa hinaharap ang pagtanggi sa mga naturang pamumuhunan, ang paglipat sa isa pang teknolohiya ay nangangailangan ng makabuluhang gastos. Ang mga pamumuhunan ay may husay na nagbabago sa istraktura ng ekonomiya, ang pagpili ng isa o isa pang pagpipilian sa pamumuhunan ay nagdadala ng sistema sa isang bagong estado, na hindi maibabalik sa nauna.

Ang pagkakaiba-iba ng mga mapagkukunan ay nakakaapekto sa pagpili ng mga diskarte sa pamumuhunan ng mga negosyo. Ang heterogenous na kalikasan ng mga mapagkukunan ay humahantong sa mga konklusyon tungkol sa iba't ibang pag-access ng iba't ibang mga kalahok sa proseso ng merkado sa mga kalidad na mapagkukunan. Ang mga kumpanya lamang na bumubuo ng matatag na daloy ng pera ang makakakuha ng access sa mga mapagkukunang mataas ang kalidad (paggawa, teknolohiya, atbp.). Sa mga kondisyon ng kawalang-tatag ng ekonomiya ng merkado, ang mga kumpanya ay maaaring mapanatili ang katatagan ng mga daloy ng pera higit sa lahat dahil sa monopolyo ng produksyon ng mga produkto, kaya naman ang proteksyon ng intelektwal na ari-arian, ang pagnanais ng mga kumpanya para sa paglago, at ang paglikha ng mga transnational na korporasyon ay. napakahalaga sa modernong mga kondisyon.

Ang mga pagkakaiba sa kadaliang mapakilos ng kapital sa pananalapi at pamumuhunan ay humantong sa mga pagkakaiba sa tagal ng mga pagbabago sa istruktura ng pamilihan sa pananalapi at istruktura ng pambansang ekonomiya. Ang istraktura ng merkado sa pananalapi (ang ratio ng mga volume ng iba't ibang mga mahalagang papel na nagpapalipat-lipat sa mga pamilihan sa pananalapi) ay maaaring magbago nang mas mabilis kaysa sa istraktura ng pambansang ekonomiya, dahil ang pagbabago ng istraktura ng pamumuhunan sa loob

ang pambansang ekonomiya ay nangangailangan ng malaking pamumuhunan at mahabang panahon ng pamumuhunan. Gayunpaman, ang pag-unlad ng mga modernong teknolohiya ng impormasyon ay bahagyang nagpapagaan sa kontradiksyon na ito, ang mga pamumuhunan ay maaaring maakit sa pamamagitan ng mga pamilihan sa pananalapi, ang pag-unlad at pagpapatupad ng mga bagong teknolohiya ay mas mabilis kaysa sa mga tradisyonal, na may malaking epekto sa istraktura ng buong ekonomiya.

Sa modernong ekonomiya, ang mga pagbabago sa mga tunay na pag-aari ay nagaganap: ito ay hindi lamang at hindi napakaraming pang-industriya na mga gusali, istruktura, makinarya at kagamitan, kundi pati na rin ang intelektwal na pag-aari, kaalaman, pati na rin ang mga modernong teknolohiya ng impormasyon, na nailalarawan sa pamamagitan ng mataas na volatility sa halaga, na naglalapit sa kanila sa mga financial asset . Ang mga teknolohiya ng impormasyon ay nailalarawan sa pamamagitan ng isang mataas na rate ng pag-unlad, pagpapatupad at pagkaluma, na ginagawang posible upang maakit ang speculative capital bilang isang mapagkukunan ng financing para sa mga naturang teknolohiya, na sa kasong ito ay magiging isang "normal" na mapagkukunan ng financing. Ang mga teknolohiya ng impormasyon, dahil sa mataas na bilis ng pag-unlad, ay "lumalabas na ang tanging uri ng teknolohiya na may kaugnayan kung saan ang "maikling" speculative capital ay maaaring maging normal na produktibo. Ang oras para sa kanilang pag-renew ay napakaikli, at ang ikot ng buhay ay napakahigpit na tumutugma sa bilis ng sirkulasyon maging ng kapital sa pananalapi.

3. Ang pagkakaiba sa pagitan ng mga salik sa pagpepresyo para sa mga pinansiyal at totoong asset na pinagbabatayan ng mga ito. Ang mga presyo para sa mga tunay na asset, sa mas malaking lawak kaysa para sa mga pinansyal na asset, ay maaaring lumihis mula sa mga presyo sa merkado. Ito ay dahil sa pagkakaroon ng hindi mapagkumpitensya (monopolyo, oligopoly) na mga merkado, na ang mga presyo ay maaaring maimpluwensyahan ng mga indibidwal na kumpanya o ng estado. Ang mga TNC, gamit ang mekanismo ng paglipat ng presyo, ay mayroon ding malaking epekto sa mga presyo, na maaaring mag-iba nang malaki at halos arbitraryo mula sa mga presyo sa merkado na itinatag batay sa mga tradisyonal na mekanismo ng merkado - sa kaso ng mga katulad na benta sa pagitan ng mga hindi nauugnay na kumpanya [ibid., p. 359].

Ang mga pamilihan sa pananalapi ay kabilang sa mga pinaka-mapagkumpitensya sa mundo, ang mga ito ay nailalarawan sa pamamagitan ng isang makabuluhang bilang ng mga nagbebenta at mamimili, na wala sa mga ito ay maaaring kontrolin ang pagpepresyo ng mga asset na pinansyal. Ang mga presyo sa merkado para sa mga pinansiyal na asset ay maaaring mag-iba mula sa patas na mga presyo, ngunit ito ay hindi dahil sa impluwensya ng mga indibidwal na katapat sa proseso ng pagpepresyo (kadalasan ang impluwensyang ito ay panandaliang kalikasan), ngunit sa mga kakaiba ng mga istrukturang institusyon. ng stock market (oligopolistic market structure, high financial risks, low market turnover). , ang pagkakaroon ng ilang istruktura ng kalakalan na may iba't ibang imprastraktura, imbalances sa supply at demand sa stock market, hindi pantay na pag-access sa impormasyon ng iba't ibang kalahok sa merkado).

4. Ang pangangailangan upang masuri ang hinaharap na sitwasyon, na kung saan ay nailalarawan sa pamamagitan ng kawalan ng katiyakan at isang mataas na antas ng panganib kapag gumagawa ng isang desisyon sa kasalukuyang panahon, na humahantong sa imposibilidad ng paggawa ng isang tumpak na pagtataya ng mga pagbabago sa halaga ng pinansiyal at pamumuhunan na kapital .

Ang mga pagbabago sa mga presyo ng mga asset sa pananalapi ay nangyayari nang mas matalas at mas mabilis kaysa sa mga tunay na asset, at ang kanilang pagkasumpungin ay lumalaki hindi lamang sa ilalim ng impluwensya ng mga pagbabago sa mga pangunahing kadahilanan, kundi pati na rin sa ilalim ng impluwensya ng speculative sentiment at investor psychology. Maraming mga eksperto ang naniniwala na ang mahusay na market hypothesis ay hindi makapagpaliwanag ng mga speculative boom at matalim na pagbaba sa stock market at ito ay isang maginhawang panimulang punto para sa paglalarawan ng ebolusyon ng mga presyo sa merkado sa mga normal na panahon lamang.

Ipinapakita ng mga pag-aaral na ang iba't ibang pamumuhunan, parehong totoo at pinansyal, ay naging mga bagay ng haka-haka at matalim na pagbabago sa presyo. Ito ay ginto (New World, 1550s, 1978-1982), real estate (canals, rich houses, Holland, 16361640), pampublikong lupain sa Chicago (18301842), mortgage investment trust, mga opisina at mall (Japan, Sweden, 1980s), mortgage bond, real estate (USA, England, 2008), mga bangko (Argentina 1980-1998, Chile, 1981, Japan, USA, 1980-1992, 2007-2008 Mexico, 1994, Indo-

nesia, republika ng korea, malaysia, thailand 1997-1998), US dollar (1985), US FDI (1980s), junk bonds (US 1989-1990), Japanese equities , (1980s), securities ng mga kumpanya mula sa mga nangungunang bansa ng mundo (2008). Kaya, ang mga pagbabago sa mga presyo ng mga mapagkukunan ng pamumuhunan ay humantong sa isang hindi maiiwasang panganib sa paggawa ng mga desisyon sa pamumuhunan para sa parehong mga pamumuhunan sa kapital sa pananalapi at kapital sa pamumuhunan. Ngunit ang kapital sa pananalapi ay higit na nakasalalay sa mga pagbabago sa pangkalahatang sitwasyon sa ekonomiya, sa katatagan ng pulitika, sa balanse ng supply at demand sa mga pamilihan sa pananalapi, iyon ay, sa macroeconomic dynamics: "ang kapital sa pananalapi ay lumilikha ng mga institusyon ng pandaigdigang sistema ng pananalapi ng pamumuhunan, ang nilalaman na kung saan ay tumutugma sa sistema ng mga antas ng istruktura ng macroeconomics" .

Ang pangunahing regulator ng balanse ng merkado sa pananalapi ay ang rate ng interes, na sumasalamin sa supply at demand para sa kapital sa pananalapi. Ang antas ng rate ng interes ay dapat sumasalamin sa aktwal na pagsalungat ng lahat ng pautang at tunay na kapital sa isang libreng kapaligirang mapagkumpitensya. Sa ilalim ng kondisyong ito, ang rate ng interes ay nabuo batay sa mga kagustuhan sa oras ng mga indibidwal. Kung ang mga kagustuhan ay nagbabago at ang mga kagustuhan ng kasalukuyan kaysa sa hinaharap ay bumaba, kung gayon ang mga ipon ng mga indibidwal ay tumaas, ang rate ng interes ay bumaba at pinasisigla ang pamumuhunan sa pangmatagalang mga kalakal ng kapital, nangyayari ang paglago ng ekonomiya.

Kung bumaba ang rate ng interes dahil sa "madaling pera" na patakaran ng gobyerno, kung gayon ang mga signal ng presyo ay baluktot, ang mga mamumuhunan ay namumuhunan sa masyadong mahal at pangmatagalang mga proyekto na dati ay mukhang hindi mahusay. Tumataas ang presyo ng mga capital goods, tumataas ang real estate market at stock market. Ngunit ang mga kagustuhan sa oras ng mga indibidwal ay hindi nagbago, at patuloy silang gumagastos ng higit sa halip na mag-ipon. May krisis sa produksyon ng mga capital goods.

Kaya, ang patakaran ng gobyerno, kung hindi isasaalang-alang ang mga tunay na pagbabago

mga kagustuhan ng mamumuhunan, binabaluktot ang mga signal ng presyo, nililinlang ang mamumuhunan, at humahantong sa mga maling pamumuhunan. Mayroong pagtaas sa stock market ng real estate, pagtaas ng espekulasyon, pagtaas ng mga presyo ng stock, ngunit hindi sumasalamin sa mga tunay na kagustuhan ng mga indibidwal na makatipid, pati na rin ang mga tunay na kita at kita sa mga pagbabahagi. Mayroong pagkakaiba sa pagitan ng umiiral na mga presyo sa merkado para sa mga pagbabahagi at ang pangunahing halaga ng mga pagbabahagi. Kahit na ang tunay, pisikal na kapital ay hindi nawawala kahit saan, nawawala ang halaga nito kapwa sa ilalim ng impluwensya ng mga tunay na pagbabago sa mga kagustuhan ng mamumuhunan, at sa ilalim ng impluwensya ng mga pagbabago sa patakaran ng sentral na bangko, at iba pang mga kadahilanan, iyon ay, ang kapital ay huminto sa maging kapital bilang pansariling pagtaas ng halaga. Ang pagbagsak ng mga presyo ng bahagi ay may negatibong epekto din sa tunay na kapital. Ito ay humahantong sa isang pagbawas sa mga pagkakataon sa pamumuhunan ng negosyo, dahil ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang bagong isyu ng pagbabahagi ay bumababa at ang kawalang-tatag sa pananalapi ng negosyo (panganib sa pananalapi) ay tumataas, na humahantong sa pagtaas ng mga rate ng interes sa hiniram na kapital. Ang pagbagsak ay mayroon ding negatibong epekto sa kakayahang bumili ng populasyon, lalo na sa mga bansa kung saan malaki ang bahagi ng populasyon na nagmamay-ari ng mga bahagi. Kapag tumaas ang stock market, nalilikha ang mga karagdagang pagkakataon para sa mga kumpanya na makalikom ng kapital, kapwa sa pamamagitan ng pagbibigay ng mga bahagi at sa pamamagitan ng pagtataas ng kapital sa utang sa paborableng mga rate ng interes. Ang pag-unlad ng mga pamilihan sa pananalapi ay nag-aambag sa paglago ng pamumuhunan at pagtaas ng tunay na produksyon, ang iba pang mga bagay ay pantay.

Sa modernong agham pang-ekonomiya, ang nangingibabaw na opinyon ay imposibleng gumawa ng isang tumpak na hula, kahit na ang lahat ng kumpletong impormasyon: "Kung mas malayo at kumplikado sa mga pundasyon nito ang kababalaghan na kailangang mahulaan, ang higit na pag-iingat ay dapat ipakita. . Ang mga hula ay maaari lamang maging kondisyon. Nangangailangan ang katapatan ng intelektwal na samahan natin kahit ang mga maingat na pahayag na ito na may caveat: ang mga ito ay ginawa nang may higit na antas ng kamangmangan. Ang mga kinatawan ng Austrian na paaralan ay kumbinsido na

ang pagpapahirap sa paggawa ng pagtataya ng hindi bababa sa isang taon sa unahan ay isang pag-aaksaya ng trabaho, "ibinigay ang pagiging kumplikado ng ekonomiya at ang mga pansariling pagtatasa na ginamit na gumagana sa isipan ng mga tao" .

5. Accounting para sa subjective at psychological na mga kadahilanan sa pagtukoy ng halaga ng mga financial asset. Ang modernong ekonomiya ng merkado ay bubuo hindi lamang sa ilalim ng impluwensya ng pang-ekonomiya, kundi pati na rin ang mga hindi pang-ekonomiyang kadahilanan, at ang kahalagahan ng huli ay tumataas habang ang pagiging kumplikado ng pag-unlad ng ekonomiya ay tumataas. Ang pagkilos ng mga hindi pang-ekonomiyang kadahilanan ay lalo na binibigkas sa stock market, kung saan ang mga aksyon ng mga namumuhunan ay tinutukoy hindi lamang sa pamamagitan ng katwiran. "Ang mga mamumuhunan ay madaling kapitan ng likas na hilig," ang sabi ni B.B. Rubtsov. Kapag nagbago ang mga presyo ng stock, ang mga unidirectional na aksyon ng mga mamumuhunan ay nagpapatibay sa kanilang sarili (ang autoresonance effect). Nangyayari ito kapwa kapag tumaas at bumababa ang mga presyo ng stock. Kahit na pagkatapos magkabisa ang mga batayan, "ang oras na kinakailangan para sa isang trend upang magbago ay kadalasang tinutukoy ng sikolohiya ng mga tao: kapag naramdaman ng mga tao ang pagbabago."

Mayroong isang kontradiksyon sa pagitan ng bilis ng pagpapakalat ng impormasyon at ang bilis ng pag-unawa nito (ito ay mas mababa kaysa sa una). Ito ay isa sa mga dahilan kung bakit sa maikling panahon ang presyo ng mga asset sa pananalapi ay nakasalalay hindi lamang sa mga makatwirang inaasahan ng mga namumuhunan, kundi pati na rin sa mga sikolohikal na kadahilanan (moods, instinctive at subconscious na mga reaksyon ng mga kalahok sa merkado). Kaya, kung ang mga panandaliang speculative na mamumuhunan ay nangingibabaw sa mga kalahok sa merkado, kung gayon ang presyo sa merkado ng mga asset sa pananalapi ay mag-iiba nang malaki mula sa patas. Ito ay maaaring humantong sa paglitaw ng "mga bula ng sabon", kahibangan at krisis.

Ang presyo ng pagbabahagi ay sumasalamin hindi lamang sa layunin ng mga tagapagpahiwatig ng pagganap ng mga negosyo, kundi pati na rin ang mga umuusbong na kagustuhan ng mga mamumuhunan. Sa turn, ang mga inaasahan sa hinaharap ng mga mamumuhunan ay nakakaapekto sa kasalukuyang pagpili ng mga tunay na proyekto sa pamumuhunan na tumutukoy sa mga presyo ng stock, iyon ay, hindi lamang ang mga tunay na desisyon sa pamamahala ay nakakaapekto sa kurso

pagbabahagi, ngunit ang presyo ng pagbabahagi ay nakakaimpluwensya rin sa pagpili ng mga desisyon sa pamamahala. Sa ilalim ng mga kundisyong ito, ang isang dalubhasang analyst, na tinutukoy ang mga lugar ng pinaka-pinakinabangang pamumuhunan, ay nakakaimpluwensya sa pagbuo ng mga securities quotes; ang mga pansariling opinyon at pagtatasa ay nakakaapekto sa katotohanan. Ito ay lalong mahalaga sa mababang-likido na mga merkado, mga merkado na may maliit na bilang ng mga nagbebenta at mamimili, sa mga kundisyong ito, ang opinyon ng eksperto ay partikular na kahalagahan. Ang kanyang propesyonalismo, pagsunod sa karaniwang tinatanggap na etikal at moral na mga pamantayan ay matukoy ang mga prospect para sa pag-unlad ng merkado at ekonomiya. Ang pag-unlad ng stock market, ang paggamit ng mga bagong instrumento sa pananalapi ay nakasalalay sa antas ng financial literacy ng mamumuhunan. Ang mamumuhunan ay napipilitang bumaling sa mga tagapamagitan na handang ibahagi ang panganib sa kanya at tulungan siyang madagdagan ang kanyang kapital. Ang sitwasyong ito ay nangangailangan ng paglikha ng isang naaangkop na imprastraktura, kabilang ang isang institusyonal, upang matulungan ang stock market na gumana nang normal.

Ang mga espesyalista at analyst na humuhubog sa mga kagustuhan sa mamumuhunan ay may malaking epekto sa mga desisyon sa pananalapi at pamumuhunan. Ngunit, tulad ng lahat ng mga paksa, sa kanilang mga aksyon sila ay ginagabayan hindi lamang ng mga interes ng mga namumuhunan, kundi pati na rin ng kanilang sarili, ang kanilang opinyon ay batay hindi lamang sa layunin, kundi pati na rin sa subjective na data. Ang paggawa ng mga desisyon sa pamumuhunan sa batayan na ito ay maaaring humantong sa isang paglihis ng patas na mga presyo ng asset mula sa mga market.

6. Pagkakaiba sa pagitan ng mga pangangailangan at pagkakataon para sa pagpopondo ng mga estratehiya sa pamumuhunan. Sa kawalan o kakulangan ng kanilang sariling mga mapagkukunan sa pananalapi, ang mga negosyo ay nangangailangan ng mga mapagkukunang pinansyal upang muling gawin ang kanilang kapital sa pamumuhunan. Sa kabilang banda, ang mga paksa ng merkado sa pananalapi ay may libreng cash sa kawalan o limitadong mga pagkakataon upang mamuhunan sa tunay na produksyon. Ang sistema ng pananalapi ay nag-aambag sa paglutas ng kontradiksyon na ito. Gayunpaman, sa modernong mga kondisyon mayroong madalas na pagkakaiba sa pagitan ng mga kinakailangan para sa mga kinakailangang mapagkukunang pinansyal na kinakailangan ng mga negosyo upang tustusan ang mga diskarte sa pamumuhunan (pangmatagalan, makabuluhang

volume, ilang partikular na termino para sa pagtanggap ng mga cash flow, panganib) at mga mapagkukunang pinansyal na makukuha mula sa mga bangko at iba pang institusyong pampinansyal, mga pribadong mamumuhunan.

Upang malutas ang problemang ito, lumitaw ang mga pagbabago sa pananalapi na ginagawang posible na i-convert ang mga daloy ng pera na may ilang mga parameter (panganib, oras, dalas ng pagtanggap, pera, mga rate ng interes, atbp.) sa iba na nagbibigay-kasiyahan sa mga kalahok sa merkado ng pananalapi.

Kaya, ang mga kapital sa pananalapi at pamumuhunan, na magkakaugnay at magkakaugnay, ay may mga tampok na humahantong sa kanilang medyo nakahiwalay na pag-unlad at multidirectional na paggalaw sa ilang partikular na mga punto sa oras; pagkakaiba sa pagitan ng halaga ng mga mapagkukunang pinansyal at mga mapagkukunan ng pamumuhunan na pinagbabatayan ng mga ito; mga krisis na sumasaklaw sa parehong sistema ng pananalapi at tunay na sektor ng ekonomiya. Kasabay nito, ang pag-unlad ng kapital sa pananalapi ay isang kinakailangang elemento sa pagpapasigla ng aktibidad ng pamumuhunan sa totoong sektor ng ekonomiya, na humahantong sa isang pagtaas sa pagbabago, isang pagtaas sa kalidad ng buhay ng buong populasyon, at isang pagtaas sa kapakanan ng mga mamamayan ng bansa.

BIBLIOGRAPIYA

1. Gukova, A. V. Pamamahala ng kapital ng pamumuhunan ng isang negosyo: dis. ... Dr. Econ. Agham / A. V. Gukova. - M., 2005. - 344 p.

2. Delyagin, M. G. Krisis sa mundo: Pangkalahatang teorya ng globalisasyon: isang kurso ng mga lektura / M. G. Delyagin. -3rd ed., binago. at karagdagang - M. : INFRA-M, 2003. -768 p.

3. Evstigneeva, L. Ang problema ng synthesis ng pangkalahatang ekonomiya at institutional-evolutionary theories / L. Evstigneeva, R. Evstigneev // Mga Tanong ng Economics. - 1998. - No. 8. - S. 97 - 113.

4. Kornai, Ya. Systemic paradigm / Ya. Kornai // Mga Tanong ng Economics. - 2002. - Bilang 4. - S. 4-22.

5. Corrigan, S. Paano kumilos sa bear market / S. Corrigan // Boom, pag-crash at hinaharap: Pagsusuri ng Austrian na paaralan: Sat. : bawat. mula sa Ingles. / comp. A. V. Ku-ryaev. - M.: OOO "Socium", 2002. - S. 26-43.

6. Krushvits, L. Mga kalkulasyon sa pamumuhunan / L. Krushvits. - St. Petersburg. : Peter, 2001. - 432 p.

7. Marx, K. Capital. Pagpuna sa ekonomiyang pampulitika / K. Marx; ed. F. Engels. - M.: Politizdat, 1970. - T. III. - 1084 p.

8. Rubtsov, B. B. Mga merkado ng seguridad sa mundo / B. B. Rubtsov. - M. : Pagsusulit, 2002. - 448 p.

9. Skousen, M. Who predicted the crash of 1929 / M. Skousen // Boom, crash and future: Analysis of the Austrian school: Sat. : bawat. mula sa Ingles. / comp. A. V. Kuryaev. - M.: OOO "Socium", 2002. - S. 172-215.

10. Sysoeva, E. F. Mga mapagkukunan sa pananalapi at kapital ng mga organisasyon: kakanyahan, pagpaparami, pamamahala: may-akda. dis. ... Dr. Econ. Agham / E. F. Sysoeva. - Volgograd, 2008. - 40 p.

11. Ang teorya ng kapital at paglago ng ekonomiya: aklat-aralin. allowance / ed. S. S. Dzarasova. - M. : Publishing House ng Moscow State University, 2004. - 400 p.

12. Ushchev, F. A. Isang modelo ng pang-ekonomiyang dinamika na isinasaalang-alang ang heterogeneity ng kapital / F. A. Ushchev, V. P. Chernov // Pananalapi at negosyo. -2007. - Hindi. 2. - S. 47-58.

13. Paglago ng financing: ang pagpili ng mga pamamaraan sa nagbabagong mundo: Per. mula sa Ingles. - M.: Buong mundo, 2002. - 256 p.

14. Chernyaeva, I. V. Modernong teorya ng pananalapi at kahusayan ng mga proseso ng pagpaparami / I. V. Chernyaeva // Pananalapi at kredito. - 2008. - Hindi. 32. - S. 40-45.

KAPITAL SA PANANALAPI AT INVESTMENT: PANGKALAHATANG AT TIYAK

Sinusuri ng papel na ito ang mga kakaibang kapital sa pananalapi at pamumuhunan na tumutukoy sa mga estratehiya sa pamumuhunan ng kumpanya.

Mga pangunahing salita: kapital sa pananalapi, kapital sa pamumuhunan, diskarte sa pamumuhunan, daloy ng kapital, mga aspeto ng pagpapaunlad ng presyo.