Министерство образования и науки Кыргызской Республики

Институт Экономики и Менеджмента при КГУ им. И. Арабаева

КУРСОВАЯ РАБОТА

На тему: Управление денежными потоками на примере предприятия ОАО Golden Sun

Выполнила:

Малабекова А.Ч.

Бишкек 2014

Введение

Теоретические основы управления денежными потоками

Организация системы управления денежными потоками

Общая характеристика предприятия ОАО Golden Sun

Анализ и особенности управления денежными потоками на примере предприятия ОАО Golden Sun

Заключение

Список литературы

Введение

Управление денежными потоками всегда играла важную роль в деятельности предприятий. В условиях рыночных отношений его значение не только возрастает, но и качественно изменяется.

Управляя денежными потоками, предприятие достигает нормального уровня стабильности и ликвидности, обеспечивает рентабельную работу, и получение максимальной прибыли.

В рамках управления предприятием ежедневное управление денежными средствами часто рассматривается как рутинная и малозначимая деятельность. Но результаты этой деятельности затрагивают благополучие организации в целом. И хотя надежное и разумное управление денежными средствами только в малой степени может сказаться на благополучии организации, плохое и непродуманное управление, может привести к очень печальным результатам.

В условиях конкуренции и нестабильной внешней среды финансовым управленцам компании необходима четкая своевременная информация о хозяйственной деятельности предприятия. Эффективное управление денежными средствами позволяет достичь приемлемой чувствительности предприятия к внешним воздействиям в достаточно короткие сроки. Таким образом, управление денежными средствами обеспечивает оперативное управление финансами компании и отвечает за поддержание существования компании в краткосрочном периоде.

В ситуации экономической стабильности финансовые менеджеры подчеркивают первостепенную важность роста и прибыльности, а не ликвидности. Даже сравнительно слабые менеджеры могут преуспевать за счет всеобщего экономического подъема.

В условиях неопределенности современный финансовый менеджер не может заботиться преимущественно о росте и прибыльности, а должен постоянно учитывать положение с ликвидностью. Сегодня, когда нам приходится иметь дело с высокими процентными ставками, неопределенностью будущей правительственной политики и нестабильностью денежных потоков, прежде всего, приходится думать о выживании и поддержании ликвидности.

Однако, в любой ситуации управление денежными потоками - основной инструмент для получения максимальной прибыли.

Выбор указанной темы обусловливается тем, что в настоящее время, к сожалению, исследование процесса обеспечения деятельности предприятий финансовыми ресурсами имеет ограниченный характер, не используется комплексный подход, не учитывается влияние фактора времени, игнорируется проведение маркетинговых исследований, что в значительной степени ограничивает возможность эффективно управлять финансовой деятельностью предприятий.

Актуальность данной темы заключается в первую очередь в том, что надежное управление денежными потоками является стержнем в развитии и успешном функционировании предприятия. Данный механизм является основой, мобилизующей и распределяющей финансовые ресурсы предприятия.

Целью данной работы является анализ управления денежными потоками в управлении деятельностью ОАО Golden Sun, и разработка рекомендаций по повышению его эффективности.

Для достижения поставленной цели потребуется решить следующие задачи:

рассмотреть понятие управления денежными потоками;

оценить основные методы управления финансово-хозяйственной деятельностью;

провести анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО Golden Sun

провести анализ управления финансовыми ресурсами ОАО Golden Sun

Объектом исследования работы является ОАО Golden Sun.

Предметом исследования - управление денежными потоками предприятия.

управление денежный финансовый платежеспособность

1. Теоретические основы финансового механизма управления предприятием

В современной экономической литературе существует некоторое множество подходов к определению и сущности финансового состояния и его взаимосвязи с финансовой устойчивостью и инвестиционной привлекательностью предприятия. Поэтому, необходимо остановиться на позициях ведущих экономистов в этой области. Например, по мнению А.Д. Шеремета «Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и характером источников их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Эти сведения содержаться в бухгалтерском балансе и других формах бухгалтерской отчетности».

Позицию, практически идентичную позиции занимает О.В. Ефимова, хотя она не дает определения сущности финансового состояния и финансовой устойчивости

Исходя из вышеизложенных позиций и определений, можно дать следующее определение финансовой устойчивости и финансовому состоянию.

Финансовое состояние организации - это результат (на произвольно выбранный момент времени) системы отношений, которые возникают в процессе кругооборота средств организации, а также источников этих средств и связаны с денежными платежами.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется его финансовой независимостью, а также степенью обеспеченности собственным капиталом и кредитами банка его внеоборотных активов, производственных запасов и затрат, денежных средств и дебиторской задолженности в пределах норматива.

Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового состояния - ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Задачи анализа финансового состояния представлены на рисунке 1.1.

Рис. 1.1. Задачи анализа финансового состояния предприятия

Цель анализа анализ финансового состояния организаций заключается в поиске и измерении резервов повышения эффективности производства, роста конкурентоспособности и финансовой устойчивости.

Под предметом анализа финансового состояния предприятия понимают:

хозяйственные процессы предприятий, социально- экономическую эффективность и конечные финансовые результаты их деятельности, складывающиеся под воздействием объективных и субъективных факторов, получающие отражение через систему экономической информации;

причинно-следственные связи экономических явлений и процессов, т.е. причины изменений, познание которых позволяет определить сущность экономических явлений и на этой основе дать правильную оценку и обоснование любого управленческого решения.

Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов. Поэтому забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого субъекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первостепенное значение.

Финансы предприятия - это система денежных потоков.

Исходя из этого, финансовая работа на предприятии, прежде всего, направлена на создание финансовых ресурсов для развития, в целях обеспечения роста рентабельности, инвестиционной привлекательности, т. е. улучшение финансового состояния предприятия.

Финансы предприятия обеспечивают кругооборот основного и оборотного капитала и взаимоотношение с государственным бюджетом, налоговыми органами, банками, страховыми компаниями и прочими учреждениями финансово-кредитной системы.

Наиболее полно сущность финансов проявляется в их функциях (рис. 1.2). Финансы предприятий выполняют две основные функции:

1. распределительную;
2. контрольную.

Обе функции тесно взаимодействуют между собой.

Рис. 1.2 - Функции финансов

Финансовые ресурсы предприятия - это совокупность собственных денежных средств и поступлений извне (привлеченные и заемные средства), предназначенные для выполнения финансовых обязательств предприятия, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением производства.

Следует выделить такое понятие, как капитал - часть финансовых ресурсов, вложенных в производство и приносящих доход по завершении оборота. Финансовые ресурсы предприятия по своему происхождению разделяются на собственные (внутренние) и привлеченные на разных условиях (внешние).

Финансовые ресурсы используются предприятием в процессе производственной и инвестиционной деятельности. Они находятся в постоянном движении и пребывают в денежной форме лишь в виде остатков денежных средств на расчетном счете в банке и в кассе предприятия.

Предприятие, заботясь о своей финансовой устойчивости и стабильном месте в рыночном хозяйстве, распределяет свои финансовые ресурсы по видам деятельности и во времени. Углубление этих процессов приводит к усложнению финансовой работы, использованию в практике специальных финансовых инструментов.

Организация финансов предприятия строится на определенных принципах (таблица 1.1): хозяйственной самостоятельности, самофинансировании, материальной ответственности, заинтересованности в результатах деятельности, формировании финансовых резервов.

Таблица 1.1. Принципы организации финансов

ПринципыЗначение1. Принципы хозяйственной самостоятельностиПредприятие самостоятельно, независимо от организационно -правовой формы хозяйствования, определяет свою экономическую деятельность направления вложений денежных средств в целях извлечения прибыли.2. Принцип самофинансированияОзначает полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование в развитие производства за счет собственных денежных средств и при необходимости банковских и коммерческих кредитов.3. Принцип материальной ответственностиОзначает наличие определенной системы ответственности за ведение и результаты хозяйственной деятельности.4. Принцип заинтересованности в результатах деятельностиНеобходимость этого принципа определяется основной целью предпринимательской деятельности - извлечение прибыли.5. Принцип обеспечения финансовых резервовОзначает необходимость формирования финансовых резервов для обеспечения предпринимательской деятельности, которая сопряжена с риском, вследствие возможных колебаний рыночной конъюнктуры. Финансовые резервы могут формироваться предприятиями всех организационно-правовых форм собственности из чистой прибыли, после уплаты налогов и др. обязательных платежей в бюджет

Вместе с тем денежные средства, направляемые в финансовый резерв, целесообразно хранить в ликвидной форме, чтобы они приносили доход и при необходимости могли легко быть превращены в наличный капитал.

Управление денежными потоками предприятия - это система управления финансами предприятия в целях достижения максимальной прибыли.

В соответствии с международным стандартом бухгалтерского учета 32 «Финансовые инструменты: раскрытие и представление» под финансовым инструментом понимают любой контракт, из которого возникает финансовый актив для одного предприятия и финансовое обязательство или инструмент капитального характера (т. е. связанный с участием в капитале) - для другого.

Одной из основных целей финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. Поэтому в практике финансового менеджмента управление денежными активами часто отождествляется с управлением платежеспособностью (или управлением ликвидностью).

Риск денежного потока заключается в том, что величина будущих денежных потоков, связанная с денежным финансовым инструментом, будет колебаться. В случае долгового инструмента с плавающей процентной ставкой такие колебания могут привести к изменению фактической процентной ставки по финансовому инструменту, обычно с изменением его справедливой стоимости. Операции с финансовыми инструментами осуществляются на основе рыночной или справедливой стоимости.

Рыночная стоимость - это сумма, которую можно получить от продажи, или необходимо заплатить при приобретении финансового инструмента на активном рынке.

Справедливая стоимость - это сумма, на которую может быть обменен актив или за которую может быть погашено обязательство при заключении добровольной сделки между независимыми сторонами при сопоставимых условиях.

Рис. 1.3. Состав основных элементов денежных активов предприятия, обеспечивающих его платежеспособность

Управление денежными потоками предприятия включает в себя сбор информации и ее анализ, осуществление финансового планирования и прогнозирования, качество которых непосредственно влияет на результативность управления денежными потоками, финансовую устойчивость предприятия, а следовательно, его конкурентоспособность, формирование финансовых ресурсов.

Профессиональное управление денежными потоками неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего наиболее точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования.

В связи с этим существенно возрастает приоритет и роль финансового анализа, основным содержанием которого является комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.

2. Организация системы управления финансовым механизмом предприятия

Денежные потоки выступают инструментом воздействия на производственно - торговый процесс хозяйствующего субъекта. Это воздействие осуществляется через управление денежными потоками. Финансовый механизм предприятия - это система управления финансовыми отношениями предприятия через финансовые рычаги с помощью финансовых методов.

Финансовые рычаги представляют собой набор финансовых показателей, через которые управляющая система может оказывать влияние на хозяйственную деятельность предприятия. Они включают: прибыль, доход, финансовые санкции, цену, дивиденды, проценты, налоги и т.п.

Финансовые методы - это финансовый учет, финансовый анализ, финансовое планирование, финансовое регулирование, финансовый контроль. Финансовый метод можно определить, как способ воздействия финансовых отношений на хозяйственный процесс. Финансовые методы действуют в двух направлениях:

по линии управления движением финансовых ресурсов;

по линии рыночных коммерческих отношений, связанных с соизмерением затрат и результатов, с материальным стимулированием ответственности за эффективное использование денежных фондов.

Частью финансового механизма любого предприятия является финансовый менеджмент. Воздействие финансов на хозяйствующий процесс выражается схемой, представленной на рис. 2.1..

Рис. 2.1. Схема воздействия финансов на хозяйственный процесс

Данная схема позволяет представить наглядно всю иерархию процесса воздействия финансов на хозяйственный процесс. Она показывает роль финансового менеджмента и финансового рынка в этом воздействии.

Предприятие как система состоит из двух подсистем: управляющей и управляемой. Для осуществления функций управления управляющая подсистема должна располагать необходимыми ресурсами (материальными, трудовыми, финансовыми), обеспечивающими реализацию управленческих воздействий. Управляющая подсистема выполняет функции управления производством. Она включает в себя аппарат управления со всеми работниками и техническими средствами: устройства связи, сигнализации, счетную технику и т.д. В каждом хозяйственном звене управление решается по-разному, т.е. количество ступеней и количество управляющих органов на каждой ступени определяется целями, задачами и функциями управления.

Каждая организация, объединение, отрасль и народное хозяйство в целом управляется только определенным органом. Этот орган наделен полнотой прав и имущественной самостоятельностью, требуемой для управления. Для оперативного решения вопросов необходим минимум инстанций управления. При этом требуется четкое разграничение ответственности отдельных ступеней управления и их функций.

В свою очередь управляющая подсистема состоит из двух частей: управляющая производством и управляющая процессами дальнейшего совершенствования, как производства, так и самой управляющей подсистемы.

В управляющей подсистеме выделяются следующие элементы:

планирующий (определяет перспективу развития и будущее состояние системы производства);

регулирующий (направлен на поддержание и совершенствование установленного режима работы предприятия);

маркетинг;

учетный и контрольный (получение информации о состоянии управляющей подсистемы).

Необходимость наличия этих элементов в системе основана на сущности управления и потребности выполнения соответствующих функций.

Управляемая подсистема осуществляет многообразные процессы производства. В нее входят участки в составе определенных групп рабочих мест, цехи в составе производственных и вспомогательных участков, предприятия в составе основных и вспомогательных цехов, отрасли в составе предприятий и т. д..

Их функционирование взаимосвязано и взаимообусловлено. Управляющая и управляемая подсистемы образуют систему управления хозяйством.

Каждая из подсистем самоуправляющаяся, постоянно находящаяся под воздействием систем более высокого уровня. Они характеризуются наличием структуры, уровнем организации, способностью воспринимать воздействие от внешней среды и в свою очередь воздействовать на нее.

На рис. 1.5 представлена структура и процесс функционирования системы финансового управления предприятием. Как любая система управления, финансовый менеджмент состоит из двух подсистем: управляющей, управляемой.

Объектом управления в финансовом менеджменте являются финансовые ресурсы в виде денежного оборота хозяйствующего субъекта, представляющего собой постоянный поток денежных поступлений и выплат. Субъектом управления является финансовая служба, которая вырабатывает и реализует стратегию и тактику финансового менеджмента с целью повышения ликвидности и платежеспособности предприятия посредством получения и эффективного использования прибыли.

Конкретная структура финансовой службы во многом зависит от организационно-правовой формы предприятия, его размера, видов деятельности и задач, поставленных руководством компании.

Финансовая дирекция создается по распоряжению высшего органа управления хозяйствующего субъекта и, как правило, включает финансовый отдел и бухгалтерию. В составе финансовой дирекции все чаще можно видеть валютный отдел, отдел экономического анализа и др. Дирекция в целом и каждое ее подразделение функционирует на основе положения о финансовой дирекции, утвержденного руководством предприятия.

Рис. 2.2 Структура и процесс функционирования системы финансового управления предприятием

Хозяйственная деятельность включает три стадии: снабжение, производство и сбыт. Функции управления включают: сбор информации для управления и ее анализ, а также принятие решения.

В свою очередь, принятие решения включает:

прогнозирование (планирование),

регулирование (оперативное управление),

контроль (аудит).

Конечный финансовый результат деятельности предприятия - это прибыль (убыток) отчетного периода (балансовая прибыль или убыток), результата от финансовой деятельности; сальдо доходов и расходов от прочих внереализационных операций.

Формализованный расчет балансовой прибыли представлен ниже:

Рб = Рр ± Рф + Рвн (1.1),

где Рб - балансовая прибыль или убыток;

Рр - результат (прибыль или убыток) от реализации продукции (работ, услуг);

Рф - результат от финансовой деятельности;

Рвн - сальдо доходов и расходов от прочих внереализационных операций.

Результат от реализации продукции (работ, услуг) определяется следующим расчетом :

Рр = Nр- Sпр - S пер (1.2),

где Nр - выручка от реализации продукции (работ, услуг) в отпускных ценах без НДС, акцизов и других косвенных налогов и сборов;

пр - себестоимость (производственная) реализованной продукции;пер- расходы периода (коммерческие и управленческие).

Модель хозяйствования в условиях рыночной экономики содержит ряд итераций или расчетов:

определение брутто-прибыли от реализации продукции (работ, услуг). Прибыль от реализации продукции определяется как разница между выручкой от реализации продукции в отпускных ценах предприятий (без налога на добавленную стоимость, акцизов и других косвенных налогов и сборов) и затратами, включаемыми в производственную себестоимость. Брутто-прибыль является показателем эффективности работы производственных подразделений предприятий;

определение прибыли от реализации продукции. Она определяется вычитанием из валовой прибыли (брутто-прибыли) текущих периодических расходов (коммерческих и общехозяйственных расходов), приходящихся на реализованную продукцию. Валовая прибыль есть показатель экономической эффективности основной деятельности предприятия, т.е. производство и реализация продукции;

определение результата от финансовых операций и прибыли от финансово-хозяйственной деятельности (основной и финансовой деятельности). Результат (прибыль или убыток) от финансовой деятельности определяется арифметическим сложением процентов к получению и уплате, доходов от участия в других организациях, прочих операционных доходов и расходов, в том числе от прочей реализации, т.е. продажи основных средств, нематериальных активов и иных материальных ценностей. Прибыль от основной и финансовой деятельности есть сумма результатов от реализации продукции и от финансовой деятельности;

определение прибыли отчетного периода, т.е. общей балансовой прибыли. Такая прибыль есть алгебраическая сумма прибылей от основной и финансовой деятельности, и результата прочих внереализационных доходов и расходов. Балансовая прибыль есть показатель экономической эффективности всей хозяйственной деятельности;

чистая прибыль определяется вычитанием из балансовой прибыли величины налогов. Для налогообложения балансовая прибыль корректируется в соответствии с налоговыми стандартами, т.е. положением о составе затрат, включаемых в себестоимость продукции, для целей налогообложения;

определение нераспределенной прибыли, включаемой в бухгалтерский баланс. Такая прибыль определяется вычитанием из чистой прибыли средств, использованных в отчетном периоде.

Модель формирования и распределения финансовых результатов деятельности предприятия определяет порядок, и направления анализа показателей прибыли.

3. Общая характеристика, анализ финансовой деятельности

Компания «Golden Sun» специализируется на переработке сельскохозяйственной продукции и является одним из крупных поставщиков консервированной продукции на рынке Кыргызстана.

Продукция компании «Golden Sun» - это овощные консервы из отборных, свежих овощей, приготовленных по традиционным, проверенным временем, и новым рецептам.

В ассортиментный ряд входят овощная консервация, томатная паста, консервированные супы и натуральные соки. На предприятии организован четкий контроль качества исходного сырья, соблюдения технологических процессов производств и режимов хранения. Вся продукция, выпускаемая ОАО «Golden Sun», сертифицирована и изготовлена с соблюдением требований санитарных норм и медицинских рекомендаций.

Команда «Golden Sun» - это специалисты с большим опытом работы, которые умеют сохранить и донести до потребителя такой деликатный продукт, как фрукты и овощи!

Организационно-правовая форма - Открытое Акционерское Общество.

Председатель Правления - Тезекбаев Д.Ш.

Продукция компании:

4. Анализ и особенности управления денежными потоками на примере предприятия ОАО Golden Sun

В сегодняшних условиях наиболее актуальной проблемой при осуществлении хозяйственной деятельности является правильное принятие управленческих решений, которые формируются в результате проведения финансового анализа.

Методика финансового анализа состоит из трех взаимосвязанных блоков:

) анализа финансовых результатов деятельности предприятия;

) анализа финансового состояния;

) анализа эффективности финансово-хозяйственной деятельности.

Основным источником информации для анализа финансового состояния служит финансовая (бухгалтерская) отчетность: бухгалтерский баланс предприятия (форма № 1 годовой отчетности). Источником данных для анализа финансовых результатов является отчет о прибылях и убытках (форма № 2). На основе этих данных рассматривается структура показателей в абсолютном и относительном выражении.

Финансово-экономическая характеристика предприятия осуществляется на основании бухгалтерской (финансовой) отчетности ОАО Golden Sun за 2 отчетных года: «Бухгалтерский баланс» (Форма № 1) и «Отчет о прибылях и убытках» (Форма № 2).

Анализ финансово-экономического состояния предприятия начинается с изучения бухгалтерского баланса, его структуры и состава (Приложение)

Проведем анализ прибылей и убытков организации (таблица 4.1.)

Таблица 4.1. Отчет о прибылях и убытках (извлечения) ОАО Golden Sun

Код строк20122013Абсолют. измененияТепм роста%010Валовая прибыль8141,917593,69451,7216,09020Доходы и расходы от прочей операционной деятельности030Операционные расходы3260,55135,71875,2157,5040Прибыль/убыток от операционной деятельности (010+020-030)4881,412457,97576,5255,2050Доходы и расходы от неоперационной деятельности1067,66537,45469,8612,3060Прибыль/убыток до вычета налогов (040+050)5949,018995,313046,3319,3070Расходы по налогу на прибыль080Прибыль/убыток от обычной деятельности (060-070)5949,018995,313046,3319,3090Чрезвычайные статьи за минусом налога на прибыль100Чистая прибыль/убыток отчетного периода (080+090)5949,018995,313046,3319,3

Таким образом, в работе предприятия выявлены следующие положительные особенности:

Валовая прибыль возросла к 2013 году более чем в 2 раза, это может свидетельствовать о росте спроса на услуги предприятия.

Интенсивность роста операционных расходов ниже интенсивности роста выручки, что может говорить о грамотной политике в области управления затратами

Чистая прибыль предприятия к 2013 году возросла практически более чем в 3 раза.

Таким образом, внеоборотные активы предприятия формируются за счет капитала, который сформирован у предприятия ОАО Golden Sunтолько за счет собственных средств. Также за счет капитала у предприятия формируются денежные средства.

Краткосрочные займы предприятия и нераспределенной прибыли идет на формирование запасов.

Таблица 4.2. Бухгалтерский баланс

Код строк20122013Абсолют. измененияТепм роста%Активы010Оборотные активы22024,724406,32381,6109020Внеоборотные активы32152,047950,515798,5149,1030Долгосрочная дебиторская задолженность109,2-109,20040Краткосрочная дебиторская задолженность050Итого активы(010+020+030+040)54176,772356,818180,1133,5Обязательство и капитал060Краткосрочные обязательства548,21517,7969,5276,8070Долгосрочные обязательства080Итого обязательства548,21517,7969,5276,8090Собственный капитал53628,570839,117210,6132100Итого обязательства и соб. капитал54176,772356,818180,1133,5

Собственный капитал за период с 2012 по 2013 год увеличивался почти в полтора раза. Также произошел рост активов предприятия.

Проведем оценку ликвидности баланса

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Для проведения анализа актив и пассив баланса группируются по следующим признакам: по степени убывания ликвидности (актив) и по степени срочности оплаты (погашения) (пассив).

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия можно разделить на 4 группы: наиболее ликвидные активы, быстро реализуемые активы, медленно реализуемые активы, трудно реализуемые активы.

Сгруппируем активы и пассивы предприятия по степени ликвидности в таблице 4.3

Таблица 4.3. Группировка активов по степени ликвидности ОАО Golden Sun

Группа Активы 20122013 сом.%сом.%А1Наиболее ликвидные 3579,06,67892,710,9А2Быстро реализуемые 109,20,200 А3 Медленно реализуемые 18445,73416513,622,8 А4 Трудно реализуемые 32152,059,247950,566,3 БАЛАНС 54176,710072356,8100

Наиболее ликвидные и быстрореализуемые активы имеют небольшой удельный вес в структуре баланса предприятия, это неблагоприятная тенденция, свидетельствующая о необходимости выяснения, хватает ли их на покрытие срочных обязательств.

Удельный вес наиболее ликвидных активов за период несколько изменилась. В 2012 году удельный вес наиболее ликвидных активов составлял 6,6 %, к 2012 году произошло увеличение удельного веса до 10,9%. Удельный вес быстрореализуемых активов к 2013 году составил 0.

Удельный вес медленно реализуемых активов за рассматриваемый период снизился: в период с 2011 по 2013 годы произошло снижение на 11,2 %. Удельный вес труднореализуемых активов также увеличился к 2013 году на 7,1 %

Таблица 4.4. Группировка пассивов (критерий - срочность выполнения обязательств) ОАО Golden Sun

Групп-па Пассивы20122013сом.% сом.% П1 Наиболее срочные 548,211517,72 П2Краткосрочные 0000 П3Долгосрочные 0000 П4 Устойчивые (постоянные) 53628,59970839,198 БАЛАНС 54176,710072356,8100

Удельный вес наиболее срочных пассивов к 2013 году произошло их увеличение на 1%.

Удельный вес краткосрочных пассивов в 2013 году составил 0.

Долгосрочные пассивы на протяжении рассматриваемого периода составляли 0% в структуре пассивов предприятия ОАО Golden Sun.

Удельный вес постоянных пассивов к 2013 году произошло некоторое снижение - на 1%

Таблица 4.5. У предприятия имеются следующие соотношения

А1>П1А2>П2А3>П3А4<П420123579,0>548,2109,2>018445,7>032152,0<53628,520137892,7>1517,70<016513,6>072356,8<70839,1

Баланс считается ликвидным, т.к. все условия соблюдены.

Предприятию не хватает высоко ликвидных средств, вследствие чего предприятию необходимо переводить запасы в денежные средства и эквиваленты.

В целях по совершенствованию системы управления финансами на предприятии ОАО Golden Sun можно порекомендовать следующую систему мер.

Эффективное управление финансами является важнейшей проблемой предприятия в современных условиях.

Предприятию рекомендуется ввести в организационную структуру финансового менеджера. В условиях рыночной экономики финансовый менеджер становится одной из ключевых фигур на предприятии. Он будет нести ответственность за постановку проблем финансового характера, анализ целесообразности использования того или иного способа их решения и иногда за принятие окончательного решения по выбору наиболее приемлемого варианта действий. Однако если поставленная проблема будет имеет существенное значение для предприятия, он может быть советником высшего управленческого персонала. Финансовый менеджер будет ответственным исполнителем принятого решения, он также будет осуществляет оперативную финансовую деятельность. Главное ее содержание будет состоять в контроле за денежными потоками. Финансовый менеджер должен входить в состав высшего управленческого персонала фирмы, поскольку будет принимать участие в решении всех важнейших вопросов.

В наиболее общем виде деятельность финансового менеджера может быть структурирована следующим образом:

-общий финансовый анализ и планирование;

-обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление источниками средств);

распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политики и управление активами).

Графическая схема организационной структуры ОАО Golden Sun представлена на рисунке 5.1

Рисунок 5.1 - Предлагаемая схема системы управления финансами предприятия

Ценовая дифференциация представляет формирование нескольких вариантов цен в зависимости от сегмента рынка. Примерами ценовой дифференциации могут бать: наценки за качество; срочность и особый сервис.

Полнота реализации миссии позволяет получать дополнительный доход за счёт получения синергетических эффектов при формировании портфеля заказов.

Процесс бюджетирования является составной частью финансового планирования, то есть процесса определения будущих действий по формированию и использованию финансовых ресурсов. Финансовые планы обеспечивают взаимосвязь доходов и расходов на основании взаимосвязи показателей развития предприятия с его финансовыми ресурсами.

Бюджет - это количественное воплощение плана, характеризующее доходы и расходы на определенный период, и капитал, который необходимо привлечь для достижения заданных планом целей.

Данные бюджета планируют будущие финансовые операции, т. е. бюджет создается для оперативного выполнения предполагаемых действий. Это и определяет роль бюджета как основы для контроля и оценки эффективности деятельности предприятия.

Бюджеты имеют множество видов и форм; отдельные бюджеты, характеризующие промежуточные операции (закупка запасов, бюджет производства и т. п.), могут нести информацию только о расходах или только о доходах (бюджет продаж), а укрупненные бюджеты (бюджетный отчет о прибылях и убытках, бюджет денежных средств) показывают, как расходы, так и доходы организации.

Основные требования к информации, содержащейся в бюджете, следующие: достаточность, не избыточность, ясность и доступность. Конкретные формы составления бюджета каждое предприятие выбирает самостоятельно.

Бюджетный период, как правило, охватывает краткосрочный аспект планирования (год, квартал). Однако, бюджеты, связанные с капитальными вложениями, составляются и на более длительный период - пять, десять лег.

Роль и место бюджетирования в общей системе финансового планирования достаточно полно характеризуются функциями бюджета:

1. планирование операций, обеспечивающих достижение целей организации. Составление бюджета основано на уточнении и детализации стратегических планов на заданный бюджетом период;
2. коммуникация и координация различных подразделений предприятия и видов деятельности, подразумевающие согласование интересов отдельных работников и групп в целом по предприятию для достижения намеченных целей. Бюджет способствует выявлению слабых звеньев в организационной структуре, решению проблем коммуникации и распределения ответственности между исполнителями;
3. ориентация руководителей всех рангов на достижение задач, поставленных перед их центрами ответственности;
4. контроль текущей деятельности, обеспечение плановой дисциплины.

В качестве основы для оценки выполнения плана центрами ответственности лучше использовать именно бюджетные данные, а не отчетные данные прошлых лет. Это связано с тем, что текущая деятельность может отличаться от прошлой изменениями в технологии, составе персонала, ассортименте продукции или новыми общеэкономическими условиями;

1. повышение профессионализма менеджеров. Составление бюджетов способствует детальному изучению деятельности своих подразделений и взаимоотношений между центрами ответственности на предприятии.

Работа по составлению бюджета предполагает несколько этапов:

1. подготовка прогноза и бюджета продаж;
2. определение ожидаемого объема предоставления услуг;
3. расчет затрат, связанных с предоставлением услуг;
4. расчет и анализ денежных потоков;
5. составление плановых финансовых отчетов.

Несмотря на то, что бюджет не имеет стандартизированных форм, определяемых государственными органами, наиболее широко используется структура общего бюджета с выделением оперативного и финансового бюджетов.

Внедрение принципов бюджетного планирования на уровне подразделений позволяет:

а) получить более точные показатели размеров и структуры затрат, чем это возможно при действующей системе бухгалтерского учета и финансовой отчетности, а, следовательно, более точное плановое значение размера прибыли, что очень важно для налогового планирования (включая платежи во внебюджетные фонды);

б) предоставить структурным подразделениям, в рамках утверждения месячных бюджетов, большую самостоятельность, что в свою очередь позволяет подразделениям оперативно разрабатывать и предлагать различные варианты решения задач, стоящих перед ними;

в) оценивать показатели эффективности функционирования отдельных подразделений или эффективности производства какой-либо определенной продукции.

Финансово-аналитическая программа Экспресс-анализ

Программа Экспресс-анализ предназначена для проведения анализа финансового состояния предприятия по официальной бухгалтерской отчетности. Полученные с помощью программы расчетные таблицы и формализованные выводы позволяют оценить финансово-экономическое состояние предприятия, оперативно и адекватно его стабилизировать, моделировать различные варианты улучшения экономического состояния предприятия, а также осуществлять подготовку отчетов в налоговые службы и контролирующие органы Кыргызской Республики. Методики финансового анализа, на которых базируется программа, используются Государственной службой по делам о несостоятельности (банкротстве).

Программа позволяет осуществить:

оценку структуры баланса для установления состояния платежеспособности по трем критериям: коэффициенту текущей ликвидности, коэффициенту обеспеченности собственными средствами и коэффициенту восстановления платежеспособности;

анализ структуры пассива и актива баланса путем сопоставления значений отдельных статей баланса к его валюте;

анализ результатов финансовой деятельности предприятия на основании форм №2, №4 и №5 с оценкой стратегии использования собственных средств;

расчет индикаторов финансовой устойчивости предприятия для определения степени защищенности интересов инвесторов и кредиторов;

анализ способности предприятия к погашению задолженности по кредитам на основании коэффициентов платежеспособности, абсолютной ликвидности и др.;

анализ деловой активности предприятия по коэффициентам оборачиваемости запасов, собственных средств, а также общего коэффициента оборачиваемости;

анализ эффективности деятельности предприятия, расчет показателей рентабельности по использованию собственных средств, производственных фондов, финансовых вложений, определение рентабельности продаж и долгосрочного заемного капитала;

определение экономических рычагов и стратегии управления финансами.

Функциональные возможности программы:

оперативный анализ в любой момент времени;

возможность хранения и многократного использования исходных результатов;

проверка исходных форм на соответствие взаимосвязанных показателей;

широкие возможности экспорта и импорта данных из различных бухгалтерских программ;

защита от несанкционированного доступа;

надежность обработки и хранения информации;

автоматическое формирование выводов по всем направлениям экономического анализа, сравнение полученных данных с нормативными и рекомендованными значениями, принятыми в Кыргызской Республике, а также рекомендаций по улучшению финансового состояния;

поиск в базе данных, формирование выборки по различным критериям;

обновление шаблонов форм стандартной отчетности;

вывод информации на печать в виде таблиц, графиков и диаграмм.

Программа отлично документирована и проста в освоении.

Программа FinAnalisBoss

Программа FinAnalisBoss позволяет просто и легко осуществить финансовый анализ предприятия и получить графики. Запускаете, открываете файл Excel с бухгалтерским балансом, отчетом о прибылях и убытках и нажимаете кнопку GoAnalis. Через 15-30 минут получаете готовый текстовый отчет с таблицами и графиками в Word. Цена - 150 у.е. После оплаты и инсталляции электронного ключа программа FinAnalisBoss функционирует в full - варианте, без него - в демо-варианте.

Программа для анализа финансового состояния предприятия - FinAnalisBoss предназначена для использования в 32-битных операционных системах Windows, совместно с программами MS Word и MS Excel и позволяет на основе данных бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках, введенных в MS Excel, получить текст и графики анализа финансового состояния предприятия в MS Word.

В MS Word выводятся:

Таблицы:

показатели финансовой устойчивости;

значения коэффициентов, рассчитанных по финансовым показателям;

оценка ликвидности баланса;

бухгалтерский баланс;

сравнительный аналитический баланс активов;

сравнительный аналитический баланс пассивов;

отчет о прибылях и убытках;

анализ прибыли предприятия;

анализ бухгалтерской прибыли предприятия;

расчет показателей рентабельности;

расчет показателей рентабельности (на начало и конец периода);

факторный анализ рентабельности;

расчет коэффициента абсолютной ликвидности (K1);

расчет промежуточного коэффициента покрытия (K2);

расчет коэффициента текущей ликвидности (K3);

расчет коэффициента соотношения собственных и заемных средств (К4);

расчет рентабельности (К5);

определение класса кредитоспособности заемщика.

Анализ показателей:

платежеспособность предприятия;

финансовой устойчивости (наличия собственных оборотных средств, общей величины основных источников формирования запасов и затрат, излишек (недостаток) собственных оборотных средств и основных источников формирования запасов и затрат);

коэффициентов, рассчитанных по финансовым показателям (автономии, соотношения заемных и собственных средств, обеспеченности собственными средствами, маневренности, финансирования);

ликвидности баланса (наиболее ликвидных активов, быстро реализуемых активов, медленно реализуемых активов, трудно реализуемых активов, а также платежного избытка или недостатка по ним, коэффициенты - абсолютной ликвидности, покрытия (текущей ликвидности).

Сравнительный аналитический баланс активов - структура активов (на начало и конец анализируемого периода, проранжированные статьи актива баланса в зависимости от их увеличения или уменьшения, в зависимости от увеличения или уменьшения их удельного веса в структуре активов, в зависимости по отношению к величине на начало периода, в зависимости от вклада в увеличение или уменьшение активов).

Сравнительный аналитический баланс пассивов - структура пассивов (на начало и конец анализируемого периода, проранжированные статьи пассива баланса в зависимости от их увеличения или уменьшения, в зависимости от увеличения или уменьшения их удельного веса в структуре пассивов, в зависимости по отношению к величине на начало периода, в зависимости от вклада в увеличение или уменьшение пассивов).

Анализ прибыли предприятия по отчету о прибылях и убытках (абсолютные отклонения показателей (+ или -), удельный вес за предшествовавший год, удельный вес за отчетный год, отклонения (+ или -) %).

Анализ бухгалтерской прибыли (ее динамики и структуры - всего и по отдельным ее структурным составляющим).

Анализ показателей рентабельности (реализованной продукции, производства, активов, внеоборотных активов, оборотных активов, собственного капитала, инвестиций, продаж).

Анализ рентабельности на начало и конец анализируемого периода (реализованной продукции, производства, активов, внеоборотных активов, оборотных активов, собственного капитала, инвестиций, продаж).

Оценка кредитоспособности предприятия (примерная методика НБКР).

Основные выводы.

Графики.

Отчет в MSWord составляет примерно 60 страниц (текст - 14 шрифт - 1 интервал, таблицы - 12 шрифт - 1 интервал, графики).

Программа FinAnalisBoss тестировалась совместно с Word98, Excel98, WindowsMe.

Программа написана на языке Python1.5 и использует в своей работе его библиотеки, а также графические библиотеки Tcl8.0, которые входят в комплект поставки.

Разработчик программы - Аналитическая лаборатория Интернет-экономики.

Финансовый анализ предприятия проводится на основе данных бухгалтерской отчетности. В нашем случае это Ф1-Бухгалтерский баланс и Ф2-Отчет о прибылях и убытках.

Система маркетинга позволяет определить потребности рынка, следовательно, предоставлять только пользующиеся спросом виды работ и услуг. Анализ спроса позволяет проводить гибкую ценовую политику и ценовую дифференциацию.

По итогам проведенного анализа были предложены мероприятия, направленные на повышение эффективности процесса управления финансами на анализируемом предприятии ОАО Golden Sun.

Руководитель должен комплексно решать проблему выживания предприятия, используя все возможные резервы как внешние, так и внутренние. Предположительно, что использование всех приемлемых резервов для снижения себестоимости было бы весьма полезно мероприятием, направленным на компенсацию потерь прибыли от снижения цен. Сокращение издержек необходимо для того, чтобы выстоять в условиях конкуренции на рынке и гарантировать фирме финансовый успех. Руководству хотелось бы рекомендовать предпринять все обоснованные действия по снижению не только переменных, но и условно-постоянных затрат.

Заключение

В ходе проведённых исследований были получены следующие положения и выводы.

Система управления финансовой деятельностью играет главенствующую роль в экономических отношениях субъектов хозяйствования, поскольку, с одной стороны является единым мерилом результатов их деятельности, с другой стороны, выполняет систематизирующую роль в материальном производстве, являясь источником предпринимательской деятельности, способом экономических отношений хозяйствующих субъектов и результатом деятельности.

В условиях рыночной экономики свобода манипулирования финансовыми ресурсами в значительной степени не ограничена, что повышает значимость эффективного управления финансовой деятельностью предприятия.

В рыночной экономике управление финансовой системой является одной из основных приоритетных задач стоящих перед любым предприятием, независимо от формы организации, сферы и масштаба его деятельности.

Управление финансами - неотъемлемая часть системы организации управления предприятием, которая в свою очередь состоит из двух подсистем:

1)объект управления (управляемая подсистема)

2)субъект управления (управляющая подсистема)

Во второй, аналитической части, был проведён анализ формирования и реализации системы на предприятии ОАО Golden Sun. Началом анализа послужила оценка финансового состояния рассматриваемого предприятия. Деятельность организации рассмотрена на протяжении трех исследуемых периодов, с 2012 года по 2013 год.

Проведенный финансовый анализ ОАО Golden Sun выявил следующее.

Наибольший удельный вес в структуре активов занимают оборотные активы, их структура за период возросла на 1,462%.

Наибольший удельный вес в структуре оборотных активов имеют запасы. Это является не очень хорошо для предприятия, оно должно избавляться от излишков и к 2013 году удельный вес запасов снижается на 11,755 %.

В структуре пассивов наибольший удельный вес занимает заемный капитал, его удельный вес за период снизился на 11,554%. Это является положительной тенденцией, т.к. если в 2011 году можно говорить о низкой автономии предприятия, то к 2013 году предприятие стало более независимым от внешних источников.

Отсутствие долгосрочных займов может свидетельствовать об отсутствие инвестиций в производство

Выручка возросла к 2013 году более чем в 2 раза, это может свидетельствовать о росте спроса на продукцию и услуги ОАО Golden Sun.

Интенсивность роста себестоимости ниже интенсивности роста выручки, что может говорить о грамотной политике в области управления затратами

Чистая прибыль предприятия к 2013 году возросла практически в 2,5 раза.

У предприятия наблюдается острая нехватка ликвидных средств. Для решения этой проблемы предприятию необходимо проводить работу с дебиторами по погашению задолженности, переводить запасы в денежные средства и эквиваленты

На протяжении рассмотренного периода финансовое состояние предприятие кризисное в следствии большой величины запасов, которые не могут быть покрыты собственными источниками и собственными оборотными средствами. Как отмечалось выше, предприятию необходимо избавляться от излишних запасов.

У предприятия низкая вероятность банкротства, при этом диагностируется хорошие долгосрочные финансовые перспективы

Неблагоприятным является увеличение как увеличение операционного, так и финансового цикла. Увеличение финансового цикла об увеличении времени, в течение которого ресурсы отвлечены из оборота.

Предприятию необходимо сократить финансовый цикл, т.е. сократить операционный цикл и замедлить срок оборота кредиторской задолженности.

Таким образом, выявлены следующие существенные проблемы предприятия:

Высокий уровень запасов

Высокий уровень дебиторской задолженностью.

Для решения имеющихся проблем предприятию предлагаются следующие мероприятия

В рамках управления товарно-материальными запасами ОсОО «ДордойEnergy» рекомендуется:

В целях по совершенствованию системы управления финансами на предприятии ОАО Golden Sun можно порекомендовать следующую систему мер, которая основывается на результатах расчёта факторной модели.

К первоочередным мерам относятся:

-повышение уровня организации производства и управления;

-увеличение объёмов, качества и структуры;

уменьшение затрат на производство и себестоимости услуг.

Предприятию рекомендуется ввести в организационную структуру финансового менеджера. В условиях рыночной экономики финансовый менеджер становится одной из ключевых фигур на предприятии. Он будет нести ответственность за постановку проблем финансового характера, анализ целесообразности использования того или иного способа их решения и иногда за принятие окончательного решения по выбору наиболее приемлемого варианта действий.

В данной работе была изучена одна из самых актуальных на сегодняшний день тема "управление денежными потоками". В ходе данной работы была проанализирована финансово-хозяйственная деятельность ОАО Golden Sun. Данный анализ помог выявить проблемы, существующие на предприятии, а также пододвинул к изучению процесса управления потоками денежных средств.

Список использованной литературы

1.. Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М, 2012. - 272

2.Артеменко В.Г., Беллендир М.В. "Финансовый анализ", "ДИС",2003. - 360 с.

Баканов М.И., Шеремет А.Д. "Теория экономического анализа", учебник, издание № 4 (дополненное и переработанное), "Финансы и статистика", 209. - 415 с.

Балобанов И.Т. Основы финансового менеджмента. - М, 2008. - 184 с.

Бочаров В.В. Финансовый анализ: Учебное пособие.- 4-е изд., доп. И перераб.- СПб.: Питер, 2008. - 218с.

Быкадоров В.А. Финансово - экономическое состояние предприятия. Практическое пособие / В.А. Быкадоров, П.Д. Алексеев. - М.: Приор, 2003. - 170с.

Ван Хорн Д.К. Основы управления финансами: Пер. с англ. - М.: Финансы и статистика, 2012. - 433с.

Выборова Е.И. Диагностика финансовой устойчивости субъектов хозяйствования // Аудитор.- 2012. - № 12. - С.37-39.

Гинзбург А.И. Экономический анализ: Учебное пособие.- Спб.: Питер, 2008. - 175с.

Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. - М.: Издательство "Дело и Сервис", 2009. - 336с.

Дуброва Т.А. Многомерный статистический анализ финансовой устойчивости предприятия // Вопросы статистики. - 2009. - № 8. - С.3-10.

Ефимова О.В. Финансовый анализ: Учебное пособие.- 5-е изд., перераб. И доп.- М.: Бухгалтерский учет, 2009. - 354с.

Иванов А.П. Стоимость чистых активов компании как критерий ее финансовой устойчивости // Автоматизация и современные технологии.- 2012.-№ 4.-С.26-30.

Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Проспект, 2008. - 424с.

Крейнина М.Н. Анализ финансовой деятельности предприятия для совершенствования бизнеса.- М.: АООТ "Политех-4", 2012. - 208с.

Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ: Учебное пособие.- 4-е изд., испр.- М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2009. - 224с.

Раицкий К.А. Экономика предприятия: Учебник для вузов. - 3-е изд., перераб. и доп.- М.: Издательско-торговая корпорация "Дашков и Ко", 2012. - 1012с.

Рябова Р.И. Определение финансовых результатов и расчет налога на прибыль при использовании нового Плана счетов // Налоговый вестник.- 2011. - № 5. - С.5-15.

Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учебник / Г.В. Савицкая.- 9-е изд., перераб. и исправ.- М.: Новое знание, 2008. - 640с.

Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Учебное пособие.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. - 479с.

Скалай Л.Г., Трубочкина М.И. Экономический анализ деятельности предприятий.- М.: ИНФРА-М, 2008. - 296с.

Слуцкин М.Л. Анализ в финансовом менеджменте // Финансы.- 2012.-№ 6.-С.53-56.

Соколов П. Формирование финансовых результатов // Финансовая газета. Региональный выпуск.- 2011.- № 14.- С.15-20.

Справочник финансиста предприятия / Под ред. Е.С. Стояновой - М.: ИНФРА - М, 2009. - 245с.

Станиславчик Е. Основы инвестиционного анализа // Финансовая газета. - 2008. - № 11, март. - С. 7-12.

Станиславчик Е. Риск-менеджмент как инструмент контроля финансовых результатов деятельности компании // Финансовая газета.- 2009.- № 7, 8 февраль.- С. 9-16.

Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. акад. Г.Б. Поляка, 2-е изд., перераб. и доп.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 568с.

Финансы в вопросах и ответах: Учебное пособие / С.А. Белозеров, В.В. Иванов, В.В. Ковалев и др.; Под ред. В.В. Иванова, В.В. Ковалева.- ТК Велби, Издательство "Проспект", 2009. -272с.

Финансы предприятий: Учебник для вузов / Под ред. Н.В. Колчиной. 3-е изд., перераб. и доп.- М.: ИНФРА-М, 2009.-447с.

Хелферт Э. Техника финансового анализа/ Пер. с англ. под.ред. Л.П. Белых. - М.: Аудит, ЮНИТИ, 2011. - 663с.

Шехетов А.А. Проведение анализа финансового состояния предприятия // Бухгалтерский учет и налоги.- 2011.- № 9.- С. 66-82.

Шеремет А.Д. Комплексный экономический анализ деятельности предприятий // Бухгалтерский учет. - 2011. - №13. - С.76-28.

Шуляк П.Н. Финансы предприятия: Учебник. 4-е изд., перераб. и доп.- М.: Издательско-торговая компания "Дашков и К0", 2009.- 712с.

Экономика предприятия: Учебник / Под ред. проф. Н.А. Сафронова.- М.: Экономистъ, 2009.- 608с.

Экономика предприятия: Учебник. Практикум.- 3-е изд., перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика, 2008. - 336с.

Экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник для сред.проф. образования / Под общ. ред. М.В. Мельника.- М.: ИНФРА - М, 2009. - 456с.

Яблукова Р.З. Финансовый менеджмент в вопросах и ответах: Учебное пособие.- М.: ТК Велби, Издательство "Проспект", 2008. - 256с.

Репетиторство

Нужна помощь по изучению какой-либы темы?

Наши специалисты проконсультируют или окажут репетиторские услуги по интересующей вас тематике.
Отправь заявку с указанием темы прямо сейчас, чтобы узнать о возможности получения консультации.

Ответ в течение 5 минут! Без посредников!

Сделать расчет

• Введение
• 2.1. Организационно-экономическая характеристика ООО «Верона»
• 2.2. Экспресс-анализ финансового состояния ООО «Верона»
• 2.3. Оценка вероятности банкротства
• 2.4. Оценка эффективности формирования и управления денежными потоками на предприятии
• 3.1. Проект по увеличению положительного денежного потока предприятия
• 3.2. Расчет денежных потоков по предлагаемому мероприятию
• Заключение
• Список литературы

Введение

Тема дипломной работы является актуальной, поскольку в современном мире денежные средства выступают неотъемлемым элементом, который сопровождает все хозяйственные операции по поставке товаров, оказанию услуг. Итогом являются денежные расчеты, осуществляющиеся непрерывно. Поэтому рациональная организация расчетов способствует бесперебойному возобновлению кругооборота средств предприятия.

Расчеты осуществляются, как в наличной, так и в безналичной форме, при этом основная доля приходится на последнюю. Выбор конкретной формы расчетов обусловлен спецификой производимой хозяйственной операции, правовым статусом участников операции и другими факторами. Организации предпочитают использовать безналичную форму расчетов, поскольку существующую законодательно установленные требованиям о величине наличной сделки, а кроме того, это существенно снижает потребность в наличности.

Эффективное управление денежными средствами в современных условиях может приносить организации дополнительный доход, что обусловлено возможностью вложения свободных денежных средств в краткосрочные финансовые инвестиции. Не смотря на значимость рассматриваемого вопроса, многие предприятия не уделяют пристального внимания вопросу оптимизации остатка денежных средств.

Целью дипломной работы является провести анализ формирования и управления денежными потоками предприятия и разработать проект по их оптимизации. В соответствии с поставленной целью,в дипломной работе решаются следующие задачи:

• изучить теоретические основы формирования и управления денежными потоками предприятия;
• изучить политику управления денежными потоками;
• изучить пути оптимизации денежных потоков на предприятиях;
• представить организационно-экономическую характеристику предприятия;
• провести анализ финансового состояния предприятия;
• изучить эффективность формирования и управления денежными потоками предприятия;
• провести экономическое обоснование направлений оптимизации движения денежных потоков;
• рассмотреть проект по увеличению положительного денежного потока предприятия;
• провести расчет по предлагаемому проекту.

Предмет исследования – Денежные потоки предприятия.

Объект исследования – ООО «Верона».

Дипломная работа состоит из: введения, трех глав, подглав, заключения и списка литературы.

При написании работы использовались методы: экономического анализа, исторический, абстрактно-логический, дедукции, индукции, синтеза.

Основным источником информации является данные бухгалтерского учета и отчетности исследуемого предприятия, нормативная, учебно-методическая, научная литература.

1.1. Экономическое содержание денежного потока и его виды

При рассмотрении особенностей политики формирования и управления денежными потоками выделяют два понятия: «денежные средства» и «денежный поток».

Под денежными средствами принято понимать денежные средства, которые находятся в кассе, на расчетных счетах в банке, включая валютные счета. Денежные средства необходимы для осуществления текущих платежей .

Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности.

При этом под денежным потоком понимают агрегированную величину, включающую в себя различные виды потоков. Все они призваны обслуживать хозяйственную деятельность предприятия.

Хозяйственная деятельность любого предприятия неразрывно связана с движением денежных средств. Каждая хозяйственная операция вызывает либо поступление, либо расходование денежных средств. Денежные средства обслуживают практически все аспекты операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток, который образно сравнивают с системой «финансового кровообращения», обеспечивающей жизнеспособность организации. От полноты и своевременности обеспечения процесса снабжения, производства и сбыта продукции денежными ресурсами зависят результаты основной (операционной) деятельности предприятия, степень его финансовой устойчивости и платежеспособности, конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития.

В настоящее время существует широкая классификация денежных потоков. Классификация, предложенная И.А. Бланком, нашла отражение в табл.1.

Таблица 1. Классификация денежных потоков предприятия по основным признакам

Признаки классификации денежных потоков предприятия	Виды денежных потоков предприятия
1	2
1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса	Денежный поток по предприятию в целом Денежный поток по отдельным структурным подразделениям предприятия Денежный поток по отдельным хозяйственным операциям
2. По видам хозяйственной деятельности	Денежный поток по операционной деятельности Денежный поток по инвестиционной деятельности Денежный поток по финансовой деятельности
3. По направленности движения денежных средств	Положительный денежный поток Отрицательный денежный поток
4. По методу исчисления объема денежных потоков	Валовой денежный поток Чистый денежный поток
5. По характеру денежного потока по отношению к предприятию	Внутренний денежный поток Внешний денежный поток
6. По уровню достаточности объема денежного потока	Избыточный денежный поток Дефицитный денежный поток
7. По уровню сбалансированности объемов взаимосвязанных денежных потоков	Сбалансированный денежный поток Несбалансированный денежный поток
8. По периоду времени	Краткосрочный денежный поток Долгосрочный денежный поток
9. По значимости в формировании конечных результатов хозяйственной деятельности	Приоритетный денежный поток Второстепенный денежный поток
10. По методу оценки во времени	Настоящий денежный поток Будущий денежный поток

Денежные потоки от основной деятельности связаны с текущими операциями по поступлению выручки от реализации, оплатой счетов поставщиков, получением краткосрочных кредитов и займов, выплатой заработной платы, расчетами с бюджетом.

Денежные потоки (оттоки) в процессе инвестиционной деятельности, как правило, направлены на приобретение основных средств, нематериальных активов.

Ответ в течение 5 минут! Без посредников!

Денежные потоки от финансовой деятельности - поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников, и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности организации.

С учетом приведенной классификации организуется процесс стратегического управления денежными потока­ми предприятия. Стратегия управления денежными потоками представляет собой часть общей стратегии развития предприятия, которая направлена на увеличение его рыночной стоимости.

При этом процесс управления денежными потоками включает в себя ряд взаимосвязанных этапов:

• формирование денежных потоков;
• распределение денежных потоков;
• использование денежных потоков .

Важность управления денежными потоками заключается в том, что это позволяет максимально сбалансировать поступления и расходование денежных средств, что, в конечном счете, влияет на общую платежеспособность предприятия.

Обеспечение финансового равновесия, таким образом, является главной целью стратегии управления денежными потоками, которая достигается решением следующих задач (табл. 2).

Таблица 2. Система основных задач, направленных на реализацию главной цели управления денежными потоками предприятия

Главная цель управления денежными потоками

Основные задачи стратегического управления денежными потоками

Обеспечение постоянной финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия

Формирование денежного потока, которого будет достаточно для ведения основной деятельности Оптимальное распределение денежного потока между различными видами деятельности Обеспечение ликвидности и финансовой устойчивости предприятия на протяжении всего периода Обеспечение платежеспособности предприятия на протяжении всего периода Обеспечение увеличения чистого денежного потока, поскольку именно он является основным внутренним источником развития предприятия Минимизация финансовых потерь денежных средств при осуществлении деятельности предприятия

1. Формирование достаточного объема денежных ресурсов предприятия в соответствии с потребностями его предстоящей хозяйственной деятельности. Эта задача реализуется путем определения потребности в необходимом объеме денежных ресурсов предприятия на предстоящий период, установления системы источников их формирования в предусматриваемом объеме, обеспечения минимизации стоимости их привлечения на предприятие.
2. Оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов предприятия по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования. В процессе реализации этой задачи обеспечивается необходимая пропорциональность в направлении денежных ресурсов предприятия на развитие его операционной, инвестиционной и финансовой деятельности; в рамках каждого из видов деятельности выбираются наиболее эффективные направления использования денежных ресурсов, обеспечивающие достижение наилучших конечных результатов хозяйственной деятельности и стратегических целей развития предприятия в целом.
3. Обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития. Такая финансовая устойчивость предприятия обеспечивается формированием рациональной структуры источников привлечения денежных средств, и в первую очередь, - соотношением объема их привлечения из собственных и заемных источников; оптимизацией объемов привлечения денежных средств по предстоящим срокам их возврата; формированием достаточного объема денежных ресурсов, привлекаемых на долгосрочной основе; своевременной реструктуризацией обязательств по возврату денежных средств в условиях кризисного развития предприятия.
4. Поддержание постоянной платежеспособности предприятия. Эта задача решается в первую очередь за счет эффективного управления остатками денежных активов и их эквивалентов; формирования достаточного объема их страховой (резервной) части; обеспечения равномерности поступления денежных средств на предприятие; обеспечения синхронности формирования входящего и выходящего денежных потоков; выбора наилучших средств платежа в расчетах с контрагентами по хозяйственным операциям.
5. Максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития предприятия на условиях самофинансирования. Реализация этой задачи обеспечивается за счет формирования денежного оборота предприятия, генерирующего наибольший объем прибыли в процессе операционной, инвестиционной и финансовой его деятельности; выбора эффективной амортизационной политики предприятия; своевременной реализации неиспользуемых активов; реинвестирования временно свободных денежных средств.
6. Обеспечение минимизации потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования на предприятии. Денежные активы и их эквиваленты теряют свою стоимость под влиянием факторов времени, инфляции, риска и т.п. Поэтому в процессе организации денежного оборота на предприятии следует избегать формирования чрезмерных запасов денежных средств (если это не вызывается потребностями хозяйственной практики), диверсифицировать направления и формы использования денежных ресурсов, избегать отдельных видов финансовых рисков или обеспечивать их страхование.

Задачи, представленные в табл. 2, взаимосвязаны между собой. В этой связи при формировании политики управления денежными потоками следует оптимизировать их между собой, что позволит максимально приблизиться к цели данного направления финансовой политики.

Управление денежными потоками является важным направлением финансовой работы на предприятии. При этом данное направление финансовой работы включает изучение динамики производственного и финансового цикла, оценку изменения чистого денежного потока, соотношения положительного и отрицательного денежного потока по периодам. Кроме того, необходима оценка оптимального остатка денежных средств.

Таким образом, изучив сущность денежного потока и необходимости управления им, рассмотрим особенности управления денежными потоками на предприятии.

1.2. Политика управления денежными потоками

Эффективное управление денежными потоками требует формирования специальной политики этого управления как части общей финансовой стратегии предприятия. Такая политика разрабатывается по следующим основным этапам

Политика управления денежными потоками представляет собой часть общей экономической стратегии предприятия, обеспечивающая формирование приоритетных целей организации его денежного оборота и выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Политику управления денежными потоками можно представить как генеральный план действий в сфере организации оборота денежных средств предприятия, определяющий приоритеты направлений и видов этих потоков, характер формирования и использования денежных ресурсов, обеспечивающих предусмотренное общее экономическое развитие предприятия.

Резюмируя вышеизложенное, можно констатировать, что политика управления денежными потоками представляет собой системную концепцию, связующую развитие операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Процесс разработки политики управления денежными потоками является важнейшей составной частью общей системы стратегического выбора предприятия, основными элементами которого являются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности, способы формирования и распределения денежных ресурсов.

При этом политика управления денежными потоками находится в определенной соподчиненности с другими элементами стратегического выбора предприятия.

Политика управления денежными потоками представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия. При этом политика управления денежными потоками должна строиться на всестороннем анализе денежного потока.

ЭТАПЫ АНАЛИЗА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ:

• Анализ динамики изменения остатка денежных средств
• Анализ состава и структуры положительного денежного потока
• Анализ состава и структуры отрицательного денежного потока
• Анализ сбалансированности денежного потока
• Анализ формирования чистого денежного потока
• Анализ равномерности формирования денежных потоков
• Анализ синхронности формирования денежных потоков
• Анализ ликвидности денежных потоков
• Анализ эффективности денежных потоков

Обеспечение полного и достоверного учета денежных потоков предприятия и формирование необходимой отчетности.

Рассмотрим подходы к составлению отчета о движении денежных средств.

Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности предприятия в целом.

Результаты расчета суммы чистого денежного потока по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию в отчетном периоде. Этот показатель рассматривается по следующей формуле (1):

Узнай стоимость написания такой работы!

Ответ в течение 5 минут! Без посредников!

ЧДП п = ЧДП о + ЧДП и + ЧДП ф (1)

ЧДП п – общая сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

ЧДП о – сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности;

ЧДП и – сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности;

ЧДП ф – сумма чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности;

Использование косвенного метода позволяет оценить, какой потенциал имеет предприятие, поскольку именно чистый денежный поток выступает в качестве основного внутреннего источника финансирования предприятия. Кроме того, данный метод позволяет проводить факторный анализ влияния отдельных факторов на изменение чистого денежного потока.

На практике наиболее часто используется прямой метод, который отражает данные не только о чистом денежном потоке, но и о валовом денежном потоке. При этом расчеты ведутся по трем видам деятельности: текущая, инвестиционная и финансовая. По каждому направлению формируется отток и приток денежных средств, после чего выводится сальдо, представляющее собой чистый денежный поток.

Отличия рассматриваемых двух методов (прямой и косвенный) относятся только к основной (текущей деятельности).

Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления хозяйственной деятельности предприятия.

Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов.

С этой целью на постоянной основе осуществляется оценка равномерности формирования денежного потока.

Для оценки ликвидности денежного потока принято использовать коэффициент ликвидности денежного потока.

Для того чтобы денежный поток был ликвиден, значение показателя должно был выше единицы. Это будет способствовать росту остатку денежный средств, что, как следствие, является причиной положительного чистого денежного потока.

1.3. Пути оптимизации денежных потоков на предприятиях

Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизация.

Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

Процесс анализа завершается оптимизацией денежных потоков путем выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом внешних и внутренних факторов с целью достижения их сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока.

В первую очередь необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, поскольку и дефицит, и избыток денежных ресурсов отрицательно влияет на результаты хозяйственной деятельности.

При дефицитном денежном потоке снижаются ликвидность и уровень платежеспособности предприятия, рост просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете - в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.

Узнай стоимость написания такой работы!

Ответ в течение 5 минут! Без посредников!

Сделать расчет

Методы сбалансирования дефицитного денежного потока направлены на обеспечение роста объема положительного и снижение объема отрицательного их видов.

Рост объема положительного денежного потока в перспективном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий:

• привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;
• дополнительной эмиссии акций;
• привлечения долгосрочных финансовых кредитов;
• продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования;
• продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.

Снижение объема отрицательного денежного потока в перспективном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

• сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;
• отказа от финансового инвестирования;
• снижения суммы постоянных издержек предприятия.

При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств, в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе.

Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени.

Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень ликвидности.

Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться.

Для достижения сбалансированности дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде разрабатывают мероприятия по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.

Мероприятия краткосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока .

Мероприятия по ускорению привлечения денежных средств

• Обеспечение частичной или полной предоплаты за продукцию, пользующуюся большим спросом на рынке
• Сокращение сроков предоставления товарного кредита покупателям
• Увеличение размера ценовых скидок при реализации продукции за наличный расчет
• Ускорение инкассации просроченной дебиторской задолженности
• Использование современных форм реинвестирования дебиторской задолженности (учета векселей, факторинга, форфейтинга)

Мероприятия по замедлению выплат денежных средств

• Увеличение по согласованности с поставщиками с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного кредита
• Использование флоута (периода прохождения выписанных платежных документов до их оплаты) для замедления инкассации собственных платежных документов
• Приобретение долгосрочных активов на условиях лизинга
• Реструктуризация полученных кредитов путем перевода краткосрочных в долгосрочные

Поскольку данные мероприятия, повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде, могут создать проблемы дефицитности денежных потоков в будущем, то параллельно должны быть разработаны меры по сбалансированно­сти дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.

Мероприятия долгосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока .

Мероприятия по сокращению отрицательного денежного потока

• Снижение суммы постоянных издержек предприятия
• Сокращение объема реальных инвестиций
• Сокращение объема финансовых инвестиций
• Передача в муниципальную собственность объектов соцкультбыта

Мероприятия по увеличению положительного денежного потока

• Дополнительная эмиссия акций
• Дополнительный выпуск облигационного займа
• Привлечение долгосрочных кредитов
• Привлечение стратегических инвесторов
• Продажа части долгосрочных финансовых вложений
• Продажа или сдача в аренду неиспользуемых видов основных средств

Результаты оптимизации денежных потоков предприятия получают свое отражение в системе планов формирования и использования денежных средств в предстоящем периоде.

Синхронизация денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а так же на оптимизацию средних остатков денежной наличности.

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия, рост которого превышает уровень самофинансирования предприятия, снижение зависимость от внешних источников финансирования.

Повышение суммы чистого денежного потока предприятия может быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий:

• снижения суммы постоянных издержек;
• снижение уровня переменных издержек;
• осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат;
• осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня доходности операционной деятельности;
• использования метода ускоренной амортизации используемых предприятием основных средств;
• сокращения периода амортизации используемых предприятием нематериальных активов;
• продажи неиспользуемых видов основных средств и нематериальных активов;
• усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций.

Узнай стоимость написания такой работы!

Ответ в течение 5 минут! Без посредников!

0

Экономический факультет

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: «Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий»

Анализ денежных потоков по данным отчета о движении денежных средств предприятия (на примере ОАО «Кумертауское авиационное производственное предприятие»)

Аннотация

В данной работе изложены теоретические аспекты формирования денежных потоков; дана характеристика открытого акционерного общества «Кумертауское авиационное производственное предприятие»; проанализировано формирование денежного потока и предложены пути его увеличения на ОАО «КумАПП».

Работа выполнена печатным способом на 37 страницах с использованием 33 источников, содержит 11 таблиц, 1 рисунок.

Введение.................... 4

1 Теоретические аспекты формирования денежных потоков............................... 6

1.1 Понятие денежного потока на предприятии.................................. 6

1.2 Факторы, формирующие денежные потоки.................................. 9

1.3 Методы управления денежным потоком..................................10

2 Анализ денежных потоков предприятия (на примере ОАО «КумАПП»).......13

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия.................... 13

2.2 Финансовый анализ хозяйственной деятельности............... 16

2.3 Анализ формирования денежного потока........................................................24

3 Проблемы формирования денежного потока в ОАО «КумАПП» и пути их совершентвования..........29

3.1 Проблемы формирования денежного потока предприятия......................... 29

3.2 Пути увеличения денежного потока в ОАО «КумАПП»............................. 30

Заключение............. 31

Список использованных источников...........................34

Введение

Актуальность темы определяется тем, что научные подходы к формированию денежных потоков предприятия позволяют обеспечить финансовую устойчивость и платежеспособность как в текущем, так и в будущем периодах. Поэтому денежные потоки любого предприятия, независимо от формы собственности, являются ключевым объектом финансового управления.

Цель выполнения курсовой работы заключается в изучении процесса формирования денежных потоков по данным отчета о движении денежных средств на примере производственного предприятия и получении практических навыков расчёта основных показателей, характеризующих движение финансовых ресурсов.

В рамках поставленной цели в работе должны быть решены задачи:

Изучены теоретические аспекты формирования денежных потоков;

Охарактеризован порядок формирования денежных потоков в ОАО «КумАПП»;

Предложены пути увеличения денежных потоков в ОАО «КумАПП».

Объектом курсовой работы выбрано производственное предприятие

открытое акционерное общество «Кумертауское авиационное производственное предприятие», которое выпускает летательную технику, осуществляет её техническое обслуживание и ремонт.

Предмет курсовой работы - денежные потоки ОАО «КумАПП», факторы, которые оказывают на них влияние и возможные пути увеличения денежных потоков.

В работе использована финансовая документация и отчётность ОАО «КумАПП» за период 2009-2011 годы.

Теоретические вопросы изучены по материалам учебников авторов В.Г Артёменко, Г.И. Андреева, С.В. Большакова, Е.В. Добренькова, А.М. Долгорукова, В.С. Ефремеова, Л. Колпиной и других. Для проведения исследования использовались материалы периодической печати, такие как журналы «Справочник экономиста», «Финансы».

1 Теоретические аспекты формирования денежных потоков

1.1 Понятие денежного потока на предприятии

Денежный поток - это денежные средства, получаемые предприятием от всех видов деятельности и расходуемые на обеспечение дальнейшей деятельности .

Приток денежных средств осуществляется за счет выручки от продажи продукции (товаров, работ, услуг), поступлений от продажи имущества, увеличения уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций, полученных кредитов и займов, средств от выпуска корпоративных облигаций, целевого финансирования и др.

Отток денежных средств возникает вследствие покрытия текущих (эксплуатационных) затрат, инвестиционных расходов, платежей в бюджет и внебюджетные фонды, выплат дивидендов и процентов владельцам эмиссионных ценных бумаг, комиссионного вознаграждения посредникам и т.д.

Разница между всеми поступлениями и отчислениями денежных средств за определенный период (месяц, квартал, год) образует чистый приток денежных средств (резерв денежной наличности).

Главным фактором формирования денежного потока является оплата покупателями стоимости проданной предприятием продукции. В конечном счете именно наличие или отсутствие денежных средств определяет возможности и направления развития предприятия, в том числе возможности вложения денежных средств в целях получения дополнительных доходов. Кроме того, предприятию необходимо постоянное наличие определенной суммы денежных средств как наиболее ликвидных активов, поддерживающих его платежеспособность.

По мнению экономистов Е.В. Добренькова и А.М. Долгорукова существуют принципиальные различия между величиной денежных средств (чистым притоком) и суммой прибыли, полученной в данном периоде, что не всегда понимают руководители предприятий. В частности, в отчете о прибылях и убытках финансовый результат (прибыль) формируют в соответствии с бухгалтерским принципом начисления, согласно которому доходы и расходы вне зависимости от реального движения денежных средств отражают в том учетном периоде, в котором они имели место .

Кроме того, отдельные виды начисленных затрат и резервов, таких как амортизационные отчисления и резервы предстоящих расходов, повышают издержки производства, но не вызывают вообще никакого оттока денежных

средств. Инвестиционные операции предприятия вызывают значительные движения денежных средств, но практически не отражаются в расчете прибыли. Финансовые операции, не связанные с операционными и внереализационными доходами и расходами (например, получение и погашение кредитов и займов, целевое финансирование), также не находят отражения в отчетности при формировании прибыли .

Таким образом, кассовый метод, который применяется для расчетов денежных потоков, в значительной степени отличается от метода начислений, используемого при определении прибыли.

Прибыль выражает прирост авансированной стоимости, характеризующий эффективность управления предприятием. Однако наличие прибыли не означает присутствия у предприятия свободных денежных средств, доступных для расходования .

Систематический учет и контроль движения денежных средств на современном предприятии помогает обеспечить финансовую устойчивость и платежеспособность как в текущем, так и в будущем периодах. Соответствующая служба предприятия должна управлять денежными потоками таким образом, чтобы доходность была максимальной, а ликвидность поддерживалась на достаточно высоком уровне.

При недостатке финансовых ресурсов, предприятие в условиях самофинансирования вынуждено привлекать средства в виде кредитов. Чтобы потребность в кредите в течение периода не возникала, желательно в пределах имеющихся возможностей таким образом распределять поступления и расходы по месяцам, чтобы в месяцы с наименьшими доходами производились наименьшие расходы и наоборот. При этом общая сумма поступлений и расходов за период, естественно, не меняется .

Практически это означает либо увеличение поступлений, либо снижение расходов в определенных месяцах (кварталах) периода. Увеличение поступлений в основном обеспечивается ускорением оборачиваемости дебиторской задолженности, а снижение расходов -замедлением оборачиваемости кредиторской задолженности. Последнюю можно регулировать только в части расчетов с поставщиками и авансов. Остальная часть платежей по долгам предприятия регламентирована, и кредиторская задолженность по этим платежам может увеличиваться, только превращаясь в просроченную.

Для эффективного регулирования денежных потоков, их классифицируют .

Классификационный признак	Виды денежных потоков
1. Вид финансово-хозяйственной деятельности	1.1. По текущей (операционной) деятельности 1.2. По инвестиционной деятельности 1.3. По финансовой деятельности
2. Масштаб обслуживания хозяйственного процесса	2.1. Совокупный денежный поток по предприятиям в целом 2.2. Денежный поток структурного подразделения (филиала) 2.3. Денежный поток дочерней фирмы 2.4. Денежный поток по отдельным и хозяйственным операциям
	3.1. Входящий денежный поток (приток денег) 3.2. Исходящий денежный поток (отток денег)
4. Форма осуществления	4.1. Наличный денежный поток 4.2. Безналичный денежный поток
5. Сфера обращения	5.1. Внешний денежный поток 5.2. Внутренний денежный поток
6. Продолжительность временного лага	6.1. Краткосрочный денежный поток 6.2. Долгосрочный денежный поток
7. По уровню достаточности денежных средств	7.1. Избыточный 7.2. Оптимальный 7.3. Дефицитный
8. Вид валюты	8.1. В национальной валюте 8.2. В иностранной валюте
9. По методу предсказуемости	9.1. Ожидаемый (прогнозируемый) денежный поток 9.2. Случайный поток
10. Непрерывность формирования	10.1. Регулярный денежный поток 10.2. Дискретный денежный поток
11. Стабильность временных интервалов образования	11.1. Регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами (лагами) 11.2. Регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами
12. Оценка во времени	12.1. Настоящий денежный поток 12.2. Будущий денежный поток

Таким образом, денежные средства являются наиболее ограниченным (дефицитным) ресурсом в рыночной экономике, и успех фирмы во многом определяется способностью ее руководства эффективно использовать денежные средства.

Каждый из видов денежного потока требует особенного управленческого подхода. Так, денежный поток по текущей (операционной) деятельности включает поступление и использование денежных средств, обеспечивающие выполнение производственно-коммерческих функций предприятия.

Экономист Ефремов выделяет следующие категории, которые формируют приток денежных средств:

— денежная выручка от реализации продукции (товаров, работ и услуг) в текущем периоде;

— поступления от перепродажи товаров, полученных по бартерному обмену;

— поступления от погашения дебиторской задолженности в отчетном периоде;

— авансы, полученные от покупателей и заказчиков;

— целевое финансирование;

— полученные краткосрочные кредиты;

— прочие поступления.

Отток средств происходит за счет:

— оплаты счетов поставщиков и подрядчиков;

— оплаты труда персонала;

— отчислений в бюджет и взносов во внебюджетные фонды;

— выплаты подотчетных сумм;

— погашения краткосрочных кредитов и займов, включая уплату процентов;

— краткосрочных финансовых вложений;

— прочих выплат.

в финансовой деятельности приток денежных средств обеспечивают:

— краткосрочные кредиты и займы;

— поступления от эмиссии краткосрочных ценных бумаг;

— бюджетное или иное краткосрочное финансирование;

— дивиденды и проценты по краткосрочным финансовым вложениям;

— прочие поступления.

Отток денежных средств здесь формируют:

— выдача авансов;

— краткосрочные финансовые вложения;

— выплата процентов по полученным краткосрочным кредитам и займам;

— возврат краткосрочных кредитов и займов;

— прочие выплаты .

Самым обобщающим параметром является совокупный

денежный поток предприятия, который характеризует общий объем поступления и расходования средств денежного потока. Конечное сальдо по бухгалтерскому балансу осуществляют по формуле:

Окп = ЧДПтд + ЧДПид + ЧДПфд + Онп (1),

где Окп и Онп — остатки денежных средств на конец и начало расчетного периода,

ЧДПтд, ЧДПид и ЧДПфд — чистые денежные поступления от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности .

Цель подобного расчета — определение величины чистых денежных поступлений по предприятию в целом. Положительное сальдо денежного потока свидетельствует о финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта, а отрицательное — о потере им финансового равновесия. На основе анализа денежных потоков за истекший период составляют прогноз на будущее (бюджет движения денежных средств и платежный баланс).

Таким образом, практика финансового управления выделяет наиболее общие факторы, которые формируют денежные потоки предприятия. ВАктивное воздействие на эти факторы позволяет обеспечивать предприятие достаточным объёмов финансов.

1.3 Методы управления денежным потоком

Эффективное управление денежными потоками требует формирования специальной политики этого управления как части общей финансовой стратегии предприятия. Экономист С.В. Большаков предлагает разрабатывать такую политику по следующим основным этапам:

1 Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде.

2 Исследование факторов, влияющих на формирование денежных потоков предприятия.

3 Обоснование типа политики управления денежными потоками предприятия.

4 Выбор направлений и методов оптимизации денежных потоков предприятия.

5 Планирование денежных потоков предприятия в разрезе отдельных их видов .

Эффективная политика управления денежными потоками

предполагает обеспечение эффективного контроля реализации избранной политики управления денежными потоками предприятия.

Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде. Основной целью этого анализа является выявление уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объему и во времени. Анализ денежных потоков проводится по предприятию в целом, в разрезе основных видов его хозяйственной деятельности, по отдельным структурным подразделениям («центрам ответственности»).

На первой стадии анализа исследуется динамика общего объема денежного оборота предприятия. В процессе этого аспекта анализа темпы прироста общего объема денежного оборота сопоставляются с темпами прироста активов предприятия, объемов производства и реализации продукции. Для оценки уровня генерирования денежных потоков в процессе хозяйственной деятельности предприятия используется показатель удельного объема денежного оборота на единицу используемых активов.

Возрастание этого показателя в динамике свидетельствует об интенсификации генерирования денежных потоков предприятия в процессе осуществления его хозяйственной деятельности и наоборот.

На этой стадии анализа особое внимание должно быть уделено рассмотрению динамики общего объема денежного оборота по операционной деятельности предприятия. В этих целях может быть использован показатель удельного объема денежного оборота предприятия на единицу реализуемой продукции.

Наконец, на этой стадии анализа следует сопоставить темпы динамики продолжительности денежного оборота по операционной деятельности в днях с темпами динамики цикла денежного оборота (финансового цикла) предприятия.

На второй стадии анализа рассматривается динамика объема и структуры формирования положительного денежного потока (поступления денежных средств) предприятия в разрезе отдельных источников. Основное внимание на этой стадии анализа уделяется изучению источников поступления денежных средств по видам хозяйственной деятельности предприятия. Так как основным генератором положительного денежного потока является операционная деятельность, важным показателем оценки выступает коэффициент участия операционной деятельности в формировании этого потока.

На третьей стадии анализа рассматривается динамика объема и структуры отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) предприятия по отдельным направлениям затрат денежных средств. В процессе этой стадии анализа в первую очередь определяется, насколько соразмерно распределялись эти затраты по основным видам хозяйственной деятельности предприятия, носили они регулярный или чрезвычайный характер, в какой мере они были объективно обусловлены. Так как в обеспечении развития предприятия наибольшую роль играют инвестиционные затраты, важным показателем оценки выступает коэффициент участия инвестиционной деятельности в формировании отрицательного денежного потока.

На четвертой стадии анализа рассматривается сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему по предприятию в целом.

На пятой стадии анализа рассматривается динамика формирования суммы чистого денежного потока как важнейшего показателя оценки результативности всего финансового менеджмента, направленного на обеспечение роста рыночной стоимости предприятия.

Особое место в процессе этого анализа уделяется «качеству чистого денежного потока» - обобщенной характеристике структуры источников его формирования.

На шестой стадии анализа исследуется равномерность формирования денежных потоков предприятия по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени. По мнению Л. Колпина объектами анализа равномерности денежных потоков предприятия в первую очередь должны являться:

Общий объем денежного оборота;

Общая сумма положительного денежного потока;

Общая сумма отрицательного денежного потока;

Сумма положительного денежного потока, связанного с реализацией продукции;

Сумма отрицательного денежного потока, связанного с реальным инвестированием;

Общая сумма чистого денежного потока;

Сумма чистой прибыли, полученной от реализации продукции .

На седьмой стадии анализа исследуется синхронность формирования положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени.

Таким образом, управление формированием денежного потока является важным направлением финансовой деятельности предприятия. На формирование денежного потока предприятия оказывают влияние различные факторы, которые необходимо учитывать в финансовом планировании. Процесс формирования денежного потока включает в себя несколько стадий. Последовательное их выполнение позволит предприятию сформировать денежный поток, позволяющих своевременно в достаточном объёме обеспечивать производственный процесс финансовыми ресурсами.

2 Анализ денежных потоков предприятия (на примере ОАО «КумАПП»)

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

Открытое акционерное общество «КумАПП» учреждено в 1993 году, в результате приватизации Государственного предприятия «КумАПП». Размер уставного капитала 337647 тыс. руб.

Уставной капитала поделён на 377647 акций номинальной стоимостью каждая 1000 рублей. Все 100% акций принадлежат ОАО «Вертолёты России».

Руководство текущей деятельностью общества (за исключением вопросов, отнесенных к исключительной компетенции общего собрания акционеров и Совета директоров общества) осуществляет генеральный директор, избранный общим собранием акционеров. Юридический адрес: 453300 Башкортостан, г. Кумертау, ул. Новозаринская 15 А.

Предприятие основано в 1962 году на базе ремонтно-механического завода. В 1963 году на КМЗ-освоение производства десантной и наземной авиационной техники. В 1968 году выпущена первая продукция - вертолёт Ка-26, в 1972 КМЗ переименован в Кумертауский вертолетный з-д, как головное предприятие вошел в состав Кумертауского авиационного ПО (1977).

В настоящее время КумАПП выпускает вертолеты следующих типов:

Ка-27 ПС (поисково-спасательный);

Ка-28, Ка-29 (транспортно-боевой);

Ка-31 (радиолокационный);

Ка-32А (многоцелевой среднего класса);

Ка-32А11ВС (многоцелевой);

Ка-226 (легкий многоцелевой).

В настоящее время ОАО «КумАПП» — это крупное предприятие с развитой инфраструктурой, оснащенное современным оборудованием, способное выпускать самую современную вертолетную технику. Изготовленные на ОАО «КумАПП» вертолеты пользуются неизменным спросом у эксплуатантов, благодаря высоким тактико-техническим характеристикам, большому ресурсу, надежности двигателей и оснащению многофункциональной авионикой.

Основными российскими потребителями продукции ФГУП «КумАПП» выступают МЧС, МО РФ, МВД, ФПС РФ и другие силовые структуры. Вертолеты успешно эксплуатируют Мурманские авиалинии,

«Владивостокавиа», «Нефтеюганские авиалинии», «Авиалифт», «Прана-сервис», «МИ-Полет» и другие.

Финансовая деятельность предприятия базируется на данных содержания учётной политики, соответствующих инструкций и основных форм бухгалтерской отчётности. Бухгалтерский учёт в ОАО «КумАПП» ведётся на совании Учётной политики предприятия.

За финансовую работу на предприятиях, в соответствии с Г ражданским Кодексом, отвечает директор. За управление финансами отвечает назначенный финансовый директор или главный бухгалтер. Исходя из экономической целесообразности, указанные должностные лица, определяют структуру и основные задачи для вновь создаваемого подразделения. Финансовый отдел может быть организован как в рамках бухгалтерской службы, так и выделен в отдельное подразделение.

Анализ производственной структуры данного предприятия позволяет сделать вывод, что оно имеет цеховую производственную структуру, построенную по технологическому принципу.

Анализ основных технико-экономических показателей проведён в таблице 1. Данные для анализа получены из финансовой отчётности предприятия, а также из экономических отчётов экономического отдела.

В таблице представлены показатели, которые наиболее полно характеризуют результаты производственной деятельности предприятия и эффективность использования имеющихся ресурсов.

Таблица 2 - Анализ технико-экономических показателей ОАО «КумАПП»

Наименование показателя				Изменения в 2011 году по отношению к 2009
Производственная мощность, ед.
Выпуск в натуральном выражении, ед.
Использование производственной мощности, %
Выручка от реализации, тыс. руб
Чистая прибыль, тыс.руб.
Численность персонала
Производительность труда, тыс.
Средний остаток оборотных средств, тыс.руб.

Продолжение таблицы 2

Среднегодовая величина капитала, тыс.руб.
Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс.руб.
Фондовооружённость, руб./чел.
Материальные затраты, тыс.руб.
Рентабельность капитала, в долях
Рентабельность продаж, в долях ед.
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, обороты
Фондоотдача основных фондов, руб/руб.
Материалоотдача, руб./руб.

Данные таблицы показали, что выручка от реализации выросла по сравнению с 2009 годом на 3472814 тыс. руб. Однако, несмотря на это чистая прибыль предприятия снизилась на 1883 тыс. руб. Среднегодовая величина оборотных активов увеличилась на 7745509 тыс. руб. Это объясняется возросшими потребностями производственного процесса в оборотных средствах и, в первую очередь в запасах сырья и материалов.

Рисунок 1 - Изменения технико-экономических показателей ОАО «КумАПП» за период 2009-2011 гг.

Среднегодовая стоимость основных фондов выросла на 724524 тыс. руб. Это также объясняется производственной необходимостью. Можно считать, что одним из факторов роста объёмов производства является техническое переоснащение и увеличение производственных мощностей на предприятии. При этом эффективность использования основных фондов выросла на почти на 0,46 руб. с каждого рубля их стоимости.

Рост выручки позволил повысить эффективность использования и оборотного капитала. Оборачиваемость по сравнению с 2009 годом, выросла, хотя и незначительно. И по-прежнему остаётся очень низкой и составляет всего 0,4 оборота в год. Это свидетельствует о том, что в ОАО «КумАПП» не используют современные способы регулирования остатков оборотных средств. Неэффективное использование оборотных средств приводит к необоснованному росту их объёма и возникновению большой зависимости от кредитов и партнёров. Нужно изучить и применять в данной организации научные методы формирования структуры оборотных средств и, тем самым, снизить их общую величину.

Производительность труда выросла на 883,4 тыс. руб. в расчёте на одного работника. Это произошло в результате оптимизации численности персонала и увеличение общей выручки от производственной деятельности.

Таким образом, можно считать, что экономические результаты деятельности ОАО «КумАПП» удовлетворительные. Олнако, необходимо проводить мероприятия в области финансового управления для снижения уровня затрат и роста показателей рентабельности.

2.2 Финансовый анализ хозяйственной деятельности предприятия

Финансовый анализ хозяйственной деятельности проводится по показателям финансовой отчётности предприятия. Используя форму № 1 (бухгалтерский баланс) проведём анализ динамики состояния имущества ОАО «КумАПП» за период 2009-2011 годы.

Таблица 3 - Динамика состояния имущества

имущества							2011г. к 2009г.
Основные средства

Продолжение таблицы 3

Дебиторская задолженность
внеоборотные
Денежные средства
Материалы
оборотные
имущества

Возможности формирования денежных потоков предприятия определяются составом и объёмом отдельных статей имущества предприятия. Анализ динамики имущества показал, что активы предприятия выросли по сравнению с 2009 годом. Однако по отношению к показателям 2010 года общая сумма имущества предприятия снизилась.

Денежные активы предприятия снизились, что свидетельствует о недостаточно эффективном формировании денежных потоков.

Анализ таблицы показал, что основную дою имущества предприятия составляют оборотные средства. Их доля в 2 раза выше внеоборотных активов. Это свидетельствует о высокой мобильности и манёвренности средств ОАО «КумАПП»

При этом у ОАО «КумАПП» имеются существенные резервы для формирования денежных потоков, так как имеет место рост внеоборотных активов. Но доля материальных запасов снижается. Это может отрицательно сказаться на производственном процессе, и, следовательно, на выпуске продукции.

В таблице 3 проведём анализ динамики показателей источников формирования имущества ОАО «КумАПП».

источников финансирования							2011г. к 2009г.
Уставный
собственный
Кредиторская задолженность:
По налогам
Поставщикам
По заработной плате
Внебюджетным
источников

Анализ таблицы 3 показал, что собственный капитал предприятия увеличивается. Поэтому его доля превышает долю заёмных средств. Это положительно характеризует кредитоспособность и финансовое положение предприятия.

ОАО «КумАПП» имеет низкие показатели задолженности перед поставщиками, по налогам и внебюджетным взносам. У ОАО «КумАПП» нет задолженности по заработной плате.

Это является следствием своевременных расчётов предприятия. Поэтому ОАО «КумАПП» может быть охарактеризовано как предприятие с высокой кредитоспособностью.

В таблице 4 рассчитаем показатели рентабельности. Рентабельность -это важнейший показатель результативности хозяйственной деятельности предприятия и использования его ресурсов. Рентабельность показывает, какая величина прибыли приходится на 1 рубль показателя, характеризующего производственную деятельность предприятия или ресурсов, которыми оно располагает.

Данные расчетов показателей рентабельности показали, что в целом ОАО «КумАПП» - рентабельное предприятие.

Однако такие показатели рентабельности, как рентабельность продаж, совокупного капитала (активов), оборотных активов и собственного капитала снижаются. Это вызвано такими факторами, как снижение величины чистой прибыли предприятия по итогам 2011 года и увеличением стоимости основного и оборотного капитала, а также величины выручки от реализации произведённой продукции.

Рентабельность производства, то есть окупаемости затрат выросла за счёт снижения удельных расходов на предприятии. Положительное влияние нарост рентабельности производства оказало получение государственного заказа на производство продукции завода.

Основная причина роста эффективности производственной и коммерческой деятельности ОАО «КумАПП» заключается в существенном увеличении заказов и загруженности мощностей, а также персонала. Поэтому дальнейшее увеличение объёмов производства позволит данному предприятию увеличить показатели рентабельности и повысит эффективность деятельности.

В целом, ОАО «КумАПП» необходимо проводить комплексную работу по повышению прибыльности своей деятельности. Это позволит и увеличить рентабельность производственной и хозяйственной деятельности предприятия.

Формирование достаточного денежного потока позволяет повысить финансовую устойчивость предприятия. В таблице 5 рассмотрим показатели, характеризующие финансовую устойчивость ОАО «КумАПП». Финансовая устойчивость характеризуется финансовой независимостью предприятия от привлеченного капитала. Для оценки финансовой устойчивости рассчитывается ряд коэффициентов. Для оценки степени финансово устойчивости рассчитанные коэффициенты сравнивают с нормативными, которые установлены с учётом мирового опыта ведения финансовой деятельности успешных организаций.

Таблица 6 - Показатели финансовой устойчивости ОАО «КумАПП» в 2011 году

Наименование показателя	На начало года	На конец года	Изменение, + -	Контрольное значение
Коэффициент автономии (финансовой независимости)
Коэффициент финансовой зависимости
Коэффициент финансовой устойчивости
Коэффициент финансового риска
Коэффициент инвестирования
Коэффициент маневренности
Коэффициент мобильности (обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами)
Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом

Расчёты показали, что показатели финансовой устойчивости ОАО «КумАПП» ниже нормативных. Это свидетельствует о том, что данная организация является финансово неустойчивой. При этом большая часть показателей, характеризующих финансовую устойчивости снизилась к концу 2011 года.

Коэффициенте финансовой устойчивости также существенно ниже нормативного. Значит можно читать ОАО «КумАПП» финансово неустойчивым предприятием.

Таблица 7 - Установление уровня финансовой устойчивости ОАО «КумАПП» в 2011 году

Расчёты показали, что ОАО «КумАПП» не обеспечено собственными оборотными средствами в нормативных объёмах. ОАО «КумАПП» предприятие финансово неустойчивое. Поэтому необходимо увеличивать долю собственных средств в пассивах предприятия.

Оценка степени финансовой устойчивости показала, что в ОАО «КумАПП» сумма запасов и затрат превышает сумму источников формирования. Это свидетельствует о том, что ОАО «КумАПП» находится в

состоянии близком к кризисному. Банкротство вполне вероятно. Поэтому необходимо немедленно разрабатывать и реализовывать программу по снижению суммы запасов и заёмных средств.

Таким образом, ОАО «КумАПП» можно читать стабильно развивающимся предприятием. Но его деятельность недостаточно эффективна. Это следствие низкой эффективности использования ресурсов предприятия. Поэтому данное предприятие имеет невысокие показатели финансовой устойчивости и может попасть в неудовлетворительное финансовое положение.

2.3 Анализ формирования денежного потока

Анализ формирования денежного потока ОАО «КумАПП» начнём с анализа динамики выручки от реализации. Расчёты проведём в таблице 8. Динамика показателей производства и реализации продукции определяет и все остальные экономические показатели предприятия, а также его финансовое положение.

Таблица 8- Анализ динамики показателей производства и реализации продукции ОАО «КумАПП»

	производства,	Темп роста, %		реализации,	Темп роста, %
		базисный			базисный

Расчёты показали, что ОАО «КумАПП» увеличивает объёмы производства. В 2009 году рост составил 35,7 %, а в 2010 объёмы производства выросли по сравнению с предыдущим годом более чем в 2 раза. Но уже в следующем, 2011 году, темпы роста замедлились и составили 34,1 %. Однако, это очень хорошие темпы роста. В целом за исследуемый период объёмы производства выросли почти в 4 раза.

Объёмы реализации увеличились с 2008 года более, чем в 4 раза. Но при этом темпы роста этого показателя в 2011 году низкие. Объёмы реализации в 2011 году снизились по сравнению в 2010 годом на 12,5 % (10087,5).

В 2008 году предприятие получило поддержку в рамках государственной Антикризисной Программы, поэтому удалось добиться увеличения объёмов производства. В 2009 году, несмотря на продолжающийся мировой экономический кризис, предприятию удалось увеличить объёмы производства на 35,7 % и реализовать продукции больше, чем в предшествующем году. Отчасти, рост реализации объясняется получением денег за ранее выпущенные и поставленные заказчикам вертолёты и другую продукцию.

В 2010 году ОАО «КумАПП» вновь были обеспечены госзакупками. За счет увеличения поставок на внутренний рынок, объём производства вырос более чем в 2 раза по сравнению с предыдущим голом.

Динамика показателей производства и реализации продукции определила и все остальные экономические показатели предприятия, а также его финансовое положение.

Темпы роста реализации и производства продукции не совпадают. В 2009 и 2010 году темпы роста реализации выше, чем темпы роста производства. Это говорит о том, что предприятие реализовало со склада готовую продукцию, произведённую ранее. Отчасти это результат мирового экономического кризиса 2008-2009 годов, когда покупатели отменяли сделки или откладывали их из-за возникающих финансовых затруднений.

Но в 2011 году ОАО «КумАПП» в какой-то степени работало на склад, так как при возрастающих темпах производства, реализовано было меньше продукции, чем в 2009 году.

Нужно добиться стабильности показателей роста как производства, так и реализации продукции.

Вместе с анализом выручки от реализации рассмотрим и распределение денежного потока, формируемого выручкой в таблице 9.

В таблице рассмотрим динамику и структуру затрат на производство в ОАО «КумАПП» в течении 2009-2011 годов.

Таблица 9 - Объём и структура затрат ОАО «КумАПП»

Основная доля затрат предприятия приходится на материальные затраты. Это характеризует производимую продукцию как высоко материалоёмкую.

Доля материальных затрат колеблется от 88 % в 2009 году до 55,7 % в 2010 году. Такое изменение доли материальных затрат в общей структуре затрат ОАО «КумАПП» объясняется тем, что номенклатура производимой предприятием продукции очень разнообразна и оказывает значительное влияние на структуру затрат.

Величина затрат на амортизацию оборудования выросла более чем вдвое. Это результат роста суммы основных средств предприятия. Рост затрат на амортизацию не привёл к увеличению доли этих расходов в общей сумме себестоимости продукции предприятия. В 2009 оду доля расходов на амортизацию оборудования составляла 1,31 %, а к 2011 году снизилась до 0,9 %. Это объясняется тем, что общая сумма себестоимости выросла более высокими темпами, чем стоимость оборудования предприятия.

Доля затрат на оплату труда изменилась незначительно. Так, если в 2009 году она составляла 16,91%, а в 2011 году снизилась до 12,31 %. Но при этом сумма затрат на оплату труда выросла со 599089 тыс. руб. до 949011 тыс. руб., то есть более чем в 5 раз. Рост величины затрат на оплату труда

связан как с ростом средней заработной платы в ОАО «КумАПП», так и увеличением численности сотрудников, в том числе основных работников.

Вместе с ростом расходов на оплату труда работников, у предприятия выросли и отчисления на социальные нужды. Эти показатели взаимосвязаны. Однако доля затрат на эти нужды также почти не изменилась. Если в 2009 году составила 4,35 %, то в 2011 году она была 3,5 %.

Прочие затраты предприятия выросли очень значительно. В 2009 году они составляли 1031210 тыс. руб., а к 2010 году увеличились до 2284741 тыс. руб. Однако, в 2011 году сумма прочих затрат снизилась до 1453589 тыс. руб. Соответственно, доля прочих затрат снизилась с 29,10 % в 2009 году, до 18,9 % в 2011 году. Рост прочих затрат связан с увеличением объёмов производства и коммерческой активности ОАО «КумАПП».

В таблице 10 рассмотрим показатели структуры себестоимости выпускаемой продукции.

Таблица 9 - Анализ влияния себестоимости на уровень выручки

Данные таблицы 10 показали, что основная доля затрат ОАО «КумАПП» - это переменные затраты. Их доля колеблется в пределах от 68,5 % в 2011 году до 84,4 % в 2008 году. При этом следует отметить, что доля переменных затрат снижается. Соответственно, доля постоянных затрат выросла с 10 % в 2008 году до 16 % в 2011 году. Такой рост объясняется более быстрыми темпами роста заработной платы управленческих работников по отношению к темпу роста заработной платы производственных рабочих. В результате рост фонда оплаты труда ИТР, который учитывается в составе постоянных затрат, привёл к повышению общей величины постоянных затрат и их доли в себестоимости продукции. Рост постоянных затрат вызван и такими факторами, как увеличение амортизации оборудования и общехозяйственных расходов.

Снижение себестоимости удалось достичь за счёт снижения доли переменных затерт в выручке.

Анализ показал, что в ОАО «КумАПП» не проводится нормирование условно-постоянных затрат. Поэтому в условиях роста производства они тоже увеличиваются. Имеет эффект маржинальной прибыли (затрат), когда после достижения определённого объёма производства постоянные затраты резко увеличиваются. При этом предприятию удалось снизить удельные переменные затраты. Это является результатом контроля за расходованием затрат на сырьё, и использование современных более дешёвых видов сырья. В последние годы в ОАО «КумАПП» уделяется большое внимание к применению новейших технологий, позволяющих сократить производственные расходы сырья и материалов.

Таким образом, В ОАО «КумАПП» необходимо провести мероприятия по нормированию отдельных статей постоянных расходов. Это позволит добиться снижения общей величины себестоимости производства, а значит и увеличения прибыли предприятия.

В таблице 11 проанализируем формирование прибыли предприятия. Прибыль является основным показателем результативности деятельности предприятия и системы его управления, а значит и формирования денежных потоков.

Таблица 11 - Анализ динамики и структуры финансовых результатов ОАО «КумАПП»

Наименование показателя
Прибыль от продаж
Проценты к получению
Доходы от участия в других организациях
Проценты к уплате
Прочие доходы
Прочие расходы

Продолжение таблицы 11

Чистая прибыль ОАО «КумАПП» формируется за счёт прибыли от реализации произведённой продукции, выполненных работ и оказанных услуг. Значительно увеличивают величину чистой прибыли внереализационные и операционные доходы предприятия, которые учитываются в строке «прочие». Значение их в процессе формирования чистой прибыли растёт. Это следствие того, что за исследуемый период они выросли на 1896441 тыс. руб.

Изучение структуры статьи «Прочие доходы» показал, что это доходы, получаемые от курсовой разницы. ОАО «КумАПП» реализует значительную часть своей продукции иностранным партнёрам за валюту и рост курса этой валюты по отношению к российскому рублю положительно сказывается на финансовых результатах деятельности этой организации.

Существенные доходы ОАО «КумАПП» получает и от продажи этой валюты.

Дополнительные доходы организация получает и от реализации устаревших или неиспользуемых основных средств. Такие основные средства пользуются стабильным спросом у малых и средних коммерческих организаций, специализирующихся на металлообработке.

Повышение доходности ОАО «КумАПП» добивается и за счёт реализации покупных изделий.

Таким образом, ОАО «КумАПП» использует различные доступные способы улучшения финансовых результатов хозяйственной и финансовой деятельности.

Величину денежных потоков предприятия снижают операционные и внереализационные расходы. Так, за счёт уплаты процентов прибыль ОАО «КумАПП» снизилась в 2011 году на 45830 тыс. руб. Отметим, что это на 138306 тыс. руб. меньше, чем в 2009 году.

Величину денежного потока увеличивают проценты к получению. Их сумма выросла в 2011 году на 735 тыс. руб. и составила 960 тыс. руб.

Таким образом, снижая операционные и внереализационные расходы, ОАО «КумАПП» может увеличить величину балансовой прибыли и, соответственно, чистой прибыли предприятия.

В целом, чистая прибыль ОАО «КумАПП» составила в 2011 году 87 тыс. руб.. Для сравнения - в 2009 году чистая прибыль предприятия составляла 1970 тыс. руб. Такие показатели можно считать очень низкими для предприятия с такими объёмами производства и реализации продукции. Таким образом, под влиянием роста внереализационных и операционных затрат, ОАО «КумАПП», несмотря на рост выручки от реализации, снизило денежные потоки. Нужно проводить работу по снижению затрат предприятия, не имеющих непосредственного отношения к производственной и сбытовой деятельности.

3 Проблемы формирования денежного потока в ОАО «КумАПП» и пути их совершенствования

3.1 Проблемы формирования денежного потока предприятия

Приведенные выше расчёты показали, что показатели финансовой устойчивости ОАО «КумАПП» ниже нормативных. Это свидетельствует о том, что данная организация является финансово неустойчивой. При этом большая часть показателей, характеризующих финансовую устойчивости снизилась к концу 2011 года.

Коэффициент автономии ниже нормативного более чем в 8 раз. Коэффициент финансовой зависимости выше нормативного. Это свидетельствует о том, что предприятие очень значительно зависит от привлечённых средств и недостаточно обеспечено собственными пассивами.

Коэффициент финансовой устойчивости также существенно ниже нормативного. Значит можно считать ОАО «КумАПП» финансово неустойчивым предприятием.

Коэффициент финансового риска и коэффициент инвестирования также имеют очень низкое значение. Это означает, что ОАО «КумАПП» непривлекательное для инвестирования предприятие. Партнёры должны это учитывать, предоставляя данному предприятию товарные или финансовые кредиты.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет отрицательное значение, что означает, что ОАО «КумАПП» не обеспечено собственными оборотными средствами и сильно завист от своих партнеров. Запасы предприятия также формируются за счёт средств партнёров.

Таким образом, необходимо совершенствовать структуру баланса предприятия и увеличивать долю собственных средств.

Такие показатели рентабельности, как рентабельность продаж, совокупного капитала (активов), оборотных активов и собственного капитала снижаются. Это вызвано такими факторами, как снижение величины чистой прибыли предприятия по итогам 2011 года и увеличением стоимости основного и оборотного капитала, а также величины выручки от реализации произведённой продукции.

Величина собственного капитала также выросла за счёт увеличения уставного и добавочного капиталов. Рост эффективности использования этих показателей возможен в условиях увеличения прибыли предприятия. А это, в свою очередь возможно при условии снижения себестоимости произведённой и реализованной продукции, роста прочих доходов предприятия и снижения прочих расходов.

Так как за исследуемый период снизилась и общая рентабельность, то есть уменьшилась эффективность продаж произведённой продукции, выполненных работ, предоставленных услуг. Необходимо пересмотреть ценовую политику, номенклатуру выпускаемой продукции и снизить себестоимость продукции для того, чтобы повысить рентабельность продаж данного предприятия.

ОАО «КумАПП» не обеспечено собственными оборотными средствами в нормативных объёмах. ОАО «КумАПП» предприятие финансово неустойчивое. Поэтому необходимо увеличивать долю собственных средств в пассивах предприятия.

В ОАО «КумАПП» сумма запасов и затрат превышает сумму источников формирования. Это свидетельствует о том, что ОАО «КумАПП» находится в состоянии близком к кризисному. Банкротство вполне вероятно. Поэтому необходимо немедленно разрабатывать и реализовывать программу по снижению суммы запасов и заёмных средств.

Таким образом, анализ экономического и финансового положения ОАО «КумАПП» показал, что данное предприятие работает результативно, но эффективность его деятельности невысокая. Невысокими являются и показатели эффективности использования ресурсов организации. В результате у предприятия сформировалась структура баланса, которая не обеспечивает нормальной финансово устойчивости данного предприятия.

Необходимо увеличить результативность деятельности предприятия и часть получаемой прибыли направить на повышение обеспеченности предприятия собственными средствами. Это приведёт к росту финансовой независимости и устойчивости.

Итак, основными проблемами ОАО «КумАПП» являются:

Низкая оборачиваемость оборотных средств, как следствие их избыточности для существующих объёмов производственной деятельности;

Необходимость поддерживать достигнутый уровень производства и получения государственных заказов;

Низкие показатели рентабельности;

Низкая финансовая устойчивость.

3.2 Пути увеличения денежного потока в ОАО «КумАПП»

Анализ рынка сбыта показывает наличие платежеспособного спроса на продукцию ОАО «КумАПП» а так же перспективы его увеличения в ближайшем будущем. Имеющиеся производственные мощности и технологии, сложившийся трудовой коллектив и налаженные связи с потребителями позволяли до настоящего момента наращивать объемы

производства и удерживать позиции на рынке. Однако, сохранение лидирующего положения на рынке в будущем возможно лишь при условиях улучшения качества продукции, снижения издержек производства, обновления производственного фонда и применения современных технологий, что требует значительных инвестиций в производство и оборотные средства.

Продукция ОАО «КумАПП» - вертолёты - достаточно дорогостоящая. Это также сдерживает резкий рост спроса. Покупателями не могут быть простые граждане или мелкие предприятия. В основном вертолёты производства ОАО «КумАПП» приобретают крупные компании или Правительственные структуры отдельных стран для решения различных государственных задач.

Решением сложившейся ситуации может стать включение в производственную программу предприятия новой продукции, пользующейся спросом у большого числа потребителей и доступной для них по стоимости. Маркетинговая деятельности ОАО «КумАПП» должна быть направлена на поиск такой продукции, которая бы в полной мере использовала преимущества как микро, так и макросреды предприятия.

Участие в различных международных выставках позволило выявить сравнительно свободную нишу на рынке авиастроения: беспилотные вертолёты. По мнению исполнительного директора ОАО «Вертолёты России» А. Шибитова, создание беспилотных летательных аппаратов вертолётного типа (БЛА) - новое направление в мировой беспилотной авиации, активно развивающееся в последнее десятилетие. Рынок БЛА оценивается специалистами как один из наиболее динамичных и очень перспективных. Российское вертолётостроение обязано занять на нем свою нишу. В данном контексте основная задача холдинга ОАО «Вертолёты России» - разработать современные и конкурентоспособные БЛА, обладающие многофункциональностью, высокой надежностью и простотой в обслуживании.

Холдингом ОАО «Вертолёты России» разработаны модели двух перспективных беспилотных летательных аппарата вертолётного типа: «Коршун» и КА - 135. Эти модели имеют модельный ряд трёх классов:

Большой дальности (более 400 км);

Средней дальности (до 400 км);

Малой дальности (до 100 км).

Конструкция этих беспилотных летательных аппаратов предусматривает наличие таких востребованных потребителями характеристик, как вертикальный взлёт и посадка. Данная конструкционная особенность наряду с ценой определяет конкурентные преимущества данных моделей на мировом рынке.

Кроме того, обе модели беспилотников имеют большие технические возможности и в значительной степени универсальны. Модели предназначены для мониторинга окружающей среды, воздушного патрулирования и охраны объектов, перевозки грузов, экологического мониторинга, для выполнения метеорологических функций, для обеспечения связи с в труднодоступных районах.

В качестве платформы для производства этих беспилотников могут использоваться производственные мощности по изготовлению отечественных пилотируемых вертолётов. Так цех по сборке лёгкого типа пилотируемого вертолёта КА - 226, может включить в свою производственную программу и выпуск беспилотного летательного аппарата вертолётного типа КА - 135.

Выбор именно этой модели объясняется конструктивным единообразием отдельных узлов и деталей выпускаемого ОАО «КумАПП» пилотируемого вертолёта КА - 226 и беспилотника КА - 135. Это позволит существенно сократить расходы на освоение новой модели, так как:

Не нужно проводить сплошное переобучение персонала;

Сокращаются расходы на переналадку оборудования;

Нет необходимости в дополнительном оборудовании;

Производство может быть размещено на имеющихся призводственных площадях;

Штат персонала не увеличивается, но увеличивается трудовая нагрузка на работников.

В то же время производство беспилотников позволит:

1 Увеличить выручку от реализации продукции.

2 Повысить производительность труда работников.

3 Увеличить загрузку производственных мощностей.

4 Получить дополнительную прибыль.

5 За счёт реинвестирования прибыли улучшить структуру баланса предприятия.

6 Повысить финансовую устойчивость и платёжеспособность предприятия.

7 Устранить возможность банкротства.

Таким образом, освоение новой продукции позволит в полной мере использовать маркетинговую микросреду предприятия и воздействовать на макросреду.

Заключение

На стабильно работающих предприятиях денежные потоки, генерируемые текущей деятельностью, могут быть направлены в инвестиционную и финансовую деятельность. Например, на приобретение капитальных активов, на погашение долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплату дивидендов и пр. На многих предприятиях РФ текущая деятельность часто поддерживается за счет инвестиционной и финансовой деятельности, что обеспечивает их выживание в неустойчивой экономической среде.

Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла и как итог — в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.

Научные подходы к формированию денежных потоков предприятия позволяют обеспечить финансовую устойчивость и платежеспособность как в текущем, так и в будущем периодах. Поэтому денежные потоки любого предприятия, независимо от формы собственности, являются ключевым объектом финансового управления.

Денежные средства являются наиболее ограниченным (дефицитным) ресурсом в рыночной экономике, и успех фирмы во многом определяется способностью ее руководства эффективно использовать денежные средства.

управление формированием денежного потока является важным направлением финансовой деятельности предприятия. На формирование денежного потока предприятия оказывают влияние различные факторы, которые необходимо учитывать в финансовом планировании. Процесс формирования денежного потока включает в себя несколько стадий. Последовательное их выполнение позволит предприятию сформировать денежный поток, позволяющих своевременно в достаточном объёме обеспечивать производственный процесс финансовыми ресурсами.

ОАО «КумАПП» является перспективным производственным предприятием авиационной промышленности. Экономические результаты деятельности ОАО «КумАПП» удовлетворительные. Однако, необходимо проводить мероприятия в области финансового управления для снижения уровня затрат и роста показателей рентабельности.

Финансовый анализ деятельности предприятия показал, что в настоящее время ОАО «КумАПП» является недостаточно финансово устойчивым предприятием. Оценка степени финансовой устойчивости показала, что в ОАО «КумАПП» сумма запасов и затрат превышает сумму источников формирования. Это свидетельствует о том, что ОАО «КумАПП» находится в состоянии близком к кризисному. Банкротство вполне вероятно. Поэтому необходимо немедленно разрабатывать и реализовывать программу по снижению суммы запасов и заёмных средств.

Данное предприятие работает результативно, но эффективность его деятельности невысокая. Невысокими являются и показатели эффективности использования ресурсов организации. В результате у предприятия сформировалась структура баланса, которая не обеспечивает нормальной финансово устойчивости данного предприятия.

Необходимо увеличить результативность деятельности предприятия и часть получаемой прибыли направить на повышение обеспеченности предприятия собственными средствами. Это приведёт к росту финансовой независимости и устойчивости.

Итак, основными проблемами ОАО «КумАПП» являются:

Низкая оборачиваемость оборотных средств, как следствие их избыточности для существующих объёмов производственной деятельности;

Необходимость поддерживать достигнутый уровень производства и получения государственных заказов;

Низкие показатели рентабельности;

Низкая финансовая устойчивость.

ОАО «КумАПП» можно читать стабильно развивающимся предприятием. Но его деятельность недостаточно эффективна. Это следствие низкой эффективности использования ресурсов предприятия. Поэтому данное предприятие имеет невысокие показатели финансовой устойчивости и может попасть в неудовлетворительное финансовое положение.

Поэтому нужно реализовать меры по росту выручки от реализации произведённой продукции, повышает её качество, а значит и стоимость, снижать затраты и увеличивать величину собственного капитала за счёт части получаемой чистой прибыли.

Под влиянием роста внереализационных и операционных затрат, ОАО «КумАПП», несмотря на рост выручки от реализации, снизило денежные потоки. Нужно проводить работу по снижению затрат предприятия, не имеющих непосредственного отношения к производственной и сбытовой деятельности.

У ОАО «КумАПП» имеются существенные финансовые резервы для увеличения денежных потоков за счёт роста выручки и снижения затрат. Рост выручки может быть обеспечен как за счёт увеличения объёмов выпуска традиционной продукции - вертолётов, так и за счёт освоения новой продукции. Это беспилотные летательные аппарата, которые пользуются в

настоящее время большим спросом как внутри страны, так и на мировом рынке.

В ОАО «КумАПП» необходимо провести мероприятия по нормированию отдельных статей постоянных расходов. Это позволит добиться снижения общей величины себестоимости производства, а значит и увеличения прибыли предприятия.

Управление денежными потоками на предприятии на примере ОАО «МГТС »

Диплом был защишен на 4.

Не достатки в 3 главе, практически нет практики – тема не достаточно раскрыта (одна теория).

Все удачной защиты.

Введение 7 стр

1. Теоретические основы управления денежными потоками на предприятии 9 стр

1.1 Понятие, сущность управления денежными потоками 9 стр

1.2 Планирование денежных потоков 18 стр

1.3 Основы анализа денежных потоков 23 стр

2. Анализ управления денежными потоками на предприятии ОАО «МГТС» 35 стр

2.1 Общая характеристика предприятия 35 стр

2.2 Анализ динамики и факторов изменения объемов денежных

потоков 42 стр

2.3 Анализ относительных показателей денежных потоков 48 стр

3. Рекомендации по совершенствованию управления денежными потоками предприятия 56 стр

3.1 Основные направления совершенствования управления денежными потоками предприятия 56 стр

3.2 Совершенствование планирования денежных потоков

ОАО «МГТС» 61 стр

3.3 Направления оптимизации денежных потоков и управленческих решений 68 стр

Заключение 81 стр

Список использованных источников 85 стр

Введение

Во время мирового финансового кризиса многие предприятия столкнулись с острым дефицитом денежных средств нужных им для осуществления текущей и инвестиционной деятельности .

При рассмотрении причин можно выделить, низкую эффективность привлечения и использования денежных ресурсов, ограниченность применяемых при этом финансовых инструментов, технологий и механизмов. Поскольку финансовые инструменты и технологии всегда опираются на разработки финансовой науки и практики, то их применение особенно актуально при недостатке финансовых ресурсов.

Управление денежными потоками входит в состав финансового менеджмента и осуществляется в рамках финансовой политики предприятия, которой придерживается предприятие для достижения общеэкономической цели его деятельности. Задачей финансовой политики является построение эффективной системы управления финансами, обеспечивающей достижение стратегических и тактических целей деятельности предприятия.

Рациональное формирование денежных потоков способствует ритмичности операционного цикла предприятия и обеспечивает рост объемов производства и реализации продукции. При этом любое нарушение платежной дисциплины отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции , положении предприятия на рынке и т. д. Даже у предприятий, успешно работающих на рынке и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени.

Управление денежными потоками является важным фактором ускорения оборота капитала предприятия. Это происходит за счет сокращения продолжительности операционного цикла, более экономного использования собственных и уменьшения потребности в заемных источниках денежных средств. Следовательно, эффективность работы предприятия полностью зависит от организации системы управления денежными потоками. Данная система создается для обеспечения выполнения краткосрочных и стратегических планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более рационального использования его активов и , а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.

Расчет чистого денежного потока по предприятию в целом, отдельным структурным его подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по следующей формуле:

ЧДП = ПДП-ОДП, (1)

где ЧДП – сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

ПДП – сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

Как видно из этой формулы, в зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование и динамику размера остатка его денежных активов.

5. По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

– избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

– дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

6. По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:

– настоящий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

– будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная идентифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.

Рассматриваемые виды денежного потока предприятия отражают содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно к хозяйственным операциям предприятия.

7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия:

– регулярный денежный поток. Он характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носят большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия: потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и т. п.;

– дискретный денежный поток. Он характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретением предприятием целостного имущественного комплекса; покупкой лицензии франчайзинга; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т. п.

Рассматривая эти виды денежных потоков предприятия, следует обратить внимание на то, что они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные. И наоборот – в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.

8. По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами:

– регулярный денежный поток с равномерными Временными интервалами В рамках рассматриваемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер аннуитета ;

– регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами В рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода лизингования актива.

Рассмотренная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии.

Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.

Высокая роль эффективного управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями:

1. Обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.

2. Позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов.

3. Является важным финансовым рычагом обеспечивающим ускорение оборота капитала предприятия. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли.

4.Обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.

5. Позволяет предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов , а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во времени позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущих и страховых остатках денежных активов, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования. Таким образом, эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.

К элементам системы управления денежными потоками следует отнести финансовые методы и инструменты, нормативно-правовое, информационное и программное обеспечения .

Среди финансовых методов, оказывающих непосредственное воздействие на динамику и структуру денежных потоков предприятия, выделяют систему расчетов с дебиторами и кредиторами; взаимоотношения с учредителями (акционерами), контрагентами , государственными органами; кредитование; финансирование; фондообразование; инвестирование; страхование; налогообложение; факторинг и др.;

Финансовые инструменты объединяют деньги, кредиты, налоги, формы расчетов, инвестиции, цены, векселя и другие инструменты фондового рынка, нормы амортизации, дивиденды, депозиты и прочие инструменты, состав которых определяется особенностями организации финансов на предприятии;

Нормативно-правовое обеспечение предприятия состоит из системы государственных законодательно-нормативных актов, установленных норм и нормативов, устава хозяйствующего субъекта, внутренних приказов и распоряжений, договорной базы.

В современных условиях необходимым условием успеха бизнеса является своевременное получение информации и оперативное реагирование на нее, поэтому важным элементом управления денежными потоками предприятия является внутрифирменная информация.

Использование прикладных бухгалтерских программ обеспечивает финансового менеджера учетной и часто аналитической информацией, поэтому к выбору таких программ нужно подходить осторожно, выбирая такой программный продукт, который наиболее полно удовлетворял бы требованиям надежности, достоверности и прозрачности информации, гибкости в настройках под особенности бизнеса предприятия, а также соответствовал бы действующему законодательству.

Таким образом, система управления денежными потоками на предприятии – это совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели.

Эффективное управление денежными потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит к:

– возможных расхождениях между величиной годовой чистой прибыли / убытка и: реальным чистым денежным потоком по основной (текущей) хозяйственной деятельности и причинах этого несоответствия;

– влиянии на финансовое состояние организации ее инвестиционных и финансовых операций, связанных и не связанных с движением денежных средств;

– воздействии на будущее финансовое состояние организации принятых в прошлые периоды решений в области инвестиций и финансирования;

– величине предполагаемой потребности во внешнем финансировании. Несмотря на полезность структуризации денежных потоков по трем областям деятельности (текущей, инвестиционной и финансовой), не меньший интерес для анализа денежных потоков представляет информация о внутренних и внешних источниках финансирования организации и направлениях использования ее финансовых средств.

Внешние источники финансирования – рост величины собственного капитала (в первую очередь уставного) и заемного (прежде всего общей суммы кредитов и займов). Снижение же величины собственного и заемного капитала можно, соответственно, считать внешним использованием денежных средств.

К внутренним финансовым источникам относятся денежные средства на начало отчетного периода, выручка от продажи (т. е. дезинвестиции) внеоборотных активов и чистый денежный поток от текущей деятельности (ЧДПТ). Последний является основным источником самофинансирования организации и поэтому должен составлять существенную долю в структуре внутреннего финансирования любого хозяйствующего субъекта .

Рассчитывая ЧДПТ косвенным методом, можно выделить две его составляющие: активное самофинансирование и скрытое финансирование.

Под активным самофинансированием понимается использование прежде всего собственных средств (чистой прибыли и амортизационных отчислений), а под скрытыми финансовыми источниками – те, которые могут быть на определенном отрезке времени приравнены к собственным, например изменение величины собственного оборотного капитала , доходы будущих периодов .

Изменение величины собственного оборотного капитала как основного скрытого финансового источника можно рассчитать как суммарную величину изменения размера оборотных активов и кредиторской задолженности.

Рост величины оборотных активов (материальных оборотных активов и дебиторской задолженности) считают инвестиционными вложениями (инвестициями), а ее снижение – напротив, дезинвестициями.

Увеличение кредиторской задолженности, в том числе авансов полученных, принято называть финансированием, а ее снижение соответственно дефинансированием.

Для формирования развернутой информации о состоянии и движении денежных средств организации может использоваться аналитический отчет (прямой метод).

В свою очередь, использование косвенного метода расчета ЧДПТ позволяет показать, за счет каких неденежных статей величина чистой прибыли (убытка), заявленной организацией в отчете о прибылях и убытках, отличается от величины ЧДПТ. Нередко случается, что предприятие в условиях использования метода начисления имеет существенную прибыль и вместе с тем низкую платежеспособность.

Анализ денежных потоков предприятия включает в себя следующие этапы.

1-й этап. Подготовка отчета о движении денежных средств к экономическому чтению.

Цель первого этапа – оценить «качество» исходных данных и прежде всего отчета о движении денежных средств по следующим позициям:

– определение внешних и внутренних пользователей отчетности;

– анализ структуры отчета о движении денежных средств;

– определение состава и величины денежных активов, для которых в отчете о движении денежных средств рассчитываются денежные потоки;

– проверка полноты учета расходов и доходов, не связанных с денежными потоками;

– распределение по видам деятельности неоднозначно классифицируемых потоков (например, связанных с выплатой и получением процентов, дивидендов и налогов).

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Подобные документы

Комплексная характеристика и изучение состава денежных потоков предприятия. Методика управления денежными потоками и структурный анализ динамики денежных потоков на примере ООО "Артиум". Эффективность и совершенствование управления денежными потоками.

дипломная работа , добавлен 17.06.2011


Сущность денежных средств и денежных потоков в деятельности организации. Основные источники информации для анализа и управления денежными потоками. Методы управления денежными потоками. Анализ денежных потоков на предприятии на примере ООО "Профиз".

дипломная работа , добавлен 13.09.2016


Сущность и основные виды денежных потоков предприятия. Анализ и оценка процесса управления денежными потоками на примере предприятия ОАО "Брянский молочный комбинат". Анализ финансового состояния предприятия и эффективное управление денежными потоками.

дипломная работа , добавлен 30.09.2011


Оценка денежных потоков, их влияние на стоимость предприятия. Доходный подход к оценке бизнеса. Прогнозирование и расчет денежных потоков. Аспекты управления денежными потоками. Параметры управления внутри денежного потока, методы его оптимизации.

курсовая работа , добавлен 24.09.2012


Экономическая сущность и значение денежных потоков предприятия. Основные цели, задачи и механизм управления денежными потоками коммунального унитарного предприятия "Добрушский коммунальник". Анализ состава, структуры и динамики денежных потоков.

дипломная работа , добавлен 25.11.2015


Ускорение оборота капитала предприятия. Понятие и сущность денежных потоков. Цель и задачи управления денежными потоками. Процесс управления денежными потоками предприятия. Основные формы осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов.

реферат , добавлен 16.12.2011


Анализ показателей финансового состояния организации. Оценка управления процессом формирования и использования денежных средств. Направления их оптимизации и планирования. Балансовый метод учета устойчивости предприятия c использованием денежных потоков.

дипломная работа , добавлен 23.12.2014