Монетарна теорія. Ідеї ​​монетарної школи лежать в основі

Монетаризм – це школа економічної думки, яка обстоює роль державного контролю за кількістю грошей у обігу. Представники цього напряму вважають, що воно впливає на обсяг виробництва у короткостроковій перспективі та на рівень цін у більш тривалому періоді. Політика монетаризму зосереджена на таргетуванні темпи зростання грошової маси. Тут цінується довгострокове планування, а чи не прийняття рішень залежно від ситуації. Ключовим представником напрямку є Мілтон Фрідман. У своїй головній роботі "Монетарна історія Сполучених Штатів" він доводив, що інфляція насамперед пов'язана з необґрунтованим зростанням грошової маси в обігу та виступав за його регулювання центральним банком країни.

Ключові особливості

Монетаризм - це теорія, яка концентрується на макроекономічних ефектах пропозиції грошей та діяльності центральних банків. Вона була сформульована Мілтон Фрідманом. На його думку, надмірне збільшення грошової маси в обігу незворотно веде до інфляції. Завдання центрального банку полягає виключно у підтримці стабільності цін. Школа монетаризму бере свій початок із двох історично антагоністичних течій: жорсткої грошової політики, яка була поширена наприкінці 19 століття, і теорій Джона Мейнарда Кейнса, що набули поширення у міжвоєнний період після невдалої спроби відновити золотий стандарт. Фрідман сфокусував свої дослідження на стабільності цін, яка залежить від наявності рівноваги між попитом і пропозицією грошей. Свої висновки він узагальнив у спільній з Анною Шварц роботі «Монетарна історія Сполучених Штатів у 1867-1960 рр.».

Опис теорії

Монетаризм – це теорія, яка розглядає інфляцію як прямого наслідку надмірної пропозиції грошей. Це означає, що відповідальність за неї повністю лежить на центральному банку. Спочатку Фрідман запропонував фіксоване монетарне правило. Згідно з ним, пропозиція грошей має збільшуватися автоматично на k% щорічно. Таким чином, центральний банк втратить свободу дій, а економіка стане більш передбачуваною. Монетаризм, представники якого вважали, що необдумані маніпуляції пропозицією грошей не можуть стабілізувати економіку, – це насамперед довгострокове планування, яке запобігає появі надзвичайних ситуацій, а не спроби швидко відреагувати на них.

Заперечення необхідності золотого стандарту

Монетаризм – це напрямок, який набув поширення після Другої світової війни. Більшість його представників, зокрема Фрідман, розглядають золотий стандарт як непрактичний рудимент старої системи. Його безперечною перевагою є існування внутрішніх обмежень на зростання грошей. Однак зростання населення або збільшення торгівлі незворотно призводять у цьому випадку до дефляції та падіння ліквідності, оскільки в цьому випадку все залежить від видобутку золота та срібла.

Становлення

Кларк Уорбертон приписують першу монетарну інтерпретацію коливань ділової активності. Він описав її в серії статей у 1945 році. Так зародилися сучасні напрямки монетаризму. Однак широкого поширення теорія набула після представлення Мілтоном Фрідманом кількісної теорії грошей у 1965 році. Вона існувала задовго до нього, проте домінуючий на той час кейнсіанство поставило її під питання. Фрідман вважав, що розширення грошової маси призведе не тільки до збільшення заощаджень (при рівновазі попиту та пропозиції люди вже зробили необхідні накопичення), а й до зростання сукупного споживання. А це є позитивним фактом для національного виробництва. Збільшення інтересу до монетаризму також пов'язане з нездатністю кейнсіанської економіки подолати безробіття та інфляцію після катастрофи Бреттон-Вудської системи у 1972-му та нафтових криз 1973 року. Ці два негативні явища безпосередньо взаємопов'язані, вирішення однієї з проблем призводить до загострення іншої.

1979 року президент США Джиммі Картер призначив Пола Волкера головою Федерального резерву. Він обмежив пропозицію грошей відповідно до правила Фрідмана. Результатом стала стабільність цін. Тим часом у Великій Британії вибори виграла представниця консервативної партії Маргарет Тетчер. Інфляція у період рідко опускалася нижче 10%. Тетчер вирішила використати монетаристські заходи. Як наслідок, до 1983 року рівень інфляції зменшився до 4,6%.

Монетаризм: представники

Серед апологетів цього напряму такі визначні вчені:

• Карл Бруннер.
• Філіп Д. Каган.
• Мілтон Фрідман.
• Алан Грінспен.
• Девід Лейдлер.
• Аллан Мельцер.
• Анна Шварц.
• Маргарет Тетчер.
• Підлога Волкер.
• Кларк Уорбертон.

Нобелівський лауреат М. Фрідман

Можна сказати, що теорія монетаризму, хоч би як це дивно звучало, почалася з кейнсіанства. Мілтон Фрідман на початку своєї академічної кар'єри був прихильником фіскального регулювання економіки. Проте пізніше він дійшов висновку про помилковість втручання у національне господарство за допомогою зміни державних витрат. У відомих роботах він доводив, що «інфляція завжди і скрізь є монетарним феноменом». Він виступав проти існування Федерального резерву, проте вважав, що завдання центрального банку будь-якої держави полягає у підтримці попиту та пропозиції грошей у рівновазі.

"Монетарна історія Сполучених Штатів"

Ця відома робота, яка стала першим масштабним дослідженням з використанням методологічних засад нового напряму, була написана нобелівським лауреатом Мілтоном Фрідманом у співавторстві з Анною Шварц. У ній вчені проаналізували статистику і дійшли висновку, що пропозиція грошей вплинула на економіку США, особливо на проходження циклів ділової активності. Це одна з найвидатніших книг минулого сторіччя. Ідею її написання запропонував голова Федерального резерву Артур Бернс. "Монетарна історія Сполучених Штатів" була вперше опублікована в 1963 році.

Витоки великої депресії

Робота над книгою «Монетарна історія Сполучених Штатів» велася Фрідманом та Шварцем під егідою Національного бюро економічних досліджень з 1940 року. Вона побачила світ 1963-го. Глава, присвячена великій депресії, з'явилася на два роки пізніше. У ній автори критикують Федеральний резерв за бездіяльність. На їхню думку, він повинен був підтримувати стабільну пропозицію грошей та давати позики комерційним банкам, а не доводити їх до масового банкрутства. У «Монетарній історії» використовуються три основні показники:

• Коефіцієнт готівки на рахунках фізичних осіб (якщо люди вірять у систему, вони залишають на картках більше).
• Співвідношення депозитів до банківських резервів (у стабільних умовах фінансово-кредитні установи займають більше).
• Гроші «підвищеної ефективності» (те, що служать як готівка або високоліквідні резерви).

На основі цих трьох показників можна вирахувати пропозицію грошей. Також у книзі обговорюються проблеми використання золотого та срібного стандарту. Автори вимірюють швидкість обігу грошей та намагаються знайти оптимальний спосіб втручання в економіку для центральних банків.

Внесок в науку

Таким чином, монетаризм в економіці – це напрямок, який уперше представив логічне обґрунтування великої депресії. Раніше економісти бачили її витоки у втраті довіри споживачів та інвесторів до системи. Монетаристи відповіли на виклики нового часу, запропонувавши новий спосіб стабілізації національного господарства, коли кейнсіанство вже не працювало. На сьогоднішній день у багатьох країнах застосовується модифікований підхід, який передбачає більше втручання держави в економіку для регулювання швидкості обігу грошей та їх кількості у обігу.

Критика висновків Фрідмана

На думку Алана Блайндера та Роберта Солоу, фіскальна політика стає неефективною лише тоді, коли еластичність попиту на гроші дорівнює нулю. Проте на практиці такої ситуації не відбувається. Причиною Великої депресії Фрідман вважав бездіяльність Федерального резервного банку США. Однак деякі економісти, наприклад, Пітер Темін, не погоджуються з цим висновком. Він вважає, що витоки великої Депресії є екзогенними, а чи не ендогенними. В одній із своїх робіт Пол Кругман доводить, що фінансова криза 2008 року показала, що держава не в змозі контролювати «широкі» гроші. На його думку, їхня пропозиція майже не пов'язана з ВВП. Джеймс Тобін наголошує на важливості висновків Фрідмана та Шварц, однак ставить під питання запропоновані ними показники швидкості обігу грошей та їх вплив на цикли ділової активності. Баррі Ейхенгрін доводить неможливість активної діяльності Федерального резерву під час великої депресії. На його думку, збільшенню пропозиції грошей заважав золотий стандарт. Він ставить під сумнів інші висновки Фрідмана і Шварц.

На практиці

Монетаризм в економіці виник як напрямок, який мав допомогти впоратися з проблемами після краху Бреттон-Вудської системи. Реалістична теорія має пояснювати дефляційні хвилі кінця 19 століття, велику депресію, стагфляцію після Ямайської конференції. На думку монетаристів, швидкість обігу грошей безпосередньо впливає на коливання ділової активності. Таким чином, причиною Великої депресії є недостатність пропозиції грошей, що призвело до падіння ліквідності. Будь-які великі коливання та нестабільність цін обумовлені неправильною політикою центрального банку. Збільшення грошової маси у зверненні зазвичай пов'язані з необхідністю фінансувати державні витрати, тому їх скоротити. Макроекономічна теорія до 1970 років, навпаки, наполягала з їхньої розширенні. Рекомендації монетаристів довели свою ефективність на практиці у США та Великій Британії.

Сучасний монетаризм

Сьогодні Федеральна резервна система використовує модифікований підхід. Він передбачає ширше втручання держави у разі тимчасової нестабільності у ринковій динаміці. У тому числі воно має регулювати швидкість обігу грошей. Європейські колеги віддають перевагу більш традиційному монетаризму. Проте деякі дослідники вважають, що ця політика стала причиною послаблення валют наприкінці 1990-х. З цього часу висновки монетаризму починають ставити під сумнів. Спори про роль цієї школи економічної думки в лібералізації торгівлі, міжнародному інвестуванні та ефективній політиці центральних банків не вщухають і досі.

Проте монетаризм залишається важливою теорією, основі яких будуються нові. Його висновки, як і раніше, актуальні і заслуговують на детальне вивчення. Роботи Фрідмана широко відомі у науковому співтоваристві.

Попередники монетаризму

Основна стаття: Кількісна теорія грошей

Дж. Мілль

Розуміння те, що зміни цін залежать від обсягу грошової маси, прийшло в економічну теорію з античних часів. Так, ще III столітті до зв. е. про це стверджував відомий давньоримський юрист Юлій Павло. Пізніше в 1752 році англійський філософ Д. Юм в «Нарисі про гроші» вивчав зв'язок між обсягом коштів та інфляцією. Юм стверджував, що підвищення грошової пропозиції призводить до поступового збільшення цін до досягнення ними первісної пропорції з обсягом грошей на ринку. Ці погляди поділяла більшість представників класичної школи політекономії. На момент написання Міллем «Принципів політичної економії» у вигляді вже склалася кількісна теорія грошей . До визначення Юма Мілль додав уточнення необхідність сталості структури попиту , оскільки розумів, що пропозиція грошей може змінювати відносні ціни . При цьому він стверджував, що збільшення грошової маси не веде до автоматичного зростання цін, тому що грошові резерви або товарна пропозиція також можуть збільшуватись у порівнянних обсягах.

У рамках неокласичної школи І. Фішер у 1911 році надав кількісної теорії грошей формальний вигляд у своєму знаменитому рівнянні обміну:

,

Модифікація цієї теорії Кембриджською школою (А. Маршалл, А. Пігу) формально виглядає наступним чином:

,

Принципово ці підходи відрізняються тим, що Фішер надає великого значення технологічним факторам, а представники Кембриджської школи - вибору споживачів. При цьому Фішер на відміну від Маршалла та Пігу виключає можливість впливу відсоткової ставки на попит на гроші.

Попри наукове визнання, кількісна теорія грошей виходила межі академічних кіл. Це було пов'язано з тим, що до Кейнса повноцінної макроекономічної теорії ще не існувало, і теорія грошей не могла отримати практичного застосування. А після появи, кейнсіанство відразу ж зайняло панівне становище в макроекономіці того часу. У ці роки кількісну теорію грошей розвивало лише невелику кількість економістів, але, незважаючи на це, було отримано цікаві результати. Так, К. Варбуртон у 1945-53 рр. виявив, що збільшення грошової маси призводить до зростання цін, а короткострокові коливання ВВП пов'язані із пропозицією грошей. Його роботи передбачили появу монетаризму, однак наукове співтовариство не звернуло на них особливої ​​уваги.

Становлення монетаризму

У 1963 році виходить знаменита робота Фрідмана, написана ним у співавторстві з Д. Мейселменом "Відносна стабільність швидкості грошового обігу та інвестиційний мультиплікатор у Сполучених Штатах за 1897-1958 рр..", Яка викликала бурхливі дебати монетаристів з кейнсінцами. Автори статті критикували стабільність мультиплікатора витрат у кейнсіанських моделях. На думку, номінальні грошові доходи залежали виключно від коливання пропозиції грошей. Відразу ж після виходу статті, їхню точку зору було піддано жорсткій критиці з боку багатьох економістів. При цьому головною претензією була слабкість математичного апарату, що застосовується в даній роботі. Так, А. Бліндер і Р. Солоу пізніше визнали, що такий підхід «надто примітивний для представлення будь-якої економічної теорії».

У 1968 року виходить стаття Фрідмана «Роль монетарної політики», яка справила значний вплив на розвиток економічної науки. У 1995 році Дж. Тобін назвав цю роботу як «найбільшу з коли-небудь опублікованих в економічному журналі». Ця стаття започаткувала новий напрям економічних досліджень - теорії раціональних очікувань. Під її впливом кейнсіанцям довелося переглянути свої погляди на обґрунтування активної політики.

Ключові положення

Попит на гроші та пропозиція грошей

Припустивши, що попит на гроші аналогічний до попиту на інші активи, Фрідман вперше застосував теорію попиту на фінансові активи до грошей. Таким чином, він отримав функцію попиту на гроші:

,

Згідно з монетаризмом, попит на гроші залежить від динаміки ВВП, а функція попиту на гроші стабільна. При цьому пропозиція грошей нестабільна, оскільки вона залежить від непередбачуваних дій уряду. Монетаристи стверджують, що в довгостроковому періоді реальний ВВП припинить своє зростання, тому зміна пропозиції грошей не надаватиме на нього жодного впливу, вплинувши лише на рівень інфляції. Цей принцип став базовим для монетаристської економічної політики та отримав назву нейтральності грошей .

Монетарне правило

У зв'язку з дією принципу нейтральності грошей монетаристи виступали за законодавче закріплення монетаристського правила, полягає в тому, що грошова пропозиція повинна розширюватися з такою самою швидкістю, як і темпи зростання реального ВВП. Дотримання цього правила усуне непередбачуваний вплив антициклічної кредитно-грошової політики. На думку монетаристів, грошова пропозиція, що постійно збільшується, підтримуватиме попит, що розширюється, не викликаючи при цьому зростання інфляції.

Незважаючи на логічність цього твердження, воно одразу стало об'єктом гострої критики з боку кейнсіанців. Вони стверджували, що безглуздо відмовлятися від активної кредитно-грошової політики, оскільки швидкість обігу грошей не стабільна, і постійне зростання грошової пропозиції може викликати серйозні коливання сукупних витрат, діючи дестабілізуючи всю економіку.

Монетаристська концепція інфляції

Природна норма безробіття

також статтю: Natural rate of unemployment (monetarism) (англ.)

Важливе місце в аргументації монетаристів займає концепція. природної норми безробіття». Під природним безробіттям розуміється добровільна безробіття , коли він ринок праці перебуває у рівноважному стані. Рівень природного безробіття залежить як від інституційних факторів (наприклад, від активності профспілок), так і від законодавчих (наприклад, від мінімального розміру оплати праці). Природна норма безробіття - це рівень безробіття, який утримує у стабільному стані реальну заробітну плату та рівень цін (за відсутності зростання продуктивності праці).

На думку монетаристів, відхилення безробіття від її рівноважного рівня можуть відбуватися лише у короткостроковій перспективі. Якщо рівень зайнятості вищий за природний рівень, то зростає інфляція, якщо нижче, то інфляція знижується. Таким чином, у середньостроковій перспективі ринок входить у рівноважний стан. Виходячи з цих передумов робляться висновки, що політика в галузі зайнятості має бути спрямована на згладжування коливань рівня безробіття від її природної норми. При цьому для врівноваження ринку праці пропонується використовувати інструменти кредитно-грошової політики.

Гіпотеза постійного прибутку

У роботі 1957 року «Теорія функції споживання» Фрідман пояснив поведінку споживачів гіпотезі постійного доходу. У цій гіпотезі Фрідман стверджує, що люди зазнають випадкових змін свого доходу. Він розглядав поточний дохід як суму постійного та тимчасового доходу:

Постійний дохід у разі аналогічний середньому доходу, а тимчасовий дохід еквівалентний випадковому відхилення від середнього доходу. На думку Фрідмана споживання залежить від постійного доходу, оскільки споживачі згладжують коливання тимчасового доходу заощадження та позикових коштів. Гіпотеза постійного доходу стверджує, що споживання пропорційно постійному доходу та математично виглядає так:

де - Постійна величина.

Монетарна теорія господарського циклу

Основні положення концепції Фрідмана

1. Регулююча роль держави у економіці має бути обмежена контролем над грошовим обігом;
2. Ринкова економіка – саморегулююча система. Диспропорції та інші негативні прояви пов'язані із надмірною присутністю держави в економіці;
3. Грошова маса впливає величину витрат споживачів, фірм. Збільшення маси грошей призводить до зростання виробництва, а після повного завантаження потужностей – до зростання цін та інфляції;
4. Інфляція має бути придушена будь-якими засобами, у тому числі за допомогою скорочення соціальних програм;
5. При виборі темпи зростання грошей необхідно керуватися правилами «механічного» приросту грошової маси, яке відображало б два фактори: рівень очікуваної інфляції; темп приросту суспільного продукту.
6. Саморегулюваність ринкового господарства. Монетаристи вважають, що ринкове господарство через внутрішні тенденції прагне стабільності, самоналагодження. Якщо мають місце диспропорції, порушення, це відбувається насамперед у результаті зовнішнього втручання. Це положення спрямоване проти ідей Кейнса, заклик якого до державного втручання веде, на думку монетаристів, порушення нормального ходу господарського розвитку.
7. Число державних регуляторів скорочується до мінімуму. Виключається чи знижується роль податкового, бюджетного регулювання.
8. Як головний регулятор, що впливає на господарське життя, служать «грошові імпульси» - регулярна фінансова емісія. Монетаристи вказують на взаємозв'язок між зміною кількості грошей та циклічним розвитком господарства. Ця ідея обґрунтовувалася в опублікованій у 1963 році книзі американських економістів Мілтона Фрідмана та Ганни Шварц "Монетарна історія Сполучених Штатів, 1867-1960". На основі аналізу фактичних даних тут був зроблений висновок про те, що від темпів зростання грошової маси залежить наступ наступ тієї чи іншої фази ділового циклу. Зокрема, брак грошей є головною причиною виникнення депресії. Виходячи з цього, монетаристи вважають, що держава має забезпечити постійну грошову емісію, величина якої відповідатиме темпу приросту суспільного продукту.
9. Відмова від короткострокової фінансової політики. Оскільки зміна грошової маси позначається економіці не відразу, і з деяким запізненням (лагом), слід короткочасні методи економічного регулювання, запропоновані Кейнсом, замінити довгострокову політику, розрахованої на тривалий, постійний вплив на економіку.

Отже, згідно з поглядами монетаристів гроші є головною сферою, що визначає рух та розвиток виробництва. Попит на гроші має постійну тенденцію до зростання (що визначається зокрема схильністю до заощаджень), і щоб забезпечити відповідність між попитом на гроші та їх пропозицією, необхідно проводити курс на поступове збільшення (певним темпом) грошей в обігу. Державне регулювання має обмежуватися контролем за грошовим обігом.

Монетаризм на практиці

Грошове таргетування

Першим етапом проведення політики монетаризму Центральними банками стало включення грошових агрегатів у економетричні моделі. Вже 1966 року ФРС США почала вивчати динаміку фінансових агрегатів. Розпад Бреттон-Вудської системи сприяв поширенню монетаристської концепції у грошово-кредитній сфері. Центральні банки найбільших країн перестали таргетувати валютний курс на користь грошових агрегатів. У 1970-х роках ФРС США як проміжну мету обрала агрегат М1, а як тактичну мету – відсоткову ставку за федеральними фондами. Після США Німеччина, Франція, Італія, Іспанія та Великобританія оголосили про орієнтири приросту грошової маси. У 1979 році європейські країни дійшли згоди про створення Європейської Валютної Системи, в рамках якої зобов'язалися утримувати курси своїх національних валют у певних межах. Це призвело до того, що найбільші країни Європи проводили таргетування і валютного курсу і грошової пропозиції. Невеликі країни з відкритою економікою, типу Бельгії, Люксембургу, Ірландії та Данії продовжували таргетувати лише валютний курс. При цьому в 1975 році більшість країн, що розвиваються, продовжувало підтримувати будь-який різновид фіксованого курсу. Проте, починаючи з кінця 1980-х років грошове таргетування почало поступатися своїми позиціями інфляційному таргетування. А вже до середини 2000-х років більшість розвинених країн перейшло до політики визначення цільового орієнтиру інфляції, а не фінансових агрегатів.

Примітки

1. Моїсеєв С. Р.Зліт та падіння монетаризму (рус.) // Питання економіки. – 2002. – № 9. – С. 92-104.
2. М. Блауг.Економічна думка у ретроспективі. – М.: Справа, 1996. – С. 181. – 687 с. - ISBN 5-86461-151-4
3. Сажин М. А., Чибриков пр.Економічна теорія. - 2-ге видання, перероблене та доповнене. – М.: Норма, 2007. – С. 516. – 672 с. - ISBN 978-5-468-00026-7
4. Мішкін Ф.Економічна теорія грошей, банківської справи та фінансових ринків. – М.: Аспект Прес, 1999. – С. 548-549. – 820 с. - ISBN 5-7567-0235-0
5. Сажин М. А., Чибриков пр.Економічна теорія. - 2-ге видання, перероблене та доповнене. – М.: Норма, 2007. – С. 517. – 672 с. - ISBN 978-5-468-00026-7
6. Мішкін Ф.Економічна теорія грошей, банківської справи та фінансових ринків. – М.: Аспект Прес, 1999. – С. 551. – 820 с. - ISBN 5-7567-0235-0
7. Б. Сноудон, Х. Вейн.Сучасна макроекономіка та її еволюція з монетаристської точки зору: інтерв'ю з професором Мілтоном Фрідманом. Переклад із Journal of Economic Studies (укр.) // Ековест. – 2002. – № 4. – С. 520-557.
8. Мішкін Ф.Економічна теорія грошей, банківської справи та фінансових ринків. – М.: Аспект Прес, 1999. – С. 563. – 820 с. - ISBN 5-7567-0235-0
9. С. Н. Івашковський.Макроекономіка: Підручник. - 2-ге видання, виправлене, доповнене. – М.: Справа, 2002. – С. 158-159. – 472 с. - ISBN 5-7749-0178-5
10. К. Р. Макконел, С. Л. Брю.Економікс: принципи, проблеми та політика. - переклад із 13-го англійського видання. – М.: ІНФРА-М, 1999. – С. 353. – 974 с. - ISBN 5-16-000001-1
11. Курс економічної теорії/За ред. Чепуріна М. Н., Кисельовий Є. А. - Кіров: АСА, 1995. - С. 428-431. – 622 с.
12. М. Блауг.Економічна думка у ретроспективі. – М.: Справа, 1996. – С. 631-634. – 687 с. - ISBN 5-86461-151-4
13. Сажин М. А., Чибриков пр.Економічна теорія. - 2-ге видання, перероблене та доповнене. – М.: Норма, 2007. – С. 483. – 672 с. -

Спочатку в основі монетаризму лежить Теорія грошей.Представники цієї теорії вважають, що пропозиція грошей автономна, а необдумані дії держави щодо реалізації облігацій та додаткова емісія викликають економічний дисбаланс.

Якщо викладати теорію монетаризму коротко, можна виділити такі тези:

• роль держави обмежується контролем за обігом грошей;
• ринкова економіка регулюється самостійно;
• обсяг грошей в обороті впливає на кількість витрат споживачів, зростання цін та інфляції;
• інфляційні процеси мають пригнічуватися;
• будь-яке втручання у ринкові процеси згубно;
• основний регулятор – фінансова емісія;
• відмова від короткострокової грошової політики, її заміна на вжиття довгострокових заходів.

З погляду монетаризму та економічного регулювання відповідно до теорії, гроші – головна сфера, яка визначає порядок руху та розвитку виробничих процесів. Попит на гроші постійно зростає, що вимагає забезпечення відповідності з пропозицією.

І тому має відбуватися поступове збільшення грошової маси зверненні. У цьому державне регулювання скорочується контролю над обігом грошей.

Важливо відмітити:Монетаризм – це діаметральна протилежність

Хто є засновником монетаризму

Засновником теорії монетаризму є Мілтон Фрідман.Цей американський економіст був головою Чиказької школи неокласичного відродження. Проте сама назва була придумана Карлом Бруннером.

Теорія монетаризму Фрідмана почалася з, незважаючи на те, що погляди у представників цих моделей на державне втручання діаметрально протилежні. На початку кар'єри М. Фрідмен виступав за регулювання економіки, але пізніше він дійшов висновку, що втручання у національне господарство не допустиме.

Монетаризм: представники

Серед економістів відомі такі представники теорії монетаризму, як Алан Грінспен, Філіп Д. Каган, А. Шварц, М. Тетчер та інші.

Сьогодні монетаристи використовують модифікований підхід. Він характеризується найбільшим втручанням держави у разі нестабільності ринку.

Енциклопедичний YouTube

1 / 5

✪ Лекція 3.6 | Фрідман та монетаристи | Юлія Вим'ятніна | Лекторіум

✪ Кейнсіанський хрест

✪ Економіка праці. Моделі ринку праці.

✪ Школа організаційної поведінки. Теорія очікувань Віктора Врума

✪ Свобода вибору Сила ринку Мілтон Фрідман ч. 1/10 (1980 р.) Російські субтитри

Субтитри

Попередники монетаризму

Розуміння того, що зміни цін залежать від обсягу грошової маси, прийшло в економічну теорію з античних часів. Так, ще в III столітті про це стверджував відомий давньоримський юрист Юлій Павел. Пізніше в 1752 році англійський філософ Д. Юм в «Нарисі про гроші» вивчав зв'язок між обсягом грошових коштів та інфляцією. Юм стверджував, що підвищення грошової пропозиції призводить до поступового збільшення цін до досягнення ними первісної пропорції з обсягом грошей на ринку. Ці погляди поділяла і більшість представників класичної, школи, політекономії. До моменту написання Дж.С.Міллем «Принципів політичної економії» у загальному вигляді вже склалася кількісна теорія грошей. До визначення Юма Мілль додав уточнення необхідність сталості структури попиту , оскільки розумів, що пропозиція грошей може змінювати відносні ціни . При цьому він стверджував, що збільшення грошової маси не веде до автоматичного зростання цін, тому що грошові резерви або товарна пропозиція також можуть збільшуватись у порівнянних обсягах.

В рамках неокласичної школи І. Фішер в 1911 році надав кількісної теорії грошей формальний вигляд у своєму знаменитому рівнянні обміну:

M V = P Q (\displaystyle MV = PQ),

Модифікація цієї теорії Кембриджською школою (Фішер) формально виглядає наступним чином:

M = k P Y ​​(\displaystyle M=kPY),

Принципово ці підходи відрізняються тим, що Фішер надає великого значення технологічним факторам, а представники Кембриджської школи - вибору споживачів. При цьому Фішер на відміну від А. Маршалла і А. Пігу виключає можливість впливу процентної ставки на попит на гроші.

Попри наукове визнання, кількісна теорія грошей виходила межі академічних кіл. Це було пов'язано з тим, що до Кейнса повноцінної макроекономічної теорії ще не існувало, і теорія грошей не могла отримати практичного застосування. А після появи, кейнсіанство відразу ж зайняло панівне становище в макроекономіці того часу. У ці роки кількісну теорію грошей розвивало лише невелику кількість економістів, але, незважаючи на це, було отримано цікаві результати. Так, К. Варбуртон у 1945-53 рр. виявив, що збільшення грошової маси призводить до зростання цін, а короткострокові коливання ВВП пов'язані із пропозицією грошей. Його роботи передбачили появу монетаризму, однак наукове співтовариство не звернуло на них особливої ​​уваги.

Становлення монетаризму

В 1963 виходить знаменита робота Фрідмана, написана ним у співавторстві з Д. Мейселменом «Відносна стабільність швидкості грошового обігу та інвестиційний мультиплікатор у Сполучених Штатах за 1897-1958 рр.», яка викликала бурхливі дебати монетаристів з кейнсіанцями. Автори статті критикували стабільність мультиплікатора витрат у кейнсіанських моделях. На думку, номінальні грошові доходи залежали виключно від коливання пропозиції грошей. Відразу ж після виходу статті, їхню точку зору було піддано жорсткій критиці з боку багатьох економістів. У цьому головною претензією була слабкість математичного апарату, застосовуваного у цій роботі. Так, А. Бліндер і Р. Солоу пізніше визнали, що такий підхід «занадто примітивний для представлення будь-якої економічної теорії».

У 1968 року виходить стаття Фрідмана «Роль монетарної політики», яка справила значний вплив на розвиток економічної науки. У 1995 році Дж. Тобін назвав цю роботу як «найбільш значну з будь-коли опублікованих в економічному журналі». Ця стаття започаткувала новий напрям економічних досліджень - теорії, раціональних очікувань. Під її впливом кейнсіанцям довелося переглянути свої погляди на обґрунтування активної політики.

Ключові положення

Попит на гроші та пропозиція грошей

Припустивши, що попит на гроші аналогічний до попиту на інші активи, Фрідман вперше застосував теорію попиту на фінансові активи до грошей. Таким чином, він отримав функцію попиту на гроші:

M d = P ∗ f (R b , R e , p , h , y , u) )),

Згідно з монетаризмом, попит на гроші залежить від динаміки ВВП, а функція попиту на гроші стабільна. При цьому пропозиція грошей нестабільна, оскільки вона залежить від непередбачуваних дій уряду. Монетаристи стверджують, що в довгостроковому періоді реальний ВВП припинить своє зростання, тому зміна пропозиції грошей не надаватиме на нього жодного впливу, вплинувши лише на рівень інфляції. Цей принцип став базовим для монетаристської економічної політики та отримав назву нейтральності грошей .

Монетарне правило

У зв'язку з дією принципу нейтральності грошей монетаристи виступали за законодавче закріплення монетаристського правила, полягає в тому, що грошова пропозиція повинна розширюватися з такою самою швидкістю, як і темпи зростання реального ВВП. Дотримання цього правила усуне непередбачуваний вплив антициклічної кредитно-грошової політики. На думку монетаристів, грошова пропозиція, що постійно збільшується, підтримуватиме попит, що розширюється, не викликаючи при цьому зростання інфляції.

Незважаючи на логічність цього твердження, воно одразу стало об'єктом гострої критики з боку кейнсіанців. Вони стверджували, що безглуздо відмовлятися від активної кредитно-грошової політики, оскільки швидкість обігу грошей не стабільна, і постійне зростання грошової пропозиції може викликати серйозні коливання сукупних витрат, діючи дестабілізуючи всю економіку.

Монетаристська концепція інфляції

Природний рівень безробіття

Під природним безробіттям розуміється добровільне безробіття , у якому ринок труду перебуває у рівноважному стані. Рівень природного безробіття залежить, як від інституційних факторів (наприклад, від активності профспілок), так і від законодавчих (наприклад, від мінімального, розміру, оплати, праці). Природна норма безробіття - це рівень безробіття, який утримує у стабільному стані реальну заробітну плату та рівень цін (за відсутності зростання продуктивності праці).

На думку монетаристів, відхилення безробіття від її рівноважного рівня можуть відбуватися лише у короткостроковій перспективі. Якщо рівень зайнятості вищий за природний рівень, то зростає інфляція, якщо нижче, то інфляція знижується. Таким чином, у середньостроковій перспективі ринок входить у рівноважний стан. Виходячи з цих передумов робляться висновки, що політика в галузі зайнятості має бути спрямована на згладжування коливань рівня безробіття від її природної норми. При цьому для врівноваження ринку праці пропонується використовувати інструменти кредитно-грошової політики:483.

Гіпотеза постійного прибутку

У роботі 1957 року «Теорія функції споживання» Фрідман пояснив поведінку споживачів гіпотезі постійного доходу. У цій гіпотезі Фрідман стверджує, що люди зазнають випадкових змін свого доходу. Він розглядав поточний дохід як суму постійного та тимчасового доходу:

Y = Y P + Y T. (\displaystyle Y=Y^(P)+Y^(T).)

Постійний дохід у разі аналогічний середньому доходу, а тимчасовий дохід еквівалентний випадковому відхилення від середнього доходу. На думку Фрідмана споживання залежить від постійного доходу, так як споживачі згладжують коливання тимчасового доходу заощадженнями та позиковими коштами. Гіпотеза постійного доходу стверджує, що споживання пропорційно постійному доходу та математично виглядає так:

C = α Y P , (\displaystyle C=(\alpha )Y^(P),)

де α (\displaystyle (\alpha ))- Постійна величина.

Монетарна теорія господарського циклу

Основні положення концепції Фрідмана

1. Регулююча роль держави у економіці має бути обмежена контролем над грошовим обігом;
2. Ринкова економіка - саморегулююча система. Диспропорції та інші негативні прояви пов'язані із надмірною присутністю держави в економіці;
3. Грошова маса впливає величину витрат споживачів, фірм. Збільшення маси грошей призводить до зростання виробництва, а після повного завантаження потужностей – до зростання цін та інфляції;
4. Інфляція має бути придушена будь-якими засобами, у тому числі за допомогою скорочення соціальних програм;
5. При виборі темпи зростання грошей необхідно керуватися правилами «механічного» приросту грошової маси, яке відображало б два фактори: рівень очікуваної інфляції; темп приросту суспільного продукту.
6. Саморегулюваність ринкового господарства. Монетаристи вважають, що ринкове господарство через внутрішні тенденції прагне стабільності, самоналагодження. Якщо мають місце диспропорції, порушення, це відбувається насамперед у результаті зовнішнього втручання. Це положення спрямоване проти ідей Кейнса, заклик якого до державного втручання веде, на думку монетаристів, порушення нормального ходу господарського розвитку.
7. Число державних регуляторів скорочується до мінімуму. Виключається чи знижується роль податкового, бюджетного регулювання.
8. Як головний регулятор, що впливає на господарське життя, служать «грошові імпульси» - регулярна фінансова емісія. Монетаристи вказують на взаємозв'язок між зміною кількості грошей та циклічним розвитком господарства. Ця ідея обґрунтовувалася в опублікованій у 1963 році книзі американських економістів Мілтона Фрідмана та Ганни Шварц "Монетарна історія Сполучених Штатів, 1867-1960". На основі аналізу фактичних даних тут був зроблений висновок про те, що від темпів зростання грошової маси залежить наступ наступ тієї чи іншої фази ділового циклу. Зокрема, брак грошей є головною причиною виникнення депресії. Виходячи з цього, монетаристи вважають, що держава має забезпечити постійну грошову емісію, величина якої відповідатиме темпу приросту суспільного продукту.
9. Відмова від короткострокової фінансової політики. Оскільки зміна грошової маси позначається економіці не одночасно, і з деяким запізненням (лагом), слід короткочасні методи економічного регулювання, запропоновані Кейнсом, замінити довгострокову політику, розраховану на тривалий, постійний вплив на економіку.

Отже, згідно з поглядами монетаристів гроші є головною сферою, що визначає рух та розвиток виробництва. Попит на гроші має постійну тенденцію до зростання (що визначається зокрема схильністю до заощаджень), і щоб забезпечити відповідність між попитом на гроші та їх пропозицією, необхідно проводити курс на поступове збільшення (певним темпом) грошей в обігу. Державне регулювання має обмежуватися контролем за грошовим обігом.

Монетаризм на практиці

Грошове таргетування

Першим етапом проведення політики монетаризму Центральними Банками стало включення грошових агрегатів у свої економетричні моделі. Вже в 1966 році ФРС-США почала вивчати динаміку грошових агрегатів. Розпад Бреттон-Вудської системи сприяв поширенню монетаристської концепції в грошово-кредитній сфері. Центральні Банки найбільших країн переорієнтувалися з таргетування валютного курсу на таргетування грошових агрегатів. У 1970-х роках ФРС США як проміжну мету обрала агрегат М1, а як тактичну мету - відсоткову ставку по федеральним фондам. Після США Німеччина, Франція, Італія, Іспанія та Великобританія оголосили про орієнтири приросту грошової маси. У 1979 році європейські країни дійшли угоди про створення Європейської, валютної системи, в рамках якої зобов'язалися утримувати курси своїх національних валют у певних межах. Це призвело до того, що найбільші країни Європи проводили таргетування і валютного курсу, і грошової пропозиції. Невеликі країни з відкритою економікою, типу Бельгії, Люксембургу, Ірландії та Данії продовжували таргетувати лише валютний курс. При цьому в 1975 році більшість країн, що розвиваються, продовжували підтримувати будь-який різновид фіксованого курсу. Проте, починаючи з кінця 1980-х років грошове таргетування почало поступатися своїми позиціями інфляційному таргетування. А вже до середини 2000-х років більшість розвинених країн перейшло до політики визначення цільового орієнтиру інфляції, а не фінансових агрегатів.

Див. також

Примітки

1. Моїсеєв С. Р.Зліт та падіння монетаризму (рус.) // Питання економіки. - 2002. - №9. - С. 92-104.
2. М. Блауг.Економічна думка у ретроспективі. - М.: Справа, 1996. - С. 181. - 687 с. - ISBN 5-86461-151-4.
3. Сажин М. А., Чибриков Г. Г.Економічна теорія. - 2-ге видання, перероблене та доповнене. - М.: Норма, 2007. - 672 с. - ISBN 978-5-468-00026-7.
4. Мішкін-Ф.Економічна теорія грошей, банківської справи та фінансових ринків. - М.: Аспект Прес, 1999. - С. 548-549. – 820 с. - ISBN 5-7567-0235-0.
5. Мішкін Ф.Економічна теорія грошей, банківської справи та фінансових ринків. - М.: Аспект Прес, 1999. - С. 551. - 820 с. - ISBN 5-7567-0235-0.
6. Б. Сноудон, Х. Вейн.Сучасна макроекономіка і е еволюція с монетаристської точки гляду: інтерв'ю с професором Мілтоном Фрідманом. Переклад із Journal of Economic Studies (укр.) // Ековест. - 2002. - №4. - С. 520-557.
7. Мішкін Ф.Економічна теорія грошей, банківської справи та фінансових ринків. - М.: Аспект Прес, 1999. - С. 563. - 820 с. - ISBN 5-7567-0235-0.
8. С. Н. Івашковський.Макроекономіка: Підручник. - 2-ге видання, виправлене, доповнене. - М.: Справа, 2002. - С. 158-159. – 472 с. - ISBN 5-7749-0178-5.
9. К. Р. Макконел, С. Л. Брю.Економікс: принципи, проблеми та політика. - переклад із 13-го англійського видання. - М.: ІНФРА-М, 1999. - С. 353. - 974 с. - ISBN 5-16-000001-1.

тема: Теорія та політика монетаризму

Вступ

Інфляція завжди і повсюдно пов'язана з грошима.

Вона проявляється в тому,

що кількість грошей збільшуватиметься

значно швидше, ніж обсяги виробництва.

Мілтон Фрідман

Фінансові та грошові системи потребують управління. Урядовим органам, зокрема Центральному банку, доводиться приймати фундаментальні рішення, що стосуються формулювання грошового стандарту, визначення величини грошової маси, що перебуває в обігу, встановлення правил валютних курсів, управління міжнародними фінансовими потоками, а також визначення ступеня жорсткості чи м'якості своєї кредитно-грошової політики .

Сьогодні існують різні думки щодо переваги того чи іншого методу управління грошовою сферою. Деякі фахівці вірять у активну політику, коли при виникненні загрози інфляції темпи зростання грошової маси слід уповільнювати, і навпаки. Інші досить скептично ставляться до спроможності державних чиновників використовувати кредитно-грошову політику для "точного настроювання" економіки, рівня інфляції та безробіття. І нарешті, є монетаристи, які вважають, що вольова кредитно-грошова політика має поступитися місцем політиці, яка підпорядковується певним правилам.

За останні три десятки років кейнсіанської теорії було кинуто виклик альтернативними макроекономічними концепціями, зокрема монетаризмом та теорією раціональних очікувань (ТРО). Розробку цих теорій очолили визначні вчені зі світовим ім'ям. Так, кейнсіанську концепцію зайнятості не стабілізаційної політики, що домінувала після Другої світової війни в макроекономічних поглядах більшості економістів всіх країн з ринковою індустріальною економікою, розробила група, статки з п'яти майбутніх нобелівських лауреатів - Поля Самуельсона, Робера Совільєна .

Інших поглядів дотримувався лауреат Нобелівської премії з економіки 1976, Мілтон Фрідман, що став інтелектуальним лідером монетаристської школи. Він започаткував емпіричне і теоретичне дослідження, що показує, що гроші відіграють набагато важливішу роль у визначенні рівня економічної активності та цін, ніж передбачала кейнсіанська теорія.

Але економічна думка не стоїть на місці, через деякий час Роберт Льюкес, Томас Саржент і Нейл Уоллес розробляють теорію раціональних очікувань (ТРО), що є частиною так званої нової класичної економічної теорії.

Метою курсового проекту є ознайомлення з теорією монетаризму.

1. Витоки монетаризму

Монетаризм – економічна теорія, відповідно до якої грошова маса, що у зверненні, грає визначальну роль стабілізації та розвитку ринкової економіки. Монетаризм виник у 50-ті роки. Монетаристський підхід до управління економікою широко використовувався у США, Великій Британії, ФРН та інших країнах у період подолання стагфляції 70-х – початку 80-х років, а також на початку 90-х років при переході до ринкової економіки в Росії.

Вершиною теоретичних розробок монетаризму стали концепції стабілізації американської економіки та відома "рейгономіка", реалізація яких допомогла США послабити інфляцію та зміцнити долар. Після кейнсіанства концепції школи Чикаго стали другим прикладом ефективного використання економічної теорії в економічній практиці США.

Основоположником монетаризму є творець Чиказької школи, лауреат Нобелівської премії 1976 М. Фрідман.

Відповідно до теорії монетаризму, пропозиція грошей - головний фактор короткострокових коливань номінального ВВП та довгострокових коливань цін. Звичайно, кейнсіанці також визнають ключову роль грошей у визначенні величини сукупного попиту.

А головна відмінність у поглядах монетаристів і кейнсіанців у тому, що й підходи до визначення сукупного попиту принципово різняться. Так, представники кейнсіанської школи вважають, що на зміну сукупного попиту впливає безліч факторів, у той час як монетаристи стверджують, що основним фактором, що впливає на зміни обсягу виробництва та цін, є зміна пропозиції грошей.

1.1 Мілтон Фрідман

Мілтон Фрідман (нар. 1912 р.) - американський економіст, лауреат Нобелівської премії з економіки 1976 р., присудженої "дослідження у сфері споживання, історії та теорії грошей". Уродженець Нью-Йорка, закінчив Рутгерський (1932) та Чиказький (1934) університети. До 1935 р. є асистентом-дослідником університету Чикаго, потім стає співробітником Національного комітету з ресурсів, а з 1937 р. - співробітником Національного бюро економічних досліджень. У 1940 р. викладає в університеті Вісконсіна, в 1941-1943 рр. - Співробітник Міністерства фінансів у складі групи дослідників у галузі податків. З 1943 до 1946 р. обіймає посаду заступника директора групи статистичних досліджень військової сфери в Колумбійському університеті, де й отримав (1946) ступінь доктора.

У 1946 р. повертається до Чиказького університету як професор економіки, залишаючись на цій посаді й досі. А світову популярність йому принесли насамперед праці з монетаристської тематики. У тому числі виданий за його редакцією збірник статей " Дослідження у сфері кількісної теорії грошей " (1956) і книга, видана у співавторстві з Ганною Шварц " Історія грошової системи США, 1867-1960 " (1963). Фрідменівська монетарна концепція, кажучи словами американського економіста Г.Елліса, призвела до "повторного відкриття грошей" через інфляцію, що майже повсюдно зростає, особливо в останній період.

Ім'я М.Фрідмана - Нобелівського лауреата в сучасній економічній теорії асоціюється, як правило, з лідером "чикагської монетарної школи" та головним опонентом кейнсіанської концепції державного регулювання економіки. Це особливо стало помітним у ті роки (1966-1984), коли йому довелося вести щотижневу колонку в журналі "Ньюсвік", що стала ніби пропагандистським рупором його монетаристської теорії.

Тим часом М. Фрідман у своїй творчості багатогранний і, що дуже важливо, його наукові інтереси охоплюють область методології економічної науки. Адже вже багато років у своїх дискусіях з цієї проблеми економісти не обходяться без аналізу фридменівського есе "Методологія позитивної економічної науки" (1953). Так само як і без есе на подібну тему, написані Л.Роббінсом (1932), Р.Хайлбронером (1991) та М.Алле (1990), або знаменитої лекції, прочитаної П.Самуельсоном на церемонії вручення йому Нобелівської премії з економіки (197) ), та ін.

Однак саме з позитивістського методологічного есе М.Фрідмана можна почерпнути неординарні міркування про те, що економічна теорія як сукупність змістовних гіпотез приймається тоді, коли може "пояснити" фактичні дані, тільки з яких випливає, чи є вона "правильною" або "помилковою" і буде вона "прийнята" або "відкинута"; що у свою чергу факти ніколи не можуть "довести гіпотезу", тому що вони здатні встановити лише її хибність. У той самий час очевидна його солідарність із тими вченими, хто вважає неприпустимим представляти економічну теорію описує, а чи не пророкує, перетворюючи їх у просто замасковану математику. На думку М.Фрідмана, стверджувати про різноманітність і складність економічних явищ, - значить заперечувати минущий характер знання, що містить сенс наукової діяльності, і тому "будь-яка теорія з необхідністю має минущий характер і схильна до зміни з прогресом знання". При цьому процес виявлення чогось нового у знайомому матеріалі, робить висновок Нобелівський лауреат, треба обговорювати в психологічних, а не логічних категоріях і, вивчаючи автобіографії та біографії, стимулювати його за допомогою афоризмів та прикладів.

1.2 Швидкість обігу грошей

Цікава позиція монетаристів щодо питання про швидкість обігу грошей. Мінливість цього показника зіграла важливу роль у падінні авторитету кількісної теорії у 30-х роках. Сучасні монетаристи визнають можливість різких коливань показника швидкості, наприклад у періоди гострої інфляції.

Іноді гроші звертаються дуже повільно. Їх довгий час зберігають у банку вдома чи банку на рахунках, використовуючи лише оплати будь-якої покупки. Якщо ж настає період інфляції, гроші намагаються якнайшвидше витратити, і вони починають з шаленою швидкістю переходити з рук до рук. Поняття "швидкість обігу грошей" запропонували на початку минулого століття Альфред Маршалл із Кембриджського університету та Ірвінг Фішер із Єльського університету. Використовуючи це поняття, можна виміряти швидкість, з якої гроші переходять від одного власника до іншого або звертаються до економіки. Якщо кількість грошей велике в порівнянні з величиною витрат, то швидкість обігу буде низькою; якщо гроші обертаються швидко, то швидкість їхнього обігу буде високою.

Таким чином, ми визначаємо швидкість обігу грошей як відношення номінального ВВП до грошової маси. Швидкість звернення показує темпи, із якими грошова маса звертається стосовно сукупного доходу чи обсягу виробництва. Формально це виглядає так:

V ≡ ВВП/М ≡ (p1q1 + p2q2...)/M ≡ PQ/M,

де Р – середній рівень цін; а Q – реальний ВВП. Швидкість обігу грошей (V) визначається як величина річного номінального ВВП, поділена на кількість грошей.

Швидкість обігу грошей можна уявити як швидкість, з якої гроші переходять від одного власника до іншого. Розглянемо це конкретному прикладі. Припустимо, що в країні виробляють тільки хліб і її ВВП складається з 48 мільйонів буханців хліба, причому кожна з них продається за ціною 1 дол., отже, ВВП = PQ = 48 млн. дол. на рік (тобто якщо обсяг грошової маси дорівнює 4 млн. дол., то, згідно з визначенням, V = 48 млн. дол. / 4 млн. дол. = 12 разів на рік). Це означає, що гроші обертаються раз на місяць, тоді як населення витрачає свої доходи для придбання місячного запасу хліба.

Слід зазначити, що протягом останніх ста п'ятдесяти років швидкість обігу грошового агрегату М2 залишається напрочуд стабільною. У той самий час швидкість звернення М1, значно зросла останніми роками. Питання стабільності та передбачуваності швидкості обігу грошей відіграє важливу роль при розробці макроекономічної політики.

1.3 Кількісна теорія цін

Тепер розберемося в тому, як деякі економісти, котрі займалися цією проблемою раніше, застосовували "швидкість обігу грошей" для пояснення динаміки загального рівня цін. Основним припущенням було те, що швидкість обігу грошей щодо стабільна та передбачувана. Як стверджують монетаристи, причина цієї стабільності полягає в тому, що швидкість обігу грошей відображає розподіл доходів та витрат за певний період часу. Якщо люди отримують свій дохід щомісяця і витрачають його поступово протягом цього місяця, то швидкість звернення становитиме 12 разів на рік. Навіть якщо доходи населення подвоїться, рівень цін підніметься на 20%, а ВВП зросте в кілька разів, це ніяк не позначиться на тимчасовому розподілі витрат, швидкість обігу грошей залишиться незмінною. Швидкість обігу грошей зміниться лише тоді, коли приватні особи чи підприємства змінять структуру своїх витрат або той спосіб, яким вони розплачуються за рахунками.

Такий погляд на стан речей призвів до того, що економісти-класики, а також деякі вчені стали використовувати поняття "швидкість обігу", щоб пояснити коливання рівня цін. Відповідно до цього підходу, відомого під назвою кількісна теорія грошей і цін, отримаємо рівняння швидкості обігу

Р = MV / Q- (V / Q) M = kM.

Це рівняння випливає з вже розглянутого рівняння швидкості обігу грошей шляхом підстановки компактнішого k замість V/Q і рішення нового рівняння для Р. Багато економістів-класики вважали, що якщо способи оплати укладених угод залишаються незмінними, то k постійно. Крім того, їхня думка будувалася на припущенні про існування повної зайнятості, а це означає, що реальний обсяг виробництва повинен зростати плавно і дорівнювати потенційному ВВП. Об'єднавши ці причини, ми можемо сказати, що у короткостроковому періоді k (= V/Q) залишається майже постійним, а довгостроковому - плавно зростає.

Які ж висновки ми можемо зробити, вивчивши кількісну теорію? Як видно з рівняння, якщо k постійно, то рівень цін змінюється пропорційно до величини грошової маси. Якщо пропозиція грошей стабільна, стабільні і ціни. Якщо пропозиція грошей збільшиться, то відповідно зростуть ціни. Значить, якщо пропозиція грошей збільшиться в десять чи сто разів, у країні виникне галопуюча інфляція, або гіперінфляція. Справді, найяскравішу кількісну теорію грошей ілюструє гіперінфляція. З рис. 2 видно, що ціни в Німеччині в 1922-1924 роках зросли в мільярд разів саме після того, як Центральний банк запустив друкарський верстат. Перед нами - один із принципів роботи кількісної теорії (звичайно ж, не найгуманніший). Щоб зрозуміти принцип функціонування кількісної теорії грошей, важливо згадати той факт, що гроші принципово відрізняються від звичайних благ, таких як хліб чи автомобілі. Ми купуємо хліб як їжу, а автомобілі - як особистий засіб пересування. Якщо сьогодні ціни в Росії у тисячу разів вищі, ніж були кілька років тому, то цілком природно, що людям тепер потрібно у тисячу разів більше грошей, щоб купити стільки ж товарів, скільки вони купували у минулому. У цьому полягає суть кількісної теорії грошей попит гроші зростає пропорційно рівню цін.

Кількісна теорія фінансів та цін говорить, що ціни змінюються пропорційно величині грошової маси. Хоча ця теорія є лише грубим наближенням реальності, вона допомагає пояснити, чому у країнах, де грошова маса збільшується повільно, інфляція має помірний характер, а країнах, де пропозиція грошей зростає швидко, з'являється галопуюча інфляція.

2. Сучасний монетаризм

Сучасна монетаристська економічна теорія виникла після Другої світової війни. Монетаристи кинули виклик кейнсіанства, акцентуючи увагу на важливості кредитно-грошової політики для стабілізації економіки на макрорівні. Приблизно двадцять років тому у монетаристській течії стався розкол. Одна його частина залишилася вірною старої традиції, інша ж (молодша) перетворилася на впливову нову класичну школу, погляди якої ми проаналізуємо нижче.

Монетаристський підхід ґрунтується на твердженні про те, що зростання пропозиції грошей визначає розмір номінального ВВП у короткостроковому періоді та рівень цін у довгостроковому. Прихильники цього підходу здійснюють свої дослідження в рамках кількісної теорії грошей та цін з урахуванням результатів аналізу тенденцій зміни швидкості обігу грошей. Монетаристи вважають, що швидкість обігу грошей стабільна

(або у крайньому випадку постійна). Якщо ця передумова правильна, вона має важливе значення, оскільки кількісне рівняння показує, що якщо V постійна, то зміни M викличуть пропорційні зміни PQ (або номінального ВВП).

2.1 Суть монетаризму

Монетаризм, як і всі інші школи, має свої особливості. Ось кілька тез, які займають центральне становище у монетаристській теорії.

· Темпи зростання грошової маси – головний фактор зміни номінального ВВП. Монетаризм є однією з основних теорій, які займаються вивченням факторів, що визначають сукупний попит. Відповідно до цього підходу, номінальний сукупний попит насамперед дуже залежить від пропозиції грошей. Фіскальна політика дуже важлива з погляду лише деяких аспектів, наприклад, яка частина ВВП буде спрямована на військові витрати чи приватне споживання. А головні макроекономічні змінні (сукупний обсяг виробництва, зайнятість та рівень цін) залежать в основному від кількості грошей. Цей стан речей у спрощеному вигляді можна сформулювати так: "Тільки гроші мають значення".

На чому ж заснована віра монетаристів у верховенство грошей? Вона спирається на два припущення. По-перше, як пише Фрідман: "Існує надзвичайна стабільність, підтверджена дослідженнями і характеризує регулярність таких величин, як швидкість обігу грошей, яка буде цікава будь-якому фахівцю, який працює з даними, що характеризують грошовий обіг". По-друге, багато монетаристів зазвичай заявляють, що попит на гроші абсолютно не реагує на зміни відсоткових ставок.

Давайте розберемося, чому ці припущення призводять до таких висновків. Відповідно до кількісного рівняння, якщо швидкість звернення (V) стабільна, то М буде єдиним фактором, що визначає PQ, тобто. номінальний ВВП. Аналогічно, фіскальна політика, на думку монетаристів, не ефективна, оскільки якщо V стабільна, то єдиною силою, яка може вплинути на PQ, є М. Так, при постійному значенні V у податків, ні державні витрати не мають жодного шансу надати яке- або впливом геть розвиток подій.

· Ціни та ставки зарплати є відносно гнучкими. Одне з основних положень кейнсіанства пов'язане з малорухливістю цін і зарплати. Незважаючи на це, монетаристи вважають, що ціни та зарплати мають певну інерцію, і стверджують, що крива Філіпса має відносно крутий нахил навіть у короткостроковому періоді, а також наполягають на тому, що у довгостроковому періоді вона вертикальна. В рамках моделі AS-AD на думку монетаристів, короткострокова ривка AS є досить крутою, Монетаристський підхід об'єднує два попередні пункти. Оскільки гроші є головним фактором номінального ВВП, а ціни та зарплата щодо гнучкі при наближенні до рівня потенційного обсягу виробництва, то гроші мають незначний та короткостроковий вплив на реальний обсяг виробництва. М впливає головним чином Р.

Отже, гроші можуть мати деякий вплив на обсяги виробництва і ціни, але в короткостроковому періоді, у довгостроковому періоді через те, що економіка прагне не відхилятися від повної зайнятості, найбільший вплив гроші зможуть зробити лише на рівень цін. Фіскальна політика незначно впливає на виробництво та ціни, як у короткостроковому, так і в довгостроковому періодах. У цьому полягає суть монетаристської доктрини.

· Стабільність приватного сектора. Нарешті, монетаристи вважають, що приватний сектор економіки, залишившись без державного контролю, не схильний до нестабільності. Навпаки, коливання номінального ВВП - це, зазвичай, результат діяльності уряду, особливо змін пропозиції грошей» яке залежить від, проведеної Центральним банком політики.

2.2 Монетаризм та кейнсіанство

У чому різниця у поглядах монетаристів і прибічників кейнсіанської теорії? Насправді після зближення між цими школами, що відбулося за три останні десятиліття, не існує великих розбіжностей, а суперечки між ними тепер стосуються більше розстановки акцентів, ніж фундаментальних розбіжностей.

Тим не менш, можемо виділити дві основні відмінності.

По-перше, серед представників двох шкіл немає єдності щодо тих сил, які впливають на сукупний попит. Монетаристи вважають, що на сукупний попит впливає виключно (або головним чином) пропозиція грошей і що цей вплив стабільний і передбачуваний. Вони вважають також, що фіскальна політика або автономні зміни витрат, якщо вони не супроводжуються змінами кількості грошей, незначно впливають на обсяг виробництва та рівень цін.

Кейнсіанці, навпаки, дотримуються думки, що все набагато складніше. Погоджуючись з тим, що гроші мають значний вплив на сукупний попит, обсяг виробництва та ціни, вони стверджують, що й інші фактори також мають велике значення. Іншими словами, кейнсіанці вважають, що гроші мають певний вплив на обсяг виробництва, проте анітрохи не більше, ніж такі змінні, що впливають на рівень сукупних витрат, як фіскальна політика та чистий експорт. Крім того, вони вказують на достовірні свідчення того, що V систематично збільшується при підвищенні відсоткових ставок, і тому підтримка незмінності М недостатня, щоб забезпечити сталість номінального або реального ВВП. Одним із найцікавіших прикладів зближення поглядів кейнсіанців та монетаристів є їхня впевненість у тому, що стабілізаційна політика може досягти своїх цілей за допомогою більш активного використання інструментів кредитно-грошової політики.

Другим пунктом, що викликає розбіжності серед монетаристів та кейнсіанців, є поведінка сукупної пропозиції. Кейнсіанці наполягають на інертності цін та зарплати. Монетаристи вважають, що кейнсіанці перебільшують малорухливість цін і зарплати і що короткострокова крива AS має набагато крутіший нахил, ніж стверджують кейнсіанці, хоча вона, можливо, і не вертикальна.

Розбіжності щодо нахилу кривої AS призвели до того, що у двох шкіл з'явилися різні думки щодо впливу змін сукупного попиту в короткостроковому періоді. Кейнсіанці вважають, що зміна (номінального) попиту призводить у короткостроковому періоді до істотної зміни обсягу виробництва за незначної зміни рівня цін. Монетаристи ж стверджують, що усунення кривої сукупного попиту закінчується, зазвичай, зміною рівня цін, а чи не обсягу виробництва.

Суть монетаризму у тому, що увагу представників цієї школи зосереджено особливої ​​ролі грошей у визначенні сукупного попиту. Важливо й те, що, на їхню думку, заробітна плата та ціни є відносно гнучкими.

3. Монетаристський підхід. Постійні темпи зростання пропозиції грошової маси

Монетаризм відігравав значну роль у формуванні економічної політики в останні сорок років. Монетаристи нерідко виступають на підтримку ідей вільного ринку та політики невтручання держави у діяльність підприємств на мікрорівні. Але найістотніший їх внесок у макроекономічну теорію пов'язані з пропозицією слідувати постійним правилам грошового звернення, а чи не покладатися на вольову фіскальну і кредитно-грошову політику.

В принципі, монетаристи могли б порадити для необхідного регулювання економіки вдатися до інструментів кредитно-грошової політики. Але вони вирішили зупинитися на припущенні, що приватний сектор досить стабільний і що нестійкість в економіку вносить, як правило, уряд. Більше того, монетаристи вважають, що гроші впливають на обсяг виробництва лише зі значним відставанням, величина якого може бути різною, тому розробка ефективної стабілізаційної політики іноді затягується надовго.

Отже, ключовим елементом монетаристської економічної філософії є ​​монетарне правило: ефективна кредитно-грошова політика має використовуватися підтримки незмінних темпів зростання пропозиції грошей за будь-яких економічних умов.

Чим же ґрунтується цей підхід? Монетаристи вважають, що фіксовані темпи зростання грошової маси (3-5% на рік) дозволили б усунути головне джерело нестабільності у сучасній економіці – непередбачувані зміни кредитно-грошової політики. Якби замість ФРС використовувалася якась комп'ютерна програма, яка весь час стежила за збереженням фіксованих темпів зростання М, то проблеми, пов'язані з коливанням обсягу грошової маси, зникли б. За стабільної швидкості обігу грошей номінальний ВВП збільшувався б постійними та незмінними темпами. А якби ще й грошова маса зростала тими самими темпами, як і потенційний ВВП, то незабаром стабільні ціни стали б нормою нашого життя.

3.1 Що може бути монетарна політика

Монетарна політика не може зафіксувати реальні показники на певному рівні, проте вона може на них серйозно впливати. І одне зовсім не суперечить іншому.

Правильно, що гроші лише механізм, але механізм надзвичайно ефективний. Без нього не вдалося б досягти тих разючих успіхів у зростанні виробництва та рівня життя, які сталися за останні два століття, - жодна інша чудова машина не змогла б так безболісно і з малими витратами праці остаточно поставити хрест на нашому сільському житті.

Але від інших машин гроші відрізняє те, що ця машина надто примхлива і при поломці кидає у конвульсії всі інші механізми. Велика депресія є найдраматичнішим, але не єдиним прикладом цього. Кожна з інфляції стала наслідком фінансової емісії, до якої вдавалися під час війни покриття незадоволеного попиту крім явних податків.

Перший і найважливіший урок, якому вчить історія, урок, можливо, найбільш повчальний, у тому, що монетарна політика здатна відвернути гроші від ролі головного джерела економічних труднощів. Це звучить як застереження уникати великих помилок, і частково так і є. Великої депресії могло і не бути, а якби вона і сталася, то протікала б набагато м'якше, не наробиш фінансові органи помилок або не май вони в своїх руках настільки потужних інструментів, які опинилися на той час у розпорядженні Федеральної резервної системи.

Навіть якби рекомендація не робити гроші джерелом економічних потрясінь виявилася цілком негативною, вона не завдала б багато шкоди. На жаль, вона зовсім негативна. Монетарна машина виходила з ладу і тоді, коли центральна влада не мала тієї сили, яка зосереджена в руках ФРС. В історії Сполучених Штатів епізод 1907 і банківські паніки більш раннього періоду є прикладами того, що грошова машина може ламатися і сама по собі. Тому перед фінансовими інститутами стоїть потрібне й важливе завдання: внести до неї такі вдосконалення, які звели б до мінімуму її випадкові збої та дозволили отримати з неї найбільшу користь.

Друге завдання монетарної політики як основи стабільної економіки – підтримувати машину, якщо користуватися аналогією Мілля, у добре змазаному стані. Економічна система функціонуватиме нормально, коли виробники та споживачі, роботодавці та наймані робітники повністю впевнені в тому, що середній рівень цін поводитиметься в майбутньому передбачуваним чином: найкраще – залишаючись стабільним. За будь-яких мислимих інституційних обмеженнях, існує лише дуже обмежена рухливість цін і зарплати. Необхідно зберегти цей рівень рухливості, щоб забезпечити можливість відносних коливань цін і зарплати, які потрібні для пристосування до прогресивних змін у технології та смаках. Уряди не повинні прагнути до досягнення якогось абсолютного рівня цін, який сам по собі не має жодної економічної функції. У колишні часи впевненість у стабільності грошей пов'язувалася із золотим стандартом, і в пору його розквіту він служив цій меті дуже успішно. Звичайно, ці часи вже не повернути, і у світі залишилася лічена кількість країн, які готові дозволити собі розкіш золотого стандарту, - існують вагомі причини від нього відмовитися. Фінансові інститути фактично вдаються до якогось сурогату золотого стандарту, коли фіксують обмінні курси, реагуючи на коливання платіжного балансу виключно зміною обсягу грошової маси, анітрохи не переймаючись при цьому "стерилізацією" надлишків і дефіцитів і не вдаючись у відкритій або прихованій формі до контролю за курсом. валюти або до запровадження тарифів та квот. І знову-таки, хоча багато центральних банків говорять про таку можливість, тільки одиниці дійсно хотіли б слідувати цим курсом, і аж ніяк не невинні причини змушують більшість утримуватися від такого кроку. Справа в тому, що подібна політика віддає країну у владу не безособового автомата в образі золотого стандарту, а фінансових органів, які можуть діяти як обдумано, так і спонтанно.

У світі, якщо на монетарну політику покладається забезпечення стабільності економічного фундаменту, користуватися її міццю слід дуже обачно.

І останнє. Монетарна політика може певною мірою нейтралізувати найсильніші обурення, що впливають економічну систему із боку. Наприклад, якщо відбувається природне довгострокове пожвавлення економіки - так характеризували повоєнний розвиток апологети секулярної стагнації, - монетарна політика в принципі здатна допомогти утримати зростання грошової маси на такому рівні, якими іншими інструментами забезпечити неможливо. Або, скажімо, коли роздутий федеральний бюджет загрожує вилитися в безпрецедентні дефіцити, монетарна політика може погасити інфляційні страхи, якщо утримувати зростання грошової маси на нижчому рівні, ніж це було б бажано з певних міркувань. Це означає тимчасове підвищення облікових ставок, що, цілком імовірно, дуже болісно позначиться на бюджеті зараз, зате дасть можливість уряду отримати необхідні позики для фінансування дефіцитів, а це, у свою чергу, запобігає прискоренню інфляції і, отже, у довгостроковому плані виразно обіцяє і нижчі ціни, нижчі облікові ставки. Нарешті, якщо закінчення війни вимагає від країни переміщення ресурсів у сферу мирного виробництва, монетарна політика може полегшити такий перехід, рекомендуючи збільшення темпу зростання грошової маси вище за необхідний для нормальних умов, хоча наявний досвід і не є надихаючим, оскільки тут можна зайти надто далеко.

монетаризм грошовий маса ціна

3.2 Як має проводитись монетарна політика

Як слід проводити монетарну політику, щоб вона справді сприяла досягненню поставленої мети в тих випадках, коли їй це під силу?

Перша рекомендація полягає в тому, що фінансові органи повинні стежити за тими параметрами, які вони можуть контролювати, а не за тими, які не підвладні. Якщо, як це часто буває, влада приймає як безпосередній критерій величину облікової ставки або рівень поточного безробіття, то вони уподібнюються космічному кораблю, що наводиться на неіснуючу, помилкову зірку. Тоді вже не має значення, наскільки чутлива і розумна навігаційна апаратура, корабель все одно зіб'ється з курсу. Те саме і з владою. Серед різних параметрів, які вони здатні контролювати, найбільш привабливі як орієнтири обмінний курс, рівень цін, що задається тим чи іншим індексом, і загальна кількість грошей - готівка плюс безстрокові депозити, або ця сума, збільшена ще на величину термінових депозитів, або який- то ще ширший грошовий агрегат.

Серед трьох названих показників рівень цін на праву є найважливішим. За інших рівних умов він справді представляє найкращу альтернативу. Зв'язок між діями фінансових органів та рівнем цін, а він, безсумнівно, завжди має місце, є більш опосередкованим, ніж зв'язок їхньої політики з будь-яким грошовим агрегатом. Крім того, наслідки монетарних акцій на цінах виявляються через більший проміжок часу, ніж реакція на зміну кількості грошей, причому тимчасовий лаг та величина ефекту в обох випадках залежать від обставин. В результаті неможливо достатньо точно передбачити, який саме ефект може зробити той чи інший крок влади на рівень цін і чи призведе він взагалі до будь-якого ефекту. Спроба безпосереднього контролю над цінами за допомогою монетарної політики може, очевидно, перетворити її на джерело обурень, оскільки можливі помилки у виборі моментів старту і зупинки. Можливо, з прогресом у нашому розумінні монетарних явищ ситуація зміниться, але сьогодні більш манівець до мети здається і надійнішим. Тому: обсяг грошової маси є найкращим з доступних поки що безпосередніх критеріїв монетарної політики, і цей висновок важливіший, ніж конкретний вибір того чи іншого з грошових агрегатів як орієнтир.

Друга рекомендація – уникати різких рухів під час проведення монетарної політики. У минулому фінансові органи довели свою здатність рухатися не в той бік. Частіше, однак, вони вибирали правильний напрямок, але або запізнювалися, або рухалися дуже швидко, що й було їхньою головною помилкою. Наприклад, на початку 1966 р. Федеральна резервна система США почала проводити правильну політику уповільнення фінансової експансії, хоча це треба було роком раніше. А почавши рухатися у потрібному напрямку, вона зробила це дуже швидко, здійснивши найрізкіший стрибок у темпах зміни грошової маси за весь повоєнний період. І знову-таки, зайшовши в цьому напрямку занадто далеко, ФРС мала змінити курс на зворотний наприкінці 1966 р., а вона знову проскочила оптимальну точку і не тільки не повернулася, а й перевершила колишній темп зростання грошової маси. І цей епізод не є винятком - подібне відбувалося у 1919-1920, 1937-1938, 1953-1954 та у 1959-1960 рр.

Причина цих перехлестів очевидна – розрив у часі між діями фінансових органів та наслідками їх акцій в економіці. Органи прагнуть вловити ці наслідки за станом економіки сьогодні, а вони виявляються лише через шість, чи дев'ять, чи дванадцять, чи навіть через п'ятнадцять місяців. Тому вони й змушені реагувати на кожен стрибок угору чи вниз надто жорстко.

Швидка адаптація суспільства до публічно оголошеної та твердо проведеної політики постійного зростання грошової маси становить головне досягнення фінансових органів, якщо вони слідуватимуть цьому курсу неухильно, уникаючи різких відхилень. Важливо мати на увазі, що періоди стабільного зростання грошової маси були і періодами відносно стабільної економічної активності як у Сполучених Штатах, так і в інших країнах. Навпаки, періоди різких стрибків грошової маси були періодами сильних коливань економічної активності.

Строго витримуючи прийнятий курс, фінансові органи роблять найкраще, що вони можуть, підтримки економічної стабільності. Якщо це курс на постійне, але помірне зростання грошової маси, то це надійна гарантія відсутності як інфляції, так і дефляції цін. Інші сили, зрозуміло, можуть впливати на економічні процеси, обурюючи їх рівну течію і вимагаючи пристосування до мінливих умов, але постійне зростання грошової маси забезпечить сприятливу обстановку для прояву таких неминучих факторів, як підприємливість, винахідливість, завзятість, економічного розвитку. І це найбільше, чого можна вимагати від монетарної політики за сучасного рівня наших знань. Але це "більше", як тепер ясно всім і що саме собою важливо, цілком досяжно.

3.3 Монетаристський експеримент

Погляди монетаристів набули популярності наприкінці 1970-х років. У США багато хто думав, що кейнсіанська стабілізаційна політика зазнала краху, не утримавши інфляцію. Коли 1979 року темпи інфляції стали виражатися двозначними числами, багато економістів і політики дійшли думки, що єдину надію придушення інфляції слід пов'язувати з кредитно-грошової політикою.

У жовтні 1979 року новий голова ФРС (Федеральна Резервна Система) Пол Волкер оголосив про те, що настав час позбутися інфляції. Цей захід згодом назвали монетаристським експериментом. У ході радикальної перебудови діяльності ФРС було вирішено перенести акцент з регулювання відсоткових ставок на політику підтримки банківських резервів та пропозиції грошей на заздалегідь визначену траєкторію зростання.

Керівництво ФРС сподівалося, що, обмежуючи кількість грошей у обігу, воно зможе досягти наступних результатів. По-перше, така діяльність викличе різке підвищення відсоткових ставок, що дозволить зменшити сукупний попит, підвищить рівень безробіття та уповільнить зростання зарплати та цін за допомогою механізму, що описується кривою Філліпса. По-друге, за допомогою жорсткої кредитної грошової політики, що викликає довіру, вдасться знизити інфляційні очікування, особливо закріплені в трудових угодах, і продемонструвати закінчення періоду високої інфляції. Якщо зміняться очікування, пов'язані з високим рівнем інфляції, економіка перейде у фазу відносного безболісного зниження базових темпів інфляції.

Цей експеримент виявився дуже успішним у плані уповільнення економічного зростання та зниження темпів інфляції. Через війну підвищення відсоткові ставки, обумовленого низькими темпами зростання грошової маси, збільшення витрат, чутливих до зміни відсоткові ставки, сповільнилося. Як наслідок, у 1979-1982 роках зростання реального ВВП припинилося, а рівень безробіття зріс із менш ніж 6% до свого пікового значення, 10,5% наприкінці 1982 року. Темпи зростання інфляції різко впали. Усі сумніви щодо ефективності кредитно-грошової політики зникли. Гроші працюють. Гроші мають значення. Але це зовсім не означає, що гроші мають значення!

А як щодо заяви монетаристів про те, що жорстку і заслуговуючу на довіру кредитно-грошову політику слід розцінювати як низьковитратну антиінфляційну стратегію? Численні дослідження цього питання, проведені протягом останніх десяти років, показують, що жорстка кредитно-грошова політика виявляється дієвою, але витрати на її здійснення досить високі. З погляду виробництва та зайнятості економічні жертви монетаристської антиінфляційної політики були настільки ж великі (з розрахунку на один пункт дезінфляції), як і витрати, що виникли при реалізації інших методів антиінфляційної політики. Гроші працюють, а не творять чудес. У монетаристському меню безкоштовних сніданків немає.

3.4 Зниження популярності монетаризму

Хоч як дивно, але саме успішне закінчення експерименту, проведеного монетаристами для викорінення інфляції в американській економіці, а також зміни, що відбулися на фінансових ринках, викликали таку зміну поведінки економічних змінних, які зруйнували вихідні передумови монетаристського підходу. Найбільш значущою зміною, що відбулося під час монетаристського експерименту (і навіть після його закінчення), була зміна поведінки швидкості обігу грошей. Згадайте, що монетаристи вважають, що швидкість обігу грошей щодо стабільна та передбачувана. Ця стабільність дозволяє змінювати пропозицію грошей плавно змінювати рівень номінального ВВП.

Але саме після визнання монетаристської доктрини швидкість обігу грошей стала вкрай нестабільною. Справді, швидкість звернення М1 в 1982 змінилася більше, ніж за кілька попередніх десятиліть (Рис 4). Високі процентні ставки, що встановилися в цей період, викликали різні нововведення у фінансовій сфері та збільшення кількості власників чекових вкладів, які приносять відсотковий дохід. Внаслідок цього швидкість обігу грошей після 1980 року стала нестабільною. Деякі економісти вважають, що швидкість обігу грошей втратила свою стабільність через надто великі надії, що покладалися на кредитно-грошову політику в той період.

У міру того як швидкість обігу грошей ставала все більш нестабільною, Федеральна резервна система поступово відмовлялася від використання цього показника як орієнтир у своїй кредитно-грошовій політиці. На початку 1990-х років вона зосередилася в основному на тенденціях, пов'язаних з обсягами виробництва, інфляцією, зайнятістю та безробіттям, і використовувала їх як основні показники стану економіки. По суті, в 1999 році в протоколах Федерального комітету з операцій на відкритому ринку при описі стану економіки або при поясненні причин вживання комітетом тих чи інших короткострокових заходів взагалі не зустрічається такий термін, як "швидкість обігу грошей".

Проте жодна із зазначених тенденцій не применшує важливості грошей як інструменту проведення певної макроекономічної політики. По суті, в даний час грошова політика є дуже важливим інструментом макроекономічної політики, що використовується для управління циклами ділової активності в Сполучених Штатах Америки та Європі.

Незважаючи на те, що монетаризм у наш час уже не в моді, кредитно-грошова політика продовжує залишатися важливим інструментом стабілізаційної політики в економіці провідних країн світу.

Висновок

На закінчення необхідно зробити такі висновки:

1. Монетаристи стверджують, що пропозиція грошей – це головний фактор короткострокових коливань реального та номінального ВВП, а також довгострокової динаміки останнього.

2. Монетаристська теорія заснована на аналізі тенденцій зміни швидкості обігу грошей, що дозволяє зрозуміти значення грошей економіки.

Незважаючи на те, що V величина явно не постійна (навіть через те, що вона змінюється разом зі зміною відсоткових ставок), монетаристи вважають, що її коливання носять регулярний і передбачуваний характер.

3. З визначення швидкості обігу грошей ми можемо вивести кількісну теорію цін.

У кількісної теорії цін вважається, що Р майже суворо пропорційно М. Така думка дуже корисна пояснення гіперінфляції та деяких довгострокових тенденцій, проте її слід сприймати буквально.

4. Монетаристська теорія заснована на трьох основних припущеннях: темпи зростання пропозиції грошей – це головний фактор темпів зростання номінального ВВП; ціни та зарплата є відносно гнучкими; та приватний сектор економіки стабільний. Це дозволяє припустити, що макроекономічні коливання виникають переважно через порушення пропозиції грошей.

5. Монетаризм зазвичай асоціюється зі "вільним ринком", "політикою невтручання держави". Прагнучи уникнути активного втручання держави у економіку, вважаючи приватнопідприємницький сектор внутрішньо стабільним, монетаристи найчастіше пропонують встановити постійні темпи зростання грошової маси лише на рівні приблизно 3-5% на рік. Деякі з них вважають, що це дозволить забезпечити стале економічне зростання та стабільність цін у довгостроковому періоді.

6. ФРС провела широкомасштабний монетаристський експеримент у 1979-1982 роках. Отриманий досвід переконав найбільших скептиків у цьому, що - потужний чинник сукупного попиту і що короткострокові коливання грошової маси позначаються більшою мірою обсязі виробництва, ніж цінах. Проте відповідно до критики Лукаса, швидкість обігу грошей може бути вільно нестабільною, якщо використовувати монетаристський підхід на практиці.

Список використаної літератури

1. Бункіна М.К. "Монетаризм", Москва, АТ "ДІС", 1994 рік.

2. Бартенєв С.А. «Економічні теорії та школи», Москва, «БЕК», 1996год.

3. Семчагова В.К. «Фінанси, грошовий обіг та кредит», Москва, 1999год

4. Усоскін В.М. "Теорія грошей", Москва, "Думка", 1976 рік.

5. Фрідмен М. «Якби гроші заговорили ...», Москва, «Справа», 1999 рік.

6. Ядгаров Я.С. "Історія економічних навчань", Москва, "Економіка", 1996 р.

7. Пол Е. Самуельсон, Вільям Д. Нордхаус "Економіка", Москва, "Вільям", 2007р.

8. Макконел Кемпбелл, Брю Стенлі "Економікс", 2007р.